Μία από τις μεγαλύτερες εξελίξεις στην ιστορία του εμπορίου ήταν η ανακάλυψη ότι ο ίδιος ο κίνδυνος, έκθεση σε καταστροφή, θα μπορούσε να εμπορευματοποιηθεί όπως οτιδήποτε άλλο. Μερικοί άνθρωποι πρέπει να ελαχιστοποιήσουν ή ακόμη και να εξαλείψουν τον κίνδυνο, άλλοι είναι ευτυχείς να αναλάβουν τον κίνδυνο για την πρόβλεψη μεγαλύτερου πλούτου. Πάρτε έναν επιφυλακτικό αγρότη σόγιας που θα εξοστρακιστεί αν πέσουν οι τιμές, ταιριάξτε τον με έναν κερδοσκόπο που είναι πρόθυμος να πληρώσει στον αγρότη μια σταθερή τιμή σήμερα με την ελπίδα ότι οι τιμές θα αυξηθούν και έχετε κάνει και τα δύο μέρη ευτυχισμένα. Και δημιούργησε μια προθεσμιακή αγορά.

Υπάρχουν χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο, προσφέροντας συμβόλαια σε μια πανευρωπαϊκή αγορά τίτλων. Ακόμα και το Νεπάλ έχει 6 ανταλλαγές - πράγμα που σημαίνει ότι μπορείτε πραγματικά να βρείτε ανταλλαγές από εδώ μέχρι το Κατμαντού. Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν 10 μεγάλες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένου του Chicago Mercantile Exchange και τριών άλλων που ανήκουν στη μητρική εταιρεία. Ορισμένες ανταλλαγές είναι συγκεκριμένες. για παράδειγμα, η χρηματιστηριακή αγορά ανταλλαγής σιτηρών της Μινεάπολης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για καλαμπόκι, σόγια και διάφορες ποικιλίες σιταριού. Εν τω μεταξύ, το IntercontinentalExchange προσφέρει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για σχεδόν όλα, συμπεριλαμβανομένων των βρώσιμων, των νομισμάτων και του φυσικού αερίου.

Εάν υπάρχει μια ασφάλεια της οποίας η τιμή κυμαίνεται, μπορεί θεωρητικά να είναι μια προθεσμιακή αγορά γι 'αυτήν. Αυτό ξεπερνά τις καλλιέργειες. Οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για πετρέλαιο, φυσικό αέριο, ξυλεία και πολύτιμα μέταλλα μπορούν όλα να πωλούνται (και να πωλούνται σήμερα) με την πρόθεση του αγαθού να παραδίδεται πράγματι μήνες ή χρόνια. Το ίδιο ισχύει και για τις προθεσμιακές επαφές για νομίσματα, μετοχές και ακόμη και δείκτες μετοχών. Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να φαίνονται αποθαρρυντικά πολύπλοκες στον αρχάριο επενδυτή και τα αντίστοιχα αποσπάσματα φαίνονται αναλλοίωτα, αλλά δεν είναι πραγματικά.

Τα αποσπάσματα προθεσμιακών συμβολαίων που βρίσκονται δίπλα στα χρηματιστήρια των χρηματοοικονομικών χώρων, προσπαθούν να μεταφέρουν όσο το δυνατόν περισσότερες πληροφορίες σε 5 περίπου χαρακτήρες. Για παράδειγμα, CLZ14. Ας σπάσουμε ένα απόσπασμα και να το κατανοήσουμε, ξεκινώντας από το τέλος και εργάζοντάς μας προς τα πίσω.

(Screenshot του barchart.com / commodityfutures / Softs)

Οι τελευταίοι δύο χαρακτήρες αντιπροσωπεύουν το έτος. Αυτό είναι αρκετά εύκολο. Ο χαρακτήρας 3 ^rd αντιπροσωπεύει τον μήνα λήξης της σύμβασης - F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X ή Z αντίστοιχα. Έτσι, ο CLZ14 αντιπροσωπεύει σύμβαση για κάποιο εμπόρευμα που θα παραδοθεί τον Δεκέμβριο του 2014.

Οι δύο πρώτοι χαρακτήρες της προσφοράς αντιπροσωπεύουν το ίδιο το εμπόρευμα. Υπάρχουν πάρα πολλοί κωδικοί 2 χαρακτήρων για να μπορέσουμε να τις καταγράψουμε εκτενώς, αλλά μπορείτε να βρείτε σχεδόν όλους τους εδώ. Οι περισσότεροι κωδικοί είναι διαισθητικοί. NG, φυσικό αέριο. CD, καναδικό δολάριο. ΕΕ, χυμός πορτοκαλιού κλπ. Υπάρχουν κωδικοί για τα κυριότερα νομίσματα, για τα ενεργειακά προϊόντα (φυσικό αέριο και πετρέλαιο), για τους κόκκους, τους χρηματιστηριακούς δείκτες, τα κρέατα και τα γαλακτοκομικά κτλ.

Η CL είναι αργό πετρέλαιο, Ανταλλαγή.Ο εκτεταμένος κωδικός 8 χαρακτήρων του μέλλοντος, CLZ14. NYM, το επιβεβαιώνουν. (Υπάρχουν πολλαπλές ποικιλίες αργού πετρελαίου, το συγκεκριμένο είναι το West Texas Intermediate, το οποίο παρά το όνομά του δεν εξάγεται κατ 'ανάγκην από εκεί.Το πετρέλαιο προέρχεται από όλη τη Βόρεια Αμερική και τελικά βρίσκει το δρόμο του σε έναν κόμβο αποθήκευσης … ακόμα και στο Δυτικό Τέξας Οι ενδιάμεσες γεωργικές δεξαμενές West Texas βρίσκονται στην Οκλαχόμα και δεν το ρωτάς.)

Στο τέλος της διαπραγμάτευσης στις 12 Σεπτεμβρίου 2014, ο CLZ14 έκλεισε στα 90 δολάρια. 73 ανά βαρέλι. Ένας κερδοσκόπος αγοράζει σήμερα τη σύμβαση σε αυτή την τιμή και αν η τιμή του πετρελαίου είναι μεγαλύτερη από εκείνη του Δεκεμβρίου, ο κερδοσκόπος μπορεί να πουλήσει τη σύμβασή του και το κέρδος. Όποιος πωλεί το συμβόλαιο σήμερα κλειδώνει στην τιμή, εξαλείφοντας τυχόν πιθανότητες κέρδους έρχονται τον Δεκέμβριο, αλλά και εξαλείφοντας τυχόν πιθανότητες ζημιών.

Ακόμη και αν δεν είστε κερδοσκόπος, οι τιμές των προθεσμιακών συμβολαίων είναι ενδιαφέρουσες όταν τις συγκρίνουμε με την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου προϊόντος. Σε αυτήν την περίπτωση, στις 12 Σεπτεμβρίου, ήταν 92 δολάρια. 27.

Ανάλογα με το εμπόρευμα, μπορείτε να αγοράσετε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για αρκετά χρόνια έξω. Το CLZ19 διατίθεται και πωλείται στις 12 Σεπτεμβρίου για $ 87. 08 [7]. Εάν εξετάσετε τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Δεκεμβρίου για τα επόμενα χρόνια, η τάση είναι σαφής. Από το 90. 73 θα πέσουν σε 89. 50, 88. 37, 87. 83, 87. 60, 87. 24 και τέλος 87. 08. Αν πιστεύετε στη συλλογική σοφία της αγοράς, το συμπέρασμα είναι αναπόφευκτο. Όσον αφορά το γιατί οι παράγοντες της αγοράς πιστεύουν ότι το πετρέλαιο θα πρέπει να φτάσει φθηνότερα τα επόμενα χρόνια, αυτό πιθανώς οφείλεται στην προβλεπόμενη αύξηση της προσφοράς και στη μείωση της ζήτησης. (Όχι ότι οι καταναλωτές θα απαιτήσουν λιγότερα πετρελαιοειδή και παραπροϊόντα πετρελαίου, αλλά ότι το διαθέσιμο πετρέλαιο τότε θα πάει μακρύτερα και θα χρησιμοποιηθεί πιο αποτελεσματικά.) Αν είστε σίγουροι ότι το πετρέλαιο θα αυξηθεί στα 100 δολάρια το βαρέλι, θα πρέπει να αγοράσετε όσα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Οι τάσεις ορισμένων βασικών προϊόντων δεν είναι τόσο έντονες. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου στο ίδιο χρηματιστήριο και μπορούν να αγοραστούν μέχρι δώδεκα χρόνια νωρίτερα. Ενώ το φυσικό αέριο πωλεί επί του παρόντος περίπου 3 δολάρια. 86 ανά εκατομμύριο BTU, η NGZ26 πωλεί για $ 5. 49. Η διακύμανση είναι περισσότερο εποχιακή από ό, τι η σταθερή, ιδιαίτερα σε σύγκριση με το αργό πετρέλαιο, με τις τιμές των προθεσμιακών τιμών φυσικού αερίου από τώρα έως το 2026 να μειώνονται γενικά την άνοιξη και να αυξάνονται το φθινόπωρο.

Οι συμβάσεις με δείκτες, όπως ο Dow Jones Industrial Average, δεν φτάνουν πολύ στο μέλλον. Η Dow συμβάλλει στο εμπόριο στο Chicago Trade Board και ανταλλάσσεται μόνο για τις ημερομηνίες λήξης στο τέλος του τριμήνου. Η τελευταία διαθέσιμη σύμβαση είναι ο DJM15. Αυτό το συγκεκριμένο συμβόλαιο εκτιμά μια πτώση 237 σημείων στο επίπεδο της Dow από τώρα και στο εξής, γεγονός που παρέχει μια ευκαιρία στον αχαλίνωτο κερδοσκόπο που είναι πεπεισμένος ότι ξέρει κάτι που οι μάζες δεν το κάνουν.

Η κατώτατη γραμμή

Και πάλι, δεν πρέπει ποτέ να συμμετέχετε σε μια μελλοντική συναλλαγή για να κατανοήσετε τη σημασία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και τις πληροφορίες που αποθηκεύονται στις τιμές τους. Αλλά αν είστε κερδοσκόπος ή κάτοχος εμπορευμάτων, η αγορά προθεσμιακών συμβολαίων παρέχει ένα μέρος για να βρείτε το κατάλληλο επίπεδο κινδύνου.