Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εξέδωσε νέους κανόνες που διέπουν τα κεφάλαια της χρηματαγοράς στα μέσα του 2014. Αυτοί οι κανόνες έχουν σχεδιαστεί για την αντιμετώπιση των πιθανών προβλημάτων ρευστότητας σε περίπτωση οικονομικής κατάρρευσης της οικονομίας κατά την περίοδο 2008-2009. Παραδοσιακά, τα κεφάλαια της χρηματαγοράς είναι ο τόπος όπου πολλοί επενδυτές παρκάρονται μετρητά. Οι μετοχές των κεφαλαίων διατήρησαν μια σταθερή αξία $ 1 ανά μετοχή και υπήρξε άμεση ρευστότητα. Οι νέοι κανόνες θα αλλάξουν ορισμένα από αυτά τα χαρακτηριστικά για ορισμένα ταμεία χρηματαγοράς. Εδώ είναι ένας οδηγός για τους νέους κανόνες και όπου θα εφαρμοστούν. (Για περισσότερες πληροφορίες: Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια της Αγοράς χρήματος .)

AD:

Κυμαινόμενη ΚΑΕ

Ορισμένα ταμεία χρηματαγοράς θα έχουν κυμαινόμενη καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) μόλις τεθούν σε ισχύ οι νέοι κανόνες. Αυτά τα κεφάλαια δεν θα χρεώνονται πλέον με σταθερά $ 1 ανά μετοχή. Αυτό θα επηρεάσει τα θεσμικά δημοτικά ταμεία χρηματαγοράς και τα θεσμικά επενδυτικά κεφάλαια / ταμεία γενικής χρήσεως μόνο. Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος λιανικής δεν θα επηρεαστούν από αυτόν τον κανόνα.

Εξαγορές

Οι νέοι κανόνες απαιτούν δύο τύπους αμοιβών ρευστότητας που θα μπορούσαν να επιβάλουν αρκετά δύσκαμπτες αμοιβές για τις εξαγορές, ειδικά για αυτά τα παραδοσιακά χαμηλής απόδοσης οχήματα. Εάν τα εβδομαδιαία ρευστά περιουσιακά στοιχεία του ταμείου της χρηματαγοράς υποχωρήσουν κάτω από το 30% του συνολικού ενεργητικού του, τότε το διοικητικό συμβούλιο του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να επιβάλει τέλος εξαγοράς κεφαλαίου ύψους 2%. Εάν τα εβδομαδιαία ρευστά περιουσιακά στοιχεία του ταμείου της χρηματαγοράς υποχωρήσουν κάτω από το 10% του συνολικού ενεργητικού του ταμείου, οι εξαγορές θα υπόκεινταν σε ποσοστό εξόφλησης 1%, εκτός εάν το διοικητικό συμβούλιο ψήφου διαφορετικά. Τόσο οι θεσμικοί όσο και οι λιανικοί δημόσιοι πόροι και τα κεφάλαια χρηματαγοράς γενικού σκοπού υπόκεινται σε αυτούς τους νέους κανόνες. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Πληρώστε τα κεφάλαια χρηματαγοράς; )

Εάν τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία ενός ταμείου χρηματαγοράς θα μειωθούν κάτω από το 30% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων, το διοικητικό συμβούλιο του αμοιβαίου κεφαλαίου θα έχει τη δυνατότητα να ψηφίσει για το αν θα περιορίσει όλες τις εξαγορές κεφαλαίων για 10 ημέρες. Δεδομένου ότι τα κεφάλαια της χρηματαγοράς χρησιμοποιούνται συνήθως για τον χαμηλό επενδυτικό κίνδυνο και τη ρευστότητα, η επιβολή πύλης εξαγοράς ενδέχεται να είναι προβληματική για πολλούς επενδυτές.

U. Τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς και τα ταμεία που επενδύουν μόνο σε τίτλους της κυβέρνησης του Η.Π.Α. απαλλάσσονται από τους νέους κανόνες, περιλαμβανομένης της κυμαινόμενης ΚΑΕ, των θυγατρικών εξαγοράς και των εξόδων εξαγοράς. Αυτό μπορεί να έχει σαν αποτέλεσμα τα ταμεία χρηματαγοράς επιλογής πολλών επενδυτών να προχωρούν. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Κατανόηση της χρηματοοικονομικής ρευστότητας .)

AD:

Κάποιοι ορισμοί

Τα κεφάλαια της αγοράς λιανικής χρηματαγοράς ανήκουν κατά κύριο λόγο σε μεμονωμένους επενδυτές. Σημειώστε ότι τα κεφάλαια χρηματαγοράς που προσφέρονται εντός ενός 401 (k) θεωρούνται ότι ανήκουν και σε ιδιώτες. Τα θεσμικά ταμεία χρηματαγοράς ορίζονται ως ανοικτά σε όλους τους μετόχους, συμπεριλαμβανομένων των ιδιωτών, των εταιρειών, των μικρών επιχειρήσεων, καθώς και των θεσμικών λογαριασμών, όπως εκείνων που αφορούν τα ταμεία και τα ιδρύματα.(

Πώς να Επενδύσει σαν Δωρεά .)

Τα δημοτικά ταμεία χρηματαγοράς επενδύουν κυρίως σε δημοτικά και άλλα κρατικά ομόλογα και συστήματα σταθερού εισοδήματος που παρέχουν εισοδήματα απαλλαγμένα από το φόρο είτε εθνικό επίπεδο ή για ένα συγκεκριμένο κράτος. Τα κρατικά ταμεία χρηματαγοράς επενδύουν σε κυβερνητικούς τίτλους, ενώ τα ταμεία της χρηματαγοράς του αμερικανικού δημοσίου επενδύουν σε μέσα του Δημοσίου. Τα αμοιβαία κεφάλαια ταμιευτηρίου ή γενικής χρήσεως επενδύουν σε όλο το φάσμα των κρατικών τίτλων και των μη κυβερνητικών μέσων χρηματαγοράς.

Συνέπειες για τους επενδυτές

Η Fidelity Investments είναι στη διαδικασία να ζητήσει από τους μετόχους να εγκρίνουν τη μετατροπή τριών από τα κεφάλαια της χρηματαγοράς σε κρατικά κεφάλαια, προκειμένου να αποφευχθούν οι νέοι κανόνες και περιορισμοί. Ενώ είναι πιθανό ότι πολλοί επενδυτές θα προτιμούν κυβερνητικούς πόρους χρηματαγοράς που θα τους επιτρέψουν να αποφύγουν τους κυμαινόμενους περιορισμούς NAV και εξαγοράς, είναι επίσης πιθανό αυτά τα κεφάλαια χρήματος να προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια προς τα εμπρός.

Βεβαίως, τα χρήματα που θα χρειαστούν στα κοντινά χρηματικά κεφάλαια της χρηματαγοράς θα παραμείνουν μια βιώσιμη επιλογή, ειδικά τα κυβερνητικά κεφάλαια. Εντούτοις, σε πολλές περιπτώσεις οι επενδυτές και οι οικονομικοί σύμβουλοι θα μπορούσαν να εξετάσουν άλλες επιλογές για το μικρότερο κίνδυνο, το βραχυπρόθεσμο τμήμα σταθερού εισοδήματος των χαρτοφυλακίων τους. Αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν κονδύλια βραχυπρόθεσμων ομολόγων και άλλες εναλλακτικές λύσεις. ( Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των ταμείων χρηματαγοράς .)

Μια άλλη επιλογή που εξετάζουν πολλοί μεσίτες διαμεσολάβησης είναι η μετατόπιση του λογαριασμού εξαργύρωσης του πελάτη από τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς συνολικά και σε τραπεζική κατάθεση προγράμματα που προσφέρονται μέσω θυγατρικών τραπεζών.

Από την ανακοίνωση αυτών των νέων κανόνων, έχουν ξεκινήσει τουλάχιστον δώδεκα νέα αμοιβαία κεφάλαια βραχυπρόθεσμων ομολόγων, συμπεριλαμβανομένου του VUBFX, αν και σύμφωνα με την πρωτοβουλία Vanguard το λανσάρισμα ήταν δεν σχετίζονται με τους νέους κανόνες του αμοιβαίου κεφαλαίου. (

Pimco εναντίον Vanguard: A Comparison .) Τα κεφάλαια των βραχυπρόθεσμων ομολόγων θα προσφέρουν υψηλότερη απόδοση από τα κεφάλαια της χρηματαγοράς αλλά θα μεταφέρουν επίσης μεγαλύτερο κίνδυνο αγοράς βάσει των υποκείμενων συμμετοχών τους. Σύμφωνα με την Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87. 16 + 0. 07% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), οι σύμβουλοι θα ήταν σοφό να υπενθυμίσουν στους πελάτες που επιδιώκουν λίγο περισσότερη απόδοση των πιθανών κινδύνων να υποθέσουμε ότι αυτά τα κεφάλαια υποκαθιστούν τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς. Η κατώτατη γραμμή

Σε μια προσπάθεια να αποτραπεί η κατάρρευση του χρηματοπιστωτικού μας συστήματος σε περίπτωση άλλης οικονομικής κατάρρευσης με τη σειρά της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008-2009, η SEC πέρασε μια σειρά αλλαγών στους κανόνες που διέπουν ταμεία χρηματαγοράς. Ορισμένα κεφάλαια θα έχουν δικαιώματα εξαγοράς που επιβάλλονται στους μετόχους σε ορισμένες περιπτώσεις, ενώ άλλα θα βλέπουν την ΚΑΕ να τους επιτρέπεται να κυμαίνονται από το παραδοσιακό σταθερό $ 1 ανά μετοχή. Αυτές οι αλλαγές θα αναγκάσουν τους επενδυτές και τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους να επανεξετάσουν τον τρόπο με τον οποίο χρησιμοποιούν κεφάλαια χρηματαγοράς και επίσης να αναζητήσουν εναλλακτικές λύσεις.(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Γιατί Ταμεία χρηματαγοράς σπάσουν το Buck .)