Από τότε που υπήρξαν αμοιβαία κεφάλαια και διαχειριστές κεφαλαίων, υπήρξε μια διαδικασία που χρησιμοποιείται για την επιλογή χρημάτων και διαχειριστών. Αλλά, χάρη στην εμφάνιση του 401 (k) το 1978, αυτό που κάποτε ήταν μια διαδικασία αποκλειστικά για θεσμικές συμβουλευτικές επιχειρήσεις, έγινε μια ολοκληρωμένη αυτόνομη βιομηχανία.

Ο μέσος επενδυτής μπορεί να συγκλονιστεί από την ποικιλία των κεφαλαίων και ως εκ τούτου η λήψη απόφασης μπορεί να προκαλέσει σύγχυση. Εταιρείες όπως το Morningstar και το Lipper έχουν στη διάθεσή τους τα κεφάλαια φέτας και ζαριού και τα στελέχη τους σε φθηνά κομμάτια για τους επενδυτές όλων των επιπέδων για να λαμβάνουν τεκμηριωμένες αποφάσεις για το αν θα αγοράσουν, να πουλήσουν ή να κρατήσουν τα χρήματά τους. Σε αυτό το άρθρο, θα κάνουμε μερικά βήματα πίσω και θα καταργήσουμε τα βασικά στοιχεία των αμοιβαίων κεφαλαίων και των διευθυντών τους που θα βοηθήσουν τον μέσο επενδυτή να κάνει σωστές αποφάσεις.

Πρόσωπο Πίσω από το Ταμείο
Ποιός είναι ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου; Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων συνήθως έχουν παρόμοια ακαδημαϊκά διαπιστευτήρια. Πολλοί έχουν προπτυχιακό πτυχίο στις επιχειρήσεις και ορισμένοι έχουν επιλέξει να παρακολουθήσουν πτυχία μεταπτυχιακών και διδακτορικών σπουδών. Μπορούν επίσης να έχουν διάφορα διαπιστευτήρια του κλάδου, το πρότυπο του οποίου είναι ο ορισμός Chartered Financial Analyst (CFA).

Η CFA είναι μια προοδευτική διαδικασία εξέτασης τριών σταδίων που οδηγεί τους υποψηφίους σε όλες τις πτυχές της λογιστικής, της οικονομίας, της ανάλυσης τίτλων και της διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Ενώ ορισμένα διευθυντικά στελέχη έχουν περάσει από το πρόγραμμα Certified Financial Planner (CFP), το CFA διαφέρει από το CFP. Η ΚΑΠ είναι μια ονομασία για όσους εργάζονται με μεμονωμένους επενδυτές. Το πρόγραμμα σπουδών του προγράμματος περιλαμβάνει εμπεριστατωμένη κάλυψη θεμάτων όπως η ασφάλιση και ο προγραμματισμός περιουσίας, τα οποία δεν καλύπτονται από το πρόγραμμα CFA. Ούτε ο προσδιορισμός είναι απαραίτητος, αλλά και οι δύο θεωρούνται εξαιρετικοί και σεβαστοί.

Ο διευθυντής χαρτοφυλακίου παλαιότερα μπορεί να ήταν αναλυτής χρεογράφων, ο ρόλος του οποίου ήταν η έρευνα και η επιλογή τίτλων προς αγορά από διαχειριστές χαρτοφυλακίων. Ενώ ορισμένες εταιρείες διαχωρίζουν αυτούς τους ρόλους, ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου μπορεί να έχει διπλό ρόλο ενεργώντας ως διευθυντής χαρτοφυλακίου και αναλυτής. Παρόλο που δεν υπάρχει επίσημη απαίτηση για εμπειρία, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου έχει συνήθως τουλάχιστον πέντε χρόνια εμπειρίας στον κλάδο.

Ο ρόλος του διαχειριστή χαρτοφυλακίου

Στο "The Wizard of Oz", ο οδηγός παρέμεινε κρυμμένος πίσω από μια κουρτίνα και λίγοι του είχαν τη δυνατότητα να τον δουν. Στον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων, οι άνθρωποι σπάνια φτάνουν να κοιτάξουν πίσω από την κουρτίνα για να δουν πώς όλα λειτουργούν πίσω από τις σκηνές. Τα κύρια καθήκοντα του διαχειριστή χαρτοφυλακίου είναι η επιλογή τίτλων για αγορά, ο προσδιορισμός αυτών που θα πωληθούν και η επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σε συνδυασμό με τις αγορές, τις πωλήσεις, τις εισφορές και τη δραστηριότητα εξαγοράς. Η επιλογή τίτλων για αγορά και πώληση μπορεί να συμβαδίζει με τη σύσταση του αναλυτή και να καθορίζεται είτε αυτοτελώς είτε με τη βοήθεια επιτροπής επενδύσεων.Ανάλογα με τη δομή και το μέγεθος του ταμείου, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου μπορεί να είναι μέλος μιας ομάδας που διαχειρίζεται το ταμείο ή μπορεί να είναι ο μοναδικός διαχειριστής χαρτοφυλακίου.

Οι θέσεις των διαχειριστών χαρτοφυλακίων φέρουν μεγάλο βάρος. τείνουν να ανακοινώνονται όταν το ταμείο εκτελεί καλά και επιτίθεται όταν το ταμείο εκτελεί άσχημα. Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου καλείται συχνά να παρέχει σχόλια στους επενδυτές του ταμείου, συζητώντας την οικονομία, τις οικονομικές προοπτικές, το ίδιο το ταμείο ή ακόμα και την πολιτική. Ωστόσο, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων δεν επιτρέπεται να αποκαλύπτουν την πραγματική συμμετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου, καθώς υπάρχουν ειδικοί κανόνες σχετικά με το πότε μπορούν να απελευθερωθούν αυτές οι πληροφορίες.
Επενδυτική Στρατηγική και Διαδικασία

Κατά την επιλογή οποιασδήποτε επένδυσης, υπάρχουν κάποιες πολύ βασικές προϋποθέσεις που πρέπει να διερευνηθούν πριν από την επένδυση. Το ταμείο θα πρέπει να αναλυθεί για:

Πόσο εύκολο είναι να κατανοήσετε
Η συνοχή του

• Ο ορισμός του
• Η ευρωστία του
• Πρώτα απ 'όλα, Μερικοί από τους πιο διάσημους επενδυτές όπως ο Warren Buffett είπαν ότι αν δεν καταλαβαίνετε τι επενδύετε σε εσάς, πιθανώς δεν θα πρέπει να επενδύσετε σε αυτό. Όσο πιο απλός ακούγεται, είναι ένα σημαντικό σημείο εκκίνησης.
• Μπορεί να χρειαστεί λίγη δουλειά, αλλά ο εντοπισμός της επενδυτικής διαδικασίας πίσω στο χρόνο θα καθορίσει εάν ο διαχειριστής του ταμείου είναι συνεπής με τη στρατηγική του / της. Για παράδειγμα, η πραγματοποίηση σημαντικών αλλαγών σε μια φιλοσοφία καθώς οι προτιμήσεις των επενδυτών αλλάζουν μπορεί να υποδηλώνει έναν διαχειριστή που κυνηγάει τις τάσεις. Η σύγχυση μπορεί να μεγεθυνθεί από τη ζαλιστική σειρά αμοιβαίων κεφαλαίων όπως το "Select Intermediate Growth Opportunities Fund" ή το "Διεθνές Direct Select Select Diversified Balance Fund". Ενώ ο διευθυντής αμοιβαίων κεφαλαίων που στρέφει τα πανιά του στον άνεμο προσπαθώντας να εισπράξει την τελευταία τάση μπορεί να είναι επιτυχής σε σύντομες περιόδους, απαιτεί εξαιρετική πρόβλεψη και λίγη τύχη να καλέσει τις κορυφές και τα βάθη αυτών των τάσεων.

Είναι επίσης σημαντικό να επαληθεύσουμε ότι η στρατηγική μπορεί να οριστεί. Για παράδειγμα, μπορείτε να συνδέσετε τον διαχειριστή και το ταμείο με τον συγκεκριμένο ρόλο που έχετε προσλάβει να κάνει; Εάν όχι, μπορεί να επενδύετε σε ένα ταμείο του οποίου ο διαχειριστής ασκεί περισσότερη αυτονομία από ό, τι θα θέλατε να δείτε.

Τέλος, έχει το ταμείο μια σωστή στρατηγική; Διαβάστε προσεκτικά τη στρατηγική και αξιολογείτε την ακρίβεια των στόχων της. Εάν η στρατηγική βασίζεται μόνο στη θεωρία και είναι σχετικά νέα, είναι σημαντικό να βεβαιωθείτε ότι είναι σωστό για εσάς.

Απόδοση

Παρόλο που υπάρχουν εκτεταμένες διαθέσιμες πληροφορίες για την αξιολόγηση των αμοιβαίων κεφαλαίων και των διευθυντικών στελεχών τους από πολλές πλευρές, είναι ανθρώπινο να επιλέγει το ταμείο που έκανε το καλύτερο κατά την πιο πρόσφατη χρονική περίοδο. Αυτό είναι λυπηρό, καθώς τα καλύτερα διαθέσιμα κεφάλαια αυτού του μήνα μπορούν εύκολα να είναι οι χειρότεροι λογαριασμοί τον επόμενο μήνα. Στη συνέχεια, η ανθρώπινη φύση μπαίνει ξανά και η αντανακλαστική αντίδραση είναι να πουλήσει το ταμείο. Αυτό οδηγεί τους επενδυτές σε μια προβλέψιμη παγίδα της αγοράς υψηλών και χαμηλών πωλήσεων.

Ένας τρόπος για να αποφύγετε την παγίδα της επένδυσης σε λάθος αμοιβαίο κεφάλαιο είναι να εξετάσετε:
Συνέπεια

Σχετική έναντι απόλυτης απόδοσης

• Απόδοση ομότιμων
• Επιδόσεις σε κύκλους
• Η συνοχή μπορεί εύκολα να προσδιοριστεί με τον υπολογισμό του αριθμού των φορές που ο διαχειριστής έχει κάνει καλά σε σύγκριση με άλλους διαχειριστές.Αυτό μετρά την απόλυτη απόδοση και είναι ένα καλό πρώτο βήμα στην αξιολόγηση των επιδόσεων.
• Το επόμενο βήμα είναι να αξιολογήσουμε τη σχετική απόδοση, η οποία συγκρίνει τις απόλυτες αποδόσεις ενός ταμείου σε ευρετήρια και ομάδες ομοτίμων. Αυτό ισχύει για όλα τα κεφάλαια που επενδύουν σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, καθώς κάθε κατηγορία έχει συγκεκριμένους δείκτες αναφοράς και ομάδες ομοτίμων. Για παράδειγμα, τα εγχώρια αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης συγκρίνονται συνήθως με το S & P 500 ως σημείο αναφοράς και στη συνέχεια με ομάδες ομοτίμων όπως υποσύμπτοι ανάπτυξης ή αξίας.
• Τα διεθνή ομόλογα μπορούν να συγκριθούν με δείκτη Intermediate Bond Shearson Lehman και στη συνέχεια να ταξινομηθούν σε ένα υποσύστημα διαχειριστών αναπτυγμένων ή αναδυόμενων αγορών. Το κλειδί εδώ είναι να σκάψουμε βαθύτερα για να μάθουμε πόσο προσεκτικά το ταμείο ακολουθεί τη διαδικασία που έχει θέσει να ακολουθήσει. Μπορεί να σημάνει μια κόκκινη σημαία εάν ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων υπερέβη τα αποτελέσματά του με βάση τα αποτελέσματά του, αλλά έχει επιτύχει αποδόσεις με χαμηλή συσχέτιση με τις αποδόσεις του δείκτη αναφοράς. Αυτό θα απαιτούσε περαιτέρω έρευνα για να δούμε πώς ο διαχειριστής πέτυχε αυτά τα αποτελέσματα.

Το αποτέλεσμα θα είναι πιθανότατα ένα από τα εξής:

Ο διευθυντής αμοιβαίου κεφαλαίου επέδειξε την υψηλότερη επιλογή επιλογής ασφάλειας ή τις δεξιότητες χρονισμού αγοράς ή

Ο διευθυντής απέφυγε από την πορεία του για να ακολουθήσει τις τάσεις.

Είτε έτσι είτε αλλιώς θα επενδύσουμε σε αυτό το είδος αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να είναι θέμα προσωπικής προτίμησης. μερικοί άνθρωποι θα ήθελαν το ελεύθερο πνεύμα, ενώ άλλοι προτιμούν μια κατεργαζόμενη διαδικασία.

1. Ενώ συγκρίνεται η απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων, είναι επίσης καλή ιδέα να αξιολογηθεί ο τρόπος με τον οποίο ένας διαχειριστής έχει κάνει σε διάφορους κύκλους της αγοράς. Αυτό θα βοηθήσει τον επενδυτή να καθορίσει εάν ο διαχειριστής κάνει ιδιαίτερα καλά σε καλές αγορές, κακές αγορές ή και τα δύο.
2. Τέλος, οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται να εξετάζουν ένα από τα πιο παραβλεφθούν στοιχεία: Ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύει τα δικά του χρήματα στο ταμείο; Ενώ αυτό μπορεί να μην έχει σημασία για ορισμένους επενδυτές, είναι σίγουρα ωραίο να γνωρίζουμε ότι ο διαχειριστής έχει μερικές από τις δικές του ζύμες στο μείγμα.

Η κατώτατη γραμμή

Η βιομηχανία αξιολόγησης των αμοιβαίων κεφαλαίων και των διευθυντικών στελεχών τους εξελίχθηκε τόσο γρήγορα όσο οι επιχειρήσεις αμοιβαίων κεφαλαίων. Υπάρχει μια συντριπτική ποσότητα πληροφοριών διαθέσιμη στους επενδυτές, αλλά υπάρχουν τρόποι για την απλοποίηση της διαδικασίας και την αξιολόγηση του διαχειριστή με βάση τα διαπιστευτήρια, την εμπειρία, τη διαδικασία και τις επιδόσεις σε διάφορους κύκλους της αγοράς. Το κλειδί για την αξιολόγηση και την επένδυση είναι να μην βασίζεστε αποκλειστικά στους οργανισμούς αξιολόγησης και να κάνετε τις δικές σας έρευνες. Μπορεί να εκπλαγείτε να διαπιστώσετε ότι γνωρίζετε πολύ περισσότερα από ό, τι νομίζατε.