Το Ταμείο Εισοδήματος Dodge & Cox ("DODIX") έχει σχεδιαστεί για να παράγει ένα σταθερό επίπεδο τρέχοντος εισοδήματος διατηρώντας ταυτόχρονα το κεφάλαιο, με δευτερεύουσα έμφαση στην ανατίμηση κεφαλαίου. Τα περιουσιακά στοιχεία του αμοιβαίου κεφαλαίου επενδύονται κυρίως σε μια ποικιλία χρεωστικών τίτλων υψηλής ποιότητας που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνητικές επιχειρήσεις. Για να αναλύσουμε το DODIX, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τις μετρήσεις κινδύνου από τη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων (MPT), καθώς και την τυπική απόκλιση και την ανόρθωση / κατερχόμενη σύλληψη. Σε σχέση με το δείκτη αναφοράς, ο δείκτης συνολικών αποδόσεων Barclays των ΗΠΑ, συνολικής απόδοσης, το DODIX δεν συνεπάγεται σημαντικό συστηματικό κίνδυνο ή μεταβλητότητα.

Τυπική απόκλιση

Η τυπική απόκλιση είναι ένα απλό μέτρο διακύμανσης των μηνιαίων αποδόσεων ενός αμοιβαίου κεφαλαίου με την πάροδο του χρόνου, που υποδηλώνει την ποσότητα μεταβλητότητας. Οι επενδύσεις υψηλής μεταβλητότητας είναι γενικά πιο επικίνδυνες για τους επενδυτές. Η τυπική απόκλιση στις αποδόσεις της DODIX ήταν 2. 78 ποσοστιαίες μονάδες, 2. 76 ποσοστιαίες μονάδες και 3. 82 ποσοστιαίες μονάδες για τις περιόδους των τριών, πέντε και των 10 ετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016. Οι αντίστοιχες τιμές του δείκτη αναφοράς ήταν 3% 2. 77 ποσοστιαίες μονάδες και 3. 21 ποσοστιαίες μονάδες. Το DODIX έχει πολύ συγκρίσιμη μεταβλητότητα με το σημείο αναφοράς του, κινούμενο λίγο πάνω ή κάτω από τον δείκτη, ανάλογα με το χρονικό πλαίσιο που αναλύθηκε. Η τυπική απόκλιση υποδηλώνει ότι το DODIX δεν συνεπάγεται πρόσθετο κίνδυνο λόγω μεταβλητότητας.

Beta

Η Beta είναι μια άλλη μέτρηση μεταβλητότητας που είναι πολύ σημαντική στο MPT. Το Beta μετρά το επίπεδο μεγέθους των αποδόσεων ενός ταμείου σε σχέση με το επίπεδο του δείκτη αναφοράς. Μια τιμή 1 δείχνει ίσο μέγεθος και υψηλότερες τιμές δείχνουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα. Οι επενδύσεις υψηλής βήτα λέγεται ότι έχουν υψηλό συστηματικό κίνδυνο, καθώς οι διακυμάνσεις της αγοράς μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά την αξία τους. Η βήτα του DODIX ήταν 0,73, 0,68 και 0,85 σε σχέση με το σημείο αναφοράς του για τις περιόδους των τριών, πέντε και των 10 ετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016. Το Beta κάτω από 1 υποδεικνύει περιορισμένο συστηματικό κίνδυνο, αν και η R-τετράγωνο πρέπει να αναλυθεί να δημιουργήσουν συσχετισμό.

R-Squared

Το R-τετράγωνο είναι ένα στατιστικό μέτρο συσχέτισης που καθορίζεται μέσω ανάλυσης παλινδρόμησης. Η μέγιστη τιμή για το R-τετράγωνο είναι 100%, πράγμα που δείχνει ότι οι διακυμάνσεις ενός ταμείου μπορούν να εξηγηθούν εξ ολοκλήρου από εκείνες της αγοράς, ενώ οι χαμηλές τιμές R-τετραγώνων μπορεί να καταστήσουν τη βήτα λιγότερο σημαντική. Το DODIX είχε τιμές R-τετραγώνων των 61,6, 46,1 και 49,9% σε διαστήματα τριών, πέντε και δέκα ετών, τα οποία δείχνουν περιορισμένη συσχέτιση με το σημείο αναφοράς. Αυτές οι αξίες δεν αποκλείουν συνολικά τη συσχέτιση, αλλά υποδηλώνουν ότι οι παράγοντες που σχετίζονται με τα αμοιβαία κεφάλαια είναι καθοριστικοί παράγοντες των αποδόσεων.

Αναλογίες Upside / Downside Capture

Οι δείκτες ανέλκυσης και μειωμένης αποτύπωσης μετρούν την έκταση στην οποία οι μηνιαίες αποδόσεις ενός ταμείου αντανακλούν αλλαγές στην αγορά.Οι αναλογίες ανώτερης δέσμευσης μετρούν τις επιδόσεις μόνο σε μήνες κατά τους οποίους σημειώθηκε εκτίμηση, με αναλογίες άνω του 100% που δείχνουν ανώτερη απόδοση στην αγορά χρέωσης. Οι δείκτες κατώτερης δέσμευσης ισχύουν μόνο για τους μήνες κατά τους οποίους σημειώθηκαν ζημίες και οι τιμές κάτω από το 100% είναι γενικά ευνοϊκές, διότι υποδηλώνουν κάποια προστασία προς τα κάτω όταν οι συνθήκες της αγοράς είναι χαμηλές. Οι αναλογίες ανόδου της DODIX ανήλθαν σε 85,9, 89,4 και 96,7% στις περιόδους τριών, πέντε και δεκαετιών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016, υποδεικνύοντας ότι το ταμείο έχει καθυστερήσει τις αποδόσεις αναφοράς μέσω ισχυρών αγορών. Οι δείκτες συρρίκνωσης για τα έτη αυτά ήταν 77. 3, 70.8 και 74.8%, γεγονός που έδειξε ότι οι απώλειες της DODIX ήταν σημαντικά λιγότερο ακραίες από εκείνες της αγοράς κατά τους αδύναμους μήνες.

Λόγοι Alpha και Sharpe

Οι αναλογίες Alpha και Sharpe μετρούν τις αναπροσαρμοσμένες βάσει κινδύνου επιστροφές με βάση τις μετρήσεις που περιγράφονται παραπάνω. Το Alpha αποδίδει τα αποθέματα κεφαλαίων πάνω από την αναμενόμενη τιμή που βασίζεται σε beta και το στατιστικό είναι χρήσιμο για την αξιολόγηση της προστιθέμενης αξίας από στρατηγικές επενδύσεων σε σχέση με τις αποδόσεις αναφοράς. Το DODIX είχε τιμές άλφα 0,58, 1,22 και 0,93, γεγονός που δείχνει ότι οι αποδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν ανώτερες από αυτές που αναμένονταν μόνο βάσει των επιδόσεων beta και benchmark. Ο δείκτης Sharpe υπολογίζεται διαιρώντας τις αποδόσεις με τυπική απόκλιση, έτσι τα μεγάλα κεφάλαια μεταβλητότητας απαιτούν καλύτερες αποδόσεις για να ξεπεραστούν οι πρόσθετοι κίνδυνοι που αναλαμβάνονται. Η σχέση Sharpe ενός ταμείου πρέπει να συγκριθεί με εκείνη του δείκτη αναφοράς για να έχει νόημα. Το DODIX είχε δείκτες Sharpe τριών, πέντε και δέκα ετών 0. 85, 1. 34 και 1. 07, ενώ οι αντίστοιχες τιμές του δείκτη ήταν 0. 82, 1. 33 και 1. 17. Οι τιμές αυτές ήταν κοντά σε όλες αλλά η μέτρηση δεν συνεπάγεται ανώτερες αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο σε σχέση με το σημείο αναφοράς.