Δεν είναι τυχαίο ότι οι εταιρείες μιας συγκεκριμένης βιομηχανίας κινούνται σε ένα βήμα κλειδώματος μεταξύ τους. Οι εταιρείες σε έναν και μόνο κλάδο συνδέονται για πάντα με το είδος του προϊόντος ή της υπηρεσίας που παρέχουν και διαρκώς ανταγωνίζονται μεταξύ τους για μερίδιο αγοράς, αποδοχή από τους καταναλωτές και τεχνολογική ηγεσία στους συγκεκριμένους υποτομείς τους. Αυτές οι ανταγωνιστικές και καταναλωτικές δυνάμεις διαμορφώνουν τις επιχειρήσεις μιας βιομηχανίας και καθορίζουν την κατάσταση του κλάδου στο σύνολό του. Αυτές οι δυνάμεις ακολούθησαν περίπου τα ίδια σχέδια με την πάροδο του χρόνου. Εδώ εξετάζουμε αυτά τα στάδια και πώς επηρεάζουν τις εταιρείες που τις ακολουθούν.

Αρχική Ανάπτυξη / Αναδυόμενες Βιομηχανίες
Όλες οι εταιρείες πρέπει να ξεκινήσουν κάπου και χρειάζεται μόνο μία εταιρεία ή μικρή ομάδα επιχειρήσεων για να ξεκινήσουν μια ολόκληρη βιομηχανία. Κοιτάζοντας πίσω στο χρόνο, βλέπουμε ότι δεν ήταν ούτε μια εταιρεία, αλλά ένα άτομο με το όνομα του Alexander Graham Bell, ο οποίος, με την εφεύρεση του τηλεφώνου, ξεκίνησε ολόκληρο τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών. Πιο πρόσφατα, εταιρείες όπως η Texas Instruments και η Fairchild Semiconductor Corporation πρωτοστάτησαν στη βιομηχανία ημιαγωγών με την εφεύρεση του μικροτσίπ, του κεντρικού στοιχείου όλων των υπολογιστών και των περισσότερων ηλεκτρονικών συσκευών υψηλής τεχνολογίας.

Οι επιχειρήσεις που συμμετέχουν στην ίδρυση νεοεμφανιζόμενων βιομηχανιών συμμετέχουν γενικά σε επικίνδυνες επιχειρήσεις, καθώς οι κύριοι προβληματισμοί τους συγκεντρώνουν επαρκείς πόρους για να συμμετάσχουν σε έρευνα και ανάπτυξη σε πρώιμο στάδιο. Κατά τα αναπτυξιακά τους στάδια, τα οποία μπορεί να διαρκέσουν μήνες ή και χρόνια, οι εταιρείες αυτές είναι πιθανό να λειτουργούν με έναν προϋπολογισμό που υποκινεί, ενώ παράλληλα παρουσιάζουν στον κόσμο ένα προϊόν ή μια υπηρεσία που δεν έχει ακόμη γίνει αποδεκτή. Αυτές οι πρωτοπόρες εταιρείες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν πτώχευση, ανεπάρκεια ανάπτυξης και ανεπαρκή αποδοχή από τους καταναλωτές.

Οι εταιρείες σε αναδυόμενες βιομηχανίες συνιστώνται συνήθως σε επενδυτές με πολύ υψηλή ανοχή κινδύνου. Μια διατύπωση που χρησιμοποιείται συχνά σε σχέση με μια αρχική επένδυση ανάπτυξης είναι: "Αν δεν μπορείτε να χάσετε την επένδυσή σας σε αυτή την εταιρεία, μην κάνετε την επένδυση στην πρώτη θέση!"

Οι μεμονωμένοι επενδυτές είναι πιθανό να έχουν πρόσβαση σε εταιρείες αρχικής ανάπτυξης μέσω ιδιωτικών επενδύσεων, μερικές φορές αποκαλούμενες «κεφάλαια φίλων και οικογενειών». Σε τόσο πρώιμο στάδιο, οι επενδυτές συχνά γνωρίζουν προσωπικά τους ιδρυτές της εταιρείας. Και μπορούν μόνο να ελπίζουν ότι θα αποκομίσουν κέρδος από την επένδυσή τους στο μακρινό μέλλον, όταν η εταιρεία προσφέρει τις μετοχές της σε δευτερεύουσα αγορά διαπραγμάτευσης ή όταν ο επενδυτής μπορεί να βρει κάποιον άλλο να αγοράσει την ιδιοκτησία του με ένα ασφάλιστρο θέση, για παράδειγμα, εάν μια άλλη εταιρεία θα αγοράσει όλες τις εκκρεμείς μετοχές της εταιρείας).

Οι εταιρείες σε αναδυόμενες βιομηχανίες προσφέρονται περιστασιακά σε μεγάλα χρηματιστήρια ή διαπραγματεύονται στο εξωτερικό και πρέπει πάντα να λαμβάνονται υπόψη σε σχέση με τον σημαντικό κίνδυνο που αντιπροσωπεύουν.Αυτές οι εταιρείες θα είναι συχνά μη κερδοφόρες και το μεγάλο αρχικό κόστος εκκίνησης ενδέχεται να οδηγήσει σε συνεχιζόμενες αρνητικές ταμειακές ροές. Ως εκ τούτου, η παραδοσιακή θεμελιώδης ανάλυση συχνά δεν εφαρμόζεται στις αναδυόμενες βιομηχανίες και οι επενδυτές πρέπει να είναι αρκετά εκλεπτυσμένοι για να μάθουν ή και να αναπτύξουν εντελώς διαφορετικούς τρόπους ανάλυσης αυτών των αποθεμάτων. Η επένδυση σε νεοεμφανιζόμενες βιομηχανίες δεν είναι για το αδύναμο της καρδιάς.

Βιομηχανίες ταχείας ανάπτυξης Οι επιχειρήσεις σε βιομηχανίες που επωφελούνται από ταχεία ανάπτυξη έχουν πωλήσεις και κέρδη που επεκτείνονται με ταχύτερο ρυθμό από ό, τι οι επιχειρήσεις σε άλλες βιομηχανίες. Ως εκ τούτου, οι εταιρείες αυτές θα πρέπει να εμφανίζουν ένα υψηλότερο ποσοστό μέσων κερδών από το επενδεδυμένο κεφάλαιο για παρατεταμένο χρονικό διάστημα, πιθανώς χρόνια. Οι προοπτικές για εταιρείες ταχείας ανάπτυξης πρέπει επίσης να εμφανιστούν για τη συνέχιση των πωλήσεων και της αύξησης των κερδών τα επόμενα χρόνια.

Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου ταχείας ανάπτυξης, οι εταιρείες θα αρχίσουν τελικά να μειώνουν τις τιμές σε ανταπόκριση στις ανταγωνιστικές πιέσεις και τη μείωση του κόστους παραγωγής, που συχνά αναφέρεται ως οικονομίες κλίμακας. Αλλά το κόστος μειώνεται με υψηλότερο ρυθμό από τις τιμές, έτσι οι εταιρείες που εδραιώνονται σε αναπτυσσόμενες βιομηχανίες συχνά εμφανίζουν αύξηση στα κέρδη καθώς το προϊόν ή η υπηρεσία τους γίνεται πλήρως αποδεκτό στην αγορά. Η βιομηχανία ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης, για παράδειγμα, χαρακτηρίζεται από μεγάλη έρευνα και ανάπτυξη, ακολουθούμενη από σημαντικές οικονομίες κλίμακας στην παραγωγή. Οι τιμές στα οικιακά ηλεκτρονικά μειώνονται αναπόφευκτα, αλλά το κόστος παραγωγής πέφτει γρηγορότερα, εξασφαλίζοντας έτσι την αύξηση της κερδοφορίας.

Οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και εμπλέκονται σε βιομηχανίες ταχείας ανάπτυξης, οι οποίες συχνά αναφέρονται ως αναπτυξιακά αποθέματα, είναι μερικές από τις πιο επικερδείς επενδύσεις λόγω της ικανότητάς τους να διατηρούν την ανάπτυξη των εσόδων και των κερδών για μεγάλες χρονικές περιόδους. Η Microsoft είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα μιας εταιρείας που έγινε πολύ μεγάλη σε μια αναπτυσσόμενη βιομηχανία (λογισμικό) για μια περίοδο ετών, αυξάνοντας τα κέρδη της όλο το χρόνο και, κυρίως, διατηρώντας τις προσδοκίες της για συνεχιζόμενη μελλοντική ανάπτυξη.

Ώριμες Βιομηχανίες
Όταν ένας κλάδος έχει εξαντλήσει την περίοδο ταχείας αύξησης των εσόδων και των κερδών του, αρχίζει να ωριμάζει. Η ανάπτυξη των επιχειρήσεων σε ώριμες βιομηχανίες μοιάζει πολύ με το συνολικό ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας (ΑΕΠ). Τα κέρδη και οι ταμειακές ροές εξακολουθούν να είναι θετικές για αυτές τις εταιρείες, αλλά τα προϊόντα και οι υπηρεσίες τους έχουν γίνει λιγότερο διακριτές από αυτές των ανταγωνιστών τους. Ο ανταγωνισμός των τιμών γίνεται πιο κακός, λαμβάνοντας παράλληλα περιθώρια κέρδους, ενώ οι εταιρείες αρχίζουν να διερευνούν και άλλους τομείς για προϊόντα ή υπηρεσίες με δυνητικά υψηλότερα περιθώρια. Πολλές από τις πιο προσεγμένες βιομηχανίες της οικονομίας μας, όπως οι αεροπορικές εταιρείες, οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι εταιρείες κοινής ωφέλειας, μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως ώριμες βιομηχανίες.

Παρά την μάλλον ασταθή θέση τους στις ώριμες βιομηχανίες, οι επενδύσεις σε αποθέματα αυτών των εταιρειών μπορούν να παραμείνουν πολύ ελκυστικές για πολλά χρόνια. Οι τιμές των μετοχών στις ώριμες βιομηχανίες τείνουν να αυξάνονται με σχετικά σταθερό ρυθμό, ο οποίος συχνά μπορεί να προβλεφθεί με κάποιο βαθμό ακρίβειας βάσει των προοπτικών βιώσιμης ανάπτυξης από τις ιστορικές τάσεις.Ίσως ακόμη πιο σημαντικό, οι εταιρείες σε ώριμες βιομηχανίες είναι σε θέση να αντέξουν οικονομικές περιόδους ύφεσης και ύφεσης καλύτερα από τις αναπτυσσόμενες εταιρείες, χάρη στους ισχυρούς οικονομικούς τους πόρους. Σε δύσκολες στιγμές, οι ώριμες εταιρείες μπορούν να αντλούν από τα διαφυγόντα κέρδη για τη διατροφή, και ακόμη και να επικεντρωθούν στην ανάπτυξη προϊόντων, προκειμένου να αξιοποιήσουν την ενδεχόμενη επιστροφή της οικονομίας στην ανάπτυξη. Οι επενδυτές σε ώριμες βιομηχανίες είναι εκείνοι που θέλουν να απολαμβάνουν τις δυνατότητες ανάπτυξης, αλλά και να αποφεύγουν ακραίες υψηλές και χαμηλές τιμές.

Πτωτικές βιομηχανίες
Οι βιομηχανίες που δεν μπορούν να βρούν ακόμη και το βασικό βαρόμετρο της οικονομικής ανάπτυξης βρίσκονται σε φάση μείωσης. Μερικοί παράγοντες που θα μπορούσαν να συμβάλουν σε μια παρακμάζουσα βιομηχανία είναι οι καταναλωτές να μειώνουν τη ζήτησή τους για το προϊόν ή την υπηρεσία του κλάδου, μια τεχνολογία που αντικαθιστά προϊόντα παλαιού τύπου με νέα και καλύτερα προϊόντα ή εταιρείες που παραμένουν ανταγωνιστικές στην τιμολόγηση.

Ένας κλάδος που εξηγεί όλες τις τάσεις μιας φθίνουσας αγοράς είναι η σιδηροδρομική βιομηχανία, η οποία γνώρισε μειωμένη ζήτηση - σε μεγάλο βαθμό εξαιτίας των νεότερων και ταχύτερων μέσων μεταφοράς εμπορευμάτων (κυρίως αεροπορικών μεταφορών) - και απέτυχε να παραμείνει ανταγωνιστική στην τιμολόγηση, τουλάχιστον σε σχέση με τα οφέλη της ταχύτερης και αποτελεσματικότερης μεταφοράς που παρέχονται από τις αεροπορικές εταιρείες και τις υπηρεσίες μεταφορών.

Θα πρέπει να σημειώσουμε ότι οι παρακμάζουσες βιομηχανίες ενδέχεται να αντιμετωπίζουν περιόδους σταθερής ή ακόμη και αυξανόμενης ανάπτυξης από καιρό σε καιρό, ακόμη και αν οι συνολικές προοπτικές τους είναι προς τα κάτω. Για παράδειγμα, οι σιδηροδρομικές μεταφορές εξακολουθούν να είναι ένας πολύ ενεργός τομέας της βιομηχανίας, καθώς οι μη ανταγωνιστικές επιχειρήσεις έχουν εξαντληθεί.

Οι φθίνουσες βιομηχανίες τείνουν να είναι κακές θέσεις για να αναζητήσουν ευκαιρίες επένδυσης, αν και οι μεμονωμένες εταιρείες εντός αυτών των βιομηχανιών μπορεί να έχουν ακόμη αξία επένδυσης. Ακόμη και στις βιομηχανίες όπου οι προοπτικές φαίνονται πιο ζοφερές, υπάρχουν πάντα εταιρείες που είναι σε θέση να χαλιναγωγήσουν την τάση και να δημιουργήσουν αυξανόμενα έσοδα και κέρδη, ενώ όσοι βρίσκονται γύρω τους παραπαίουν. Όμως, οι επενδυτές που δεν έχουν την τάση να αναζητούν τέτοιες εταιρείες συμβουλεύονται καλύτερα να αναζητήσουν επενδύσεις σε βιομηχανίες που βρίσκονται στα νεότερα στάδια.

Η κατώτατη γραμμή
Οι συντηρητικοί επενδυτές που αναζητούν λίγο σταθερότητα στην μετοχική μερίδα των χαρτοφυλακίων τους θα θέλουν πρώτα να ελέγξουν τις ώριμες βιομηχανίες, όπου υπάρχει η καλύτερη επιλογή των αποθεμάτων blue-chip που είναι εμπορεύεται ευρέως, έχοντας εξαιρετική ρευστότητα συναλλαγών. Οι επενδυτές με γούστο για κίνδυνο ενδέχεται να θέλουν να επωφεληθούν από τις υψηλότερες δυνατότητες επιστροφής που μπορούν να προσφέρουν οι αναπτυσσόμενες βιομηχανίες. Και οι επενδυτές που επιθυμούν να ζήσουν τη ζωή τους στην άκρη του ξυραφιού μεταξύ επιτυχίας και αποτυχίας μπορούν να εξετάσουν τις επενδύσεις σε αναδυόμενες βιομηχανίες, παρόλο που οι επενδύσεις αυτές τείνουν να προσανατολίζονται προς ιδιωτικές εταιρείες. Η μόνη σταθερά όσον αφορά την εξέταση των επενδύσεων σε διάφορες βιομηχανίες είναι ότι ίσως είναι καλύτερο να αποφευχθεί η ύφεση των βιομηχανιών.