α:

Οι επιλογές των εμπόρων χρησιμοποιούν χρεωστικές αποδόσεις, που ονομάζονται και καθαρές χρεώσεις, για την ανταλλαγή πιθανών αποδόσεων για μειωμένο κίνδυνο. Η διαφορά χρέωσης έχει σχεδιαστεί ώστε να λαμβάνει κατευθυντικές θέσεις με σημαντικά χαμηλότερη μέγιστη πιθανή απώλεια από μια ακάλυπτη (γυμνή) θέση επιλογής. Ωστόσο, η εύρεση πραγματικά ευεργετικών χρεωστικών spreads μπορεί να είναι δύσκολη, επειδή ο έμπορος επιλογών πρέπει να αποφασίσει ποια τιμή άσκησης πρέπει να χρησιμοποιήσει και πόσο μεγάλη είναι η εξάπλωση.

Το προφίλ κινδύνου του εμπόρου και το μελλοντικό Outlook

Οι εξαιρετικά δημοφιλείς έμποροι προτιμούν διαφορετικά είδη spread από τους λιγότερο δημοφιλείς εμπόρους. Αν ένας έμπορος επιλογών ήταν πεπεισμένος ότι η υποκείμενη τιμή ασφάλειας θα επρόκειτο να αποφέρει μεγάλα κέρδη, δεν θα είχε νόημα να τοποθετηθεί ένα περιθώριο μικρού μεγέθους, περιοριστικό χρεωστικό όριο κλήσης ή spread spread credit. Και οι δύο ρυθμίσεις περιορίζουν τις δυνατότητες ανοδικού χαρακτήρα. Εκ των προτέρων, αυτό θα ήταν μια κακή ανταλλαγή ανταμοιβής κινδύνου όταν οι προσδοκίες είναι με βεβαιότητα υπερβολικές.

Πώς ο συναλλασσόμενος ισορροπεί τις προοπτικές του και τον πιθανό κίνδυνο απώλειας; Πριν από οποιαδήποτε συναλλαγή επιλογών, ο έμπορος θα πρέπει να υπολογίσει το μέγιστο κέρδος, τη μέγιστη ζημία και την τιμή ισοτιμίας. Η μέγιστη απώλεια οποιασδήποτε στρατηγικής χρεωστικού περιθωρίου είναι πάντα το ποσό της αρχικής χρέωσης. Αυτό ισχύει είτε το χρεωστικό spread ήταν χτισμένο χρησιμοποιώντας κλήσεις (spread call call) είτε με τη χρήση puts (bear spread spread). Σε μια στρατηγική χρεωστικών χρεογράφων, η καθαρή χρέωση πραγματοποιείται μόνο μετά τη λήξη των δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης χωρίς αξία.

Η εξάπλωση είναι κερδοφόρα όταν διευρυνθούν οι χρεωστικές διαφορές. Τα κέρδη αυξάνονται καθώς οι τιμές απεργίας κινούνται πιο μακριά και γίνονται μεγαλύτερες από την καθαρή χρέωση. Και οι δύο επιλογές είναι in-the-χρήματα. Στο δίκτυο, ο έμπορος είναι αγοραστής και η εμπιστοσύνη του εμπόρου εκφράζεται στο μέγεθος της καθαρής χρέωσης που αυτός / αυτή είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί.

Παράδειγμα μειωμένου κινδύνου με χρονομετρημένη διάδοση

Για να δείτε πώς λειτουργεί αυτό, εξετάστε αυτό το απλό παράδειγμα διάδοσης κλήσεων ταύρων: Ένα υποκείμενο στοιχείο, το XYZ, διαπραγματεύεται στα $ 50. Οι πρόσφατες επιλογές κλήσεων διαπραγματεύονται στην ανοικτή αγορά στα 75 σεντ. οι πρόσφατες κλήσεις αξίας $ 52 διαπραγματεύονται για 25 σεντ.

Μια κανονική συναλλαγή επιλογών μπορεί να συνεπάγεται την αγορά των επιλογών κλήσεων των $ 50 για 75 σεντς. Αντ 'αυτού, ένας έμπορος θα μπορούσε να δημιουργήσει μια μικρή θέση επιλογής: Πουλήστε να ανοίξετε ένα ίσο ποσό $ 52 κλήσεων για 25 σεντς για να φέρει την καθαρή χρέωση μέχρι 50 σεντς.

Οι επιλογές κλήσεων εκτός χρήματος μειώνουν το κόστος της κατοχής χαμηλότερων κλήσεων τιμής απεργίας. το αντίθετο ισχύει για τα βάζει. Η θέση που καθορίστηκε στο παραπάνω παράδειγμα συνεχίζει να κερδίζει καθώς αυξάνεται η τιμή XYZ. Μόλις η τιμή αυξηθεί πέρα ​​από τη βραχεία τιμή στα 52 δολάρια, τότε οι επιλογές αξίας 52 δολαρίων εκτιμούν μαζί με τις επιλογές των 50 δολαρίων. είναι αδύνατο να κερδίσεις περισσότερα από $ 52.Η κλήση ταύρου μεγιστοποιώντας το κέρδος είναι $ 1. 50 ($ 52 - $ 50 - 50 σεντ).

Ο κίνδυνος είναι περιορισμένος επειδή μια πτώση τιμής για το XYZ αναγκάζει όλες τις επιλογές να λήξουν χωρίς αξία μαζί. Δεν καταβάλλονται περαιτέρω υποχρεώσεις πέρα ​​από την καθαρή χρέωση που καταβλήθηκε.