Ένα κοινό ρητό λέει: "Μην κρίνετε ένα βιβλίο από το εξώφυλλο του." Ορισμένες εξίσου έγκυρες λέξεις σοφίας για τους επενδυτές θα μπορούσαν να είναι, "Μην κρίνετε ένα απόθεμα από την τιμή της μετοχής του." Παρά τις πολύ διαθέσιμες πληροφορίες για τους επενδυτές, πολλοί εξακολουθούν να θεωρούν λανθασμένα ότι ένα απόθεμα με μικρή τιμή σε δολάρια είναι φθηνό, ενώ ένα άλλο με υψηλότερη τιμή είναι ακριβό. Αυτή η λανθασμένη αντίληψη μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές στην κακή πορεία και σε κάποιες κακές αποφάσεις για τα χρήματά τους.

Τα φθηνότερα αποθέματα - "αποθέματα πενών" - τείνουν επίσης να είναι τα πιο επικίνδυνα. Αυτό το απόθεμα που μόλις πήγε από $ 40 έως $ 4 μπορεί να καταλήξει στο μηδέν. Και ένα απόθεμα που πηγαίνει από $ 10 έως $ 20 μπορεί να διπλασιαστεί και πάλι στα $ 40. Η εξέταση της τιμής της μετοχής ενός μετοχικού κεφαλαίου είναι χρήσιμη μόνο όταν λαμβάνεται υπόψη πολλοί άλλοι παράγοντες.

Πολλοί παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη
Οι επενδυτές συχνά κάνουν το λάθος να ψάχνουν μόνο για την τιμή των μετοχών, επειδή είναι συχνά ο πιο εμφανώς αναφερόμενος αριθμός στον οικονομικό Τύπο. Ωστόσο, η πραγματική τιμή δολαρίου ενός αποθέματος σημαίνει πολύ λίγα, εκτός εάν εξετάζονται πολλοί άλλοι παράγοντες. Για παράδειγμα, εάν η Εταιρεία Α έχει κεφαλαιοποίηση 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων και έχει 10 δισεκατομμύρια μετοχές, ενώ η Εταιρεία Β έχει κεφαλαιοποίηση 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων και 100 εκατομμύρια μετοχές, και οι δύο εταιρείες θα έχουν τιμή μετοχής 10 δολάρια, αλλά η Εταιρεία Α αξίζει 100 φορές περισσότερα από την Εταιρεία Β.

Ένα απόθεμα με τιμή μετοχής 100 $ μπορεί να εκφοβίζει πολλούς επενδυτές λιανικής, επειδή φαίνεται πολύ ακριβό. Μερικοί επενδυτές πιστεύουν ότι μια τριψήφια τιμή μετοχής είναι κακή και πιστεύουν ότι ένα απόθεμα των $ 5 έχει περισσότερες πιθανότητες διπλασιασμού από το χρηματιστήριο των $ 100. Αυτή είναι μια λανθασμένη άποψη, επειδή το απόθεμα των $ 5 μπορεί να είναι υπερβολικά υπερτιμημένο και το χρηματικό ποσό των 100 $ υποτιμημένο. Το αντίθετο θα μπορούσε επίσης να είναι αλήθεια, αλλά η τιμή της μετοχής από μόνη της δεν αποτελεί ένδειξη αξίας. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι μια σαφέστερη ένδειξη για τον τρόπο αποτίμησης της αξίας της εταιρείας και δίνει μια καλύτερη εικόνα της αξίας του αποθέματος.

Γιατί η τιμή αγοράς και η μετοχή αγοράς;
Τα αποθέματα χωρίζονται σε μετοχές, έτσι ώστε οι σαφώς διακρινόμενες μονάδες της εταιρείας και οι επενδυτές να μπορούν να αγοράσουν ένα τμήμα της εταιρείας που αντιστοιχεί σε ένα μέρος των συνολικών μετοχών. Ο πραγματικός αριθμός των μετοχών που εκκρεμούν για τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες μπορεί να διαφέρει σημαντικά.

Τα μεγάλα παραδείγματα αυτού του είδους είναι οι αποκοπές αποθεμάτων και οι διαχωρισμούς των αποθεμάτων. Υπάρχουν μερικές ψυχολογικές συνδέσεις με τις τιμές των μετοχών, και οι εταιρείες θα επιλέξουν μερικές φορές να εξυπηρετήσουν αυτήν την ψυχολογία των επενδυτών μέσω μετοχών. Για παράδειγμα, οι άνθρωποι τείνουν να προτιμούν να αγοράζουν μετοχές σε γύρο 100 μετοχών. Αυτό οδηγεί στο συμπέρασμα ότι ένα απόθεμα με τιμή μετοχής άνω των 50 δολαρίων μπορεί να απενεργοποιήσει τον μέσο επενδυτή, επειδή απαιτεί μια ταμειακή δαπάνη τουλάχιστον $ 5, 000 για να αγοράσει 100 μετοχές. Πρόκειται για μια μεγάλη οικονομική δέσμευση να γίνει για ένα απόθεμα για τον μέσο επενδυτή λιανικής.Ως αποτέλεσμα, μια εταιρεία που είχε καλή πορεία και έχει δει τις μετοχές της να αυξάνεται από $ 20 σε $ 60 μπορεί να επιλέξει να κάνει ένα 2-για-1 διάσπαση μετοχών.

Αποθέματα Αποθέματος
Η διαίρεση 2 προς 1 σημαίνει ότι η εταιρεία θα αλλάξει κάθε μετοχή σε δύο. Σημαίνει επίσης ότι η αξία κάθε μετοχής θα κατανεμηθεί στο ήμισυ, έτσι ώστε οι δύο νέες μετοχές να είναι ακριβώς ίδιες με την μία παλαιά μετοχή. Ένας επενδυτής μπορεί να είναι πιο άνετα να αγοράσει τις μετοχές στα 30 δολάρια, κάνοντας μια επένδυση αξίας $ 3,000 για να αγοράσει 100 μετοχές, αλλά η λογική απουσιάζει όταν εξετάζετε την πραγματική συναλλαγή.

Όταν ο επενδυτής αγοράζει το απόθεμα μετά τη διάσπαση, 100 μετοχές αποτελούν επένδυση αξίας $ 3,000. Ωστόσο, ο επενδυτής μπορούσε εξίσου εύκολα να αγοράσει 50 μετοχές πριν από τη διάσπαση, έκανε την ίδια επένδυση ύψους $ 3,000 και είχε το ίδιο ποσοστό συμμετοχής στην ίδια εταιρεία. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το όριο της αγοράς είναι σημαντικό. Το ανώτατο όριο της εταιρείας δεν θα αλλάξει λόγω της διάσπασης, οπότε αν μια επένδυση αξίας $ 3,000 σημαίνει μια ιδιοκτησία 0,001% στην εταιρεία πριν από τη διάσπαση, θα σημαίνει το ίδιο μετά.

Αντίστροφη διαίρεση
Η αντίστροφη διάσπαση είναι ακριβώς το αντίθετο. Μερικοί επενδυτές πιστεύουν ότι οι μετοχές που είναι μικρότερες από 10 δολάρια είναι πιο επικίνδυνες από τις μετοχές με διψήφιες τιμές μετοχών. Εάν η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας πέσει στα 6 δολάρια, η εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει αυτήν την αντίληψη κάνοντας ένα διαχωρισμό μετοχών 1 προς 2. Σε αυτή την περίπτωση, η εταιρεία θα μετατρέψει κάθε δύο μετοχές των μετοχών σε μία μετοχή αξίας $ 12 (2 x $ 6). Οι αρχές είναι οι ίδιες. Αυτό μπορεί να γίνει σε οποιοδήποτε συνδυασμό - 3-για-1, 1-για-5 κ.λπ. - αλλά το θέμα είναι ότι αυτό δεν προσθέτει καμία πραγματική αξία στο απόθεμα και δεν κάνει μια επένδυση στην εταιρεία περισσότερο ή λιγότερο επικίνδυνο - το μόνο που κάνει είναι να αλλάξει η τιμή της μετοχής.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Ένα παράδειγμα όπου μια υψηλή τιμή μπορεί να έχει κάνει τους επενδυτές να κάνουν παύση είναι το Berkshire Hathaway του Warren Buffett (NYSE: BRK. -0 29% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Το 1980, μια μετοχή της Berkshire Hathaway πωλήθηκε για $ 340. Η τριψήφια τιμή μετοχής θα είχε κάνει πολλούς επενδυτές να σκέφτονται δύο φορές. Ωστόσο, οι μετοχές της Berkshire Class A ανέρχονται σε $ 173, 300 το 2013. Το απόθεμα αυξήθηκε σε αυτά τα ύψη επειδή η εταιρεία και ο Buffett δημιούργησαν αξία μετοχών. Σε $ 173, 300 ανά μετοχή, θα θεωρούσατε το απόθεμα ακριβό; Η απάντηση στο ερώτημα αυτό δεν εξαρτάται από την τιμή των μετοχών σε δολάρια.

Ένα άλλο παράδειγμα ενός μετοχικού κεφαλαίου που έχει δημιουργήσει εξαιρετική αξία για τους μετόχους είναι Microsoft (Nasdaq: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 27-0 24% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 < ). Οι μετοχές της Microsoft έχουν υποδιαιρεθεί πολλές φορές από την IPO της τον Μάρτιο του 1986. Η Microsoft έκλεισε στα $ 27. 75 την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης και σήμερα υπολογίζεται σε $ 32. 93 ανά μετοχή το 2013. Αυτό μοιάζει με μια πενιχρή επιστροφή πάνω από 20 χρόνια, αλλά όταν υπολογίζονται όλες οι διαφορές, ένα $ 27. Η επένδυση το 1986 θα αξίζει πολύ περισσότερο σήμερα. Επειδή το απόθεμα έσπασε, η τιμή της μετοχής το 2013 ήταν $ 33, αλλά κάθε μετοχή αντιπροσώπευε επίσης ένα πολύ μικρότερο κομμάτι της εταιρείας. Η Microsoft και η Berkshire παρήγαγαν τόσο αστρονομικές αποδόσεις για τους επενδυτές, αλλά αποφάσισαν να χωρίσουν αρκετές φορές, ενώ η άλλη όχι. Κάνει αυτό το ένα πιο ακριβό από το άλλο τώρα; Όχι - αν κάποιος πρέπει να θεωρηθεί ακριβός ή φθηνός, θα πρέπει να βασίζεται στα βασικά θεμελιώδη στοιχεία και όχι στις τιμές των μετοχών.

Όταν η τιμή έχει σημασία;

Η τιμή της μετοχής μπορεί να έχει μεγάλο αντίκτυπο σε μια εταιρεία. Υπάρχουν οι ψυχολογικές επιπτώσεις στην προαναφερθείσα αγορά, αλλά υπάρχουν και πραγματικές επιπτώσεις που μπορούν να επηρεάσουν τη φερεγγυότητα μιας επιχείρησης. Οι εταιρείες μπορούν να αντλήσουν μετρητά μέσω μετοχών ή χρεών. Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) είναι ο σταθμισμένος μέσος όρος του κόστους δανεισμού μιας επιχείρησης και του κόστους των ιδίων κεφαλαίων. Εάν η τιμή της μετοχής της εταιρείας πέφτει, το κόστος της μετοχής της αυξάνεται, προκαλώντας επίσης την αύξηση του WACC. Μια δραματική άνοδος του κόστους κεφαλαίου μπορεί να οδηγήσει μια επιχείρηση να κλείσει τις πόρτες της, ειδικά τις εξαρτώμενες από το κεφάλαιο επιχειρήσεις όπως οι τράπεζες. Το πρόβλημα αυτό βρισκόταν στο επίκεντρο της πιστωτικής κρίσης για την περίοδο 2007-08 και θα έπρεπε να είναι στο μυαλό των επενδυτών μετά από μια απότομη πτώση των αποθεμάτων.
Συμπέρασμα

Μερικοί επενδυτές μπορεί να επικεντρωθούν στην τιμή των μετοχών όταν εξετάζουν ένα απόθεμα, επειδή είναι ο πιο ορατός αριθμός στον οικονομικό Τύπο. Οι επενδυτές δεν πρέπει να αποτιμηθούν μόνο στην τιμή των μετοχών, διότι οι εταιρείες μπορούν να αλλάξουν δραματικά τις τιμές των μετοχών με διαχωρισμό των μετοχών, αντίστροφοι διαχωρισμούς και μερίσματα μετοχών χωρίς να αλλάξουν βασικά στοιχεία. Βάλτε λίγο βαθύτερα όταν σκέφτεστε την επόμενη επένδυσή σας και θυμηθείτε ότι ένα απόθεμα με υψηλή τιμή μπορεί να πάει πολύ υψηλότερα κάτω από τις σωστές συνθήκες, ακριβώς όπως ένα απόθεμα με χαμηλή τιμή μπορεί να βυθιστεί ακόμη περισσότερο αν δεν είναι πραγματικά μια καλή αξία .