Μερικές φορές, η αγορά μετοχών σε εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης - εκείνες με ανώτατα όρια αγορών μεταξύ 300 και 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων - είναι πιο κερδοφόρα από την αγορά μετοχών σε μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις. Στην πραγματικότητα, σύμφωνα με την Ibbotson Associates, εταιρεία επενδύσεων-συμβούλων που παρακολουθεί και μακροπρόθεσμα δεδομένα αγοράς, τα μικρά ανώτατα όρια έχουν αυξηθεί κατά μέσο όρο πάνω από 12% ετησίως μεταξύ 1927 και 2007. Εν τω μεταξύ, πάνω από 10% κατά τη διάρκεια της ίδιας χρονικής περιόδου.

Αυτό το πλεονέκτημα απόδοσης δεν είναι τυχαίο. Στην πραγματικότητα, τα μικρά καπάκια έχουν πολλά πλεονεκτήματα που τα μεγάλα καπάκια απλά δεν μπορούν να ταιριάξουν. Διαβάστε παρακάτω καθώς καλύπτουμε τον τρόπο με τον οποίο τα μικρά καλύμματα μπορούν να αποδώσουν μεγάλα κέρδη και πώς μπορείτε να επιλέξετε έναν νικητή.

Αποσύνδεση προσωρινής αποτίμησης Τα μικρά καπάκια ενδέχεται να ξεπεράσουν τις μεγαλύτερες εταιρείες με την πάροδο του χρόνου, αλλά οι λειτουργικές λέξεις εδώ είναι "με την πάροδο του χρόνου". Αυτό συμβαίνει επειδή οι μικρότερες εταιρείες, κυρίως λόγω της έλλειψης προβολής τους στην επενδυτική κοινότητα, συχνά αντιμετωπίζουν μια αποσύνδεση μεταξύ των τιμών των μετοχών και των βασικών τους στοιχείων. Αυτή η ασυμφωνία μεταξύ τιμής και θεμελιωδών μεγεθών παρουσιάζει μια τεράστια ευκαιρία που μπορούν να επωφεληθούν οι μικροί επενδυτές.

- <> Λεπτή αγορά

Τα μικρά καπάκια τείνουν να πωλούνται με λεπτό τρόπο και, ενώ αυτό είναι ένα χαρακτηριστικό που μπορεί να φέσει και τους δύο τρόπους, παρουσιάζει συχνά μια τεράστια ευκαιρία για έξυπνους επενδυτές. Καθώς η εταιρεία αυξάνει τα έσοδα και τα κέρδη της με την πάροδο του χρόνου και το κοινό γίνεται πιο ενημερωμένο για την ύπαρξη και τις μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξής της, η ζήτηση για το απόθεμα αναπόφευκτα προχωράει. Και όταν ένας μεγάλος αριθμός επενδυτών αρχίσει να φωνάζει σε πολύ περιορισμένο αριθμό αποθεμάτων, αυτό δίνει στα μικρά αποθέματα κεφαλαίου τη δυνατότητα να αυξηθεί αρκετά γρήγορα.

Έλλειψη κάλυψης αναλυτών

Σύμφωνα με την πρώτη πρόσκληση, στις 8 Ιανουαρίου 2007, η UBS Securities αύξησε τη βαθμολογία της στην IBM από "ουδέτερη" σε "αγορά". Το απόθεμα αυξήθηκε κατά $ 1. 17 σχετικά με τις ειδήσεις, ή περίπου 1%. Αλλά αυτή η κίνηση δεν ήταν τίποτα σε σύγκριση με αυτό που συνέβη στις 6 Σεπτεμβρίου 2005, όταν ο Brean Murray αναβάθμισε το δέρμα του Wilson από το "συσσωρευμένο" σε "ισχυρό buy". Την ημέρα που έφτασε η έκθεση, οι μετοχές αυξήθηκαν κατά περίπου 4% και μέσα σε μια εβδομάδα αυξήθηκαν σχεδόν κατά 12%! Γιατί η διαφορά μεταξύ των αντιδράσεων;

Είναι απλό. Την εποχή της αναβάθμισης της IBM, περίπου 25 διαφορετικοί αναλυτές κάλυπταν το απόθεμα. Αυτό σήμαινε ότι υπήρχαν πολλές πληροφορίες ήδη στο δημόσιο τομέα και θα χρειαζόταν μια σημαντική ανακοίνωση ειδήσεων ή μια ασυνήθιστα διορατική έκθεση ή ομάδα αναφορών για να μετατοπιστεί σημαντικά το απόθεμα. Ωστόσο, την εποχή εκείνη, μόνο πέντε περίπου εταιρείες διαμεσολάβησης είχαν διαδώσει έρευνα για τον Wilsons. Ως εκ τούτου, η επενδυτική κοινότητα ήταν πιο ικανή να αντιδράσει θετικά.

Θεσμική χορηγία

Όσον αφορά τα οφέλη της θεσμικής ιδιοκτησίας, ένα καταπληκτικό παράδειγμα μπορεί να βρεθεί σε ένα μικρό καπάκι που ονομάζεται Work Ready, το οποίο άλλαξε το όνομά του σε TrueBlue Inc.(NYSE: TBI) το 2007. Πίσω στα τέλη του 1997, ο φορέας προσωρινής απασχόλησης διαπραγματεύεται στα μεσαία μόνο ψηφία. Ωστόσο, ο τότε διευθύνων σύμβουλος του, Glen Welstad, πήγε σε πολλές οδικές εκθέσεις, όπου συναντήθηκε με διάφορα ιδρύματα, τα οποία θερμαλίστηκαν στο απόθεμα σχεδόν αμέσως. Το αποτέλεσμα της επιθετικής εκστρατείας δημοσίων σχέσεων του Welstad δεν ήταν καθόλου εκπληκτικό. Μέσα σε ένα χρόνο, ένας αριθμός κεφαλαίων μεγάλου ονόματος πήρε μέρος στη μετοχή και οι μετοχές αυξήθηκαν στα 25 δολάρια.

Η έλλειψη θεσμικής χορηγίας από μια μικρή εταιρεία μπορεί να προσφέρει μια τεράστια ευκαιρία, ιδιαίτερα για τους επενδυτές που έρχονται νωρίς.

Ο Eric Schmidt, ο οποίος ήταν επικεφαλής της Novell και αργότερα μετακόμισε στο Google, κάποτε είπε σε τηλεδιάσκεψη ότι μεγάλες εταιρείες ήταν σαν αεροσκάφη ή κρουαζιερόπλοια "παίρνουν πολύ χρόνο για να αλλάξουν κατεύθυνση."

τρόποι, αυτή είναι μια τέλεια αναλογία. Στην πραγματικότητα, μπορεί να χρειαστούν χρόνια για μια μεγαλύτερη εταιρεία να φέρει ένα νέο προϊόν στην αγορά λόγω των επιτροπών που πρέπει να επανεξετάσουν την πρακτικότητα της (πριν από την εισαγωγή της), τον νομικό έλεγχο που πρέπει να λάβει και το έργο που προωθεί το μάρκετινγκ και την προώθησή της . Οι μικρές επιχειρήσεις, από την άλλη πλευρά, έχουν λιγότερη γραφειοκρατία και πραγματική ανάγκη να ωθήσουν τα προϊόντα στην αγορά μόνο για να επιβιώσουν.

Πάρτε, για παράδειγμα, μια επιχείρηση εστιατορίου μικρού ορίου που έχει δραστηριότητες διασκορπισμένες σε όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες. Με την πάροδο του χρόνου, αυτός ο τύπος επιχείρησης θα μπορούσε να ανανεώσει τις θέσεις του και να κάνει αλλαγές στο μενού πολλές φορές μέσα σε μια περίοδο εβδομάδων ή μηνών. Ωστόσο, παρόμοιες αλλαγές θα ήταν αδύνατο για έναν γίγαντα εστιατορίων όπως ο McDonald's (NYSE: MCD), ο οποίος είχε περισσότερα από 30.000 εστιατόρια το 2007 - για να μην αναφέρουμε ένα ογκώδες ανώτερο διοικητικό προσωπικό με φήμη για τη μετακίνηση με παγετώδη ταχύτητα.

Η δυνατότητα να είναι ευκίνητος επιτρέπει σε μια μικρή επιχείρηση να εκμεταλλεύεται ευκαιρίες (εισέρχεται σε νέες αγορές, απελευθερώνει νέα προϊόντα κλπ.) Με πολύ πιο αποδοτικό τρόπο από ό, τι τα αντίστοιχα μεγάλα κεφάλαια. Αυτό του επιτρέπει να αυξήσει τις πωλήσεις και τα κέρδη με ρυθμό 20 ή 30%, ενώ οι περισσότεροι εταιρικοί μεγαθήρες τείνουν να βιώνουν απλή μονοψήφια ανάπτυξη.

Λιγότερες ενέργειες

Εξετάστε μερικές από τις επιθέσεις που διεξάγονται σε εταιρείες μεγάλου κεφαλαίου. Είναι απίστευτο! Το Morgan Stanley είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα. Το 2004 και το 2005, η γνωστή επενδυτική τράπεζα είδε πολλά από τους κορυφαίους αναλυτές και τραπεζίτες να εγκαταλείψουν την επιχείρηση. Το ζήτημα ήταν ένας συνεχιζόμενος αγώνας από δύο εσωτερικούς καταυλισμούς. Ένα στρατόπεδο υποστήριξε τον διευθύνοντα σύμβουλο Philip Purcell, αρχιτέκτονα της συγχώνευσης Dean Witter / Morgan Stanley. Το άλλο στρατόπεδο κατηγόρησε τον Purcell για την υποτονική απόδοση των μετοχών και ζήτησε από τον πρώην πρόεδρο, τον John Mack, να πάρει το τιμόνι. Αποδεικνύεται ότι ο Mack κέρδισε τη μάχη. Όμως, οι επενδυτές της Morgan Stanley έχασε τελικά την απώλεια των βασικών εσόδων που οδήγησαν τους εργαζόμενους και η μετοχή εξασθενούσε.

Ενώ οι μικρότερες εταιρείες δεν είναι άνοσοι σε τέτοιες μάχες, συνήθως δεν διακυβεύεται η διαμάχη όσον αφορά την ευθύνη, τη δημοσιότητα, το μισθό, τα μπόνους ή τα προνόμια. Οι εταιρείες που μπορούν να αποφύγουν την καταπολέμηση και να ελαχιστοποιήσουν τη γραφειοκρατία έχουν συχνά ένα εγγενές πλεονέκτημα έναντι εκείνων που δεν μπορούν.

Εξαγορές

Ενώ οι μεγαλύτερες εταιρείες μπορούν και συγχωνεύονται ή αποκτούν άλλες μεγάλες εταιρείες, δεν συμβαίνουν πολύ συχνά. Από την άλλη πλευρά, οι μικρότερες επιχειρήσεις φαίνεται ότι έχουν πάντα στόχο στην πλάτη τους. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο, από το 2007, εταιρείες όπως το Isle of Capri Casinos, ένας χειριστής χαρτοπαικτικών λεσχών στη Νοτιοανατολική Ευρώπη ή οι καζίνο Ameristar, ένας χειριστής χαρτοπαικτικών λεσχών στα Midwest τείνουν να το κάνουν τόσο καλά ακόμα και σε δύσκολες οικονομικές περιόδους. Η συνεχιζόμενη πιθανότητα να εξαγοραστούν από μεγαλύτερους παίκτες ενεργεί ως διαρκή καταλύτης για το απόθεμα.

Είναι επίσης πολύ πιο εύκολο για μια μεγάλη εταιρεία, η οποία πιθανότατα έχει πολύ βαθιές τσέπες, να αγοράσει μια μικρή εταιρεία που είναι ήδη έτοιμη και λειτουργεί από ό, τι για την μεγαλύτερη εταιρεία να ξεκινήσει μια συγκρίσιμη επιχείρηση από το μηδέν.

Το γεγονός ότι οι μικρότερες εταιρείες συχνά έχουν στόχο στην πλάτη τους και ότι οι μεγαλύτερες εταιρείες είναι συχνά πρόθυμες να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για να τις αποκτήσουν κάνει τα μικρά καπάκια ακόμα πιο ελκυστικά.

Η κατώτατη γραμμή

Τα μικρά καπάκια δεν είναι απαραιτήτως πανάκεια για όλα τα χαρτοφυλάκια, αλλά έχουν λειτουργικά πλεονεκτήματα τα οποία οι μεγαλύτεροι αντίστοιχοι των καπέλων τους δεν το κάνουν. Παράγοντες όπως το να πωλούν λεπτώς ή να μην έχουν πολλούς αναλυτές να καλύπτουν το απόθεμα μπορεί να λειτουργούν ως διπλός σπαθί αλλά, για τον έξυπνο επενδυτή, αυτοί οι παράγοντες μπορούν πραγματικά να παρουσιάσουν πολλές ευκαιρίες.