α:

Πρώτον, μια γρήγορη επισκόπηση: ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης ορίζεται ως η απόδοση, εκφρασμένη ως ποσοστό, που ένας επενδυτής πρέπει να λάβει για μια επένδυση προκειμένου να αγοράσει μια υποκείμενη ασφάλεια. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αναζητά απόδοση 7% σε μια επένδυση, τότε θα ήταν πρόθυμη να επενδύσει, για παράδειγμα, σε ένα νομοσχέδιο που πληρώνει απόδοση 7% ή υψηλότερη.

Αλλά τι συμβαίνει όταν ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης ενός επενδυτή αυξάνεται, όπως από 7% σε 9%; Ο επενδυτής δεν θα είναι πλέον πρόθυμος να επενδύσει σε ένα λογαριασμό T με απόδοση 7% και θα πρέπει να επενδύσει σε κάτι άλλο, όπως ένα ομόλογο με απόδοση 9%. Αλλά από την άποψη του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων (γνωστού και ως μοντέλο ανάπτυξης Gordon), τι κάνει ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης στην τιμή μιας ασφάλειας;

Ο απαιτούμενος συντελεστής απόδοσης θα προσαρμόσει την τιμή που ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να πληρώσει για ένα συγκεκριμένο ποσό. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε τα εξής: ένας επενδυτής έχει απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης 10%. ο υποτιθέμενος ρυθμός αύξησης των μερισμάτων για μια επιχείρηση είναι 3% επ 'αόριστον (πολύ μεγάλη παραδοχή από μόνη της). και η τρέχουσα πληρωμή μερισμάτων είναι $ 2. 50 ετησίως. Σύμφωνα με το μοντέλο ανάπτυξης του Gordon, η μέγιστη τιμή που πρέπει να πληρώσει ο επενδυτής είναι 35 δολάρια. 71 ($ 2.50 / (0.1 - 0. 03)). Καθώς ο επενδυτής αλλάζει το επιθυμητό ποσοστό απόδοσης, η μέγιστη τιμή που είναι διατεθειμένη να πληρώσει για μια ασφάλεια θα αλλάξει επίσης. Για παράδειγμα, αν υποθέσουμε τα ίδια δεδομένα όπως πριν αλλά αλλάξαμε το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης σε μόλις 8%, η μέγιστη τιμή που θα πληρώσει ο επενδυτής σε αυτό το σενάριο είναι $ 50 ($ 2.50 / (0.08 - 0.03) ).

Αυτό το παράδειγμα εξετάζει μόνο τις ενέργειες ενός μόνο επενδυτή. Τι θα συμβεί στις τιμές των μετοχών εάν όλοι οι επενδυτές αλλάξουν τα απαιτούμενα ποσοστά απόδοσης;

Μια αλλαγή σε επίπεδο αγοράς στο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης θα προκαλούσε αλλαγές στην τιμή ενός τίτλου. Πάρτε το δεύτερο παράδειγμα που δόθηκε παραπάνω (η μείωση στο 8% του απαιτούμενου ποσοστού απόδοσης): αν όλοι οι επενδυτές σε μια αγορά μείωσαν το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης, θα ήταν διατεθειμένοι να πληρώσουν περισσότερα για μια ασφάλεια από πριν. Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τιμές ασφαλείας θα οδηγούσαν προς τα πάνω έως ότου η τιμή να γίνει υπερβολικά υψηλή για τους υπόλοιπους επενδυτές να αγοράσουν την ασφάλεια. Αν ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης αυξηθεί αντί να μειωθεί, το αντίθετο ισχύει.

Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα

Το μοντέλο έκπτωσης σε μερίσματα μερίσματος και το Πώς και γιατί οι εταιρείες πληρώνουν μερίσματα;