α:

Η διάρκεια των ομολόγων μπορεί να καθορίσει τις μελλοντικές ταμειακές ροές. Μετρά την κερδοφορία του ομολόγου εάν κρατηθεί μέχρι τη λήξη του. Η διάρκεια υποδεικνύει πόσο χρόνο θα επιστραφεί ένα ομόλογο από τις ταμειακές ροές από τις πληρωμές του τοκομεριδίου. Η διάρκεια του ομολόγου αλλάζει καθώς πραγματοποιούνται πληρωμές τοκομεριδίων, καθώς μια πληρωμή μειώνει τις μελλοντικές ταμειακές ροές από το ομολογιακό δάνειο. Έτσι, η απόδοση του ομολόγου καθορίζεται από τις μελλοντικές του ταμειακές ροές και τη διάρκεια.

Μια μέθοδος που χρησιμοποιείται συνήθως για τον προσδιορισμό της διάρκειας είναι η διάρκεια του Macaulay, η οποία μετρά την ευαισθησία του ομολόγου στις αλλαγές επιτοκίων. Μετρώντας με ακρίβεια το σταθμισμένο μέσο όρο των ετών, ένας επενδυτής πρέπει να κατέχει ένα ομολογιακό δάνειο μέχρι η παρούσα αξία της ταμειακής ροής να είναι ίση με το ποσό που καταβλήθηκε για το ομολογιακό δάνειο. Οι εισροές για τη διάρκεια του Macaulay είναι η περίοδος κατά την οποία εισπράττει η πληρωμή τοκομεριδίου, το ποσό του ποσού του κουπονιού, η απόδοση του ομολόγου μέχρι τη λήξη, ο αριθμός των ετών μέχρι τη λήξη, η ληξιπρόθεσμη αξία του ομολόγου και η τιμή αγοράς του ομολόγου.

Η διάρκεια του Macaulay χρησιμοποιείται συχνά για στρατηγικές ανοσοποίησης σε μεγάλα χαρτοφυλάκια ομολόγων. Οι στρατηγικές ανοσοποίησης ομολόγων χρησιμοποιούνται για τη μείωση του κινδύνου μεταβολής των επιτοκίων. Οι μεταβολές των επιτοκίων επηρεάζουν αρνητικά τις τιμές των ομολόγων. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων μειώνονται. Δεδομένου ότι η διάρκεια της Macaulay μετρά την ευαισθησία των ομολόγων στις μετατοπίσεις των επιτοκίων, είναι ένα χρήσιμο εργαλείο που επιτρέπει την αντιστάθμιση του εν λόγω κινδύνου.