Τα προγράμματα άμεσης συμμετοχής (DPP) είναι μη εμπορεύσιμες, συγκεντρωτικές επενδύσεις που επενδύουν σε ακίνητα ή επιχειρήσεις που σχετίζονται με την ενέργεια και αναζητούν κεφάλαια για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Τα DPP έχουν μια πεπερασμένη ζωή, γενικά πέντε με 10 χρόνια και τείνουν να είναι παθητικές επενδύσεις. Σύμφωνα με πρόσφατο DPP του CNBC, "… αναδύονται ως εναλλακτική κλάση περιουσιακών στοιχείων για μικροεπενδυτές, που συνήθως δημιουργούν εισοδηματικό ρεύμα από 5% έως 7%. "Στο σημερινό περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου αυτός ο τύπος ροής εισοδήματος είναι ελκυστικός.

Τι είναι τα DPPs και τι πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές και οι οικονομικοί σύμβουλοι πριν επενδύσουν;

Stream εισοδήματος

Τα περισσότερα DPP παρέχουν στους επενδυτές ένα ρεύμα εισοδήματος από την υποκείμενη επιχείρηση. Αυτές οι πληρωμές μερισμάτων ενδέχεται να προκύψουν από πληρωμές ενοικίων ακινήτων, πληρωμές υποθηκών, μισθώσεις εξοπλισμού, πληρωμές μισθωμάτων πετρελαίου και φυσικού αερίου ή άλλες εισοδηματικές ροές που βασίζονται στην υποκείμενη δραστηριότητα του DPP. (Για περισσότερες πληροφορίες: Εναλλακτικές επενδύσεις: Μια ματιά στα υπέρ και τα κατά .)

- <->

Κανόνες Συμμετοχής των Επενδυτών

Οι περιορισμοί στους επενδυτές που είναι επιλέξιμοι να επενδύσουν σε DPPs ποικίλλουν. Υπάρχουν γενικά ελάχιστα για το εισόδημα και την καθαρή αξία. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι DDP θα εμπίπτουν στους εγκεκριμένους επενδυτικούς κανόνες για την κατάλληλη πολιτεία και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Κάθε πρόγραμμα DDP μπορεί επίσης να έχει επιπλέον περιορισμούς πέρα ​​από εκείνους του κατάλληλου ρυθμιστικού φορέα που περιορίζει το ποιος μπορεί και δεν μπορεί να επενδύσει. Αυτοί οι περιορισμοί ισχύουν γενικά λόγω της μη ρευστότητας των DPP και όχι βάσει του επενδυτικού τους κινδύνου.

Μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις

Οι επενδυτές σε DPP πρέπει να κατανοήσουν ότι πρόκειται για μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις. Πρέπει να είναι έτοιμοι να κρατήσουν τα χρήματά τους επενδυμένα για μια περίοδο αρκετών ετών, μέχρις ότου η επένδυση εκκαθαρίσει και διανείμει τα χρήματα των επενδυτών μαζί τους, καθώς και τυχόν κέρδη που δεν έχουν εξοφληθεί προηγουμένως. Τα μη διαπραγματεύσιμα REIT είναι ένα παράδειγμα. Κάνουν γενικά διανομές, αλλά τα χρήματα δεν είναι διαθέσιμα στους επενδυτές έως ότου το ταμείο καταρτίσει τις μετοχές τους δημόσια ή εκκαθαρίσει το κεφάλαιο. Η μη ρευστότητα των DPPs μπορεί να αποτελέσει πλεονέκτημα σε περιστασιακούς χρόνους στην αγορά, όπως εκείνοι που βιώνουμε σήμερα. ( Εναλλακτικές Επενδύσεις: Οδηγός Πελάτη Χρηματοοικονομικού Συμβούλου .)

Οι τίτλοι διαπραγμάτευσης έναντι μη διαπραγματεύσιμων

είναι κυρίως μη εμπορεύσιμα επενδυτικά οχήματα. Δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ή σε οποιαδήποτε παρόμοια ανταλλαγή δημόσιων επενδύσεων. Η δευτερογενής αγορά για τις επενδύσεις αυτές είναι περιορισμένη ή ανύπαρκτη. Ο Keith Allaire, διευθύνων σύμβουλος της Robert A. Stanger και Co, επενδυτικής τράπεζας και συμβούλου της βιομηχανίας DPP, δήλωσε στο κομμάτι CNBC ότι "τα εμπορεύσιμα προϊόντα τείνουν να επικεντρώνονται στο συναίσθημα της αγοράς, ενώ η έμφαση που ασκείται στο υποκείμενο αξία."

Στατιστικά DPP

Σύμφωνα με το τεύχος CNBC, οι πιο συνηθισμένοι τύποι DPP είναι σήμερα:

• Μη εισηγμένοι REITs - περίπου 65% της αγοράς DPP
• BDCs), τα οποία αποτελούν χρεόγραφα για μικρές επιχειρήσεις - περίπου το 32% της αγοράς.
• Προγράμματα πετρελαίου και φυσικού αερίου, όπως δικαιώματα εκμετάλλευσης ή φοροαπαλλαγές
• Προγράμματα χρηματοδοτικής μίσθωσης εξοπλισμού σε διάφορες βιομηχανίες

Η ένωση συνέταξε μερικές βιομηχανικές στατιστικές μέχρι το τέλος του 2014:

• Περισσότεροι από 30.000 οικονομικοί σύμβουλοι χρησιμοποίησαν μη εισηγμένες εταιρείες REIT ή BDC στις πρακτικές τους.
• Περισσότερα από 1. 2 εκατομμύρια επενδυτές είχαν μη εισηγμένες εταιρείες REIT ή BDCs το χαρτοφυλάκιο των επενδύσεών τους
• Περίπου $ 16, 900 ήταν το μέσο μέγεθος του λογαριασμού.
• 43% (ή $ 9,2 δισ.) επενδύθηκαν μέσω ειδικευμένων λογαριασμών

Μη διαπραγματεύσιμα REITs

έπειτα από πυρκαγιά τα τελευταία χρόνια από την SEC και άλλα. Τον Αύγουστο του 2015 η SEC δημοσίευσε αυτό το δελτίο επενδυτών. ocal ιδιωτικό ταμείο επενδύσεων σε ακίνητα μου είπε, μόνο και μόνο επειδή ο επενδυτής έκανε καλά σε μια επένδυση όπως μια μη διαπραγματεύσιμη REIT δεν σημαίνει ότι ήταν μια κατάλληλη επένδυση για αυτούς. Αρκετοί μεγάλοι διαμεσολαβητές έχουν θέσει περιορισμούς στη χρήση των μη εμπορεύσιμων REITS. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Επισκόπηση μη REEDs .)

Είναι κατάλληλα τα DPPs;

Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι θέλουν να κάνουν το μεγαλύτερο μέρος προς το συμφέρον των πελατών τους. Αυτό σημαίνει να τους βοηθήσετε να επιτύχουν τους οικονομικούς τους στόχους, τόσο μακροπρόθεσμα όσο και βραχυπρόθεσμα. Η επένδυση σε προϊόντα DPP μπορεί να είναι μια καλή οδός που πρέπει να ληφθεί για ορισμένους επενδυτές που αναζητούν απόδοση και οι οποίοι έχουν τη δυνατότητα να επενδύσουν ένα μέρος του χαρτοφυλακίου τους σε ένα επενδυτικό όχημα που στερείται ρευστότητας.

Με τη φύση τους, πολλά DPP χρησιμεύουν ως εναλλακτικές επενδύσεις μέσω του σχετικά χαμηλού συσχετισμού τους με τις παραδοσιακές μακροχρόνιες επενδύσεις σε μετοχές και ομόλογα. Στο σημερινό ευμετάβλητο επενδυτικό περιβάλλον που παρατηρήσαμε κατά το παρελθόν έτος και ιδιαίτερα στην αρχή του 2016, υπάρχει ένα ανανεωμένο ενδιαφέρον για εναλλακτικές λύσεις όλων των τύπων. Οι οικονομικοί σύμβουλοι πρέπει να κάνουν την κατάλληλη δέουσα επιμέλεια σε αυτά τα προϊόντα και να προχωρήσουν πέρα ​​από το εάν ο DPP πληροί απλά ένα πρότυπο καταλληλότητας. Αυτά, ή τουλάχιστον η επιχείρησή τους, θα πρέπει να εξετάζουν πλήρως τους επενδυτές και το ιστορικό τους, καθώς και την οικονομική θέση της υποκείμενης επένδυσης. Τα κατώτατα όρια

Τα DPPs έχουν ανακηρυχθεί από μερικούς νέους κλάδους περιουσιακών στοιχείων. Μπορούν να προσφέρουν μια σταθερή απόδοση και ροή ταμειακών ροών που είναι πολύ επιθυμητή σε πολλούς επενδυτές. Είναι καθήκον των οικονομικών συμβούλων να διασφαλίζουν ότι οποιοσδήποτε DPP είναι σωστός για τους πελάτες τους προτού τους υποδείξει ως επενδυτική επιλογή. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Εναλλακτικές επενδύσεις: Πότε προσθέτουν αξία σε χαρτοφυλάκιο;

)