η γραμμή της αγοράς ασφάλειας (SML) είναι απλώς μια γραφική παράσταση των αναμενόμενων αποδόσεων των επενδύσεων σε σχέση με το βήτα, τον κίνδυνο αγοράς. Οι αναμενόμενες τιμές υπολογίζονται με την ακόλουθη εξίσωση:

Τύπος 11.

E s = r f mkt - r f ) - r

f

= ο συντελεστής κινδύνου
B _{s < mkt} = η αναμενόμενη απόδοση της αγοράς
E _s = η αναμενόμενη απόδοση της επένδυσης
Η beta είναι η ευαισθησία της επένδυσης στην αγορά ή το τρέχον χαρτοφυλάκιο. Είναι το μέτρο της επικινδυνότητας ενός έργου. Όταν λαμβάνονται μεμονωμένα, ένα έργο μπορεί να θεωρείται περισσότερο ή λιγότερο επικίνδυνο από το τρέχον προφίλ κινδύνου μιας εταιρείας. Μέσω της χρήσης του SML ως μέσου για τον υπολογισμό του WACC της εταιρείας, αυτό το προφίλ κινδύνου θα υπολογίζεται. _{Παράδειγμα:} Όταν λαμβάνεται υπόψη μια νέα σειρά προϊόντων για τη Newco, η βήτα του έργου είναι 1. 5. Υποθέτοντας ότι το ποσοστό χωρίς κίνδυνο είναι 4% και η αναμενόμενη απόδοση της αγοράς είναι 12%, υπολογίστε το κόστος μετοχών για τη νέα σειρά προϊόντων.
- Απάντηση:

Κόστος μετοχικού κεφαλαίου = r

f
+ B

s

) = 4% + 1. 5 (12% - 4%) = 16% _{Η απαιτούμενη απόδοση του διαφυγόντος κέρδους του έργου είναι 16% και πρέπει να χρησιμοποιηθεί στον υπολογισμό WACC.} Εκτίμηση της βήτα _{Στην ανάλυση κινδύνου, η εκτίμηση της βήτα ενός έργου είναι πολύ σημαντική. Αλλά όπως και πολλές εκτιμήσεις, μπορεί να είναι δύσκολο να προσδιοριστεί.}

_{Οι δύο πιο ευρέως χρησιμοποιούμενες μέθοδοι εκτίμησης της βήτα είναι:} 1. _{Μέθοδος καθαρού παιχνιδιού} Όταν χρησιμοποιείτε τη μέθοδο καθαρού παιχνιδιού, μια εταιρεία αναζητά εταιρείες με μια σειρά προϊόντων παρόμοια με τη γραμμή για την οποία η εταιρεία προσπαθεί να εκτιμήσει το beta. Μόλις βρεθούν αυτές οι εταιρείες, τότε η εταιρεία θα πάρει έναν μέσο όρο από αυτά τα betas για να καθορίσει το project beta.

Ας υποθέσουμε ότι η Newco θα ήθελε να προσθέσει μπύρα στην υπάρχουσα σειρά σόδα της. Η Newco είναι εξοικειωμένη με τη βήτα της παρασκευής σόδας λόγω της ιστορίας της. Ωστόσο, ο προσδιορισμός της βήτα για μπύρα δεν είναι τόσο διαισθητικός για τη Newco, όσο δεν την έχει παράγει ποτέ.

Έτσι, για να προσδιοριστεί η βήτα του νέου έργου μπύρας, η Newco μπορεί να πάρει τη μέση βήτα άλλων κατασκευαστών μπύρας, όπως η Anheuser Busch και η Coors.
2.

Μέθοδος Λογιστικής-Βήτα

Κατά τη χρήση της μεθόδου

λογιστικής beta μια εταιρεία θα ακολουθούσε μια παλινδρόμηση χρησιμοποιώντας την απόδοση ROA έναντι του ROA για δείκτη αναφοράς αγοράς, 500. Η λογιστική beta είναι ο συντελεστής κλίσης της παλινδρόμησης.
Η τυπική διαδικασία για την ανάπτυξη ενός

συντελεστή προεξόφλησης

είναι ως εξής:

1. Μια επιχείρηση αρχίζει αρχικά με το κόστος κεφαλαίου της για την επιχείρηση. 2. Στη συνέχεια, το κόστος του κεφαλαίου πρέπει να προσαρμόζεται ανάλογα με την επικινδυνότητα του έργου, προσαρμόζοντας το κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης είτε προς τα επάνω είτε προς τα κάτω ανάλογα με τον κίνδυνο του σχεδίου σε σχέση με την επιχείρηση.
Για τα έργα που είναι πιο επικίνδυνα, το WACC της εταιρείας θα προσαρμοστεί υψηλότερα και αν το έργο είναι λιγότερο επικίνδυνο, το WACC της εταιρείας προσαρμόζεται χαμηλότερα. Το κύριο θέμα αυτής της διαδικασίας είναι ότι είναι υποκειμενικό. Rationing Capital Βασικά, η κεφαλαιακή αναλογία είναι η διαδικασία κατανομής του κεφαλαίου της εταιρείας στα προγράμματα για τη μεγιστοποίηση της απόδοσης των μετόχων.

Όταν αποφασίζουν να επενδύσουν σε θετικά έργα καθαρού υπολογισμού (NPV), οι εταιρείες συνεχίζουν να επενδύουν έως ότου οι οριακές αποδόσεις τους ισούνται με το οριακό κόστος κεφαλαίου. Υπάρχουν όμως χρόνοι, όταν μια επιχείρηση μπορεί να μην έχει κεφάλαια για να το κάνει αυτό. Ως εκ τούτου, μια επιχείρηση πρέπει να είναι μερίδιο το κεφάλαιό της μεταξύ του καλύτερου συνδυασμού έργων με το υψηλότερο συνολικό NPV.