Η Johnson & Johnson (NYSE: JNJ JNJJohnson & Johnson139, 78 + 0, 01% , διατηρώντας ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων και πωλήσεων ανά τον κόσμο. Οι περιορισμένες προοπτικές των πωλήσεων της Johnson & Johnson αντικατοπτρίζουν τις προβλέψεις της βιομηχανίας φαρμάκων και τις ανοιχτές κινήσεις, όπως η ενίσχυση του ανταγωνισμού των ναρκωτικών και των ναρκωτικών. Η μαζική κλίμακα της Johnson & Johnson περιορίζει το αναπτυξιακό δυναμικό της εταιρείας, αλλά συμβάλλει και στη σταθερότητα. Με απόδοση μερίσματος 2.85%, το απόθεμα Johnson & Johnson είναι κατάλληλο για ένα παραδοσιακό IRA, αλλά όχι για έναν IRA Roth. Η Johnson & Johnson θα πρέπει να ενδιαφέρεται για τους επενδυτές που αναζητούν έκθεση σε μπλε τσιπ στην φαρμακευτική βιομηχανία ή στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης. Αυτό δεν είναι μια μεγάλη επιλογή για τους επενδυτές που επιδιώκουν την ανάπτυξη, αλλά η υγιής απόδοση των μερισμάτων είναι καλή για τους επενδυτές που θέλουν να παράγουν εισόδημα από τις εκμεταλλεύσεις τους. Το μετοχικό κεφάλαιο της Johnson & Johnson είναι μια σχετικά χαμηλού κινδύνου μετοχική ευκαιρία, κατάλληλη για επενδυτές που θέλουν να προστατεύσουν τον πλούτο τους, αλλά δεν είναι ακόμα έτοιμοι να μεταβούν σε ακόμα πιο χαμηλά ομόλογα ή ισοδύναμα μετρητών.

Outlook

Η PricewaterhouseCoopers σχεδιάζει παγκόσμιες πωλήσεις φαρμακευτικών προϊόντων πλησιάζοντας $ 1. 6 τρισεκατομμύρια το 2020, που οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις αναπτυσσόμενες αγορές που περιλαμβάνουν την Κίνα, τη Βραζιλία, τη Ρωσία, την Ινδία, το Μεξικό και την Τουρκία. Αυτό αντιπροσωπεύει περίπου το 4% της ετήσιας αύξησης, γεγονός που συμβαδίζει με τις περισσότερες βιομηχανικές προβλέψεις.

Η φαρμακευτική αγορά των ΗΠΑ, από την οποία η Johnson & Johnson παράγει το 57% των πωλήσεων του φαρμακευτικού τομέα, αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 3% έως το 2020. Η αύξηση των πωλήσεων ναρκωτικών θα οδηγηθεί από τον γηράσκοντα παγκόσμιο πληθυσμό, τις επιστημονικές εξελίξεις, αυξανόμενη συχνότητα εμφάνισης αρνητικών συνθηκών υγείας όπως η παχυσαρκία.

Η ανάπτυξη νέων φαρμάκων καθίσταται όλο και πιο δύσκολη και δαπανηρή, λόγω εν μέρει της αυστηρότερης κυβερνητικής εξέτασης και αυστηρότερων κανονισμών. Οι έλεγχοι τιμών μπορεί επίσης να αποτελέσουν αναστολή της ανάπτυξης, καθώς το κόστος της υγειονομικής περίθαλψης αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς και προκαλεί πίεση στους πληρωτές.

Η Johnson & Johnson θα αγωνιστεί με ένα αυξανόμενο ισχυρό δολάριο, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει τα επιτόκια, ενώ άλλες κεντρικές τράπεζες εφαρμόζουν επεκτατική νομισματική πολιτική. Η Johnson & Johnson επιδιώκει να επεκτείνει το χαρτοφυλάκιό της στον τομέα της ογκολογίας με τουλάχιστον δύο νέα φάρμακα, ενώ γενικές επιλογές είναι πιθανό να μειώσουν τις πωλήσεις των Velcade και Zytiga τα επόμενα χρόνια.

Η Johnson & Johnson παρουσίασε γενικά μέτρια θετική ετήσια αύξηση εσόδων τα τελευταία 10 χρόνια, αν και τα έσοδα μειώθηκαν κατά 7,4% στους 12 μήνες που έληξαν τον Σεπτέμβριο του 2015.Η συρρίκνωση των εσόδων αντικατοπτρίζει τις επιπτώσεις της ανατίμησης του δολαρίου ΗΠΑ και των εκχωρήσεων και οι πωλήσεις θα είχαν αυξηθεί περισσότερο από 5% χωρίς αυτούς τους παράγοντες. Οι μεταβολές στα έσοδα γενικά οδηγούν σε πιο ασταθείς μεταβολές στα λειτουργικά και καθαρά κέρδη και το εισόδημα αυξήθηκε ταχύτερα από τις πωλήσεις ως αποτέλεσμα. Τα λειτουργικά έσοδα μειώθηκαν σχεδόν κατά 17% το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2015, αντανακλώντας τις επιπτώσεις από την πτώση των εσόδων σε ένα ισχυρό δολάριο. Είναι λογικό να αναμένεται αύξηση κατά μέσο όρο ενός ψηφίου τόσο για τα έσοδα όσο και για τα κέρδη τα επόμενα χρόνια, χωρίς να υποτεθεί ότι θα υπάρξουν σημαντικές αλλαγές στις μακροοικονομικές συνθήκες.

Το πρόσφατα αναφερόμενο μικτό περιθώριο 12 μηνών της Johnson & Johnson, το οποίο ανέρχεται στο 69,2%, είναι μικρότερο από το μέσο όρο των 73% του συνόλου των συνομηλίκων του, αλλά ανήκει στο σχετικά περιορισμένο ιστορικό εύρος της εταιρείας. Μεταξύ των μεγάλων εταιρειών φαρμάκων, η έκθεση σε διάφορες κατηγορίες προϊόντων μπορεί να ποικίλει, καθιστώντας δύσκολη την απευθείας σύγκριση των περιθωρίων. Η Johnson & Johnson παράγει το 19% των εσόδων της από καταναλωτικά προϊόντα και το 36% από το τμήμα των ιατρικών συσκευών της, τα οποία δεν έχουν τα ίδια προφίλ περιθωρίου με το φαρμακευτικό τμήμα. Το λειτουργικό περιθώριο 25,7% της Johnson & Johnson είναι ανώτερο από το μέσο όρο του ομίλου των 21,4% και είναι ένα από τα υψηλότερα μεταξύ των φαρμακευτικών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Αυτό το λειτουργικό περιθώριο είναι στην πραγματικότητα χαμηλότερο από το 2014, γεγονός που μπορεί να αποδοθεί στο ισχυρό δολάριο, μεταξύ άλλων παραγόντων.

Στο τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2015, η Johnson & Johnson μετέφερε 19 δολάρια. 7 δισεκατομμύρια ακαθάριστου χρέους και 17 δολάρια. 6 δισ. Ευρώ σε καθαρά μετρητά. Ο δείκτης συνολικών υποχρεώσεων προς μετοχικούς τίτλους της εταιρείας είναι 0. 86 και ο λόγος χρέους προς κεφάλαιο είναι 0. 22. Οι δείκτες αυτοί δείχνουν σαφώς ότι το χρέος είναι σημαντικό μέρος της κεφαλαιακής διάρθρωσης της Johnson & Johnson, αλλά η εταιρεία δεν έχει υπερβολική χρηματοοικονομική μόχλευση, ειδικά σε σύγκριση με πολλούς από τους κλάδους της βιομηχανίας. Η υψηλή μόχλευση μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο μιας επιχείρησης να χρεοκοπήσει κατά τη διάρκεια παρατεταμένης λειτουργικής αδυναμίας, αλλά δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι η Johnson & Johnson αντιμετωπίζει σημαντικό κίνδυνο από αυτή την άποψη. Ο συντελεστής της Johnson & Johnson είναι 2. 51 και ο γρήγορος δείκτης είναι 1. 93, και οι δύο είναι αρκετά υψηλοί ώστε να ικανοποιήσουν και τους πιο συντηρητικούς επενδυτές όσον αφορά τον κίνδυνο ρευστότητας. Η Johnson & Johnson περνάει τις κοινές δοκιμές για την οικονομική υγεία, δείχνοντας επαρκή σταθερότητα για να εξετάσει τη μακροπρόθεσμη επένδυση.

Αποτίμηση

Η Johnson & Johnson έχει αναλογία τιμής προς κέρδη (P / E) 16,4, η οποία εμπίπτει στην κατηγορία ομότιμων ομίλων της. Ο μέσος όρος P / E για τους κατασκευαστές φαρμάκων μεγάλης κεφαλαιοποίησης είναι 17. 4. Όταν προσαρμόζεται για πενταετείς προσδοκίες ανάπτυξης με τον δείκτη τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη (PEG), η Johnson & Johnson φαίνεται κάπως λιγότερο ελκυστική σε σχέση με τους συμμαθητές. Το PEG της Johnson & Johnson του 3. 01 είναι υψηλότερο από το μέσο όρο της ομάδας 2.80, αν και αρκετά μέλη της ομάδας είναι υψηλότερα από την Johnson & Johnson. Ο λόγος τιμής-προς-λογιστικού (P / B) 4,07 του Johnson & Johnson ανήκει επίσης στην ομάδα ομότιμων ομάδων, αλλά είναι κάτω από τον μέσο όρο του ομίλου 6.8. Η απόδοση της μετοχής της Johnson & Johnson 2. 85% είναι χαμηλότερη από το μέσο όρο του κλάδου κατά 3,3%, αν και εμπίπτει στο εύρος τιμών μεταξύ των ομοτίμων. Η αποτίμηση των μετοχών της Johnson & Johnson δεν πρέπει να θεωρείται ούτε φθηνή ούτε δαπανηρή.

Κατάλληλη για IRAs

Οι IRA των Roth δεν παρέχουν φορολογικά οφέλη για το εισόδημα που συνεισφέρεται στο λογαριασμό, γεγονός που αποκλείει τη χρήση ορισμένων τύπων αποθεμάτων. Οι RRA IRA παρέχουν μόνο ένα φορολογικό πλεονέκτημα για τις αποζημιώσεις που πληρούν τις προϋποθέσεις, οι οποίες απαλλάσσουν τους κατόχους λογαριασμών από την καταβολή του φόρου κεφαλαιουχικών κερδών από τα πραγματοποιηθέντα κέρδη στις εκμεταλλεύσεις. Αυτό καθιστά τα αποθέματα υψηλής ανάπτυξης ιδανικό για τους Roth IRAs. Η Johnson & Johnson δεν πληροί τα κριτήρια για την καταλληλότητα του Roth IRA. Η εταιρεία είναι μεγάλη και διαφοροποιημένη και συμμετέχει σε μια ανταγωνιστική, ώριμη βιομηχανία που αναμένεται να αυξηθεί κάτω από 5% τα επόμενα πέντε χρόνια. Η ανάλυση αποτίμησης δεν δείχνει καμία αξιοσημείωτη έκπτωση σε σχέση με τους συνομηλίκους.

Οι παραδοσιακοί IRAs είναι τέλειοι για σταθερές εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα. Οι επενδυτές μπορούν να αφαιρέσουν τις επιλέξιμες εισφορές από το εισόδημα και αυτό το έξτρα εισόδημα μπορεί να δημιουργήσει κέρδη ανάμειξης κατά τη διάρκεια του λογαριασμού. Το εισόδημα από μερίσματα στις παραδοσιακές εκμεταλλεύσεις του IRA είναι επίσης αναβαλλόμενος από τη φορολογία, αποδίδοντας το ίδιο αποτέλεσμα σύνθεσης. Οι αποσύρσεις φορολογούνται ως κανονικό εισόδημα και όχι με το ποσοστό κεφαλαιακών κερδών, το οποίο θα μπορούσε να καταστήσει τις παραδοσιακές IRA κατώτερες επιλογές για τα αποθέματα υψηλής ανάπτυξης.

Το απόθεμα Johnson & Johnson είναι κατάλληλο για ένα παραδοσιακό IRA. Η Johnson & Johnson είναι η μεγαλύτερη παγκόσμια φαρμακευτική εταιρεία από τα έσοδα και διαθέτει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο φαρμάκων με δεκάδες προϊόντα αγωγών σε διάφορα στάδια ανάπτυξης. Η φαρμακευτική βιομηχανία υφίσταται κάποια μετασχηματισμό, δεδομένου ότι οι εταιρείες βιοτεχνολογίας αυξάνουν τη σημασία τους παράλληλα με τα φάρμακα γενικής χρήσης, αλλά η βιομηχανία συνολικά είναι σταθερή και θα συνεχίσει να αναπτύσσεται μετριοπαθώς μακροπρόθεσμα. Το μετοχικό κεφάλαιο της Johnson & Johnson καταβάλλει απόδοση μερίσματος 2. 85%, που αποτελεί αξιοπρεπή απόδοση σε περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου.