Οι απόψεις σχετικά με τις ανοικτές πωλήσεις έχουν διαχωριστεί εδώ και πολύ καιρό:
- Είναι η πρακτική της κεφαλαιοποίησης της αγοράς να μειώνεται «μη αμερικανική», όπως πολλοί φαίνεται να πιστεύουν ή υπάρχει λογικός λόγος, Αμερικανός θα πωλούσε την αγορά σύντομα;
- Εάν υπάρχει πράγματι ένας λογικός λόγος να πωληθεί σύντομα, είναι η προσπάθεια υψηλού κινδύνου που πολλοί ειδικοί φαίνεται να απεικονίζουν;
Ο Bill O'Neil, ιδρυτής της Επενδυτικής Business Daily , εξέτασε το θέμα των ανοικτών πωλήσεων στο βιβλίο του "How to Make Money Selling Stocks Short" οι επενδυτές πραγματικά καταλαβαίνουν πώς να αγοράζουν με επιτυχία τα αποθέματα, ακόμα λιγότερα καταλαβαίνουν πότε να πουλούν τα αποθέματα, σχεδόν κανένας, συμπεριλαμβανομένων των περισσότερων επαγγελματιών, δεν ξέρει πώς να πουλήσει σωστά τα σύντομα "
Η αλήθεια είναι ότι, αν γίνει σωστά, οι κίνδυνοι των ανοικτών πωλήσεων είναι πολύ παρόμοιοι με τον κίνδυνο μακροχρόνιας αγοράς μετοχών. Διαβάστε παρακάτω για να δείτε πόσο παρόμοιοι είναι οι κίνδυνοι.
Ιστορικό
Καταρχάς, δικαιολογείται ένας ορισμός της ανοικτής πώλησης. Οι ανοικτές πωλήσεις είναι ουσιαστικά το αντίθετο από την αγορά μετοχών του αποθέματος (το οποίο μπορεί επίσης να ονομαστεί "buy long"). Αντί να αγοράζει μετοχές μακρά, ο σύντομος πωλητής θα δανειστεί μετοχές που δεν κατέχει από έναν μεσίτη και να τις πουλήσει με την ελπίδα ότι η τιμή της μετοχής θα μειωθεί.
Βραχυπρόθεσμες πωλήσεις για ύφεση της αγοράς .)
Οι συνετοί πωλητές μικρής διάρκειας πωλούν μετοχές σε σύντομο χρονικό διάστημα εάν η έρευνά τους δείχνει ότι η τιμή της μετοχής (χρηματιστηριακή αξία) είναι φουσκωμένη ή ότι οφείλεται (και είναι απαραίτητη) μια προς τα κάτω διόρθωση για να την επαναφέρει σε ισορροπία. Αντίθετα, όταν ένας μακρύς αγοραστής αγαθών αγοράζει ένα απόθεμα, πιστεύει ότι οι προοπτικές για την εταιρεία είναι καλές και η τιμή της μετοχής πρέπει, με τη σειρά του, να αυξηθεί.
Πολλές φορές, η απόφαση να πωληθεί σύντομα οφείλεται στην πεποίθηση ότι υπάρχουν θεμελιώδη ζητήματα, όπως η λογιστική απάτη, τα οποία είναι ακόμη άγνωστα στην πλειοψηφία των επενδυτών. Για το λόγο αυτό, μεταξύ άλλων, πολλοί υποστηρίζουν ότι οι σύντομοι πωλητές δεν είναι οι αμερικανοί κακοί που συχνά κατηγορούνται ότι είναι.
Σύμφωνα με μια μελέτη του 2007 από τον Ekkehart Boehmer, τον Charles M. Jones και τον Xiaoyan Zhang ("Which Shorts Are Informed?"), Οι σύντομοι πωλητές διαθέτουν σημαντικές πληροφορίες και οι συναλλαγές τους συμβάλλουν σημαντικά στο αποτελεσματικότερο απόθεμα τιμές.
Το 2006, ο Richard Sauer, πρώην διαχειριστής του τμήματος επιβολής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, έγραψε ένα σύνταγμα στο
New York Times , στο οποίο εξέφρασε την υποστήριξή του για τις ανοικτές πωλήσεις. Σύμφωνα με τον Sauer, «ο σκεπτικός έλεγχος των σούπερ εμπόρων των εταιρειών που αισθάνονται ότι είναι υπερτιμημένοι έχει οδηγήσει τους να ανακαλύψουν πολλές από τις μεγάλες οικονομικές απάτες των τελευταίων ετών». Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η υποψία απάτης δεν είναι ο μόνος λόγος ο επενδυτής μπορεί να αποφασίσει να πωλήσει σύντομα. Μπορεί απλώς να πιστεύει ότι η τιμή της μετοχής έχει προχωρήσει και έχει ανάγκη διόρθωσης. Επειδή οι χρηματιστηριακές αγορές επιδιώκουν την απόλυτα αποτελεσματική ενημέρωση, η πώληση μετοχών σύντομων είναι ένας ζωτικός τρόπος για αυτούς τους τύπους επενδυτών να εκφράσουν τις απόψεις τους. (999)
Κίνδυνοι Short Sell Οι δύο κύριοι αντιληπτικοί κίνδυνοι των ανοικτών πωλήσεων είναι ότι: Μακροπρόθεσμα, οι τάσεις των αγορών ανοδικά.
Οι ανοικτές πωλήσεις μπορούν να εκθέσουν τους επενδυτές σε δυνητικά απεριόριστο κίνδυνο.
Αν και η μακρύτερη τάση της αγοράς είναι πράγματι ανοδική, υπάρχουν αξιόπιστοι ενδιάμεσοι κύκλοι προς τα κάτω (bear markets) που συμβαίνουν με μια ορισμένη κανονικότητα. Αυτές οι μειώσεις στην αγορά των αρκούδων τείνουν να εμφανίζονται πολύ πιο γρήγορα από τις εξελίξεις που συμβαίνουν κατά τις αγορές ταύρων. Δεν είναι ασυνήθιστο να παρατηρήσετε ότι οι μέσοι μέσοι όροι των αποθεμάτων μειώνονται κατά 20% ή περισσότερο κατά τη διάρκεια αυτών των χαμηλών κύκλων. Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων μπορεί στην πραγματικότητα να είναι πιο επικίνδυνη η κατοχή αποθεμάτων για να είναι σύντομη, καθώς τα περισσότερα αποθέματα υποβαθμίζονται κατά τη διάρκεια των χρηματιστηριακών αγορών. (Για να μάθετε πώς μπορείτε να πλοηγηθείτε σε μια αγορά αρκούδων, ελέγξτε το
- Προσαρμογή σε μια αγορά αρκούδων
- .)
Τι γίνεται με τη δυνατότητα απεριόριστης απώλειας; Ενώ θεωρητικά είναι αλήθεια, αυτός ο αντιληπτός κίνδυνος είναι απλώς μη ρεαλιστικός. Ο πραγματικός κίνδυνος είναι ο βαθμός στον οποίο ένα απόθεμα μπορεί να κινηθεί προς τη λάθος κατεύθυνση από το σημείο που ξεκίνησε το εμπόριο πριν ένας επενδυτής έχει την ευκαιρία να βγει από το εμπόριο. Κάτω από τις συνήθεις συνθήκες της αγοράς - όταν οι αποδόσεις των μετοχών είναι χαμηλές και η ρευστότητα είναι παρούσα - ο σύντομος επενδυτής θα έχει την ευκαιρία να αποχωρήσει από ένα σύντομο εμπόριο για μια μικρή απώλεια 5-7%. Οι επενδυτές μπορούν περαιτέρω να προστατεύσουν από τον κίνδυνο υποβάθμισης χρησιμοποιώντας κάποιο είδος στρατηγικής stop-loss ή διαχείρισης κινδύνου. (Μάθετε πώς η σωστή στρατηγική μπορεί να σας βοηθήσει να αποφύγετε την καταστροφή σε Δέκα βήματα για την οικοδόμηση ενός κερδοφόρου σχεδίου συναλλαγών .
Ο πραγματικός κίνδυνος εδώ για έναν σύντομο πωλητή είναι ένα πιθανό ανοδικό χάσμα που δεν θα να είναι σε θέση να αντιδράσει έως ότου σημειωθεί σημαντική απώλεια. Οι μακρινοί αγοραστές έχουν τον ίδιο κίνδυνο, μόνο στην αντίθετη κατεύθυνση, με μειωμένα κενά. Λόγω του κινδύνου ανοδικών κενών, είναι σημαντικό ο σύντομος πωλητής να κάνει την εργασία του / της πριν από την ανοικτή πώληση οποιουδήποτε αποθέματος. Καμία έρευνα ερευνάτητας δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι δεν θα υπάρξει ανοδική ανοχή εναντίον του σύντομου πωλητή, αλλά τουλάχιστον θα τον κάνει γνωστό για όλα τα επερχόμενα γνωστά γεγονότα που μπορεί να προκαλέσουν τέτοιο περιστατικό και μπορεί ως εκ τούτου να βοηθήσει στη λήψη αποφάσεων. Τα ιστορικά μοτίβα ευνοούν τη μεγάλη πλευρά; Μπορεί κανείς να υποστηρίξει ότι μια βασική διαφορά στον κίνδυνο είναι ότι ο μακρύς αγοραστής έχει την ιστορική ανοδική τάση της αγοράς από την πλευρά του. Για τη μακρά αγορά, εάν η έρευνά του είναι σωστή, ακόμα κι αν αγοράζει τη χειρότερη δυνατή στιγμή και βρεθεί αρχικά σε μεγάλη απώλεια, οι ιστορικές πιθανότητες λένε ότι η μακρά του αγορά μπορεί να λειτουργήσει με την πάροδο του χρόνου. Ενώ αυτό μπορεί να είναι αλήθεια, ανοίγει το ερώτημα πόσο χρόνο θα χρειαστεί. δεν υπάρχουν εγγυήσεις ότι τα αποθέματα που μειώνονται σε μια φάση φέρουν θα ανακτήσουν ποτέ τα προηγούμενα επίπεδα αγοράς τους.
Όσον αφορά το χρόνο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι σύντομοι πωλητές δεν ξεκινούν συναλλαγές με σκοπό τη μακροπρόθεσμη πώληση και κατοχή. Η πρόθεση των ανοικτών πωλήσεων είναι να κρατήσουν τη βραχεία θέση μέχρι να επιστρέψει το υποτιθέμενο υπόλοιπο. Έχουμε αρκετά ιστορικά δεδομένα για να δηλώσουμε χωρίς αμφιβολία ότι οι αγορές είναι κυκλικές. Εάν ένας σύντομος πωλητής έχει κάνει την εργασία της και έχει πράγματι εντοπίσει μια υπερβολικά υπερτιμημένη εταιρεία, ακόμα κι αν αποδειχθεί ότι είναι νωρίς στη σύντομη πώληση της, μπορεί να αποδειχθεί σωστή στον επόμενο κύκλο κάτω. Φυσικά, ένας σύντομος πωλητής δεν θα πρέπει ποτέ να κρατήσει μια μικρή θέση που να κινείται εναντίον της πέρα από ένα προκαθορισμένο επίπεδο ανοχής κινδύνου, όπως ένας μακρύς αγοραστής δεν πρέπει ποτέ να κρατήσει μια χαμένη μακριά θέση που έχει κινηθεί εναντίον του πέρα από το δικό του επίπεδο ανοχής του κινδύνου. (Για περαιτέρω ανάγνωση, ελέγξτε
Συμβουλές επιβίωσης για μια θυελλώδη αγορά
.)
Συμπέρασμα Εάν εφαρμοστεί σωστά, οι ανοικτές πωλήσεις δεν είναι πιο επικίνδυνες από τις μακρές αγορές αποθεμάτων. Περισσότερη έρευνα είναι ακόμα απαραίτητη, αλλά μια μέρα οι ερευνητές μπορούν να συμπεράνουν αυτό που πολλοί πιστεύουν ήδη: οι ανοικτές πωλήσεις είναι μια πολύ αναγκαία και αποτελεσματική μέθοδος ρύθμισης των αγορών. Αν περισσότεροι άνθρωποι εκπαιδεύονταν για τις ανοικτές πωλήσεις, θα υπήρχε λιγότερο φόβος γύρω από αυτό, το οποίο με τη σειρά του θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια πιο ισορροπημένη αγορά μακροπρόθεσμα. Για περαιτέρω ανάγνωση, ελέγξτε
Εύρεση σύντομων υποψηφίων με τεχνική ανάλυση
ή
Ας μιλήσουμε Επιλογές
Πώς είναι ελεύθερος ο κίνδυνος ο κίνδυνος χωρίς επιστροφή;
Το ποσοστό αυτό σπανίως αμφισβητείται - εκτός αν η οικονομία πέσει σε αταξία.
Ποιος είναι ο πολιτικός κίνδυνος και τι μπορεί να κάνει μια πολυεθνική εταιρεία για να ελαχιστοποιήσει την έκθεση;
Για τις πολυεθνικές εταιρείες, ο πολιτικός κίνδυνος αναφέρεται στον κίνδυνο ότι μια χώρα υποδοχής θα λάβει πολιτικές αποφάσεις που θα αποδειχθούν δυσμενείς για τα κέρδη ή / και τους στόχους της πολυεθνικής. Οι αρνητικές πολιτικές ενέργειες μπορούν να κυμανθούν από πολύ επιζήμιες, όπως η ευρεία καταστροφή λόγω της επανάστασης, έως εκείνες πιο οικονομικού χαρακτήρα, όπως η δημιουργία νόμων που εμποδίζουν την κίνηση κεφαλαίων. Γενικά, υπάρχουν δύο τύποι πολιτικού κινδύνου, μακροοικονομικού κινδύνου
Ένας πελάτης έχει τα ακόλουθα στο μεγάλο λογαριασμό περιθωρίου του. Αγορά αξία: $ 18, 000, χρεωστικό υπόλοιπο: $ 10, 000 και SMA: $ 2, 000. Πόσο από το SMA μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αγορά πρόσθετων τίτλων;
Α. NoneB. $ 1, 000C. $ 1, 500D. $ 2, 000 Σωστή απάντηση: DExplanation: Ο λογαριασμός είναι περιορισμένος δεδομένου ότι τα ίδια κεφάλαια είναι λιγότερο από το 50% της αγοραίας αξίας. [MV - DR = EQ - $ 18, 000 - $ 10, 000 = $ 8, 000]. 50% $ 18, 000 = $ 9, 000. Ο λογαριασμός περιορίζεται κατά $ 1, 000.