Υπάρχουν πολλοί λόγοι για να εξεταστούν επιλογές συναλλαγών. Μία χρήση είναι να αποκτήσετε μόχλευση όταν κάνετε ένα κατευθυντικό παιχνίδι. Ένα άλλο είναι να αντισταθμίσει μια υπάρχουσα θέση. Μια άλλη χρήση είναι να επωφεληθούν από ευκαιρίες που απλώς δεν είναι διαθέσιμες σε εκείνους που εμπορεύονται μόνο την υποκείμενη μετοχή, δείκτη ή ασφάλεια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτή η τελευταία δυνατότητα συνήθως περιλαμβάνει τη χρήση περιθωρίων επιλογής, με τα οποία πωλείται μια επιλογή ή ένα σύνολο επιλογών ενώ αγοράζεται άλλη επιλογή ή σύνολο επιλογών. Μια προσέγγιση για την υπερμεγέθη διαπραγμάτευση εξάπλωσης πιθανοτήτων που είναι σχετικά νέα στο mainstream είναι γνωστή ως "modidor", η οποία είναι μια τροποποιημένη έκδοση μιας δημοφιλούς στρατηγικής που τυπικά είναι γνωστή ως "iron condor."

Το σημείο εκκίνησης: Το Iron Condor Ως γρήγορη ανασκόπηση, ένα σίδερο συμπύκνωμα περιλαμβάνει την πώληση μιας κλήσης εκτός χρημάτων και μια επιλογή πώλησης εκτός χρημάτων, ενώ αγοράζοντας ταυτόχρονα μια επιπλέον κλήση εκτός χρημάτων και θέτοντας. Σε ένα "κλασσικό" σίδερο, οι επιλογές που πωλούνται είναι περίπου ίση από την τιμή. Ομοίως, η διαφορά στις τιμές απεργίας μεταξύ των δύο επιλογών αγοράς είναι η ίδια με τη διαφορά μεταξύ των τιμών απεργίας για τις δύο επιλογές πώλησης. Στην ιδανική περίπτωση, θα εισαχθεί ένα σιδερένιο συμπύκνωμα όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα των επιλογών είναι υψηλή. Η υψηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα υποδηλώνει ότι υπάρχει μια μέση χρέωση που υπερβαίνει το μέσο όρο που ενσωματώνεται στην τιμή των δικαιωμάτων προαίρεσης, επιτρέποντας σε έναν έμπορο να μεγιστοποιήσει το δυναμικό κέρδους του, λαμβάνοντας όσο το δυνατόν υψηλότερο τίμημα.

Βάζοντας σε αυτή τη θέση, ένας έμπορος δημιουργεί ένα εύρος κερδοφορίας εφόσον η υποκείμενη ασφάλεια παραμένει εντός συγκεκριμένου εύρους πριν από τη λήξη της επιλογής. Ενώ το δυναμικό κέρδους περιορίζεται στην καθαρή πίστωση που εισπράχθηκε κατά την είσοδο στο εμπόριο, ο μέγιστος κίνδυνος του εμπόρου είναι επίσης περιορισμένος. Στο σχήμα 1 εμφανίζονται οι καμπύλες κινδύνου για ένα τυπικό σίδερο. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα σιδερένια κράματα, ελέγξτε το Πάρτε πτήση με σιδερένιο κράνος , Θα πρέπει να εισχωρήσετε σε σιδερένιες κονσόρτες; και Iron Condors: >.

Σχήμα 1: Καμπύλες κινδύνου για ένα σιδηρούχο συμπύκνωμα

Πηγή: Προαιρετική πλατίνα

Ένα σημαντικό στοιχείο που πρέπει να σημειωθεί στο Σχήμα 1 είναι ότι το εμπόριο έχει δύο τιμές ανανέωσης - και ένα παρακάτω. Αυτό το εμπόριο θα κερδίσει χρήματα εάν η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας παραμείνει μεταξύ των δύο τιμών, αλλά θα χάσει τα χρήματα εάν η υποκείμενη ασφάλεια κινείται υπερβολικά σε τιμές προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.

Σε αυτό το παράδειγμα, το μέγιστο δυναμικό κέρδους είναι $ 365, το οποίο θα πραγματοποιηθεί κατά τη λήξη εάν το υποκείμενο χρεόγραμμα διαπραγματεύεται μεταξύ των τιμών απεργίας της κλήσης και του πωληθέντος. Το εμπόριο θα δημιουργήσει κάποιο κέρδος, εφόσον το υποκείμενο εμπορεύεται μεταξύ των δύο αναμενόμενων τιμών των 106.27 στο αρνητικό και 134. 73 στην άνοδο.

Η ιδανική ρύθμιση για ένα σίδερο συμπύκνωμα είναι μια υποκείμενη ασφάλεια που είναι σχετικά ήσυχη και κλειδωμένη σε ένα εύρος συναλλαγών. Το αν αυτό συμβαίνει ή δεν ισχύει για την ασφάλεια στο Σχήμα 1 είναι κάπως στο μάτι του θεατή. Η ασφάλεια παρουσίαζε μεγαλύτερη τάση, αλλά τώρα βρίσκεται στη μέση μιας διετής σειράς συναλλαγών με σαφώς προσδιορισμένα επίπεδα στήριξης και αντίστασης. (999)>

Το Modified Iron Condor (Modidor) Οι καμπύλες κινδύνου για ένα modidor χρησιμοποιώντας επιλογές για την ίδια ασφάλεια που εμφανίζεται στο Σχήμα 1 παρουσιάζεται στο Σχήμα 2. Το εμπόριο που παρουσιάζεται στο Σχήμα 1 πούλησε μια κλήση και έβαλε τόσο 13 πόντους εκτός χρήματος και έπειτα "αγόρασε τα φτερά" (δηλαδή, μια υψηλότερη κλήση απεργίας και μια χαμηλότερη απεργία) άλλα τρία σημεία εκτός χρημάτων). Το εμπόριο στο σχήμα 2 ακολουθεί μια διαφορετική προσέγγιση. Με την υποκείμενη χρηματιστηριακή συναλλαγή στα $ 123 ανά μετοχή, το συγκεκριμένο εμπόριο πουλάει την κλήση τιμής 130 απεργίας και αγοράζει την κλήση τιμής απεργίας 131. Από την πλευρά της πώλησης, αυτό το εμπόριο πωλεί την τιμή πώλησης 115 που τέθηκε και αγοράζει το 110 strike τιμή που τέθηκε. Για να το θέσουμε με άλλο τρόπο, το εμπόριο:

Πωλείται μια κλήση επτά βαθμών εκτός χρήματος και πωλείται ένα οκτώ πόντους εκτός χρημάτων Αγόρασε μια κλήση ένα σημείο πάνω από το η τιμή πώλησης που πωλήθηκε

Αγόρασε ένα τετράγωνο κάτω από το δικαίωμα πώλησης που πωλήθηκε

• Το καθαρό αποτέλεσμα αυτών των παραλλαγών είναι να αλλάξει η διαμόρφωση των καμπυλών κινδύνου που εμφανίζονται στο Σχήμα 2.
• Σχήμα 2: a Modidor
• Πηγή: Optionetics Platinum

Το βασικό πλεονέκτημα ενός modidor είναι ότι υπάρχει μόνο μία τιμή ανανέωσης, επομένως η υποκείμενη ασφάλεια πρέπει να παραμείνει πάνω από (στην περίπτωση ενός bullish modidor, ή χαμηλότερα στην περίπτωση από μια κυμαινόμενη τιμή) μια συγκεκριμένη τιμή ανανέωσης προκειμένου το εμπόριο να αποκομίσει κέρδος, αντί να πρέπει να παραμείνει ανάμεσα σε δύο τιμές ανανέωσης. Σε αυτό το παράδειγμα, ενώ η υποκείμενη μετοχή διαπραγματεύεται με 123 μετοχές, η τιμή ανανέωσης της συναλλαγής είναι 113. 78. Αυτό δείχνει πώς ένας έμπορος θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ένα modidor για να αυξήσει την πιθανότητα κέρδους έναντι ενός σιδηρού condor.

Οι βασικοί τομείς σημειώσεων σε αυτό το παράδειγμα συναλλαγών είναι:

Η υποκείμενη ασφάλεια διαπραγματεύεται στα $ 123 ανά μετοχή.

Η τιμή ανανέωσης είναι $ 113. 78. Εάν η υποκείμενη ασφάλεια κάνει οτιδήποτε άλλο εκτός από την πτώση κατά 7,5% ή περισσότερο κατά τη διάρκεια των 46 ημερών μεταξύ της εισόδου του εμπορίου και της εκπνοής του δικαιώματος προαίρεσης, αυτό το εμπόριο θα παρουσιάσει κέρδος.

Εάν η υποκείμενη ασφάλεια είναι μεταξύ της τιμής άσκησης των πωληθέντων δικαιωμάτων προαίρεσης (115 θέσεων και 130 κλήσεων) κατά τη λήξη, το μέγιστο δυναμικό κέρδους πραγματοποιείται καθώς όλες οι επιλογές λήγουν άνευ αξίας.

• Εάν η υποκείμενη ασφάλεια μετακινηθεί πάνω από την τιμή άσκησης του πωληθέντος δικαιώματος προαίρεσης πώλησης (τιμή προειδοποίησης 130), το δυναμικό κέρδους είναι περιορισμένο, αλλά το σημαντικότερο εξακολουθεί να είναι θετικό.
• Η μέγιστη πιθανότητα απώλειας θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί μόνο αν τα δικαιώματα διατηρήθηκαν μέχρι τη λήξη τους και εκείνη την εποχή το απόθεμα ήταν αντικείμενο διαπραγμάτευσης κάτω από την τιμή άσκησης της αγοράς που αγοράστηκε (δηλ.μι. , η τιμή πώλησης 110 που τέθηκε).
• Η εμπορική συναλλαγή επιλογών
• επιτρέπει στους εμπόρους να επωφεληθούν από μοναδικές καταστάσεις οι οποίες συνήθως δεν είναι διαθέσιμες σε εκείνους που διαπραγματεύονται μόνο το υποκείμενο συμβόλαιο μετοχών ή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Εκτός από τις "τυποποιημένες" στρατηγικές, όπως το σίδηρο, ο έμπορος συναγερμού μπορεί επίσης να εξετάσει τη χρήση εναλλακτικών στρατηγικών, όπως η διάδοση του modidor, για να θέσει τις αποδόσεις πιο σταθερά υπέρ του. (Για περισσότερες ιδέες στρατηγικής επιλογής διαβάστε την
• Μια εναλλακτική στρατηγική συναλλαγών <909>