Το δημοτικό ομόλογο είναι ένα επίκαιρο επενδυτικό όχημα, το οποίο συχνά θεωρείται απλό, ασφαλές και αφορολόγητο. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχουν ακόμη παγίδες που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές.

Οι δεσμοί Muni έρχονται σε διαφορετικές γεύσεις. Τα γενικά δεσμευτικά ομόλογα είναι αυτά που εκδίδουν οι δήμοι για ένα συγκεκριμένο έργο, όπως ένα σχολικό κτίριο. Η δικαιοδοσία που τις εκδίδει - πόλη ή νομό ή πόλη - πρέπει να τις πληρώσει από τα γενικά έσοδα και τα ομόλογα να υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστωση του σώματος που το εκδίδει.

Το άλλο είδος ομολόγου είναι ένα ομολογιακό δάνειο, το οποίο, όπως υποδηλώνει το όνομα, υποστηρίζεται από επαναλαμβανόμενα έσοδα. Μια γέφυρα μπορεί να χρηματοδοτηθεί από ένα ομολογιακό δάνειο, επειδή τα διόδια θα καλύπτουν το κεφάλαιο και τα επιτόκια. Τα γενικά δεσμευτικά ομόλογα εγκρίνονται συχνά από ψηφοφόρους ή νομοθετικά συμβούλια, ενώ τα ομολογιακά δάνεια συνήθως εκδίδονται από κάποια αρχή που έχει δημιουργηθεί για να το πράξει (βλέπε: Muni Bonds vs. Bond Funds: Better Together

. Για παράδειγμα, οι ψηφοφόροι του Fort Worth του Τέξας ενέκριναν το ζήτημα των ομολόγων ύψους 292 εκατομμυρίων δολαρίων το 2014. Ορισμένα κράτη έχουν αυστηρότερες απαιτήσεις - για παράδειγμα, ο Maine δεν μπορεί να εκδίδει ομόλογα χωρίς ψήφισμα των δύο τρίτων του νομοθετικού σώματος, επιπλέον πλειοψηφία των ψηφοφόρων.

Εντωμεταξύ, η Λιμενική Αρχή της Νέας Υόρκης και του Νιου Τζέρσεϋ μπορεί να εκδίδει ομολογίες εσόδων, όπως συνέβη με το ποσό των 400 εκατομμυρίων δολαρίων το 2010, και οι ψηφοφόροι δεν χρειάζεται να την εγκρίνουν. (Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχει πολιτική, απλώς ότι οι οργανισμοί αυτοί συνήθως δεν πρέπει να πηγαίνουν απευθείας στους ψηφοφόρους.)

Το ενδιαφέρον των Δημοτικών Χρεογράφων είναι αφορολόγητο - τουλάχιστον από τοπικούς φόρους οποιουδήποτε φορέα που τους έχει εκδώσει - και επίσης χωρίς ομοσπονδιακούς φόρους. Η φορολογική κατάσταση των ομολογιών muni ποικίλλει από κράτος σε κράτος, οπότε αν διαθέτετε ομόλογα από το Maine και ζείτε στη Νέα Υόρκη, μπορεί να φορολογηθείτε σε επίπεδο κράτους, νομού ή πόλης. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε:

Διαφοροποιήστε με τα ETF δημοτικών ομολόγων )

Λαμβάνοντας υπόψη όλα αυτά, γνωρίζουμε ότι οι δεσμοί των Μουνι δεν είναι πάντα τόσο ασφαλείς όσο σκέφτονται οι άνθρωποι. Είναι σημαντικό να τους κοιτάξετε προσεκτικά και να αποφύγετε τα κοινά λάθη.

Γνωρίζετε τι αγοράζετε

Μια τοπική κυβέρνηση μπορεί να εκδίδει ομόλογα δομημένα με πολλούς τρόπους και δεν είναι όλα χρηματοδοτούνται απλώς από φόρους ή τέλη. Πάρτε το Golden State Tobacco Fund. Η Καλιφόρνια εξέδωσε ομόλογα με πληρωμές από εταιρείες καπνού μετά τον οικισμό του 1998, όπου οι μεγάλοι κατασκευαστές τσιγάρων συμφώνησαν να πραγματοποιήσουν ετήσιες πληρωμές σε 46 κράτη. Τα κράτη, εν τω μεταξύ, συμφώνησαν να μειώσουν τις μελλοντικές απαιτήσεις υγείας σε σχέση με τις εταιρείες. Οι πληρωμές από τις εταιρείες καπνού βασίστηκαν στα έσοδα των εταιρειών, τα οποία μειώθηκαν με ταχύτερο ρυθμό από ό, τι αναμενόταν.

Στην Καλιφόρνια το αποτέλεσμα ήταν 12 εκατομμύρια δολάρια που αποσύρθηκαν από το αποθεματικό ταμείο του κράτους για να καλύψουν τις πληρωμές για την έκδοση ομολόγων το 2012.Πιο πρόσφατα, οι μειώσεις στο κάπνισμα οδήγησαν άλλα κράτη (και την Καλιφόρνια) να αναχρηματοδοτήσουν. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Muni Bonds έναντι φορολογητέων ομολόγων και CDs ) Ακόμη και μια σταθερή ροή εσόδων δεν αρκεί, όμως, όπως ανακάλυψε η κομητεία Jefferson στην Αλαμπάμα. Η οικονομική κρίση του 2008 βλάπτει τον νομό άσχημα και τα 3 δολάρια. 8 δισ. Δολάρια για την αναδιάρθρωση του συστήματος αποχέτευσης πήγαν σε αθέτηση. Ο νομός υπέβαλε χρεοκοπία το 2011.

Είναι επίσης καλή ιδέα να ελέγξετε ποιοι είναι οι όροι του χρεογράφου. Τα εκπεφρασμένα ομόλογα μπορούν να εξαργυρωθούν από τον εκδότη πριν από την ημερομηνία λήξης των ομολόγων. Πολλές οντότητες τις εκδίδουν επειδή μπορούν να αναχρηματοδοτήσουν εάν μειωθούν τα επιτόκια. Αυτό μπορεί να αφήσει έναν επενδυτή να χάσει τα ομόλογα σωστά τη στιγμή που θα ήθελαν να τα κρατήσουν.

Χρησιμοποιώντας τον Λάθος Λογαριασμό

Ένα άλλο συνηθισμένο λάθος είναι η τοποθέτηση του αφορολόγητου munis σε λάθος είδος λογαριασμού, είπε ο Mike Piper, CPA και συγγραφέας πολλών βιβλίων για την προσωπική χρηματοδότηση. "Ίσως το μεγαλύτερο λάθος - «Έχω δει αρκετά συχνά - αγοράζει ομόλογα Muni σε έναν IRA», είπε. «Κάτι τέτοιο δεν έχει κανένα νόημα γιατί δεν χρειάζεται να πληρώνεις φόρους για τους τόκους που κερδίσατε μέσα σε έναν IRA ούτως ή άλλως».

Είναι καλύτερα να βάλεις munis στους φορολογικούς λογαριασμούς, όπου η εξοικονόμηση είναι στην πραγματικότητα εξοικονόμηση. Ακόμα και τότε, δεν είναι πάντα καλό να ανησυχούμε για την απαλλαγμένη από φόρους κατάσταση των ομολόγων. Ο Piper σημείωσε ότι μερικές φορές η εξοικονόμηση δεν είναι σημαντική. Για παράδειγμα, για τους επενδυτές με ή κάτω από το φορολογικό εύρος 15%, τα μερίσματα και τα μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη δεν είναι [ομοσπονδιακά]

Πόσο σταθερά είναι τα ομόλογα Muni; φορολογούνται ", δήλωσε ο Piper." Ως αποτέλεσμα, για οποιονδήποτε σε αυτό το εύρος εισοδήματος, έχει συνήθως νόημα να φορολογούνται όλες οι ομολογίες τους (στο μέτρο του δυνατού) κρατώντας τους σε λογαριασμούς συνταξιοδότησης πριν από τη φορολόγηση " Αυτό που σημαίνει είναι ότι αν δώσετε προσοχή στον λογαριασμό στον οποίο τοποθετήσατε τα χαρτοφυλάκιά σας, δεν θα κάνετε το λάθος να τοποθετήσετε ένα ομολογιακό δάνειο σε έναν λογαριασμό που θα μπορούσε να πάρει περισσότερη απόδοση με κάτι άλλο.

Επιδιώξτε τη διαφοροποίηση

Πολλοί επενδυτές θα αγοράσουν απλά ομόλογα, αλλά αυτό δεν είναι πάντα η καλύτερη ιδέα - ακριβώς όπως η αγορά ενός μόνο αποθέματος δεν είναι η καλύτερη ιδέα.

«Στις περισσότερες περιπτώσεις, είναι πολύ πιο λογικό να αγοράζουμε απλώς ένα διαφοροποιημένο ταμείο ομολογιακών δανείων αντί να αγοράζουμε μεμονωμένα ομόλογα ομολογιούχων», δήλωσε ο Piper. "Για παράδειγμα, τα κεφάλαια της Vanguard προσφέρουν ένα βαθμό διαφοροποίησης που θα ήταν πολύ δύσκολο να επιτυγχάνεται ως μεμονωμένος επενδυτής και οι σχετικές δαπάνες (λόγοι δαπανών 0,2% ή λιγότερο) είναι πολύ περιορισμένοι. " (Για περισσότερες πληροφορίες:

Τα βασικά των ομολογιών Muni

) Γνωρίστε τον πωλητή Δεδομένου ότι πρόκειται για κρατικά ομόλογα, καλό είναι να γνωρίζετε την πολιτική και οικονομική κατάσταση του πωλητή τουλάχιστον στο πέρασμα. Όποιος αγόρασε το χρέος που εκδίδει το Πουέρτο Ρίκο είναι πιθανότατα αρκετά νευρικός τώρα, δεδομένου ότι το νησιωτικό έδαφος ξεπέρασε στις αρχές Αυγούστου. Το Πουέρτο Ρίκο χορήγησε πολλά χρέη τα τελευταία χρόνια, επειδή τα φορολογικά του πλεονεκτήματα ήταν ακαταμάχητα για τους επενδυτές.

Η οικονομική ύφεση έπληξε το 2006 και δεν άφησε το περιθώριο και το αποτέλεσμα ήταν μια πτωτική πορεία λιγότερων φορολογικών εσόδων και μειωμένη ικανότητα αποπληρωμής των ομολόγων.Σε αντίθεση με τις πόλεις και τα κράτη της ηπειρωτικής χώρας, το νησί δεν μπορεί να υποβάλει αίτηση για πτώχευση του κεφαλαίου 9. Έτσι, η κατάσταση τόσο για τους επενδυτές όσο και για την κυβέρνηση είναι στην καλύτερη περίπτωση αβέβαιη.

Ωστόσο, όποιος αγόραζε το χρέος του Πουέρτο Ρίκο θα έπρεπε τουλάχιστον να γνωρίζει την ανικανότητα του νησιού να καταθέσει το Κεφάλαιο 9 (ορισμένα hedge funds ίσως το είχαν δει ως σημείο πώλησης). Αυτό θα άλλαζε τον υπολογισμό του κινδύνου σε σχέση με άλλες πόλεις και κομητείες του Ηνωμένου Βασιλείου και τα χαρτοφυλάκια θα προσαρμοστούν αναλόγως. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στο Πουέρτο Ρίκο, όπου οποιαδήποτε ελάφρυνση του χρέους ή αναδιάρθρωση θα ήταν μια πολύ πολιτική διαδικασία. (

Το κατώτατο όριο Τα ομόλογα Muni είναι ελκυστικά για πολλούς λόγους, επειδή είναι αντιληπτά ως ασφαλή. Αλλά είναι σημαντικό να ξέρετε τι αγοράζετε, ποιος πωλεί, να διαφοροποιήσετε τις επιλογές σας και να αναρωτηθείτε αν το φορολογικό πλεονέκτημα αξίζει τον κόπο. (Για περισσότερες πληροφορίες: Ποιος ή τι υποστηρίζει τα ομόλογα Muni;

)