α:

Για τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), η πλεονάζουσα απόδοση πρέπει να είναι ίση με το μέτρο προσαρμοσμένο με τον κίνδυνο (ή βήτα) που υπερβαίνει το δείκτη αναφοράς ή τον ετήσιο δείκτη δαπανών. Είναι εύκολο να αξιολογήσετε τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη έναντι του δείκτη αναφοράς: απλώς αφαιρέστε τη συνολική απόδοση του δείκτη από την καθαρή αξία του ενεργητικού του ταμείου για να βρείτε υπερβολική απόδοση. Λόγω των εξόδων αμοιβαίων κεφαλαίων, η πλεονάζουσα απόδοση ενός ταμείου δείκτη είναι συνήθως αρνητική.

Κατά γενικό κανόνα, οι επενδυτές προτιμούν δείκτες αμοιβαίων κεφαλαίων και ETF που ξεπερνούν τα σημεία αναφοράς τους και έχουν θετικές πλεονασματικές αποδόσεις. Ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές πιστεύουν ότι είναι σχεδόν αδύνατο να δημιουργηθούν υπερβολικές αποδόσεις για μια εκτεταμένη χρονική περίοδο για διαχειριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια λόγω της επικράτησης υψηλών αμοιβών και αβεβαιότητας στην αγορά.

Υπολογισμός της υπερβολικής απόδοσης για Αμοιβαία Κεφάλαια με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο

Όπως συμβαίνει με τα αμοιβαία κεφάλαια των περισσότερων δεικτών, τα περισσότερα ΕΙΕ παρουσιάζουν χαμηλότερη απόδοση σε σχέση με τους δείκτες αναφοράς τους. Τα ETF τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις κατά μέσο όρο από τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη.

Σκεφτείτε την αναμενόμενη απόδοση ενός ETF ως άλφα για ένα δεδομένο προφίλ τιμών και κινδύνου. Διάφορα διαφορετικά μέτρα κινδύνου μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστοίχιση ενός ETF με ένα σημείο αναφοράς. ένα κοινό παράδειγμα είναι να χρησιμοποιήσετε το σταθμισμένο μέσο κόστος ιδίων κεφαλαίων. Αν δεν έχετε ή δεν θέλετε να χρησιμοποιήσετε τον ετήσιο δείκτη δαπανών ή ένα απλό σημείο αναφοράς κατά τον υπολογισμό της πλεονάζουσας απόδοσης του ΕΙΕΕ, χρησιμοποιήστε συνολική απόδοση μεγαλύτερη από την αναμενόμενη απόδοση με βάση τον τύπο μοντέλου τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου.

-

Ο τύπος CAPM μπορεί να γραφεί ως: ολική επιστροφή ETF = (μηδενικός συντελεστής απόδοσης) + (ETF beta * (απόδοση αγοράς - μηδενικός κίνδυνος απόδοσης) + πλεονάζουσα απόδοση.

Ανακαταταγμένος, ο τύπος μοιάζει με: υπερβάλλον απόδοση = (μηδενικός κίνδυνος απόδοσης) + (ETF beta * (απόδοση αγοράς - μηδενικός κίνδυνος) - συνολική επιστροφή ETF.

Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο CAPM, μπορείτε να συγκρίνετε δύο χαρτοφυλάκια ή ETFs με ίσα ή πολύ παρόμοια προφίλ κινδύνου (beta) για να δείτε ποια παράγει τις μεγαλύτερες αποδόσεις.

Υπολογίζοντας την Υπερβολική Απόδοση για Δείκτες Ταμείων

Τα κεφάλαια του Δείκτη είναι, από τη φύση τους, σχεδιασμένα ώστε να αποφεύγουν μεγάλες θετικές ή αρνητικές υπερβολικές αποδόσεις σε σχέση με το δείκτη τους. Οι δημιουργοί των ταμείων ευρετηρίου χρησιμοποιούν τεχνικές ελέγχου κινδύνου και παθητική διαχείριση για να ελαχιστοποιήσουν την αναμενόμενη απόκλιση από το σημείο αναφοράς.

Ο υπολογισμός των επιπλέον αποδόσεων για ένα ταμείο δείκτη είναι εύκολο. Για να πάρετε μια απλή υπόθεση, συγκρίνετε τις συνολικές αποδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου του δείκτη S & P 500 στην απόδοση S & P 500. Είναι πιθανό, αν και μάλλον απίθανο, το δείκτη να υπερβεί το S & P 500. Στην περίπτωση αυτή, οι αναμενόμενες αποδόσεις θα είναι θετικές. Είναι πιθανότερο ότι το μικρό επίπεδο διοικητικών τελών παράγει μια ελαφρώς αρνητική αναμενόμενη απόδοση.