Η Pershing Square Holdings Ltd. της Bill Ackman (PSH. NA) βρίσκεται σε αδιέξοδο. Μειωμένη κατά περίπου το ήμισυ από τον Αύγουστο, το ταμείο έχει χάσει μεγάλο μερίδιο της συμμετοχής του στην Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12.04 + 4.79% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 >), ο καταστροφικός φαρμακοποιός που έχει μειωθεί κατά 90% από το καλοκαίρι λόγω ερωτήσεων σχετικά με την τιμολογιακή του στρατηγική, τις λογιστικές πρακτικές και τους δεσμούς με το φαρμακείο ειδικότητας Philidor. Ο Ackman έχασε 1 δισεκατομμύριο δολάρια για την Valeant σε μία μέρα, στις 15 Μαρτίου, όταν η εταιρεία προειδοποίησε για πιθανή αδυναμία πληρωμής και μειώθηκε κατά 50% σε λίγες ώρες. (Δείτε επίσης 3 απαντήσεις για τους Valeant Investors )

Ένα κακό έτος για τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου

Αλλά τουλάχιστον η πλατεία Pershing στέκεται ακόμα. Δεν ξεπερνούσε τα χίλια αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου το 2015, όταν οι εκκαθαρίσεις υπερέβαιναν εκείνους που σημειώθηκαν κάθε χρόνο από το 2009. Σύμφωνα με την Hedge Fund Research (HFR), η "μείωση της ανοχής του κινδύνου των επενδυτών και των εξαγορών κεφαλαίου από τα αδύναμα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου" υπό τις πιέσεις που δεν έχει δει από την οικονομική κρίση.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, 979 αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου έκλεισαν το 2015, 115 περισσότερα από ό, τι το προηγούμενο έτος και μόνο 44 λιγότερα από το 2009 (το 2008 ήταν το χειρότερο έτος για τη βιομηχανία, με 1, 471 εκκαθαρίσεις). Τους τελευταίους τρεις μήνες του 2015 μόνο, 305 έκλεισαν, το μεγαλύτερο σε κάθε τρίμηνο από τις αρχές του 2009. Οι εκτοξεύσεις επιβραδύνθηκαν στα 968 για το έτος, το χαμηλότερο από το 2010.

Η συνολική απόδοση των hedge funds δεν ήταν τόσο φτωχή οι αριθμοί θα υποδηλώνουν, ωστόσο. Το συνολικό επενδυτικό κεφάλαιο αυξήθηκε κατά 22 δολάρια. 8 δισεκατομμύρια το τέταρτο τρίμηνο σε $ 2. 9 τρισεκατομμύρια, επίπεδο ρεκόρ. Αυτό συνέβη παρά το γεγονός ότι οι επενδυτές κέρδισαν καθαρό ποσό $ 1. 52 δισ. Ευρώ, η πρώτη καθαρή τριμηνιαία εκροή από το τέλος του 2011. Ο δείκτης σταθμισμένου σύνθετου χαρτοφυλακίου του HFRI ήταν -1. 1 το 2015, έναντι 2.98 το προηγούμενο έτος. Αυτή ήταν η πρώτη αρνητική απόδοση από το -5,5 του 2009. 25, αλλά όχι τόσο κακή όσο το 2008 -19. 03.

Μέχρι στιγμής, όμως, το 2016 διαμορφώνεται χειρότερα από πέρυσι, με το δείκτη να είναι 2,34 έως Φεβρουάριο.

Ορισμένες στρατηγικές ήταν αρκετά επιτυχημένες το 2015, συμπεριλαμβανομένου του δείκτη της ουδέτερης αγοράς μετοχών (δείκτης HFRI για τη στρατηγική αυξήθηκε κατά 4,25), των επενδύσεων στον κλάδο της τεχνολογίας και της υγειονομικής περίθαλψης (5.64) και, κυρίως. 26). Οι αποτυχημένες στρατηγικές κατέρρευσαν θεαματικά, όμως οι χειρότερες ήταν οι αναταραχές του χρέους και τα στοιχήματα αναδιάρθρωσης (-8.14), η ενέργεια και τα βασικά υλικά (-13.74) και οι εναλλακτικές λύσεις αποδόσεων, οι οποίες περιλαμβάνουν REITs και MLPs (-16.24).

Το κατώτατο όριο

Το περασμένο έτος ήταν δύσκολο για τη βιομηχανία hedge funds, με περισσότερο κλείσιμο από οποιαδήποτε στιγμή από το 2009 και σημαντική επιβράδυνση σε νέες εκτοξεύσεις. Ορισμένες στρατηγικές, ιδίως τα στοιχήματα για τη μεταβλητότητα, εξοφλήθηκαν με γοργούς ρυθμούς, αλλά οι ντροπαλάδες αντισταθμίζουν περισσότερο τους νικητές. Με βάση το δείκτη του HFR, το 2016 δεν φαίνεται πολύ καλύτερα, γεγονός που δεν πρέπει να προκαλεί έκπληξη όσοι παρακολουθούν μεγάλα ονόματα, όπως η Πέρσυγχαντ, προσπαθούν να βγάλουν από την ουρά του.