Δύο σημαντικά οφέλη των επιλογών είναι (α) το ευρύ φάσμα των διαθέσιμων επιλογών και (β) η εγγενής ευελιξία τους, που επιτρέπει την υλοποίηση οποιασδήποτε πιθανής εμπορικής στρατηγικής. Οι επιλογές προσφέρονται επί του παρόντος σε ένα ευρύ φάσμα μετοχών, νομισμάτων, εμπορευμάτων, κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων. για κάθε μεμονωμένο περιουσιακό στοιχείο, υπάρχουν γενικά δεκάδες τιμές απεργίας και ημερομηνίες λήξης διαθέσιμες. Οι επιλογές μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την εφαρμογή μιας εκθαμβωτικής σειράς στρατηγικών διαπραγμάτευσης, που κυμαίνονται από την απλή-βανιλική κλήση / αγορά ή την εγγραφή, έως τα διογκωτικά ή bearish spreads, τα spreads του ημερολογίου και τα spreads spread, straddles and strangles κ.ο.κ. Αλλά αυτά τα ίδια πλεονεκτήματα αποτελούν επίσης πρόκληση για την επιλογή νεοφώτιστων, καθώς η πληθώρα των διαθέσιμων επιλογών καθιστά δύσκολη την αναγνώριση μιας κατάλληλης επιλογής για το εμπόριο. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς μπορείτε να επιλέξετε τις κατάλληλες επιλογές για συναλλαγές σε έξι απλά βήματα.

Τα έξι βήματα

Ξεκινάμε με την παραδοχή ότι έχετε ήδη προσδιορίσει το χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο - όπως ένα απόθεμα ή ένα ETF - που επιθυμείτε να κάνετε συναλλαγές χρησιμοποιώντας επιλογές. Μπορεί να έχετε φτάσει σε αυτό το "υποκείμενο" περιουσιακό στοιχείο με διάφορους τρόπους - χρησιμοποιώντας έναν λογισμικό παρακολούθησης αποθεμάτων, χρησιμοποιώντας τεχνική ή θεμελιώδη ανάλυση ή μέσω έρευνας τρίτων. Ή μπορεί απλά να είναι ένα απόθεμα ή ένα κεφάλαιο για το οποίο έχετε μια ισχυρή γνώμη. Μόλις εντοπίσετε το υποκείμενο στοιχείο, τα έξι βήματα που απαιτούνται για να προσδιορίσετε μια κατάλληλη επιλογή είναι τα εξής:

1. Καθορίστε τον επενδυτικό σας στόχο
2. Προσδιορίστε την απόδοση ανταμοιβής κινδύνου
3. Ελέγξτε την αστάθεια
4. Εντοπισμός συμβάντων
5. Δημιουργία στρατηγικής
6. η σειρά των έξι βημάτων ακολουθεί μια λογική διαδικασία σκέψης που διευκολύνει την επιλογή μιας συγκεκριμένης επιλογής για διαπραγμάτευση. Αυτά τα έξι βήματα μπορούν να απομνημονευθούν μέσω ενός εύχρηστου μνημονικού (αν και όχι στην επιθυμητή σειρά) -

PROVES - που σημαίνει Παράμετροι, Κίνδυνος / Ανταμοιβή, Στόχος, Μεταβλητότητα, Γεγονότα και Στρατηγική.

Στόχος

: Το σημείο εκκίνησης κατά την πραγματοποίηση οποιασδήποτε επένδυσης είναι ο επενδυτικός σας στόχος και η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προαίρεσης δεν είναι διαφορετική. Ποιος στόχος θέλεις να επιτύχεις με το εμπόριο επιλογών σου; Μήπως πρόκειται για εικασίες σχετικά με μια γενναιόδωρη ή bearish άποψη του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου; Ή μήπως πρέπει να αντισταθμίζετε τον ενδεχόμενο κίνδυνο υποβάθμισης σε ένα απόθεμα στο οποίο έχετε σημαντική θέση; Βάζετε το εμπόριο για να κερδίσετε κάποια ασφάλιστρα; Όποιος κι αν είναι ο συγκεκριμένος στόχος σας, το πρώτο σας βήμα πρέπει να είναι να το διατυπώσετε, επειδή αποτελεί τη βάση για τα επόμενα βήματα.

1. Κίνδυνος / ανταμοιβή : Το επόμενο βήμα είναι να καθορίσετε την ανταμοιβή κινδύνου-ανταμοιβής σας, η οποία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ανοχή σας σε κίνδυνο ή την όρεξη για κίνδυνο. Εάν είστε συντηρητικός επενδυτής ή έμπορος, τότε οι επιθετικές στρατηγικές όπως η εγγραφή γυμνών κλήσεων ή η αγορά μεγάλων ποσοτήτων βαθιά από τα χρήματα (OTM) ενδέχεται να μην είναι πραγματικά κατάλληλες για εσάς.Κάθε στρατηγική επιλογής έχει ένα καλά καθορισμένο προφίλ κινδύνου και ανταμοιβής, οπότε βεβαιωθείτε ότι το καταλαβαίνετε λεπτομερώς.
2. Μεταβλητότητα : Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι ο σημαντικότερος καθοριστικός παράγοντας της τιμής ενός δικαιώματος προαίρεσης, οπότε λάβετε μια καλή ανάγνωση στο επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας για τις επιλογές που εξετάζετε. Συγκρίνετε το επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας με την ιστορική μεταβλητότητα του μετοχικού κεφαλαίου και το επίπεδο μεταβλητότητας στην ευρεία αγορά, καθώς αυτό θα αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για τον προσδιορισμό της εμπορικής / στρατηγικής επιλογής σας.
3. Εκδηλώσεις: Τα γεγονότα μπορούν να ταξινομηθούν σε δύο ευρείες κατηγορίες - σε ολόκληρη την αγορά και σε συγκεκριμένο απόθεμα. Τα γεγονότα σε επίπεδο αγοράς είναι εκείνα που επηρεάζουν τις ευρείες αγορές, όπως οι ανακοινώσεις της Federal Reserve και οι εκδόσεις οικονομικών δεδομένων, ενώ οι εκδηλώσεις που αφορούν ειδικά τα αποθέματα είναι πράγματα όπως εκθέσεις κερδών, εκτοξεύσεις προϊόντων και spin-off. (Σημειώστε ότι εδώ αναμένουμε μόνο αναμενόμενα γεγονότα, αφού τα απροσδόκητα γεγονότα είναι εξ ορισμού απρόβλεπτα και συνεπώς αδύνατο να συμπεριληφθούν σε μια εμπορική στρατηγική). Ένα γεγονός μπορεί να έχει σημαντική επίδραση στην τεκμαρτή μεταβλητότητα κατά τη διάρκεια της πραγματικής του εμφάνισης και μπορεί να έχει τεράστιο αντίκτυπο στην τιμή των μετοχών όταν συμβεί. Έτσι θέλετε να επωφεληθείτε από την αύξηση της μεταβλητότητας πριν από ένα βασικό γεγονός ή θα προτιμούσατε να περιμένετε στα περιθώρια μέχρι να εγκατασταθούν τα πράγματα; Ο εντοπισμός συμβάντων που μπορεί να επηρεάσουν το υποκείμενο στοιχείο μπορεί να σας βοηθήσει να αποφασίσετε σχετικά με την κατάλληλη λήξη για το εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης.
4. Στρατηγική : Πρόκειται για το προτελευταίο βήμα στην επιλογή μιας επιλογής. Με βάση την ανάλυση που έγινε στα προηγούμενα βήματα, γνωρίζετε τώρα τον επενδυτικό σας στόχο, την επιθυμητή ανταμοιβή κινδύνου-ανταμοιβής, το επίπεδο της σιωπηρής και ιστορικής μεταβλητότητας και τα βασικά συμβάντα που μπορεί να επηρεάσουν το υποκείμενο αποθεματικό. Αυτό καθιστά πολύ πιο εύκολο τον προσδιορισμό μιας συγκεκριμένης στρατηγικής επιλογής. Ας υποθέσουμε ότι είστε ένας συντηρητικός επενδυτής με ένα σημαντικό χαρτοφυλάκιο μετοχών και θέλετε να κερδίσετε κάποιο ασφαλιστικό εισόδημα προτού οι εταιρείες αρχίσουν να αναφέρουν τα τριμηνιαία κέρδη τους σε δυο μήνες. Ως εκ τούτου, μπορείτε να επιλέξετε μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης, η οποία περιλαμβάνει γραπτές κλήσεις σε ορισμένες ή σε όλες τις μετοχές του χαρτοφυλακίου σας. Ως ένα άλλο παράδειγμα, αν είστε ένας επιθετικός επενδυτής που του αρέσουν τα μακριά πλάνα και είναι πεπεισμένος ότι οι αγορές οδηγούνται σε μια μεγάλη πτώση μέσα σε έξι μήνες, μπορεί να αποφασίσετε να αγοράσετε βαθιά OTM βάζει σε μεγάλους δείκτες μετοχών.
5. Παράμετροι : Τώρα που έχετε εντοπίσει τη συγκεκριμένη στρατηγική επιλογής που θέλετε να εφαρμόσετε, θα πρέπει να ορίσετε παραμέτρους επιλογών όπως λήξη, τιμή προειδοποίησης και δελτίο επιλογών. Για παράδειγμα, μπορεί να θέλετε να αγοράσετε μια κλήση με τη μεγαλύτερη δυνατή διάρκεια λήξης αλλά με το χαμηλότερο δυνατό κόστος, οπότε μπορεί να είναι κατάλληλη μια κλήση OTM. Αντίθετα, εάν επιθυμείτε κλήση με υψηλό δέλτα, μπορείτε να προτιμήσετε μια επιλογή ITM.
6. Παραδείγματα Περάσαμε αυτά τα έξι βήματα σε μερικά παραδείγματα παρακάτω.

1. Ο συντηρητικός επενδυτής Bateman κατέχει 1.000 μετοχές της McDonalds και ανησυχεί για τη δυνατότητα μείωσης κατά 5% του αποθέματος τον επόμενο μήνα ή δύο.

Στόχος

: Κίνδυνος καθορισμού κινδύνου αντιστάθμισης κινδύνου στην τρέχουσα κατοχή της McDonald's (1, 000 μετοχές). το απόθεμα (MCD) διαπραγματεύεται στα $ 93. 75.

Κίνδυνος / ανταμοιβή : Ο Bateman δεν έχει κανένα πρόβλημα με τον κίνδυνο, εφ 'όσον μπορεί να προσδιοριστεί ποσοτικά, αλλά είναι απερίσκεπτη να αναλάβει απεριόριστο κίνδυνο.

Volatility : Η υποτιθέμενη μεταβλητότητα στις επιλογές κλήσεων ελαφρώς ITM (τιμή προειδοποίησης $ 92.50) είναι 13. 3% για μηνιαίες κλήσεις και 14. 6% για κλήσεις διάρκειας δύο μηνών. Η υποτιθέμενη μεταβλητότητα στις ελαφρώς διαθέσιμες επιλογές πώλησης ITM (τιμή προμήθειας $ 95.00) είναι 12. 8% για τις τοποθετήσεις ενός μηνός και 13.7% για τις δύο μηνιαίες τοποθετήσεις. Η μεταβλητότητα της αγοράς, όπως μετράται από το δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX), είναι 12,7%.

Εκδηλώσεις : Η Bateman επιθυμεί ένα αντιστάθμισμα που θα επεκτείνεται πέρα ​​από την έκθεση κερδών της McDonald's, η οποία προγραμματίζεται να κυκλοφορήσει λίγο περισσότερο από ένα μήνα.

Στρατηγική : Η αγορά σκοπεύει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο μείωσης του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου.

Παράμετροι επιλογών : Ένα μήνα $ 95 που βάζει το MCD είναι διαθέσιμο στα $ 2. 15, ενώ δίμηνες $ 95 προσφέρονται σε $ 2. 90.

Επιλογή Επιλογή : Δεδομένου ότι ο Bateman θέλει να αντισταθμίσει τη θέση του MCD για περισσότερο από ένα μήνα, πηγαίνει για το δίμηνο $ 95 βάζει. Το συνολικό κόστος της θέσης πώλησης για αντιστάθμιση 1.000 μετοχών της MCD είναι $ 2.900 ($ 2.90 x 100 μετοχές ανά σύμβαση x 10 συμβάσεις). αυτό το κόστος αποκλείει τις προμήθειες. Η μέγιστη ζημιά που θα προκαλέσει η Bateman είναι το συνολικό τίμημα που καταβάλλεται για τα puts, ή $ 2, 900. Από την άλλη πλευρά, το μέγιστο θεωρητικό κέρδος είναι $ 93,750, το οποίο θα συμβεί στο εξαιρετικά απίθανο γεγονός ότι η McDonald's πέφτει στο μηδέν δύο μήνες πριν τη λήξη της προθεσμίας. Εάν το απόθεμα παραμείνει σταθερό και διαπραγματεύεται αμετάβλητα στα $ 93. 75 πολύ σύντομα πριν τη λήξη της προθεσμίας, θα έχουν εγγενή αξία $ 1. 25, πράγμα που σημαίνει ότι η Bateman θα μπορούσε να ανακτήσει περίπου $ 1, 250 από το ποσό που επενδύθηκε στο puts, ή περίπου το 43%.

2. Ο επιθετικός έμπορος Robin είναι δυνατός στις προοπτικές της Bank of America, αλλά έχει περιορισμένο κεφάλαιο ($ 1, 000) και θέλει να εφαρμόσει μια στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης. Στόχος

: Αγοράστε κερδοσκοπικές μακροπρόθεσμες κλήσεις στην Bank of America. το χρηματιστήριο (BAC) διαπραγματεύεται στα $ 16. 70.

Κίνδυνος / ανταμοιβή : Η Robin δεν με πειράζει να χάσει ολόκληρη την επένδυσή της $ 1, 000, αλλά θέλει να πάρει όσο το δυνατόν περισσότερες επιλογές για να μεγιστοποιήσει το πιθανό της κέρδος.

Μεταβλητότητα : Η υποτιθέμενη μεταβλητότητα στις επιλογές κλήσεων OTM (τιμή προειδοποίησης 20 ευρώ) είναι 23. 4% για τετραμηνιαίες κλήσεις και 24 για κλήσεις διάρκειας 16 μηνών. Η μεταβλητότητα της αγοράς, όπως μετράται από το δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX), είναι 12,7%.

Εκδηλώσεις : Κανένα. Οι τετραμηνιαίες κλήσεις λήγουν τον Ιανουάριο και ο Robin πιστεύει ότι η τάση των αγορών μετοχών να ολοκληρώσουν το έτος σε μια ισχυρή σημείωση θα ωφελήσει τη BAC και τη θέση της επιλογής της.

Στρατηγική : Αγοράστε κλήσεις OTM για εικασίες σχετικά με την αύξηση της μετοχής BAC.

Παράμετροι επιλογών : Τέσσερις μηνιαίες κλήσεις $ 20 στο BAC είναι διαθέσιμες στα $ 0. 10 και 16 μηνών $ 20 προσφέρονται σε $ 0. 78.

Επιλογή Επιλογή : Καθώς ο Robin θέλει να αγοράσει όσο το δυνατόν περισσότερες φθηνές κλήσεις, επιλέγει τις τετραμηνιαίες κλήσεις των $ 20. Με εξαίρεση τις προμήθειες, μπορεί να αποκτήσει έως και 10.000 κλήσεις ή 100 συμβάσεις, με τρέχουσα τιμή $ 0.10. Αν και η αγορά των 16 μηνών των 20 δολαρίων κλήσεων θα της έδινε τη δυνατότητα επιλογής στο εμπόριο για ένα επιπλέον έτος, θα κοστίσει σχεδόν οκτώ φορές περισσότερο από τις κλήσεις τεσσάρων μηνών. Η μέγιστη ζημιά που θα υποστεί ο Robin είναι το συνολικό τίμημα των $ 1.000 που καταβάλλεται για τις κλήσεις. Το μέγιστο κέρδος είναι θεωρητικά άπειρο. Αν ένας παγκόσμιος τραπεζικός όμιλος - το αποκαλούμε GigaBank - έρχεται μαζί και προσφέρεται να εξαγοράσει την Τράπεζα της Αμερικής για 30 δολάρια σε μετρητά τους επόμενους δύο μήνες, οι $ 20 κλήσεις θα αξίζουν τουλάχιστον 10 δολάρια το καθένα και η θέση επιλογής του Robin αξίζει ένα δροσερό $ 100, 000 (για 100 φορές επιστροφή στην αρχική επένδυση $ 1.000). Σημειώστε ότι η τιμή άσκησης των 20 δολαρίων είναι 20% υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή του μετοχικού κεφαλαίου, οπότε ο Robin πρέπει να είναι αρκετά σίγουρος για την προβολή του στο BAC.

Η κατώτατη γραμμή Παρότι το ευρύ φάσμα των τιμών απεργίας και των εκπνοών ενδέχεται να δυσχεράνει έναν μη έμπειρο επενδυτή να μηδενιστεί σε μια συγκεκριμένη επιλογή, τα έξι βήματα που περιγράφονται εδώ ακολουθούν μια λογική διαδικασία σκέψης που μπορεί να βοηθήσει στην επιλογή ενός επιλογή για το εμπόριο. Το mnemonic

PROVES

θα βοηθήσει ένα να ανακαλέσει τα έξι βήματα. Γνωστοποίηση: Ο συγγραφέας δεν διέθετε κανέναν από τους τίτλους που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο τη στιγμή της δημοσίευσης.