Οι εβδομαδιαίες και τριμηνιαίες επιλογές είναι παρόμοιες με τις τυποποιημένες συμβάσεις δικαιωμάτων προτίμησης, με την εξαίρεση μιας σημαντικής διαφοράς: η ημερομηνία λήξης τους. Οι εβδομαδιαίες επιλογές ξεκίνησαν αρχικά από το Chicago Board Options Exchange (CBOE) τον Οκτώβριο του 2005 ως επιλογές μιας εβδομάδας, αλλά τώρα αναφέρονται σε επιλογές που λήγουν κάθε Παρασκευή εκτός από την τρίτη Παρασκευή του μήνα (πράγμα που συμβαίνει με τις τυποποιημένες επιλογές) . Που τέθηκε σε εφαρμογή από την CBOE τον Ιούλιο του 2006, οι τριμηνιαίες επιλογές λήγουν την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης κάθε τριμήνου. στοχεύουν κατά κύριο λόγο στη θεσμική αγορά.

Γιατί έχουν εισαχθεί εβδομαδιαίες και τριμηνιαίες επιλογές;

Εισήχθησαν εβδομαδιαίες και τριμηνιαίες επιλογές για να δοθεί μεγαλύτερη ευχέρεια στη λήξη των δικαιωμάτων προαίρεσης στους επενδυτές και να τους δοθεί η δυνατότητα να πραγματοποιούν πιο αποτελεσματικές συναλλαγές. Οι εβδομαδιαίες επιλογές έχουν σχεδιαστεί για να επιτρέπουν στους επενδυτές και τους κερδοσκόπους να ανταλλάσσουν ειδήσεις και εκδηλώσεις, όπως εκθέσεις οικονομικών στοιχείων και ανακοινώσεις κερδών. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που επιθυμεί να πάρει μια πολύ βραχυπρόθεσμη προαιρετική θέση επιλογής σε μια εταιρεία, πριν από την έκθεση κέρδους που θα κυκλοφορήσει αργότερα την εβδομάδα αυτή, μπορεί να αγοράσει εβδομαδιαίες κλήσεις για το απόθεμα. Δεδομένου ότι αυτές οι κλήσεις έχουν μόνο μερικές ημέρες έως τη λήξη τους, θα είναι συνήθως σημαντικά φθηνότερες από τις κλήσεις που είναι εβδομάδες μακριά από τη λήξη. Ως ένα άλλο παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής είναι νευρικός σχετικά με τον κίνδυνο αρνητικών επιπτώσεων στο εγγύς μέλλον, αυτός ή αυτή θα μπορούσε να εξετάσει την αγορά εβδομαδιαίως θέτει σε δείκτη αγοράς για να αντισταθμίσει τον κίνδυνο μιας ευρείας πτώσης.

Οι τριμηνιαίες επιλογές απευθύνονται στους διαχειριστές χρημάτων και στους θεσμικούς επενδυτές, οι οποίοι συνήθως επαναπροσδιορίζουν τα χαρτοφυλάκιά τους την τελευταία ημέρα του τριμήνου. Δεδομένου ότι οι τριμηνιαίες επιλογές έχουν μεγάλα μεγέθη συμβάσεων, δεν είναι κατάλληλα για τον τυπικό επενδυτή λιανικής.

Χαρακτηριστικά των εβδομαδιαίων επιλογών

Οι εβδομαδιαίες επιλογές ή οι "εβδομαδιαίες" έχουν διάρκεια σύμβασης περίπου μιας εβδομάδας. Αρχικά καταχωρήθηκαν από την CBOE τις Παρασκευές για να λήξουν την επόμενη Παρασκευή. Ωστόσο, από την 1η Ιουλίου 2010, άρχισαν τις συναλλαγές τους την Πέμπτη και λήγουν την επόμενη Παρασκευή, επιτρέποντας στους επενδυτές να μετατοπίζουν αποτελεσματικότερα τις εβδομαδιαίες συναλλαγές επιλογών τους.

Από τις 6 Μαρτίου 2014, εβδομαδιαίες επιλογές διατέθηκαν σε περισσότερους από 325 τίτλους, κυρίως μετοχές και ETF, μαζί με λίγα δείκτες μετοχών. Οι περισσότερες από αυτές τις κινητές αξίες έχουν επεκτείνει τις εβδομαδιαίες διαθέσιμες επιλογές. Ο πλήρης κατάλογος των διαθέσιμων εβδομαδιαίων επιλογών μπορεί να προβληθεί στον ιστότοπο CBOE.

Λήξη : Οι εβδομαδιαίες επιλογές λήγουν κάθε Παρασκευή του μήνα, εκτός από την τρίτη Παρασκευή. Δεν αναφέρονται επίσης για λήξη την Παρασκευή, όπου έχει οριστεί μια τριμηνιαία επιλογή. Εάν η ημερομηνία εισαγωγής ή η ημερομηνία λήξης μιας εβδομαδιαίας επιλογής πέσει σε διακοπές, μεταφέρεται πίσω μία εργάσιμη ημέρα.

Διακανονισμός και τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης : Βασική διάκριση μεταξύ τυποποιημένων επιλογών και εβδομαδιαίων επιλογών είναι ο χρόνος διακανονισμού τους, ο οποίος υπαγορεύει την τελευταία ημέρα κατά την οποία μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Σημειώστε ότι η τελευταία ημέρα για τις συνήθεις επιλογές διαπραγμάτευσης είναι η τρίτη Παρασκευή του μήνα και λήγουν την επόμενη ημέρα (Σάββατο). Με εβδομαδιαίες επιλογές, η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης εξαρτάται από το εάν η επιλογή είναι p. m. -κατάλυση ή α. m. -τακτοποιημένο.

Οι εβδομαδιαίες επιλογές για όλες τις μετοχές και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) είναι p. m. -σχεδιασμένο, πράγμα που σημαίνει ότι η άσκηση και η ανάθεση καθορίζονται μετά το κλείσιμο. Ως εκ τούτου, η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης για p. m. -θετημένες επιλογές είναι η ημέρα λήξης, η οποία είναι Παρασκευή.

Οι επιλογές ευρετηρίου μπορεί να είναι a. m. -κατάλυση ή α. m. -τακτοποιημένο. Την τελευταία ημέρα για διαπραγμάτευση α. m. (Πέμπτη.) Αυτές οι επιλογές διακανονίζονται χρησιμοποιώντας μια τιμή δείκτη που υπολογίζεται με βάση την τιμή πώλησης ανοίγματος για κάθε στοιχείο του δείκτη την ημέρα λήξης, i. μι. Παρασκευή.

Περιορισμοί τιμής απεργίας : Η CBOE επιβάλλει περιορισμό στον αριθμό εβδομαδιαίων επιλογών που μπορούν να προσφερθούν σε μια ασφάλεια. Επιπλέον, όλες οι τιμές απεργίας που αναφέρονται για εβδομαδιαίες επιλογές πρέπει να είναι εντός του 30% της τρέχουσας αξίας του υποκείμενου τίτλου. Για παράδειγμα, η χαμηλότερη τιμή απεργίας για εβδομαδιαίες επιλογές σε Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc172, 50 + 2, 61% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) στις 10 Μαρτίου 2014 - όταν έκλεισε στα $ 530. 92 - ήταν $ 410. Δεν ισχύει κανένας περιορισμός για τυποποιημένες επιλογές.

Εβδομαδιαίες επιλογές S & P 500 : Οι εβδομαδιαίες επιλογές στον δείκτη S & P 500 (SPXW) είναι αρκετά διαφορετικές από τις άλλες εβδομαδιαίες επιλογές και είναι γνωστές ως "End-of-Week" ή "Weekends". "Το CBOE παραθέτει και διατηρεί έξι διαδοχικές λήξεις SPXW ανά πάσα στιγμή, εξαιρουμένης της τρέχουσας λήξης. Έτσι, από τις 6 Μαρτίου 2014, οι διαθέσιμες λήξεις για τις επιλογές SPXW ήταν: 7 Μαρτίου (η τρέχουσα λήξη), 14 Μαρτίου, 28 Μαρτίου, 4 Απριλίου, 11 Απριλίου, 25 Απριλίου και 2 Μαΐου.

Σε αντίθεση με το πρότυπο το μέγεθος του συμβολαίου των εβδομαδιαίων επιλογών, οι επιλογές SPXW έχουν μεγάλο μέγεθος συμβολαίου, με πολλαπλασιαστή 100 $. Αυτό σημαίνει ότι εάν το S & P 500 διαπραγματεύεται στα 1800, τα SPXWs θα έχουν ένα πλασματικό μέγεθος $ 180, 000. Ο διακανονισμός είναι σε μετρητά, ενώ η άσκηση είναι ευρωπαϊκού τύπου (δηλαδή, η άσκηση μπορεί να είναι μόνο την ημερομηνία λήξης. "Ευρωπαϊκές επιλογές"). Αυτές οι επιλογές είναι p. m. -κατά την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης, η οποία είναι συνήθως Παρασκευή. Η δημοτικότητά τους έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια, με τον μέσο ημερήσιο όγκο των επιλογών SPXW να αυξάνεται από λιγότερο από το 5% του συνόλου των δικαιωμάτων προαίρεσης S & P 500 που διαπραγματεύονται το 2010, σε περισσότερο από 30% τον Δεκέμβριο του 2013.

Χαρακτηριστικά των τριμηνιαίων επιλογών

Ενώ οι εβδομαδιαίες επιλογές είναι διαθέσιμες σε ένα ευρύ φάσμα τίτλων, από τις 10 Μαρτίου 2014, οι τριμηνιαίες επιλογές ήταν διαθέσιμες μόνο σε εννέα μεγάλους δείκτες και ETF:

• Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA DIASPDR DJ Ind Avg Trust Μονάδες Σειρά -1-235. 18 + 0. 09% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 )
• Ενέργεια Επιλογή SPDR (ARCA: XLE XLESel Sct En68.68 + 0. 29% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 )
• Ταμείο iShares Russell 2000 (ARCA: IWM IWMiSh Russ 2000148. 61-0. 2.9 ) Mini-SPX (XSP)
• Stock Tracking Index (QQQ
• QQQPwrsh QQQ SerI153. (9)> S & P 100 - Ευρωπαϊκό Στυλ (XEO) S & P 500 (SPX) S & P Αποδεικτικά Έντυπα / SPDR SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units. Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 )
• Το SPDR Gold Trust (GLD
• GLDSPDR Gold Trust120.
• Οι τριμηνιαίες επιλογές έχουν πολλαπλασιαστή 100 $, πράγμα που σημαίνει ότι έχουν μια πλασματική αξία δολαρίου ίση με 100 φορές το επίπεδο του δείκτη ή του ETF. Λήγουν την τελευταία εργάσιμη ημέρα ενός ημερολογιακού τριμήνου και είναι p. m. που έχουν ως αποτέλεσμα να μπορούν να διαπραγματεύονται έως και την ημερομηνία λήξης. Εκτός από τους δείκτες XSP, XEO και SPX, κάθε ασφάλεια μπορεί να έχει συμβόλαια καταχωρημένα για τέσσερα διαδοχικά ημερολογιακά τρίμηνα συν το τελευταίο τρίμηνο του επόμενου ημερολογιακού έτους, με φυσική διακανονισμό. Οι δείκτες XSP, XEO και SPX μπορούν να περιλαμβάνουν μέχρι και οκτώ τριμηνιαίες συμβάσεις δικαιωμάτων επιλογής, άσκηση για αυτές τις τριμηνιαίες επιλογές είναι μόνο ευρωπαϊκού τύπου, με διακανονισμό σε μετρητά.
• Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα Οι εβδομαδιαίες επιλογές έχουν τα ακόλουθα πλεονεκτήματα: Χαμηλότερη δαπάνη : Δεδομένου ότι έχουν χαμηλότερη τιμή από τις τυπικές επιλογές, οι εβδομαδιαίες επιλογές συνεπάγονται χαμηλότερη δαπάνη μετρητών για έναν αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης.

Ευελιξία για να επιλέξετε συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης

: Σε αντίθεση με τα τυποποιημένα συμβόλαια, τα οποία έχουν πολύ περιορισμένο εύρος ημερομηνιών λήξης, ο επενδυτής έχει την ευελιξία να επιλέξει μια συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης για μια στρατηγική επιλογής μέσω εβδομαδιαίων επιλογών. Διαθέσιμο για ευρύ φάσμα μετοχών και ETFs : Υπάρχουν εβδομαδιαίες επιλογές για περισσότερες από 325 από τις πιο ευρέως διαπραγματεύσιμες μετοχές, ETFs και δείκτες.

Τα μειονεκτήματα των εβδομαδιαίων επιλογών περιλαμβάνουν:

Οι προμήθειες είναι υψηλότερες σε ποσοστό

• : Δεδομένου ότι οι περισσότεροι μεσίτες χρεώνουν μια κατ 'αποκοπή αμοιβή για να θέσουν σε ένα εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης, οι προμήθειες για εβδομαδιαίες επιλογές μπορεί να είναι υψηλότερες σε ένα σε σχέση με τις τυποποιημένες επιλογές. Ευρύτερα περιθώρια πώλησης-ζήτησης και χαμηλότερη ρευστότητα
• : Οι εβδομαδιαίες προσφορές ενδέχεται επίσης να έχουν ευρύτερες διαφορές και χαμηλότερη ρευστότητα από τις τυποποιημένες συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης. Μικρότερα ασφάλιστρα για συγγραφείς επιλογών
• : Η εναλλακτική πλευρά των μικρότερων ασφαλίστρων που καταβάλλουν οι αγοραστές δικαιωμάτων προαίρεσης για εβδομαδιαίες επιλογές είναι ότι οι συγγραφείς επιλογών λαμβάνουν μικρότερα ασφάλιστρα σε σύγκριση με τις τυποποιημένες επιλογές. Δύσκολο να "επισκευαστεί" ένα χαμένο εμπόριο

: Ο περιορισμένος χρόνος λήξης των εβδομαδιαίων επιλογών καθιστά δύσκολη την ανατροπή ή την αποκατάσταση ενός χαμένου εμπορίου.

• Με τις τριμηνιαίες επιλογές, το κύριο όφελος είναι ότι η λήξη τους συμπίπτει με την τριμηνιαία περίοδο, επιτρέποντας στους θεσμικούς επενδυτές να εφαρμόσουν αποτελεσματικότερα τις αντισταθμιστικές στρατηγικές και άλλες στρατηγικές επιλογών. Τα κύρια μειονεκτήματα είναι ότι είναι διαθέσιμα μόνο για μερικούς μεγάλους δείκτες και ETFs, και τα ευρύτερα spreads λόγω περιορισμένης ρευστότητας.Επίσης, το μεγάλο πλασματικό τους μέγεθος τις θέτει εκτός του μέσου επενδυτή λιανικής. Η κατώτατη γραμμή
• Οι εβδομαδιαίες και τριμηνιαίες επιλογές παρέχουν μεγαλύτερη επιλογή λήξης των δικαιωμάτων προαίρεσης στους επενδυτές, επιτρέποντάς τους να ανταλλάσσουν αποτελεσματικότερα. Οι εβδομαδιαίες επιλογές, ειδικότερα, μπορεί να είναι κατάλληλες για μικροεπενδυτές οι οποίοι είναι εξοικειωμένοι με τους κινδύνους των εμπορικών δικαιωμάτων.