Στον τομέα των επενδύσεων, υπάρχουν δύο κύριοι φορείς που μπορούν να παρέχουν επενδυτικές συμβουλές σε ιδιώτες, καθώς και σε θεσμικούς πελάτες, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι μη κερδοσκοπικοί οργανισμοί και οι εταιρείες. Τα μέρη αυτά είναι σύμβουλοι επενδύσεων και μεσίτες επενδύσεων που εργάζονται για μεσίτες-αντιπροσώπους. Πολλοί πελάτες μπορούν να θεωρούν τις επενδυτικές συμβουλές που λαμβάνουν από κάθε μέρος ως παρόμοιες, αλλά υπάρχει μια βασική διαφορά που μπορεί να μην είναι πλήρως κατανοητή από το επενδυτικό κοινό. Η διαφορά αφορά δύο ανταγωνιστικά πρότυπα που πρέπει να τηρούν οι σύμβουλοι και οι μεσίτες και η διάκριση έχει σημαντικές συνέπειες για τα άτομα που προσλαμβάνουν εξωτερική οικονομική βοήθεια. Ακολουθεί μια επισκόπηση και των δύο μερών, τα πρότυπα που πρέπει να ακολουθήσουν και πώς τα πρότυπα που ακολουθούν οι μεσίτες μπορούν να δημιουργήσουν συγκρούσεις μεταξύ τους και της υποκείμενης πελατείας τους. (Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα Πληρώνοντας τον σύμβουλο επενδύσεων - Τέλη ή προμήθειες; )

-

TUTORIAL : Μεσίτες και Online Trading

Επενδυτικοί Σύμβουλοι Σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), οι επενδυτικοί σύμβουλοι παρέχουν πολλές υπηρεσίες, οικονομικές αποφάσεις σχετικά με τον προγραμματισμό για συνταξιοδότηση, εξοικονόμηση για εκπαίδευση παιδιού ή σχεδιασμό και ανάπτυξη επενδυτικών στρατηγικών για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και χαρτοφυλακίων. Μπορούν να χρεώνουν αμοιβές για τις υπηρεσίες τους, οι οποίες μπορούν να είναι σε ωριαία βάση ή ένα ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων που διαχειρίζονται για τους πελάτες. Αντ 'αυτού, ορισμένοι σύμβουλοι χρεώνουν προμήθειες για τις συναλλαγές που κάνουν για τους πελάτες τους. Μπορούν να διαχειρίζονται μεμονωμένα χαρτοφυλάκια, χωρισμένα από ξεχωριστούς πελάτες ή συγκεντρωτικές επενδύσεις όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, τα συνταξιοδοτικά ταμεία και άλλα συναφή αναμειγμένα περιουσιακά στοιχεία. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με το SEC, διαβάστε την Αστυνόμευση Η αγορά κινητών αξιών: Μια επισκόπηση της SEC )

Οι αντιπρόσωποι χρηματιστηριακών εταιρειών εξυπηρετούν πολλές από τις ίδιες λειτουργίες με τους επενδυτικούς συμβούλους, καθώς βοηθούν τα άτομα και τα ιδρύματα να λαμβάνουν σημαντικές οικονομικές αποφάσεις. Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προβαίνει σε ορισμένες διακρίσεις, όπως την εξέταση χρηματοπιστωτικών διαμεσολαβητών που συμβάλλουν στη σύνδεση των επενδυτών με μεμονωμένες επενδύσεις. Αναφέρει ότι ένας βασικός ρόλος είναι η βελτίωση της ρευστότητας και της αποτελεσματικότητας της αγοράς, συνδέοντας το κεφάλαιο με επενδυτικά προϊόντα που κυμαίνονται από κοινά αποθέματα, αμοιβαία κεφάλαια και άλλα πιο σύνθετα οχήματα, όπως μεταβλητές προσόδους, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθορίζει έναν μεσίτη ως κάποιον που ενεργεί ως αντιπρόσωπος για κάποιον άλλο, και έναν έμπορο ως κάποιος που ενεργεί ως εντολέας για δικό του λογαριασμό. Ένα παράδειγμα μιας δραστηριότητας που μπορεί να πραγματοποιήσει ένας αντιπρόσωπος είναι η πώληση ενός ομολόγου από την απογραφή των τίτλων σταθερού εισοδήματος της επιχείρησής του.Το κύριο εισόδημα για ένα μεσίτη-αντιπρόσωπο είναι προμήθειες που κερδίζονται από την πραγματοποίηση συναλλαγών για τον υποκείμενο πελάτη.

Το Fiduciary Standard

Οι σύμβουλοι επενδύσεων δεσμεύονται από ένα καταπιστευτικό πρότυπο το οποίο θεσπίστηκε στο πλαίσιο του νόμου περί επενδυτικών συμβούλων του 1940. Μπορούν να ρυθμίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ή τις κρατικές ρυθμιστικές αρχές κινητών αξιών, οι οποίες έχουν συμβούλους σε έναν καταπιστευματοδόχο πρότυπο που απαιτεί από αυτούς να θέσουν τα συμφέροντα των πελατών τους πάνω από τα δικά τους. Η πράξη είναι αρκετά συγκεκριμένη για τον ορισμό του τι σημαίνει καταπιστευματοδόχος και ορίζει ότι ένας σύμβουλος πρέπει να θέτει τα συμφέροντά του κάτω από αυτόν του πελάτη. Αποτελείται από ένα καθήκον αφοσίωσης και φροντίδας και απλά σημαίνει ότι ο σύμβουλος πρέπει να ενεργεί προς το συμφέρον του πελάτη του. Για παράδειγμα, ο σύμβουλος δεν μπορεί να αγοράσει τίτλους για λογαριασμό του πριν να τους αγοράσει για έναν πελάτη και απαγορεύεται να κάνει συναλλαγές που μπορεί να οδηγήσουν σε υψηλότερες προμήθειες για τον σύμβουλο ή την επιχείρηση επενδύσεων του. (Για να μάθετε περισσότερα, βλέπε

Η άνοδος της σύγχρονης επενδυτικής τράπεζας .) Σημαίνει επίσης ότι ο σύμβουλος πρέπει να κάνει τα πάντα για να βεβαιωθεί ότι οι επενδυτικές συμβουλές γίνονται χρησιμοποιώντας ακριβείς και πλήρεις πληροφορίες, ή βασικά, ότι η ανάλυση είναι διεξοδική και όσο το δυνατόν ακριβέστερη. Η αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων είναι σημαντική όταν ενεργεί ως θεματοφύλακας, και σημαίνει ότι ένας σύμβουλος πρέπει να αποκαλύψει πιθανές συγκρούσεις για να θέσει τα συμφέροντα του πελάτη μπροστά από τον σύμβουλο. Επιπλέον, ο σύμβουλος πρέπει να τοποθετεί τις συναλλαγές σύμφωνα με το πρότυπο "βέλτιστης εκτέλεσης", δηλαδή πρέπει να προσπαθεί να εμπορεύεται τίτλους με τον καλύτερο συνδυασμό χαμηλού κόστους και αποτελεσματικής εκτέλεσης. (

Ο κανόνας της καταλληλότητας Οι διανομείς πρέπει μόνο να πληρούν μια υποχρέωση καταλληλότητας, η οποία ορίζεται ως διατύπωση συστάσεων που είναι σύμφωνες με τα βέλτιστα συμφέροντα του υποκείμενου πελάτη. Οι διαμεσολαβητές ρυθμίζονται από τη Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοπιστωτικής Βιομηχανίας (FINRA) σύμφωνα με πρότυπα που απαιτούν από αυτούς να υποβάλλουν κατάλληλες συστάσεις στους πελάτες τους. Αντί να χρειάζεται να τοποθετεί τα συμφέροντά του κάτω από εκείνο του πελάτη, το πρότυπο καταλληλότητας διευκρινίζει μόνο ότι ο μεσίτης πρέπει εύλογα να πιστεύει ότι οι συστάσεις που έγιναν είναι κατάλληλες για τους πελάτες, σε σχέση με τις οικονομικές ανάγκες, τους στόχους και τις μοναδικές περιστάσεις του πελάτη . Μια βασική διάκριση όσον αφορά την πίστη είναι επίσης σημαντική, καθώς το καθήκον του μεσίτη είναι στον μεσίτη-έμπορο για τον οποίο δουλεύει, όχι απαραίτητα ο πελάτης που εξυπηρετείται. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το ρόλο της FINRA στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, διαβάστε το FINRA: Πώς προστατεύει τους επενδυτές .

Άλλες περιγραφές καταλληλότητας περιλαμβάνουν να βεβαιωθείτε ότι το κόστος συναλλαγών δεν είναι υπερβολικό ή ότι η σύσταση δεν είναι ακατάλληλη για πελάτης. Παραδείγματα που ενδέχεται να παραβιάζουν την καταλληλότητα περιλαμβάνουν την υπερβολική διαπραγμάτευση, τη στρέβλωση του λογαριασμού απλώς για τη δημιουργία περισσότερων προμηθειών ή την αλλαγή περιουσιακών στοιχείων του λογαριασμού για τη δημιουργία εσόδων από συναλλαγές για τον μεσίτη-αντιπρόσωπο.Επίσης, η ανάγκη αποκάλυψης δυνητικών συγκρούσεων συμφερόντων δεν είναι τόσο αυστηρή προϋπόθεση για τους μεσίτες. μια επένδυση πρέπει να είναι κατάλληλη, δεν πρέπει απαραίτητα να είναι σύμφωνη με τους στόχους και το προφίλ των μεμονωμένων επενδυτών.

Δυνητικές συγκρούσεις Το πρότυπο καταλληλότητας μπορεί να καταλήξει σε σύγκρουση μεταξύ ενός μεσίτη-αντιπροσώπου και ενός υποκείμενου πελάτη. Η πιο προφανής σύγκρουση έχει να κάνει με τα τέλη. Σύμφωνα με ένα καταπιστευματικό πρότυπο, ένας επενδυτικός σύμβουλος θα απαγορευόταν αυστηρά να αγοράζει ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή άλλη επένδυση, επειδή θα του συγκέντρωνε υψηλότερη αμοιβή ή προμήθεια. Σύμφωνα με την απαίτηση καταλληλότητας, αυτό δεν συμβαίνει απαραίτητα, διότι όσο η επένδυση είναι κατάλληλη για τον πελάτη, μπορεί να αγοραστεί για τον πελάτη. Αυτό μπορεί επίσης να ενθαρρύνει τους μεσίτες να πωλούν τα δικά τους προϊόντα μπροστά σε ανταγωνιστικά προϊόντα που μπορεί να έχουν χαμηλότερο κόστος.

Το μοντέλο broker-dealer έχει και άλλα κίνητρα εκτός από την εξυπηρέτηση της υποκείμενης βάσης πελατών του. Στις αρχές του 2011, το περιοδικό "Fortune" περιέγραψε τον συνδυασμό μεσιτών και μιας επιχείρησης με δυνατότητες επενδυτικής τραπεζικής ως "μηχανή διανομής προϊόντος που εισήχθη στην αγορά από την επενδυτική τράπεζα" μέσω των μεσιτών που πωλούν κατάλληλες επενδύσεις σε πελάτες. Για καλύτερα ή χειρότερα, είναι μια προϋπόθεση που οι πελάτες πρέπει να γνωρίζουν όταν απασχολούν τις υπηρεσίες ενός μεσίτη για επενδυτικές υπηρεσίες και συμβουλές.

Η κατώτατη γραμμή Με το κόστος να είναι ένας από τους πρωταρχικούς καθοριστικούς παράγοντες των επενδυτικών επιδόσεων μακροπρόθεσμα, το καταπιστευματικό πρότυπο φαίνεται να έχει το προβάδισμα όσον αφορά την παροχή οφέλους στους υποκείμενους πελάτες. Δεδομένων των αυστηρότερων διατάξεων για τους επενδυτικούς καταπιστευματοδόχους, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το καταπιστευτικό πρότυπο προστατεύει καλύτερα τους ιδιώτες και τους θεσμικούς επενδυτές, από το πρότυπο καταλληλότητας. Οι ομοσπονδιακοί νόμοι περί κινητών αξιών θεωρούν τους συμβούλους επενδύσεων συμβούλους, αλλά αυτό δεν ισχύει για τους διαμεσολαβητές σε όλους τους τομείς. Συνολικά, είναι καλύτερο για τα άτομα να βρουν έναν σύμβουλο ο οποίος θα τοποθετεί τα συμφέροντά του κάτω από αυτόν του πελάτη. Ένας σύμβουλος επενδύσεων δεν έχει καμία επιλογή να εκπληρώσει αυτή την υποχρέωση καταχώρησης και ο πελάτης μπορεί επίσης να είναι σε θέση να βρει μεσίτες πρόθυμους να τηρήσουν αυτό το υψηλότερο πρότυπο. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την επιλογή ενός συμβούλου, διαβάστε το Shopping For A Financial Advisor .