α:

Οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν μια ποικιλία εργαλείων για να διασφαλίσουν ότι τα κεφάλαια δαπανώνται με σύνεση. Αυτό σημαίνει επιλογή των σχεδίων που είναι πιθανόν να αποφέρουν τη μεγαλύτερη απόδοση επένδυσης (ROI). Ωστόσο, επειδή η αξία του εισοδήματος κάτω από το δρόμο είναι χαμηλότερη σε σχέση με την αξία του εισοδήματος που κερδίζεται σήμερα, ο προϋπολογισμός κεφαλαίου είναι μια λεπτή πράξη εξισορρόπησης. Δύο από τους σημαντικότερους υπολογισμούς που χρησιμοποιούν οι επιχειρήσεις για να καθορίσουν ποια έργα πρέπει να χρηματοδοτηθούν είναι η καθαρή παρούσα αξία (NPV) και ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR). Αυτές οι δύο έννοιες είναι εγγενώς συνδεδεμένες και, από κοινού, δίνουν στις εταιρείες μια σαφή εικόνα της πραγματικής αξίας της αναμενόμενης απόδοσης ενός έργου και του τρόπου με τον οποίο στοιχίζει έναντι του κόστους των κεφαλαίων που είναι απαραίτητα για τη χρηματοδότησή του.

Εν συντομία, η ΚΠΑ ενός έργου αντικατοπτρίζει την τρέχουσα αξία όλων των προεξοφλημένων μελλοντικών ταμειακών ροών μετά την λογιστικοποίηση της αρχικής επένδυσης κεφαλαίου. Για να ληφθεί υπόψη η χρονική αξία του χρήματος, τα έσοδα που προκύπτουν κατά τα επόμενα έτη προεξοφλούνται χρησιμοποιώντας ένα προκαθορισμένο ποσοστό απόδοσης, το οποίο ονομάζεται ποσοστό συναλλαγής, το οποίο αντιπροσωπεύει την ελάχιστη απόδοση που η εταιρεία θεωρεί αποδεκτή για ένα έργο. Το IRR είναι απλώς το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο η ΚΠΑ ενός έργου είναι μηδενική, πράγμα που σημαίνει ότι η προεξοφλημένη αξία όλων των εσόδων είναι ίση με την επένδυση κεφαλαίου. Για να υλοποιηθεί ένα έργο, το IRR ενός συγκεκριμένου έργου πρέπει να υπερβεί το ποσοστό εμποδίων.

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν συχνά το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ή το WACC ως το ποσοστό εμποδίων στον προϋπολογισμό κεφαλαίου, επειδή αντιπροσωπεύει το μέσο κόστος κάθε δολαρίου κεφαλαίου μετά τη λογιστική καταγραφή των σχετικών αναλογιών του χρέους και χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων. Εάν το IRR ενός συγκεκριμένου έργου δεν υπερβαίνει το μέσο κόστος του κεφαλαίου που χρησιμοποιήθηκε για τη χρηματοδότησή του, τότε η εταιρεία θα έπρεπε να λειτουργήσει με απώλειες για να συνεχίσει το έργο. Η σύγκριση του IRR ενός έργου με δείκτες αναφοράς όπως το WACC δημιουργεί μια σαφή οριοθέτηση μεταξύ κερδοφόρων έργων και εκείνων που πρέπει να αποφευχθούν.