Είναι πάντα συναρπαστικές ειδήσεις όταν μια δημόσια εταιρεία είναι ιδιωτική, αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις υπάρχει κάτι παραπάνω από την ιστορία. Η Petco έλαβε ιδιωτική (για πρώτη φορά) για $ 600 εκατομμύρια από το Texas Pacific Group το 2000. Προηγουμένως, η Petco είχε 90 εκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος. Δύο χρόνια αργότερα, όταν η Petco πήγε ξανά στο κοινό, επιβαρύνονταν με 400 εκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος (η εταιρεία πήγε ιδιωτική πάλι το 2006). Αυτό είναι μόνο ένα παράδειγμα πολλών και οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών που λαμβάνουν εταιρείες ιδιωτικές έχουν μερικές φορές έναν συγκεκριμένο στόχο στο μυαλό. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Τι είναι η Ιδιωτική Εταιρεία; )

Ανακεφαλαιοποίηση μερισμάτων

Η ανακεφαλαιοποίηση μερισμάτων αφορά μια ιδιωτική εταιρεία που αναλαμβάνει αυξημένο χρέος για να πληρώσει ειδικό μέρισμα σε ιδιώτες επενδυτές ή μετόχους. Επί του παρόντος, οι ανακεφαλαιοποιήσεις μερίσματος είναι πολύ δημοφιλείς. Το πρόβλημα είναι ότι ωφελούν μόνο ένα μικρό αριθμό, ενώ προσθέτουν χρέος σε μια εταιρεία. Αυτό οδηγεί σε επικίνδυνο έδαφος επειδή το κεφάλαιο χρησιμοποιείται για να πληρώσει αυτό το ειδικό μέρισμα σε αντίθεση με την ανάπτυξη της πραγματικής επιχείρησης. Εάν η οικονομία εισέλθει σε ύφεση (ή χειρότερα), το αυξημένο χρέος θα είναι σχεδόν αδύνατο να αποπληρωθεί. Αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να οδηγήσει μια εταιρεία σε πτώχευση. Αν οι πιστωτές πρέπει να επιστραφούν και η αχαλίνωτη ανάπτυξη δεν είναι ένας παράγοντας, μια εταιρεία θα χρειαστεί να απολύσει τους εργαζόμενους, να μειώσει την αμοιβή (να επηρεάσει αρνητικά την εξυπηρέτηση των πελατών), να πλησιάσει τις χαμηλότερες επιδόσεις ή να βρει άλλους τρόπους για να ελευθερώσει μετρητά για να πληρώσει χρέος. Ακόμη και αν η εταιρεία δεν βρίσκεται αντιμέτωπη με πτώχευση, θα κατευθυνθεί προς τη λάθος κατεύθυνση. (Για περισσότερες πληροφορίες: Τι είδους επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων υπάρχουν; )

Δυστυχώς, όταν πρόκειται για ιδιωτικές εταιρείες, δεν υπάρχει τρόπος να μάθουμε ποιες είναι υπερβολικές. Οι πτωχεύσεις μπορούν να βγουν από το πουθενά. Ενώ πιστεύω ότι η χρηματιστηριακή αγορά έχει υποστηριχθεί τεχνητά λόγω των ευνοϊκών νομισματικών πολιτικών, η πλειοψηφία των δημόσιων εταιρειών θα πάρει ένα χτύπημα και στη συνέχεια θα πολεμήσει πίσω. Θα υπάρξουν πτωχεύσεις, αλλά όχι σχεδόν όσο και στην ιδιωτική αγορά. Επιπλέον, είναι εύκολο να διαπιστώσετε ποιες δημόσιες επιχειρήσεις είναι υπέρμετρες λόγω της απαιτούμενης διαφάνειας. Μπορείτε επίσης να δείτε ποιες εταιρείες είναι πιθανό να έχουν ένα βιώσιμο μέρισμα ή μέρισμα ικανό να αναπτυχθεί. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Επισκόπηση της Εταιρικής Πτώχευσης .)

Επιστρέφοντας στο παράδειγμα Petco, αυτό έγινε για σκοπούς ανακεφαλαιοποίησης μερίσματος - έτσι οι χορηγοί και οι ομάδες διαχείρισης των ιδιωτικών κεφαλαίων θα μπορούσαν να ανακτήσουν τις επενδύσεις τους. Υπάρχουν πολλά άλλα παραδείγματα.

Άλλα παραδείγματα

Ο χονδρέμπορος του BJ απορρίφθηκε από τον Leonard Green και την CVC Capital για $ 2. 8 δισεκατομμύρια το 2011. Οι Leonard Green και CVC Capital ζήτησαν 643 εκατομμύρια δολάρια για πληρωμή μερισμάτων. Δεδομένου ότι οι BJ's δεν διέθεταν 643 εκατομμύρια δολάρια, έπρεπε να πάρουν δάνειο.

Το 2009, η Bankrate, Inc. (RATE

RATEBankrate Inc14, 000. 00% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) απορρίφθηκε από την Apax Partners για $ 570 εκατομμύρια. Πριν από αυτή την εκδήλωση, η Τράπεζα δεν είχε μακροπρόθεσμο χρέος. Ένα χρόνο μετά την είσοδό του στο ιδιωτικό τομέα, είχε 220 εκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος. Το Bankrate έκλεισε από το κοινό ξανά. Αυτή τη στιγμή έχει $ 297. 30 εκατομμύρια μακροπρόθεσμα χρέη. Το 2008, η εταιρεία Restoration Hardware Holdings Inc. (RH

RHRH86, 14-0, 75% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) αγοράστηκε από την Catterton Partners για $ 267 εκατομμύρια. Τότε είχε 103 εκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος. Όταν η Restoration Hardware είχε αρχική δημόσια προσφορά (IPO) το 2012, είχε 144 εκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος. Αυτή τη στιγμή έχει $ 436. 18 εκατ. Ευρώ σε μακροπρόθεσμο χρέος. ( ) Η κατώτατη γραμμή Τα ιδιωτικά κεφάλαια δεν είναι πάντα αυτό που είναι ραγισμένα για να είναι, εκτός αν είσαι ένας από τους επιλεγμένους λίγους που ανταμείβονται. Ακόμη και αν εμπίπτει σε αυτή την κατηγορία, υπάρχει μερικές φορές ένα ηθικό ζήτημα που σχετίζεται με αυτό που είναι πραγματικά καλύτερο για την εταιρεία. Οι ανακεφαλαιοποιήσεις μερισμάτων είναι μια μορφή διανομής ιδιωτικών μετοχών που μπορεί να οδηγήσει σε υπερβάλλουσα κατάσταση και αυξημένη πιθανότητα πτώχευσης. Τη στιγμή της συγγραφής αυτής, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια στο σύνολό τους βρίσκονται σε περιοχές με ακραίες φούσκες. Εξετάστε την αποφυγή. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Γιατί ο Buffett είναι σωστός για να αποφύγετε την αγορά ιδίων κεφαλαίων

.) Ο Dan Moskowitz κατέχει τώρα μετοχές σε RATE ή RH.