Η Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34.40-0.33% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 σε υλικό δικτύωσης, που χαρακτηρίζεται από δεσπόζουσα θέση στην αγορά και μέτρια ποσοστά ανάπτυξης. Παρά τις επικείμενες απειλές για τη μακροπρόθεσμη ζήτηση για τις κυριότερες κατηγορίες προϊόντων της Cisco, υπάρχει λόγος να αναμένεται συνεχής κυριαρχία στην αγορά τα επόμενα χρόνια καθώς η ζήτηση για χωρητικότητα δικτύου δεδομένων αγωνίζεται μπροστά. Οι μετοχές της Cisco είναι ιδανικές για μια επένδυση σε παραδοσιακές ατομικές αποζημιώσεις (IRA), αλλά δεν είναι κατάλληλες για ένα Roth IRA λόγω της ωριμότητας και της υψηλής μερισματικής απόδοσης της εταιρείας.

Outlook

Η Cisco είναι ο παγκόσμιος ηγέτης στην αγορά μεταξύ των εμπόρων Ethernet που κατέχουν το 62% του παγκόσμιου μεριδίου αγοράς. Ο επόμενος πλησιέστερος ανταγωνιστής, η Hewlett-Packard Enterprise, κατέχει μόνο 9%. Η Cisco είναι επίσης ηγέτης στην αγορά των δρομολογητών δικτύου. Η ζήτηση για αυτά τα προϊόντα οφείλεται στην αύξηση του όγκου των δεδομένων που μεταδίδονται και αποθηκεύονται, αλλά πρέπει επίσης να υπάρχει επαρκής επενδυτική δραστηριότητα κεφαλαίου, επειδή η Cisco πωλεί σχετικώς μακροχρόνιο κεφαλαιουχικό εξοπλισμό. Εάν οι εταιρείες αρχίσουν να αμφιβάλλουν ότι οι επενδύσεις θα αποδώσουν αρκετά υψηλές αποδόσεις ή εάν η πρόσβαση σε κεφάλαια είναι υπερβολικά δαπανηρή, τότε είναι απίθανο οι συνολικές δαπάνες για εξοπλισμό κεφαλαίου να παρουσιάζουν σταθερή ανάπτυξη.

Η συνεχιζόμενη άνοδος των απαιτήσεων για κινητά δεδομένα, η επανάσταση των μεγάλων δεδομένων μεταξύ των επιχειρήσεων, η επέκταση των συσκευών του Ίντερνετ των πραγμάτων και η αυξανόμενη όρεξη για ολοένα και πλουσιότερες εφαρμογές και βίντεο από το Web τροφοδοτούν την έκρηξη δεδομένων όγκους μετάδοσης και αποθήκευσης. Αυτό θέτει πίεση στην υφιστάμενη υποδομή δικτύου, αναγκάζοντας τους παρόχους υπηρεσιών, τις εταιρείες τηλεπικοινωνιών και τις εγκαταστάσεις δεδομένων να αναβαθμίσουν και να επεκτείνουν το υλικό τους. Η παγκόσμια αγορά δρομολογητών και διακοπτών αναμένεται να ξεπεράσει τα 41 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2022, με εκτιμώμενο ρυθμό επέκτασης που κυμαίνεται από 2,5 έως 4%. Οι αριθμοί αυτοί είναι σχετικά μέτριοι λόγω του αυξανόμενου ανταγωνισμού και της εμπορευματοποίησης των προϊόντων υλικού δικτύου. Τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS) των πέντε ετών για την Cisco είναι 9,4%.

Η κυριαρχία της Cisco στην αγορά θα αντιμετωπιστεί επίσης με μετατοπίσεις προς νέες τεχνολογίες και βιομηχανικά πρότυπα, όπως η δικτύωση που καθορίζεται από το λογισμικό (SDN), στην οποία η Cisco δεν είναι σαφής ηγέτης στην ποιότητα. Σχετικά μικρότερες εταιρείες, όπως η Arista Networks, επικεντρώνονται σε μορφές τεχνολογίας δικτύου οι οποίες είναι καρτέλες για να αντικαταστήσουν την τρέχουσα γενιά. Αυτοί οι αυξανόμενοι ανταγωνιστές ενδέχεται να αποτελέσουν μακροπρόθεσμη απειλή για τη σταθερότητα της Cisco. Αναγνωρίζοντας τη μακροπρόθεσμη απειλή που θέτει η SDN, η Cisco έχει κινηθεί για να συμμετάσχει στη μελλοντική αγορά μέσω εξαγορών μικρότερων ειδικών.Με σημαντικό ισοζύγιο μετρητών, αυτές οι εξαγορές θα μπορούσαν να είναι πολύ συνετό για τη μακροζωία της εταιρείας.

Οικονομική Ανάλυση

Στις πρόσφατες περιόδους, η Cisco έχει διατηρήσει γενικά την αύξηση των εσόδων με μέτριο ρυθμό. Μετά τις πωλήσεις μειώθηκε 8,7% εν μέσω των συνθηκών ύφεσης κατά το οικονομικό έτος που έληξε τον Ιούλιο του 2009, η κορυφαία γραμμή επέστρεψε στην ανάπτυξη, αυξάνοντας το 10,9% στο οικονομικό έτος 2010. Από το 2010 έως το 2014, ο ρυθμός αύξησης των πωλήσεων της Cisco μειώθηκε σταθερά, το 2014. Οι πωλήσεις στο δημοσιονομικό έτος 2015 ήταν 4,3% υψηλότερες από ό, τι στο προηγούμενο έτος, σημειώνοντας μια επιστροφή στην ανάπτυξη. Λόγω κυρίως της λειτουργικής μόχλευσης, τα ποσοστά ανάπτυξης και συρρίκνωσης των κερδών της Cisco είναι γενικά πιο ασταθή από τις αντίστοιχες διακυμάνσεις των πωλήσεων. Το φορολογικό 2015, τα λειτουργικά έσοδα και το καθαρό εισόδημα αυξήθηκαν κατά 15,3% και 14,4% αντίστοιχα. Τα πιο πρόσφατα αποτελέσματα της Cisco είναι μια ελπιδοφόρα εξέλιξη μετά το προηγούμενο έτος, αλλά η γενική τάση δείχνει ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης επιβραδύνουν.

Το ακαθάριστο περιθώριο της Cisco για το οικονομικό έτος 2015 ήταν 60,4% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αλλά το δεύτερο χαμηλότερο της τελευταίας δεκαετίας. Ο αριθμός αυτός κυμαίνεται από τους κλάδους Juniper Networks και Oracle Corporation, αλλά το μικτό περιθώριο της Cisco είναι συγκρίσιμο με αυτό των Juniper Networks και Intel και πολύ υψηλότερο από το 34,7% της Alcatel-Lucent και το 28,9% από τη Hewlett-Packard. Το λειτουργικό περιθώριο 21,9% της Cisco είναι σημαντικά χαμηλότερο από το 43,4% της Oracle, αλλά παρόμοιο με εκείνο της Intel και πολύ υψηλότερο από το 1% της Alcatel-Lucent και το 4% της Hewlett-Packard. Η Juniper Networks ανακοίνωσε απώλειες εκμετάλλευσης κατά το τελευταίο έτος. Τα υψηλά περιθώρια της Oracle μπορούν να αποδοθούν σε υψηλότερο συνδυασμό πωλήσεων λογισμικού και υπηρεσιών. Συνολικά, τα περιθώρια κέρδους της Cisco συγκρίνουν ευνοϊκά τους μεγάλους συνομηλίκους και δεν υποδεικνύουν σημαντικό κίνδυνο σε σύγκριση με τα δικά τους ιστορικά επίπεδα.

Στο τέταρτο που έληξε τον Οκτώβριο του 2015, η Cisco μετέφερε 24 δολάρια. 6 δισεκατομμύρια σε ακαθάριστο χρέος, αλλά είχε καθαρό ταμειακό υπόλοιπο 34 δολαρίων. 5 δισ. Ευρώ. Ο δείκτης συνολικών υποχρεώσεων προς ιδία κεφάλαια 0,86 είναι κάπως χαμηλός για μια ώριμη παγκόσμια εταιρεία όπως η Cisco, αλλά και οι Intel και η Hewlett-Packard έχουν χαμηλότερες τιμές για αυτόν τον δείκτη μόχλευσης. Ο δείκτης χρέους της Cisco έναντι συνολικού κεφαλαίου 0,29 είναι επίσης σχετικά χαμηλός. Οι επενδυτές θα πρέπει να καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι ο γίγαντας δικτύωσης δεν χρησιμοποιεί υπερβολική μόχλευση στην κεφαλαιακή του δομή και ότι ο οικονομικός κίνδυνος είναι σχετικά χαμηλός σε σύγκριση με τους παγκόσμιους ηγέτες σε άλλες ώριμες βιομηχανίες. Οι τρέχουσες και γρήγορες αναλογίες της Cisco είναι πάνω από 3, γεγονός που υποδηλώνει πολύ λεπτό κίνδυνο ρευστότητας. Πολλοί επενδυτές θεωρούν ότι οι σημερινοί δείκτες άνω των 1,5 είναι υπερβολικά υψηλοί, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία δεν χρησιμοποιεί τους διαθέσιμους πόρους τους με τον καλύτερο δυνατό τρόπο. Η Cisco ολοκληρώνει τις απλές δοκιμές για οικονομική υγεία, αλλά οι λιγότερο συντηρητικοί επενδυτές είναι πιθανό να ενθαρρύνουν την εταιρεία να αναλάβει μεγαλύτερο κίνδυνο σε προσπάθειες να οδηγήσει περισσότερη αξία των μετόχων.

Αποτίμηση

Η αναλογία τιμής προς κέρδος (P / E) της Cisco είναι 11,5 μονάδες χαμηλότερη από μια ομάδα ομοτίμων που αποτελείται από εταιρίες τεχνολογίας επιχειρήσεων μεγάλης κεφαλαιοποίησης, οι οποίες έχουν μέση αναλογία P / E προς τα εμπρός 14. 8. Αναλογία τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη (PEG) της Cisco 1.22 εμπίπτει στην κατηγορία ομότιμων ομάδων και είναι κάτω από το μέσο όρο του ομίλου 1. 54. Η PEG είναι μια χρήσιμη μέτρηση για την προσαρμογή του προς τα εμπρός P / E για τις προσδοκίες ανάπτυξης. Ο δείκτης τιμής προς βιβλίο (P / B) της Cisco συγκαταλέγεται μεταξύ των χαμηλότερων ποσοστών του ομίλου στις 2. 33, συγκρίνοντας ευνοϊκά με τον μέσο όρο της ομάδας 2. 33. Με μερισματική απόδοση 3.06%, η Cisco οδηγεί τους συμμαθητές της, που πληρώνουν μέση απόδοση 1. 44. Αυτές οι δημοφιλείς μετρήσεις αποτίμησης δείχνουν ότι οι μετοχές της Cisco εκτιμούνται ελκυστικά σε σχέση με τους συμμαθητές τους, αλλά καμία από αυτές δεν δείχνει τεράστια διαφορά. Σε γενικές γραμμές, οι επενδυτές δεν πρέπει να περιμένουν ένα ώριμο μεγάλο καπάκι να είναι ένα σημαντικό πλεονέκτημα σε σύγκριση με τους συνομηλίκους.

Καταλληλότητα για Παραδοσιακούς και Roth IRAs

Οι παραδοσιακοί IRA παρέχουν φορολογικές αναβολές για τις εισφορές και τα έσοδα από μερίσματα που κερδίζονται στο λογαριασμό. Αυτό το αφορολόγητο εισόδημα μπορεί να επενδυθεί και να επανεπενδυθεί για να συγκεντρωθούν οι αναδυόμενες αποδόσεις καθώς τα περιουσιακά στοιχεία εκτιμώνται κατά τη διάρκεια της ζωής του ΙΡΑ. Κατόπιν απαίτησης, οι αποσύρσεις φορολογούνται στη συνέχεια ως τακτικό εισόδημα, το οποίο μπορεί να περιορίσει κάποια κέρδη από την ανατίμηση του ενεργητικού που διαφορετικά θα υπόκεινταν σε μακροπρόθεσμους συντελεστές φορολογίας κεφαλαίου. Παρά το φαινόμενο της επιβράδυνσης, οι παραδοσιακοί ΙΡΑ είναι ιδανικοί επενδυτικοί φορείς για τα ώριμα μερίσματα που καταβάλλουν μερίσματα με τη μέθοδο των μπλε τσιπ, λόγω των φορολογικών πλεονεκτημάτων. Η Cisco ταιριάζει πολύ καλά σε αυτήν την περιγραφή, λόγω των περιορισμένων προοπτικών ανάπτυξής της και της υψηλής μερισματικής απόδοσης. Είναι ιδιαίτερα κατάλληλο για ένα παραδοσιακό IRA.

Σε αντίθεση με τους παραδοσιακούς IRA, οι Roth IRAs δεν προσφέρουν φορολογικά οφέλη για εισφορές. Αντ 'αυτού, οι αποζημιώσεις μπορούν να γίνουν κατά τη συνταξιοδότηση και δεν υπόκεινται σε φορολογία. Αυτό προσφέρεται για επενδύσεις σε αποθέματα υψηλής ανάπτυξης. Εταιρείες όπως το αλφάβητο που έχουν εκτιμηθεί πάρα πολύ μακροπρόθεσμα είναι ακριβώς το είδος της επένδυσης που ο Roth IRA έχει σχεδιαστεί για κίνητρα. Παρά τις ελκυστικές μετρήσεις σχετικά με την αποτίμηση, δεν υπάρχει λόγος να αναμένουμε μαζική εκτίμηση του αποθέματος της Cisco σε σχέση με το σύνολο της χρηματιστηριακής αγοράς. Μια Roth IRA δεν είναι η ιδανική επιλογή για μετοχές της Cisco.