Όταν οι εταιρείες και οι κυβερνήσεις πρέπει να συγκεντρώσουν χρήματα, εκδίδουν ομόλογα. Οι επενδυτές αγοράζουν τα ομόλογα, χορηγώντας κυρίως δάνεια στον εκδότη. Σε αντάλλαγμα για τα δάνεια, ο εκδότης συμφωνεί να καταβάλει τόκους στον αγοραστή ομολόγων για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα.
Με τα διαρκή ομόλογα, η συμφωνημένη περίοδος κατά την οποία θα καταβληθούν οι τόκοι είναι "για πάντα", καθώς οι διαρκείς δεσμοί ζουν μέχρι το όνομά τους και πληρώνουν ενδιαφέρον για διαχρονικότητα. Από αυτή την άποψη, οι αιώνιοι δεσμοί λειτουργούν σαν τα μερίσματα ή κάποιες προνομιούχες αξίες.Όπως ο ιδιοκτήτης του μετοχικού κεφαλαίου λαμβάνει πληρωμή μερισμάτων για όσο διάστημα κατέχει το μετοχικό κεφάλαιο, ο κάτοχος της αδιάκοπης εγγύησης λαμβάνει πληρωμή τόκων όσο κρατείται το ομόλογο
Ιστορικό και μέλλον
Perpetual τα ομόλογα έχουν μακρά ιστορία.Η βρετανική κυβέρνηση συχνά πιστώνεται με τη δημιουργία του πρώτου δρόμου πίσω στον 18ο αιώνα.Ενώ δεν είναι οπουδήποτε κοντά σε τόσο δημοφιλής όσο τα πιο γνωστά κρατικά ομόλογα και δημοτικά ομόλογα, εξακολουθούν να εκδίδονται αδιάλειπτα ομόλογα σήμερα.
Εξετάζοντας το μέλλον, μπορεί να υποστηριχθεί ότι η έκδοση αδιάλειπτων ομολόγων θα ήταν μια ελκυστική πρόταση για τις χρεωμένες παγκόσμιες κυβερνήσεις. Για τα δημοσιονομικά συντηρητικά, η ιδέα της έκδοσης οποιουδήποτε χρέους δεν ακούγεται καλό και το χρέος που δεν τελειώνει ποτέ θα ήταν θετικά ανυπέρβλητο, αλλά οι διαρκείς δεσμοί έχουν μια κάποια έκκληση κατά τη διάρκεια προβληματικών χρόνων. Στα πιο βασικά, η έκδοση αδιάλειπτων δεσμών θα επέτρεπε σε μια φορολογικά αμφισβητούμενη κυβέρνηση να συγκεντρώσει χρήματα χωρίς να χρειαστεί ποτέ να την πληρώσει. Διάφοροι παράγοντες υποστηρίζουν αυτήν την προσέγγιση. Το πρώτο είναι ότι τα επιτόκια είναι εξαιρετικά χαμηλά για τα μακροπρόθεσμα χρέη. Το δεύτερο είναι ότι μόλις ο πληθωρισμός ενσωματωθεί στην εξίσωση, οι επενδυτές χάνουν πραγματικά χρήματα από τα δάνεια που κάνουν στην κυβέρνηση.

Για παράδειγμα, όταν το επιτόκιο που λαμβάνουν οι επενδυτές είναι 0. 5% και ο πληθωρισμός στο 1%, το αποτέλεσμα είναι ένα διορθωμένο από τον πληθωρισμό επιτόκιο απόδοσης για τους επενδυτές -0. 5%. Σε δολάρια και σεντ, αυτό σημαίνει ότι όταν οι επενδυτές πάρουν τα χρήματά τους πίσω από την κυβέρνηση, η αγοραστική δύναμή τους θα μειωθεί. Σκεφτείτε το έτσι: ο επενδυτής δανείστηκε στην κυβέρνηση $ 100. Ένα χρόνο αργότερα, η αξία της επένδυσης είναι $ 100. 50 ευγένεια του επιτοκίου 0. 5%. Αλλά επειδή ο πληθωρισμός λειτουργεί στο 1%, τώρα παίρνει $ 101 για να αγοράσει το ίδιο καλάθι αγαθών που κοστίζουν μόλις $ 100 πριν από ένα χρόνο. Δυστυχώς, οι επενδυτές έχουν μόνο $ 100. 50. Ο ρυθμός απόδοσης της επένδυσής τους απέτυχε να συμβαδίσει με τον αυξανόμενο πληθωρισμό.

AD:

Δεδομένου ότι ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου, ο δανεισμός των χρημάτων σήμερα με ένα υποθετικό επιτόκιο 4% θα φαινόταν σαν συμφωνία για τους κρατικούς μετρητές φασολιών στο μέλλον, όταν ο πληθωρισμός χτυπά 5%. Φυσικά, τα περισσότερα αδιάθετα ομόλογα εκδίδονται με προβλέψεις κλήσεων που επιτρέπουν στον εκδότη να κάνει αποπληρωμή μετά από μια καθορισμένη περίοδο.Επομένως, το "διαρκή" μέρος του πακέτου είναι συχνά κατ 'επιλογή και όχι με εντολή και μπορεί να εξαλειφθεί εάν ο εκδότης έχει τα μετρητά για να εξοφλήσει το δάνειο.

Οφέλη για τους επενδυτές
Τα διαρκή χρεόγραφα παρουσιάζουν ενδιαφέρον για τους επενδυτές επειδή προσφέρουν σταθερές και προβλέψιμες πηγές εισοδήματος. Οι πληρωμές πραγματοποιούνται βάσει καθορισμένου χρονοδιαγράμματος και μερικές έρχονται ακόμη και με ένα χαρακτηριστικό "βήμα προς τα πάνω" που αυξάνει την πληρωμή τόκων σε προκαθορισμένο σημείο στο μέλλον. Από τεχνική άποψη, αυτό αναφέρεται ως "αυξανόμενη διαχρονικότητα". Για παράδειγμα, ένας διαρκής δεσμός μπορεί να αυξήσει την απόδοση του κατά 1% στο τέλος των 10 ετών. Ομοίως, μπορεί να προσφέρει περιοδικές αυξήσεις επιτοκίων. Η δέουσα προσοχή σε τυχόν πρόσθετες προβλέψεις αποτελεί σημαντικό μέρος της σύγκρισης για τους επενδυτές που αναζητούν διαρκή ομόλογα. Μια αυξανόμενη διαχρονικότητα μπορεί να είναι καλή για το τσέπη σας.

AD:

Κίνδυνοι για τους επενδυτές

Διάφοροι κίνδυνοι συνδέονται με διαρκή ομόλογα. Ίσως το πιο αξιοσημείωτο είναι ότι μια διαρκή περίοδος είναι πολύς χρόνος για να φέρει τον πιστωτικό κίνδυνο. Καθώς ο χρόνος περνάει, οι εκδότες ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των κυβερνήσεων και των εταιρειών, μπορούν να βρεθούν σε οικονομικό πρόβλημα και ακόμη και να αποτύχουν.
Τα διαρκή χρεόγραφα ενδέχεται επίσης να υπόκεινται σε κίνδυνο κλήσεων, πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης μπορεί να τους ανακαλέσει.
Ένας άλλος σημαντικός κίνδυνος που σχετίζεται με το χρόνο είναι ότι τα γενικά επιτόκια μπορεί να αυξηθούν καθώς περνούν τα χρόνια. Εάν τα επιτόκια αυξηθούν σημαντικά, το επιτόκιο που καταβάλλεται από ένα διαρκή χρεόγραφο μπορεί να είναι πολύ χαμηλότερο από το ισχύον επιτόκιο, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να κερδίσουν περισσότερα χρήματα κρατώντας διαφορετικό ομολογιακό δάνειο. Σε ένα τέτοιο σενάριο, το διαρκές ομόλογο θα πρέπει να πωληθεί στην ανοικτή αγορά, οπότε μπορεί να αξίζει λιγότερο από την τιμή αγοράς, καθώς οι επενδυτές εκπτώνουν τις προσφορές τους με βάση τη διαφορά επιτοκίων.

Καθορισμός της αξίας
Οι επενδυτές μπορούν να υπολογίσουν πόσο θα κερδίσουν (απόδοση του ομολόγου εάν κρατηθεί μέχρι τη λήξη) κάνοντας έναν σχετικά απλό υπολογισμό. Ο τύπος και ένα παράδειγμα παρέχονται παρακάτω:
Τρέχουσα απόδοση =

Ετήσιος τόκος Πληρωμένος τόκος	x 100%	Τιμή αγοράς
Ομολογία με ονομαστική αξία $ 100, $ 95. 92 και με το ποσοστό του κουπονιού 5%, θα έχει τρέχουσα απόδοση 5, 21%.

(0,05 x 100 $)

x 100%	= 5. 21%	$ 95. 92
Δεδομένου ότι τα διαρκή ομόλογα δεν έχουν ημερομηνία λήξης, οι πληρωμές (θεωρητικά) θα συνεχιστούν για πάντα.

Δεδομένου ότι τα χρήματα χάνουν την αξία τους με την πάροδο του χρόνου (ο πληθωρισμός παίζει ρόλο εδώ), οι πληρωμές επιτοκίων που πραγματοποιούνται από ένα διαρκή ομόλογο έχουν μικρότερη αξία για τους επενδυτές καθώς ο χρόνος περνάει. Επομένως, η τιμή ενός διαρκούς ομολόγου είναι η πληρωμή σταθερού τόκου ή το ποσό του κουπονιού, διαιρούμενο με το προεξοφλητικό επιτόκιο, με το προεξοφλητικό επιτόκιο να αντιπροσωπεύει την ταχύτητα με την οποία τα χρήματα χάνουν αξία με την πάροδο του χρόνου. Για τους διαρκούς δεσμούς που προσφέρουν μια αυξανόμενη διαχρονικότητα, ένας άλλος μαθηματικός τύπος μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό της αξίας του.
Αν όλα αυτά τα μαθηματικά κάνουν το κεφάλι σου να γυρίζει, μην ανησυχείς. Στην εποχή της σύγχρονης τεχνολογίας, υπάρχει πολύ πιο γρήγορος τρόπος για να λάβετε αυτές τις πληροφορίες.Αντί να κάνετε χειροκίνητους υπολογισμούς με το στυλό και το χαρτί, απλώς συνδεθείτε στο διαδίκτυο και αναζητήστε "απόδοση σε έναν διαρκή υπολογισμό ομολόγων". Πληκτρολογήστε μερικές πληροφορίες, συμπεριλαμβανομένης της τιμής του ομόλογου και του αριθμού των ετήσιων πληρωμών τόκων που θα κάνει, και η αριθμομηχανή θα καθορίσει αυτομάτως το επιτόκιο των ομολόγων, είναι ο γρήγορος και εύκολος τρόπος για να κάνετε τα μαθηματικά

Η κατώτατη γραμμή
Αν οι διαρκείς δεσμοί έχουν προσελκύσει το ενδιαφέρον σας, αρκετοί είναι διαθέσιμοι στην χρηματοπιστωτική αγορά. σε αγορές όπως η Ινδία, η Κίνα και οι Φιλιππίνες Μια γρήγορη αναζήτηση στο διαδίκτυο θα σας βοηθήσει να ξεκινήσετε, καθώς θα βρείτε εύκολα αναφορές σε τίτλους όπως αυτές που εκδόθηκαν από την Cheung Kong (Holdings), την Agile Property Holdings και την Reliance Industries. Εάν παίρνετε λίγο πιο σοβαρή, μπορείτε πάντα να καλέσετε τον τοπικό σας μεσίτη, ο οποίος όχι μόνο θα πρέπει να είναι σε θέση να παράσχει έναν κατάλογο προσφορών αλλά επίσης να συζητήσει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα συγκεκριμένων τίτλων