α:

Ο συντελεστής συσχέτισης έχει περιορισμένη ικανότητα στην πρόβλεψη των αποδόσεων στο χρηματιστήριο για μεμονωμένα αποθέματα, αλλά μπορεί να έχει αξία στην πρόβλεψη του βαθμού στον οποίο δύο αποθέματα κινούνται μεταξύ τους. Ο συντελεστής συσχέτισης είναι μια στατιστική μέτρηση της σχέσης μεταξύ του τρόπου με τον οποίο κινούνται δύο αποθέματα μεταξύ τους, καθώς και της ισχύος αυτής της σχέσης. Οι επενδυτές συχνά χρησιμοποιούν τον συντελεστή συσχέτισης για τη διαφοροποίηση των στοιχείων ενεργητικού κατά την κατασκευή χαρτοφυλακίων.

Αν και ο συντελεστής συσχέτισης μπορεί να μην είναι σε θέση να προβλέψει τις μελλοντικές αποδόσεις των αποθεμάτων, είναι χρήσιμος ως εργαλείο για τον μετριασμό του κινδύνου. Είναι ένα βασικό συστατικό της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίων (MPT), που επιδιώκει να προσδιορίσει ένα αποτελεσματικό σύνορο. Το αποτελεσματικό σύνορο παρέχει μια καμπύλη σχέση μεταξύ μιας πιθανής απόδοσης για ένα μείγμα περιουσιακών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο έναντι ενός συγκεκριμένου ποσού κινδύνου για αυτό το μείγμα περιουσιακών στοιχείων. Η συσχέτιση χρησιμοποιείται στη ΜΡΤ για να συμπεριλάβει διαφοροποιημένα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να συμβάλουν στη μείωση του συνολικού κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου. Μία από τις κύριες επικρίσεις της MPT είναι ότι υποθέτει ότι η συσχέτιση μεταξύ περιουσιακών στοιχείων είναι στατική με την πάροδο του χρόνου. στην πραγματικότητα, οι συσχετισμοί συχνά μεταβάλλονται, ειδικά σε περιόδους υψηλότερης μεταβλητότητας. Ενώ ο συσχετισμός έχει κάποια προγνωστική αξία, έχει περιορισμούς στη χρήση του.

Ο συντελεστής συσχέτισης μετράται σε κλίμακα από -1 έως 1. Ο συντελεστής συσχέτισης 1 δείχνει μια τέλεια θετική συσχέτιση μεταξύ δύο αποθεμάτων, που σημαίνει ότι τα αποθέματα πάντοτε κινούν την ίδια κατεύθυνση κατά το ίδιο ποσό. Ένας συντελεστής -1 δείχνει μια τέλεια αρνητική συσχέτιση, που σημαίνει ότι τα αποθέματα έχουν ιστορικά μετακινηθεί πάντα προς την αντίθετη κατεύθυνση. Εάν δύο αποθέματα έχουν συντελεστή συσχέτισης 0, αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει συσχέτιση και επομένως καμία σχέση μεταξύ των αποθεμάτων. Είναι ασυνήθιστο να υπάρχει είτε μια τέλεια θετική ή αρνητική συσχέτιση. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον συντελεστή συσχέτισης για να επιλέξουν στοιχεία ενεργητικού με αρνητικούς συσχετισμούς για να συμπεριληφθούν στα χαρτοφυλάκιά τους. Ο υπολογισμός του συντελεστή συσχέτισης λαμβάνει τη συνδιακύμανση των αποθεμάτων έναντι των μέσων αποδόσεων για κάθε απόθεμα διαιρούμενο με το προϊόν της τυπικής απόκλισης των αποδόσεων κάθε αποθέματος.

Ο συντελεστής συσχέτισης είναι βασικά μια γραμμική παλινδρόμηση που πραγματοποιείται στις αποδόσεις κάθε αποθέματος έναντι του άλλου. Εάν χαρτογραφηθεί γραφικά, μια θετική συσχέτιση θα έδειχνε μια γραμμή προς τα πάνω. Μια αρνητική συσχέτιση θα έδειχνε μια γραμμή προς τα κάτω. Ενώ ο συντελεστής συσχετισμού είναι ένα μέτρο της ιστορικής σχέσης μεταξύ δύο αποθεμάτων, μπορεί να αποτελέσει οδηγό για τη μελλοντική σχέση μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων.Ωστόσο, η συσχέτιση μεταξύ δύο αποθεμάτων μπορεί να αλλάξει. Η συσχέτιση μπορεί να μεταβληθεί, ειδικά σε περιόδους υψηλότερης μεταβλητότητας. Περίοδοι υψηλότερης μεταβλητότητας εμφανίζονται όταν αυξάνονται οι κίνδυνοι για τα χαρτοφυλάκια. Ως εκ τούτου, η MPT μπορεί να έχει περιορισμούς στην ικανότητά της να προστατεύει από τον κίνδυνο σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας λόγω της παραδοχής ότι οι συσχετίσεις παραμένουν σταθερές. Το γεγονός αυτό επίσης περιορίζει την προβλεπτική ισχύ του συντελεστή συσχέτισης.