Τα επενδυτικά κεφάλαια είναι τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια που δημιουργούνται για ιδρύματα όπως πανεπιστήμια, εκκλησίες και φιλανθρωπικές οργανώσεις. Μερικά από τα μεγαλύτερα οφέλη στον κόσμο δημιουργούνται από πανεπιστήμια, όπως το Χάρβαρντ και το Γιάλε, τα οποία σε συνδυασμό με πάνω από 60 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, από τον Ιανουάριο του 2016. Κάθε ίδρυμα έχει μια δήλωση επενδυτικής πολιτικής, η οποία έχει σχεδιαστεί για να περιγράψει το σκοπό καθώς και τις κατευθυντήριες γραμμές του ταμείου παροχών και τον τρόπο επένδυσης των κεφαλαίων του από τον διαχειριστή χαρτοφυλακίου.

Εισαγωγή

Η αρχή μιας δήλωσης επενδυτικής πολιτικής έχει σχεδιαστεί για να εισαγάγει το ίδρυμα ή την οντότητα για την οποία δημιουργήθηκε το ίδρυμα. Αυτό το τμήμα περιγράφει επίσης τους ρόλους των ατόμων, όπως τα μέλη της επιτροπής διαχείρισης επενδύσεων ή το διοικητικό συμβούλιο, τα οποία είναι υπεύθυνα για την εκτέλεση των κατευθυντήριων γραμμών της δήλωσης.

Η αρχή της δήλωσης επενδυτικής πολιτικής περιέχει επίσης τη δήλωση αποστολής ή τους στόχους του προικοδοτήματος. Για παράδειγμα, η δήλωση του Πανεπιστημίου της Καλιφόρνια, Λος Άντζελες (UCLA) έχει δύο αποστολές. να διατηρήσουν την αγοραστική δύναμη της δωρεάς για πάντα και να επιτύχουν επαρκείς επενδυτικές αποδόσεις για να διατηρήσουν το επίπεδο δαπανών που είναι απαραίτητες για την υποστήριξη των πανεπιστημιακών επιχειρήσεων.

Πολιτική δαπανών

Το μέρος της πολιτικής δαπανών της δήλωσης παρέχει σε ετήσια βάση τις λεπτομέρειες του ποσοστού κατανομής στόχου για το ταμείο ιδίων κεφαλαίων. Αυτό το επιτόκιο καθορίζεται από το διοικητικό συμβούλιο και μπορεί να υπολογιστεί ως ποσοστό του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου ή σταθερού επιτοκίου κάθε έτος. Το ποσό αυτό μπορεί να αλλάζει σε ετήσια βάση, ανάλογα με τις ανάγκες του προϋπολογισμού για το πανεπιστήμιο και τις συνολικές επενδυτικές επιδόσεις του ταμείου εγγείων.

Επενδυτικοί στόχοι

Το τμήμα επενδυτικών στόχων ποσοτικοποιεί τους στόχους και τους στόχους της δήλωσης αποστολής. Για παράδειγμα, η επενδυτική πολιτική της UCLA αναφέρει ότι πρέπει να διατηρηθούν μακροπρόθεσμα βιώσιμες επενδύσεις. Ο στόχος των επενδυτικών στόχων της δήλωσης υπαγορεύει ότι ο στόχος είναι να επιτευχθεί μακροπρόθεσμα μια μέση ετήσια πραγματική απόδοση 5% ετησίως. Αυτή η ενότητα καθορίζει επίσης σημαντικές απαιτήσεις για τις επενδύσεις του ταμείου, όπως η διατήρηση της διαφοροποίησης, τα λογικά επίπεδα κινδύνου, η ρευστότητα και η κοινωνική ευθύνη. Πολλές δηλώσεις επενδυτικής πολιτικής παρέχουν τα κατάλληλα σημεία αναφοράς και τις αντίστοιχες αναμενόμενες αποδόσεις για κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ως μέτρο σύγκρισης για την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Πολιτική Κατανομής Ενεργητικού

Αυτό το τμήμα της δήλωσης επενδυτικής πολιτικής απαιτεί τις περισσότερες λεπτομέρειες. Η πολιτική κατανομής των περιουσιακών στοιχείων καθορίζει το είδος των επενδύσεων που μπορεί να χρησιμοποιήσει ο διαχειριστής επενδύσεων προαίρεσης.Πολλά ιδρύματα χρησιμοποιούν μια ευρεία ποικιλία κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων για να καλύψουν την κατανομή του ενεργητικού των κεφαλαιακών απαιτήσεων. Το ίδρυμα του Χάρβαρντ χρησιμοποιεί παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως μετοχές της Σλοβενίας, ξένα κεφάλαια, αναδυόμενα ίδια κεφάλαια, εγχώρια ομόλογα, ξένα ομόλογα και υψηλή απόδοση. Ωστόσο, έχει επίσης έκθεση σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, η απόλυτη απόδοση, οι φυσικοί πόροι και τα ακίνητα. Η εταιρεία διαχείρισης του Χάρβαρντ (HMC), η οποία διαχειρίζεται το ίδρυμα, πιστεύει ότι η έκθεση σε πολλαπλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων αυξάνει τη συνολική απόδοση ενώ μειώνει τον κίνδυνο.

Η πολιτική κατανομής περιουσιακών στοιχείων καθορίζει επίσης το αποδεκτό εύρος στόχων κατανομής που μπορεί να έχει κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Αυτό βοηθά το fund endowment να διατηρήσει τους μακροπρόθεσμους στόχους της δήλωσης επενδυτικής πολιτικής, παρέχοντας παράλληλα στον διαχειριστή επενδύσεων την ευελιξία να λαμβάνει τακτικές αποφάσεις μέσα στις σειρές. Για παράδειγμα, η χρηματοδότηση του Χάρβαρντ κυμαίνεται από 6 έως 16% για τις μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου, 6 έως 11% για τις ξένες μετοχές και 4 έως 17% για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Η μεγαλύτερη κατανομή αφορά τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, με εύρος από 13 έως 23%. Η μικρότερη κατανομή είναι για υψηλή απόδοση, με ένα εύρος από 0 έως 3%.

Αναφορά χαρτοφυλακίου και συντήρηση χαρτοφυλακίου

Σε αυτό το τμήμα της δήλωσης επενδυτικής πολιτικής αποσαφηνίζεται η πολιτική παρακολούθησης και υποβολής εκθέσεων για το ταμείο παροχών. Αυτό θα περιλαμβάνει τον έλεγχο της απόδοσης του ταμείου από μια αξιόπιστη λογιστική ή ελεγκτική εταιρεία τρίτου μέρους. Το τμήμα θα παράσχει επίσης δηλώσεις σχετικά με την κατανομή του ενεργητικού, την απόδοση, τη δραστηριότητα και την αγοραία αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου στο διοικητικό συμβούλιο και στα μέλη του ιδρύματος.

Αυτό το τμήμα της δήλωσης εξετάζει επίσης την πολιτική αντιστάθμισης της κατανομής του ενεργητικού. Εάν μια συγκεκριμένη κατηγορία στοιχείων ενεργητικού πέσει πάνω ή κάτω από το επιδιωκόμενο εύρος στόχου, ο διαχειριστής επενδύσεων θα κάνει τις σωστές προσαρμογές συναλλαγών. Αυτές οι αναπροσαρμογές χαρτοφυλακίου μπορούν να γίνονται σε τριμηνιαία, εξαμηνιαία ή ετήσια βάση.