Για όποιον έχει σπρώξει ποτέ ένα γιγαντιαίο καλάθι αγορών μέσω πλήθους πελατών της Costco σε ένα Σάββατο, φαίνεται ότι η επιχείρηση στην αποθήκη ψώνια μελών είναι ακμάζουσα. Αλλά πόσο υγιής είναι η Costco Wholesale Corp. (COST COSTCostco Wholesale Corp166, 28 + 0, 75% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ); Ένας τρόπος για να αξιολογήσετε την υγεία μιας επιχείρησης είναι να εξετάσετε τον ισολογισμό της. (Δείτε επίσης τη Θεμελιώδη Ανάλυση: Ο Ισολογισμός.)

Στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας, ο ισολογισμός έχει έναν κύριο σκοπό - να παρουσιάζει τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της εταιρείας. Παρόλο που ο σκοπός είναι απλός, ο τρόπος με τον οποίο μια εταιρεία παραθέτει κάθε στοιχείο γραμμής δεν είναι εντελώς απλή. Ένας ισχυρός ισολογισμός μπορεί να θέσει μια εταιρεία σε απόσταση και να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, δείχνοντας σταθερή και βιώσιμη ανάπτυξη. Η Costco είναι $ 63. 4 δισεκατομμύρια εταιρίες και οι κύριοι ανταγωνιστές της είναι μεγάλα καταστήματα όπως η Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88, 95 + 0, 28% και Highstock 4. 2. 6 Target Corp (TGT TGTTarget Corp.58-29% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Ας δούμε τους ισολογισμούς του Costco για το 2013 και το 2014 και αναλύουμε την αξία του. (Δείτε επίσης Costco, Target ή Walmart: Ποιο είναι το καλύτερο στοίχημα;)

Τι υπάρχει σε έναν Ισολογισμό;

Ο ισολογισμός παρέχει ένα στιγμιότυπο για το πώς μια εταιρεία εξετάζει ένα μόνο χρονικό σημείο - δηλαδή, στο τέλος της περιόδου αναφοράς. Για την Costco, δηλαδή στις 31 Αυγούστου κάθε έτους. Ο ισολογισμός αποτελείται από τρία τμήματα: περιουσιακά στοιχεία, υποχρεώσεις και ίδια κεφάλαια. Κάθε ενότητα έχει διαφορετικά στοιχεία γραμμής τα οποία, όταν προστεθούν μαζί, παρέχουν τη συνολική τιμή για αυτήν την ενότητα. Αν το σπάσει περαιτέρω, κάθε στοιχείο γραμμής αποτελείται από διάφορες εισόδους που δεν περιλαμβάνονται στον ισολογισμό. Αυτές οι εισροές μπορούν να βρεθούν στην ενότητα υποσημειώσεων και διαχείρισης της αναφοράς.

Ας ξεκινήσουμε εξετάζοντας τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό της Costco. Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία αντανακλούν τη βραχυπρόθεσμη ρευστότητα της εταιρείας ή το ύψος των χρημάτων που έχει στη διάθεσή της η Costco εντός του έτους. Οι τρέχουσες υποχρεώσεις μπορούν να εξομοιωθούν με λογαριασμούς που θα καταβληθούν εντός του έτους. Μαζί, τα κυκλοφορούντα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού μπορούν να δώσουν μια εικόνα για το πόσο οικονομικά η εταιρεία είναι εντός της τρέχουσας χρονιάς. Αλλά για να κατανοήσουμε πραγματικά αυτές τις αξίες και να δούμε αν η τάση είναι θετική ή αρνητική, είναι απαραίτητο να υπολογίσουμε τους οικονομικούς δείκτες και να τις συγκρίνουμε με τους δείκτες του προηγούμενου έτους.

Λόγοι ρευστότητας

Ο παραπάνω πίνακας παρουσιάζει τρεις αναλογίες ρευστότητας: την τρέχουσα αναλογία, τη γρήγορη αναλογία και την αναλογία μετρητών. Δείχνουν ότι η Costco έχει μια ισχυρή κάλυψη των τρεχουσών υποχρεώσεών της με τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία της. Επιπλέον, η κάλυψη αυτή βελτιώθηκε από το 2013 έως το 2014.Είναι μια θετική τάση. Ιδιαίτερα ισχυρή είναι η τρέχουσα αναλογία. Μια τρέχουσα αναλογία άνω του 1,00 δείχνει ότι μια εταιρεία είναι σε θέση να πληρώσει τις υποχρεώσεις της στο εγγύς μέλλον. Η Costco παρουσιάζει μια τρέχουσα αναλογία 1.22 το 2014 (από 1.19 το 2013).

Ο ισολογισμός μπορεί επίσης να δείξει πόσο καλά η Costco μετατρέπει το απόθεμά της ή συλλέγει τις απαιτήσεις της.

Δείκτες δραστηριότητας

Οι δείκτες δραστηριότητας δείχνουν ότι η Costco βελτίωσε τους χρόνους συλλογής της κατά το τελευταίο έτος. Το 2013, ο μέσος όρος ημερών των απαιτήσεων ήταν 3. 9. Το 2014, η μέση περίοδος είσπραξης βελτιώθηκε κατά 0. 1 ημέρα σε 3. 8. Ωστόσο, το 2014, η Costco άρχισε να διατηρεί το αποθεματικό σε απόθεμα ελαφρώς μεγαλύτερο - ο μέσος αριθμός ημερών σε απόθεμα αυξήθηκε από 29.8 σε 30. 3 ημέρες. Μια άλλη αρνητική τάση (αν και η διαφορά είναι τόσο μικρή είναι σχεδόν αμελητέα) είναι ότι ο μέσος αριθμός ημερών για τις οφειλές του Ομίλου Costco αυξήθηκε ελαφρώς (κατά 0,2 ημέρες). Αυτό δείχνει ότι η εταιρεία ήταν πιο αργή να πληρώσει τους λογαριασμούς της το 2014.

Λόγοι Λειτουργικής Απόδοσης

Οι δείκτες λειτουργικής αποτελεσματικότητας περιγράφουν πόσο καλά η Costco εκτελεί τις δραστηριότητές της. Με άλλα λόγια, οι δείκτες αυτοί δείχνουν πόσο αποτελεσματικά η Costco χρησιμοποιεί τα περιουσιακά της στοιχεία ή τα ίδια κεφάλαια για τη δημιουργία εσόδων. Σε ετήσια βάση, η Costco συνέχισε να αναπτύσσει τα περιουσιακά της στοιχεία για να πραγματοποιήσει πωλήσεις. Ο κύκλος εργασιών της στο μετοχικό κεφάλαιο δείχνει μια καλή ανάληψη από το 2013 έως το 2014 από 8. 9 έως 9. 6. Αυτό δείχνει ότι η Costco παράγει περισσότερες πωλήσεις ανά δολάριο μετοχών, ένα καλό σημάδι.

Λόγοι Χρηματοοικονομικού Κινδύνου

Οι δείκτες χρηματοοικονομικού κινδύνου δείχνουν ότι η Costco έχει χαμηλό χρέος προς κεφάλαιο και χρέος έναντι ιδίων κεφαλαίων και θετική τάση. Δείχνει επίσης ότι η ταμειακή ροή από το λειτουργικό σύνολο στο χρέος είναι υψηλή και βελτιώνεται, μια άλλη θετική τάση. Ο δείκτης χρηματοοικονομικής μόχλευσης δείχνει ότι για κάθε $ 2. 81 του ενεργητικού, υπάρχει $ 1. 00 των ιδίων κεφαλαίων που τους χρηματοδοτούν (και $ 1. 81 της χρηματοδότησης του χρέους το υπόλοιπο.) Ενώ αυτό είναι υψηλό, δεν είναι επαχθές. Ωστόσο, αν ο λόγος αυτός είναι υψηλότερος, ενδέχεται να καταστεί μη βιώσιμο για την Costco να πληρώσει το αυξημένο κόστος τόκων. Σε γενικές γραμμές, η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια δεν είναι φθηνότερη από το χρέος. Στο σημερινό περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου, μπορεί να είναι συνετό να χρησιμοποιηθεί περισσότερο χρέος.

Απόδοση Επενδυτικών Ισοτιμιών

Οι δείκτες απόδοσης των επενδύσεων είναι ισχυροί για την Costco και παρουσιάζουν συνεπή τάση. Μεμονωμένα, οι λόγοι αυτοί έχουν ελάχιστη σημασία. Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου, η τάση θα πρέπει να αναλυθεί για αλλαγές. Επιπλέον, οι αναλογίες είναι πολύ συγκεκριμένες για τον κλάδο και πρέπει να συγκριθούν με τους ανταγωνιστές. Βάσει δεδομένων από το Yahoo! Finance, οι αναλογίες επιστροφής της Costco είναι σύμφωνες ή καλύτερες από εκείνες των συνομηλίκων της, Wal-Mart και Target. Είναι απαραίτητο να αναλυθεί τόσο η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων όσο και η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων, καθώς η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων αγνοεί την κεφαλαιακή δομή (χρέος έναντι ιδίων κεφαλαίων). Αυτό είναι σημαντικό επειδή η Costco μπορεί να πάρει υψηλή απόδοση των περιουσιακών στοιχείων της, αλλά αν τα περιουσιακά στοιχεία χρηματοδοτούνται 100% από ίδια κεφάλαια ή χρέη, τότε η απόδοση των μετόχων ενδέχεται να διαφέρει σημαντικά.

Περίληψη των αποτελεσμάτων

Η Costco διαθέτει επαρκή ρευστότητα, ιδιαίτερα βραχυπρόθεσμα, αλλά οι τάσεις του κύκλου εργασιών και των πληρωμών από το 2013 έως το 2014 είναι ελαφρώς αρνητικές.Οι επενδυτές και οι αναλυτές θα πρέπει να παρακολουθούν αυτά τα πράγματα. Η τάση της επιχειρησιακής αποτελεσματικότητας της εταιρείας είναι συνεπής και ισχυρή, ιδιαίτερα ο κύκλος εργασιών της. Οι δείκτες χρηματοοικονομικού κινδύνου της Costco δείχνουν ότι δεν ήταν σε επικίνδυνη θέση στο τέλος του οικονομικού έτους 2014 και η τάση είναι θετική. Τέλος, οι αναλογίες επιστροφής είναι καλύτερες από τους συνομηλίκους και συνεπείς. Συνολικά, φαίνεται ότι ο ισολογισμός της Costco είναι ισχυρός και έχει τάση προς τη σωστή κατεύθυνση.

Η κατώτατη γραμμή

Η οικονομική χρήση του Costco τελειώνει στις 31 Αυγούστου. Η ανάλυση των τελευταίων δύο ετών θα πρέπει να συνοδευτεί από την επικείμενη έκθεση του 2015 για να διασφαλιστεί ότι η τάση παραμένει θετική και δεν εμφανίζονται κόκκινες σημαίες. Βεβαίως, εάν οι πληρωτέοι λογαριασμοί αρχίσουν να δείχνουν μεγάλη αύξηση ή κύκλο εργασιών αποθέματος επιβραδύνεται, οι επενδυτές πρέπει να ανησυχούν. Μια πλήρης ανάλυση ισολογισμού, σε συνδυασμό με την ανασκόπηση άλλων μερών του οικονομικού δελτίου καθώς και ποιοτικών παραγόντων, μπορεί να πει στους επενδυτές πόσο θεμελιωδώς ισχυρή είναι μια εταιρεία και πώς μπορεί να αποδώσει το απόθεμά της στο μέλλον.