Παρότι τα κεφάλαια ημερομηνίας-στόχου έχουν μεταγλωττιστεί από πολλούς συμβούλους ως μέσα επενδύσεων και ξεχάσεων, ένα συγκεκριμένο ταμείο δεν θα είναι σε θέση να καλύψει τις ανάγκες όλων των επενδυτών. Ενώ η έννοια είναι δημοφιλής, πολλοί επικριτές έχουν επισημάνει ότι όσοι δεν πρόκειται να συνταξιοδοτηθούν στην πραγματικότητα κατά το έτος της ημερομηνίας-στόχου θα έχουν συχνά εσφαλμένη κατανομή των κονδυλίων είτε πολύ επιθετικά είτε υπερβολικά συντηρητικά όταν σταματούν να εργάζονται.

AD:

Ορισμένα κεφάλαια ημερομηνίας-στόχου που ωριμάζουν ταυτόχρονα έχουν πολύ διαφορετικά επίπεδα και είδη κινδύνου σε αυτά. Αυτοί οι παράγοντες έχουν οδηγήσει στη δημιουργία ενός νέου τύπου κονδυλίων ημερομηνίας στόχου που να ταιριάζει απόλυτα με τους επενδυτικούς στόχους, την ανοχή κινδύνου και τους χρονικούς ορίζοντες μιας συγκεκριμένης ομάδας επενδυτών. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Ποιες είναι οι στόχοι που μπορούν να διδάξουν ταμεία για την επένδυση. )

Πώς εργάζονται

AD:

Οι πόροι προσαρμοσμένης ημερομηνίας στόχου ήταν περίπου 10 χρόνια και είναι πολύ παρόμοιοι με τους προσυσκευασμένους προκατόχους τους στο σχεδιασμό και το σκοπό. Και οι δύο έχουν σχεδιαστεί για να λειτουργούν περισσότερο ως μέσα ανάπτυξης όταν εκδίδονται για πρώτη φορά και στη συνέχεια γίνονται όλο και πιο συντηρητικά στη φύση καθώς πλησιάζουν τις ημερομηνίες-στόχους τους. Τότε και οι δύο τύποι κεφαλαίων επικεντρώνονται στην παραμονή στην πορεία παρέχοντας παράλληλα ένα αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Εισαγωγή στο ταμείο στόχου .)

AD:

Η διαφορά έγκειται στο ποιος αποφασίζει πώς τα κεφάλαια είναι δομημένα εσωτερικά. Παραδοσιακά κεφάλαια ημερομηνίας-στόχου δημιουργούνται από την εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων και οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων καθορίζουν την αρχική και τελική κατανομή του ενεργητικού του ταμείου και πόσο και πόσο γρήγορα αλλάζουν με την πάροδο του χρόνου.

Προσαρμοσμένα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου σχεδιάζονται από τον πελάτη, ο οποίος στις περισσότερες περιπτώσεις είναι ο διαχειριστής ενός σχεδίου συνταξιοδότησης επιχείρησης. Ο διαχειριστής παίρνει για να αποφασίσει ποιοι τίτλοι ή κεφάλαια πηγαίνουν στο ταμείο ημερομηνίας-στόχου για να αρχίσουν, και τότε πόσο γρήγορα θα αλλάξει αυτή η κατανομή, καθώς και τι θα αλλάξει. Αυτό επιτρέπει στο ταμείο να ανταποκρίνεται στις συγκεκριμένες ανάγκες και τις περιστάσεις των συμμετεχόντων στο σχέδιο με τρόπο που τα χρήματα των ημερομηνιών στόχων των cookie-cutter δεν μπορούν να ταιριάξουν.

Ο διαχειριστής του σχεδίου ή άλλος υπεύθυνος για τη λήψη αποφάσεων μπορεί επίσης να υπαγορεύει τα έξοδα και τη διαδρομή της στρατηγικής ανακατανομής του ταμείου, έτσι ώστε τα κεφάλαια να μπορούν να ανακατανεμηθούν σε μηνιαία ή τριμηνιαία βάση, αντί για κάθε χρόνο, όπως η εμπορικά συσκευασμένη έκδοση. (999)> Ο νόμος για την προστασία των συντάξεων του 2006 επέτρεψε στους ειδικούς διαχειριστές σχεδίων συνταξιοδότησης να τοποθετήσουν τις εισφορές των υπαλλήλων που εγγράφηκαν αυτόματα στο τα συνταξιοδοτικά τους σχέδια σε ταμεία στόχου τα οποία είχαν προγραμματιστεί να ωριμάσουν κατά το έτος που πλησιάζει τις προβλεπόμενες ημερομηνίες συνταξιοδότησης των εργαζομένων.Ωστόσο, πολλά από αυτά τα κονδύλια που βρίσκονταν κοντά στο έτος-στόχος τους εξακολουθούσαν να επενδύονται σε μετοχές το 2008 και στη συνέχεια έκαναν αρκετό ξυλοδαρμό κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης της αγοράς. Μετά από αυτό, πολλοί διαχειριστές σχεδίων εξακολουθούσαν να αποτιμούν την απλότητα που είναι εγγενής στην έννοια της ημερομηνίας στόχου, αλλά πραγματοποίησαν μια κίνηση για την προσαρμογή των κεφαλαίων σε μια προσπάθεια να μειωθεί ο κίνδυνος και να εκπληρωθούν τα καθήκοντά τους. Με αυτόν τον τρόπο, μια εταιρεία που απασχολεί κυρίως εργαζόμενους μεγαλύτερης ηλικίας μπορεί να σχεδιάσει ένα ταμείο ημερομηνίας-στόχου το οποίο αρχικά έχει μεγαλύτερη βαρύτητα σε ομόλογα ή άλλες προσφορές σταθερού εισοδήματος παρά σε αποθέματα, ενώ εταιρείες με νεότερα εργατικά δυναμικά μπορούν να σχεδιάσουν ένα ταμείο με μεγαλύτερο αναπτυξιακό δυναμικό μακροπρόθεσμα -όρος. Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα

Προσαρμοσμένα κονδύλια ημερομηνίας-στόχου είναι προφανώς ανώτερα από τους ομολόγους τους που εκδίδονται από το δημόσιο, καθώς μπορούν να προσαρμοστούν σε συγκεκριμένη ομάδα επενδυτών. Αυτή η ευελιξία μπορεί να εξαλείψει πολλές τυπικές καταγγελίες σχετικά με αυτά τα κεφάλαια, όπως εσφαλμένες ημερομηνίες ωρίμανσης και εσφαλμένη κατανομή περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου. Τα ειδικά προσαρμοσμένα κεφάλαια μπορεί επίσης να έχουν την ελευθερία να εμβαθύνουν σε εναλλακτικές επενδύσεις όπως είναι οι ιδιότητες του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου. Αλλά αυτή η ελευθερία έρχεται με κόστος? οι οικονομίες κλίμακας απαιτούν πολλά προσαρμοσμένα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου να χρεώνουν υψηλότερα έξοδα από τα εμπορικά κεφάλαια και μόνο οι μεγαλύτεροι εργοδότες που μπορούν να επενδύσουν τεράστια ποσά (ίσως 100 εκατομμύρια δολάρια ή περισσότερα) είναι σε θέση να τα αντέξουν οικονομικά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Γιατί πρέπει να είστε δύσπιστοι όσον αφορά τους πόρους

.)

Εκείνοι που λαμβάνουν την προσαρμοσμένη διαδρομή θα πρέπει είτε να διαχειρίζονται αυτό το ταμείο άμεσα είτε να αναθέτουν την εργασία σε επαγγελματίες μπορεί φυσικά να αυξήσει ακόμη περισσότερο τα έξοδα του ταμείου.

Αντίθετα με τη λαϊκή παρερμηνεία, αυτά τα κεφάλαια συνήθως δεν αυξάνουν τον πιστωτικό κίνδυνο του διαχειριστή του σχεδίου και δεν είναι υπερβολικά δύσκολο να οικοδομηθούν και να διατηρηθούν, υπό τον όρο ότι οι διαχειριστές του σχεδίου έχουν εύλογη επαγγελματική πείρα. (

) Τα κατώτατα όρια Προσαρμοσμένα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου επιτρέπουν σε πελάτες όπως οι χορηγοί προγραμμάτων συνταξιοδότησης να υπαγορεύουν την κατανομή, να ολισθαίνουν διαδρομή και συγκεκριμένη ημερομηνία ωρίμανσης του ταμείου. Μια έρευνα του 2013 από τον Aon Hewitt αποκάλυψε ότι η χρήση προσαρμοσμένων κεφαλαίων ημερομηνίας στόχου αυξάνεται ραγδαία μεταξύ των χορηγών αμοιβαίων κεφαλαίων. Παρόλο που το μέλλον είναι δύσκολο να προβλεφθεί, είναι πιθανόν ασφαλές να υποθέσουμε ότι οι εξατομικευμένες TDFs θα αποτελέσουν μόνιμο προσάρτημα στην χρηματοπιστωτική αγορά για τουλάχιστον τον τομέα των συνταξιοδοτικών προγραμμάτων. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα προσαρμοσμένα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου, επισκεφθείτε την ιστοσελίδα της Morningstar στο www. Αυγερινός. com ή συμβουλευτείτε τον οικονομικό σας σύμβουλο. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε:

Αμοιβαία Κεφάλαια που βρίσκονται συνήθως σε Σχέδια Συνταξιοδότησης

.)