Όταν σκέφτεστε να επενδύσετε, έχετε ένα πολύ μακρύ δέντρο αποφάσεων - το ζήτημα των παθητικών ή ενεργών, μακροχρόνιων ή βραχυπρόθεσμων, μετοχών ή κεφαλαίων, της Κίνας ή της Βραζιλίας. Αυτά τα θέματα φαίνεται να καταλαμβάνουν την πλειοψηφία των μέσων μαζικής ενημέρωσης καθώς και τα μυαλά των ατόμων. Ωστόσο, αυτές οι αποφάσεις είναι πολύ κάτω από την επενδυτική διαδικασία σε σχέση με τη διαχείριση χαρτοφυλακίου. Η διαχείριση χαρτοφυλακίων βασικά εξετάζει τη μεγάλη εικόνα. Αυτή είναι η κλασική αναλογία των δασών και των δένδρων. πολλοί επενδυτές ξοδεύουν πολύ χρόνο κοιτάζοντας κάθε δέντρο (αποθέματα, αμοιβαία κεφάλαια, ομόλογα κ.λπ.) και δεν αρκούν - αν υπάρχουν - να δουν το χρόνο στο δάσος.
Η συνετή διαχείριση χαρτοφυλακίου ξεκινά αφού ο πελάτης και ο σύμβουλός του έχουν αναθεωρήσει τη συνολική εικόνα και έχουν ολοκληρώσει μια δήλωση επενδυτικής πολιτικής (IPS). Το ενσωματωμένο στο IPS είναι η στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων, η οποία περιλαμβάνει τέσσερα: ολοκληρωμένα, στρατηγικά, τακτικά και ασφαλισμένα. Οι περισσότεροι άνθρωποι αναγνωρίζουν το πόσο κρίσιμη είναι η κατανομή του ενεργητικού, αλλά οι περισσότεροι επενδυτές δεν είναι εξοικειωμένοι με τις στρατηγικές εξισορρόπησης της κατανομής του ενεργητικού, εκ των οποίων υπάρχουν και τέσσερις: buy-hold, σταθερό μείγμα, σταθερό ποσοστό και επιλογή. Η έλλειψη εξοικείωσης με τις στρατηγικές εξισορρόπησης βοηθάει να εξηγηθεί γιατί πολλοί μπερδεύουν τη στρατηγική επανεξισορρόπησης σταθερού μίγματος με το buy-hold. Ακολουθεί μια παράλληλη σύγκριση αυτών των δύο πιο κοινών στρατηγικών αντιστάθμισης της κατανομής περιουσιακών στοιχείων.
-Αποκατάσταση ισορροπίας αγοράς Ο στόχος της αγοράς είναι η αγορά του αρχικού μεριδίου μίσθωσης και στη συνέχεια η διατήρησή του επ 'αόριστον, χωρίς επανεξισορρόπηση, ανεξάρτητα από την απόδοση. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι να βρεθούν τα αποθέματα buy-and-hold. Η κατανομή του ενεργητικού επιτρέπεται να διαφέρει σημαντικά από την αρχική κατανομή ως επικίνδυνο ενεργητικό, όπως τα αποθέματα, αύξηση ή μείωση. Το buy-hold είναι ουσιαστικά μια στρατηγική "μη εξισορρόπησης" και μια πραγματικά παθητική στρατηγική. Το χαρτοφυλάκιο γίνεται πιο επιθετικό καθώς τα αποθέματα αυξάνονται και αφήνετε τα κέρδη να διανύουν, ανεξάρτητα από το πόσο υψηλή είναι η αξία του αποθέματος. Το χαρτοφυλάκιο γίνεται πιο αμυντικό καθώς τα αποθέματα πέφτουν και αφήνετε τη θέση του ομολόγου να γίνει μεγαλύτερο ποσοστό του λογαριασμού. Σε κάποιο σημείο, η αξία των μετοχών μπορεί να φτάσει στο μηδέν, αφήνοντας μόνο ομόλογα στο λογαριασμό.
Επένδυση σταθερού μίγματος Ο στόχος του σταθερού μίγματος είναι να διατηρηθεί ένας λόγος, για παράδειγμα, 60% των μετοχών και 40% των ομολόγων, εντός συγκεκριμένου εύρους, με την επανεξισορρόπηση. Είστε αναγκασμένοι να αγοράσετε τίτλους όταν οι τιμές τους πέφτουν και να πωλούν τίτλους όταν αυξάνονται σε σχέση μεταξύ τους. Η στρατηγική σταθερού μίγματος παίρνει μια αντίθετη άποψη για τη διατήρηση ενός επιθυμητού συνδυασμού περιουσιακών στοιχείων, ανεξάρτητα από το ποσό του πλούτου που έχετε. Βασικά, αγοράζετε χαμηλά και πωλείτε υψηλά καθώς πωλείτε τους καλύτερους καλλιτέχνες για να αγοράσετε τους χειρότερους καλλιτέχνες. Το σταθερό μίγμα γίνεται πιο επιθετικό καθώς τα αποθέματα πέφτουν και πιο αμυντικά καθώς αυξάνονται τα αποθέματα.
Επιστροφές στις Αναδυόμενες Αγορές Η στρατηγική για την εξισορρόπηση των αγορών υπερβαίνει τη στρατηγική σταθερού μίγματος σε περιόδους όπου η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε μια μακρά και τρεχούμενη αγορά όπως η δεκαετία του 1990. Το buy-hold διατηρεί μεγαλύτερη ανοδική τάση επειδή ο δείκτης μετοχικού κεφαλαίου αυξάνεται καθώς αυξάνονται οι χρηματιστηριακές αγορές. Εναλλακτικά, το σταθερό μείγμα έχει μικρότερη ανοδική τάση επειδή συνεχίζει να πωλεί επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία σε μια αυξανόμενη αγορά και λιγότερη προστασία από την υποβάθμιση, επειδή αγοράζει αποθέματα καθώς πέφτουν.
Το σχήμα 1 δείχνει τα προφίλ αποδόσεων μεταξύ των δύο στρατηγικών κατά τη διάρκεια ενός μακριού ταύρου και μιας αγοράς μακριών αρκούδων. Κάθε χαρτοφυλάκιο ξεκίνησε με αγοραία αξία 1 000 και αρχική κατανομή 60% μετοχών και 40% ομολόγων. Από αυτό το σχήμα, μπορείτε να δείτε ότι το buy-hold παρέχει την ανώτερη ευκαιρία προς τα πάνω καθώς και την προστασία από τις downside.
|
|
| Εικόνα 1: Αναπροσαρμογή αγοράς-συγκράτησης έναντι σταθερής μίξης |
| Copyright 2009 Investopedia. com |
Επιστρέφει σε ταλαντούμενες αγορές Ωστόσο, υπάρχουν πολύ λίγες περίοδοι που μπορούν να περιγραφούν ως μακροχρόνιες τάσεις. Συχνά, οι αγορές χαρακτηρίζονται ως ταλαντευόμενες. Η στρατηγική επανεξισορρόπησης σταθερής μάζας ξεπερνά την αγορά κατά τη διάρκεια αυτών των κινήσεων πάνω και κάτω. Οι σταθεροποιημένες ανακατατάξεις αναμειγνύονται κατά τη διάρκεια της μεταβλητότητας της αγοράς, αγοράζοντας για τις πωλήσεις καθώς και πωλήσεις στα ράλι.
Το σχήμα 2 δείχνει τα χαρακτηριστικά απόδοσης μιας στρατηγικής επανεξισορρόπησης σταθερού μίγματος και αγοράς, αρχίζοντας από 60% μετοχές και 40% ομολογίες στο σημείο 1. Όταν η χρηματιστηριακή αγορά πέφτει, βλέπουμε και τα δύο χαρτοφυλάκια να μεταβούν στο σημείο 2, σε ποιο σημείο το χαρτοφυλάκιό μας συνεχούς μίξης πωλεί ομόλογα και αγοράζει αποθέματα για να διατηρήσει τη σωστή αναλογία. Το χαρτοφυλάκιό μας δεν κάνει τίποτα. Τώρα, εάν η χρηματιστηριακή αγορά επανέλθει στην αρχική της αξία, βλέπουμε ότι το χαρτοφυλάκιο buy-hold πηγαίνει στο σημείο 3, την αρχική του αξία, αλλά το χαρτοφυλάκιό μας σταθερής μάζας τώρα κινείται υψηλότερα στο σημείο 4, ξεπερνώντας την αγορά και ξεπερνώντας την αρχική του αξία αξία. Εναλλακτικά, εάν η χρηματιστηριακή αγορά πέσει και πάλι, βλέπουμε ότι το buy-hold κινείται στο σημείο 5 και υπερβαίνει το σταθερό μίγμα στο σημείο 6.
|
|
| Σχήμα 2 |
| Copyright 2009 Investopedia. com |
Η κατώτατη γραμμή Οι περισσότεροι επαγγελματίες που δουλεύουν με πελάτες από την αποχώρησή τους ακολουθούν τη στρατηγική επανεξισορρόπησης σταθερού μίγματος. Το μεγαλύτερο μέρος του γενικού επενδυτικού κοινού δεν έχει καμία στρατηγική επανεξισορρόπησης ή ακολουθεί την εξαγορά από το default και όχι από μια συνειδητή στρατηγική διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Ανεξάρτητα από τη στρατηγική που χρησιμοποιείτε, σε δύσκολες οικονομικές περιόδους, θα ακούτε συχνά το μάντρα "stick to the plan", το οποίο προηγείται "βεβαιωθείτε ότι έχετε καλό σχέδιο". Μια σαφώς καθορισμένη στρατηγική εξισορρόπησης είναι ένα κρίσιμο στοιχείο της διαχείρισης χαρτοφυλακίου.
AmEx αποδίδει έσοδα και κέρδη για το Q1
Σύμφωνα με ορισμένους από τους αδελφούς της στο χώρο των μεγάλων κεφαλαίων, η American Express (NYSE: AXP) ανακοίνωσε ένα πρώτο τρίμηνο που ξεπέρασε τις προβολές για έσοδα και κερδοφορία. Για το τρίτο τρίμηνο του 2017, τα καθαρά έσοδα των γίγαντων των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών ανήλθαν στα 7 δολάρια. 89 δισ. Ευρώ, το οποίο μειώθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση.
Διαχείριση Κινδύνου είναι το κλειδί για αποδόσεις χαρτοφυλακίου | Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου της Investopedia
Προτείνει μια στατική κατανομή που θα μπορούσε να αποβεί επιζήμια για τις φθίνουσες αγορές, καθιστώντας απαραίτητη τη συνεχή αξιολόγηση των κινδύνων. Η προστασία κινδύνου μειωμένων τιμών μπορεί να μην είναι η δύναμη της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου.
Ποιες άδειες και πιστοποιήσεις χρειάζεστε για μια καριέρα στη διαχείριση χαρτοφυλακίου;
Δείτε τι παίρνει κανονικά για να ξεκινήσει μια καριέρα στη διαχείριση χαρτοφυλακίου επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένης της εκπαίδευσης, της εμπειρίας, των αδειών και των επαγγελματικών πιστοποιήσεων.