Η ανάλυση των ταμειακών ροών είναι μια κρίσιμη διαδικασία τόσο για τις εταιρείες όσο και για τους επενδυτές. Είναι επίσης μια σύνθετη διαδικασία που μπορεί να αφήσει τον μέσο επενδυτή με την αίσθηση ότι η ανάθεση της ανάλυσης ασφαλείας σε έναν αρμόδιο οικονομικό σύμβουλο θα μπορούσε να είναι μια καλή ιδέα. Αν δεν είστε λογιστής ή Chartered Financial Analyst, αλλά θέλετε να έχετε καλύτερη κατανόηση του τι σημαίνει "ταμειακή ροή από την επένδυση" σημαίνει τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τους επενδυτές, υπάρχουν μόνο μερικές βασικές έννοιες που πρέπει να καταλάβετε. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την ιδιότητα του Chartered Financial Analyst, ανατρέξτε στην ενότητα Εισαγωγή στην περιγραφή CFA )

Δείκτες Ταμειακών Ροών Στοιχεία Ταμειακής Ροής

Οι καταστάσεις εταιρικών ταμιακών ροών περιλαμβάνουν τρία στοιχεία:
Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες

• Ταμειακές ροές από επενδύσεις δραστηριότητες
• Ταμειακές ροές από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες
• Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αφορούν τα χρήματα που παράγονται από τις βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες μιας εταιρείας. Αυτός ο αριθμός υπογραμμίζει την ικανότητα της επιχείρησης (ή της ανικανότητας) να αποκομίσει κέρδος. Παρόλο που παρέχει καλή εικόνα για το αν η επιχείρηση κερδίζει χρήματα, τα άλλα στοιχεία της κατάστασης ταμειακών ροών πρέπει επίσης να ληφθούν υπόψη προκειμένου να αναπτυχθεί μια πληρέστερη εικόνα της υγείας της εταιρείας.

Εξετάστε τις "ταμειακές ροές από την επένδυση". Διευκρινιστικά, οι ταμειακές ροές από την επένδυση μπορεί να μοιάζουν με το χρηματικό ποσό που μια επιχείρηση παράγει από τις επενδύσεις που έχει πραγματοποιήσει, αλλά οι λογιστές που συμπληρώνουν τους εταιρικούς ισολογισμούς γενικά δεν αναφέρονται στον αριθμό των μετοχών της IBM που έχει αγοράσει η εταιρεία ή στον αριθμό δημοτικά ομόλογα που έχει πουλήσει. Αντίθετα, από εταιρική άποψη, αναφέρονται γενικά σε χρήματα που πραγματοποιούνται ή δαπανώνται για μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία που η εταιρεία έχει αγοράσει ή πουλήσει. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα

Αναλύστε τη ροή μετρητών Ο εύκολος τρόπος )

Η αναβάθμιση του εξοπλισμού και η αγορά άλλης εταιρείας για να αναλάβει τις δραστηριότητές της και να αποκτήσει πρόσβαση στους πελάτες και την τεχνολογία της είναι επενδυτικές δραστηριότητες από την άποψη της εταιρείας. Και οι δύο αυτές δραστηριότητες αναγκάζουν τις εταιρείες να ξοδεύουν χρήματα, τα οποία καταγράφονται σε κατάσταση ταμειακών ροών ως αρνητική ταμειακή ροή. Ομοίως, αν μια εταιρεία πουλάει παλιό εξοπλισμό ή πουλάει μια διαίρεση των δραστηριοτήτων της σε μια άλλη επιχείρηση, οι δραστηριότητες αυτές συλλέγονται επίσης σε χαρτί ως εισόδημα από την επένδυση.

Οι ταμειακές ροές από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες μετράνε τη ροή μετρητών μεταξύ μιας επιχείρησης και των ιδιοκτητών και των πιστωτών της. Οι εταιρείες συχνά δανείζονται χρήματα για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους, να αποκτήσουν άλλη εταιρεία ή να πραγματοποιήσουν άλλες μεγάλες αγορές. Οι έγκαιρες επιχειρησιακές δαπάνες, όπως η τήρηση των απαιτήσεων μισθοδοσίας, θα ήταν ένας λόγος για τη χρηματοδότηση των ταμειακών ροών. Οι εταιρείες ουσιαστικά δανείζονται από τις ταμειακές ροές που αναμένουν να λάβουν στο μέλλον δίνοντας σε άλλη εταιρεία τα δικαιώματα σε ένα συμφωνημένο τμήμα των απαιτήσεών τους.Αυτό επιτρέπει στις εταιρείες να λαμβάνουν χρηματοδότηση σήμερα, και όχι σε κάποια στιγμή στο μέλλον.

Τι σημαίνει μια επιχείρηση

Η ροή μετρητών αποτελεί βασικό στοιχείο μιας επιτυχημένης επιχείρησης. Η δημιουργία θετικών και βιώσιμων ταμειακών ροών είναι κρίσιμη για τη μακροπρόθεσμη επιτυχία μιας επιχείρησης. Η παρακολούθηση της ταμειακής ροής είναι ιδιαίτερα σημαντική για τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων. Ο τρόπος με τον οποίο συλλέγονται και παρακολουθούνται οι ταμειακές ροές διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στον τρόπο με τον οποίο οι επιχειρήσεις προβάλλουν την οικονομική τους υγεία σε πιθανούς επενδυτές. Μια σύντομη επισκόπηση της λογιστικής σε μετρητά και αυτοτέλεια των χρήσεων παρέχει πληροφορίες για τον τρόπο με τον οποίο οι λογιστικοί κανόνες απαιτούν από τις εταιρείες να καταγράφουν έσοδα και έξοδα.
Για παράδειγμα, όταν μια εταιρία πουλάει τηλεόραση σε έναν πελάτη που χρησιμοποιεί μια πιστωτική κάρτα, οι μέθοδοι μετρητών και δεδουλευμένων θα δουν διαφορετικά το συμβάν. Τα έσοδα από την πώληση της τηλεόρασης θα αναγνωρίζονται μόνο με την ταμειακή μέθοδο όταν τα χρήματα εισπράττονται από την εταιρεία. Αν η τηλεόραση αγοράζεται με πίστωση, τα έσοδα αυτά ενδέχεται να μην αναγνωριστούν μέχρι τον επόμενο ή επόμενο χρόνο.

Η λογιστική σε δεδουλευμένη βάση, ωστόσο, αναφέρει ότι η μέθοδος μετρητών δεν είναι ακριβής, διότι είναι πιθανό, εάν δεν είναι βέβαιο, ότι η εταιρεία θα λάβει τα μετρητά κάποια στιγμή στο μέλλον επειδή έχει πραγματοποιηθεί η πώληση. Συνεπώς, η μέθοδος λογιστικής σε δεδουλευμένη βάση αναγνωρίζει την πώληση της τηλεόρασης στο σημείο κατά το οποίο ο πελάτης αποκτά την κυριότητα της τηλεόρασης. Παρόλο που τα μετρητά δεν βρίσκονται ακόμη στην τράπεζα, η πώληση καταχωρείται σε έναν λογαριασμό που είναι γνωστός στη λογιστική γλώσσα ως "εισπρακτέοι λογαριασμοί", αυξάνοντας τα έσοδα του πωλητή. (Οι διαφορές μεταξύ της λογιστικής σε δεδουλευμένη βάση και των ταμειακών ροών δείχνουν τους λόγους για τους οποίους το καθαρό εισόδημα είναι ευκολότερο να χειριστεί.)

Τι σημαίνει για έναν επενδυτή Μετρητά ροής από λειτουργικές δραστηριότητες αποτελεί σημαντική πηγή δεδομένων για τους επενδυτές. Τα καθαρά έσοδα, οι αποσβέσεις και οι αποσβέσεις, καθώς και οι μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης, περιλαμβάνονται σε αυτό το τμήμα της κατάστασης ταμειακών ροών εταιρειών. Ο καθαρός αριθμός μπορεί να είναι θετικός ή αρνητικός. Όπως σημειώθηκε πιο πάνω, οι ταμειακές ροές από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες μετράνε τη ροή μετρητών μεταξύ μιας επιχείρησης και των ιδιοκτητών και των πιστωτών της. Αρνητικοί αριθμοί μπορεί να σημαίνουν ότι η εταιρεία εξυπηρετεί το χρέος αλλά μπορεί επίσης να σημαίνει ότι η εταιρεία πραγματοποιεί πληρωμές μερισμάτων και επαναγορά μετοχών, τις οποίες οι επενδυτές μπορεί να είναι ευτυχείς να δουν.

Ενώ η "αρνητική" ταμειακή ροή δεν ακούγεται καλή, δεν είναι πάντα κακή - μερικές φορές πρέπει να ξοδέψετε χρήματα για να κερδίσετε χρήματα. Οι επιχειρήσεις πρέπει να επενδύσουν στις επιχειρήσεις τους για να αναπτυχθούν. Φυσικά, το κόκκινο μελάνι δεν μπορεί να είναι το μόνο χρώμα στη δήλωση. Αντίθετα, η υψηλή ταμειακή ροή δεν σημαίνει ότι η εταιρεία είναι σε καλή κατάσταση - μπορεί να είναι απλώς η πώληση περιουσιακών στοιχείων. Μη επαναλαμβανόμενα έσοδα, όπως η πραγματοποίηση 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων με την πώληση μιας τμηματικής αύξησης των ταμειακών ροών, αλλά αυτή η διαίρεση δεν μπορεί να πωληθεί πάλι το επόμενο έτος. Κατά την επανεξέταση των αριθμών, είναι σημαντικό να λαμβάνεται δεόντως υπόψη το εισόδημα που προκύπτει από τέτοιου είδους μη επαναλαμβανόμενα γεγονότα, όπως η πώληση πάγιων στοιχείων ενεργητικού, οι τίτλοι, η αποχώρηση από την υποχρέωση καταβολής κεφαλαίου ή η εκδίκαση υποθέσεων.Οποιοσδήποτε ή όλοι αυτοί οι αριθμοί θα μπορούσαν να αντιπροσωπεύουν ένα εφάπαξ κέρδος ή ζημία που θα διαστρεβλώνει τις προοπτικές της επιχείρησης εάν θεωρούνται επαναλαμβανόμενα στοιχεία.
Η κατώτατη γραμμή

Είναι σαφές ότι η ανάλυση των ταμειακών ροών είναι πολύπλοκη, αλλά ένα χρήσιμο θέμα για τους επενδυτές όταν αναλύουν την υγεία μιας συγκεκριμένης εταιρείας. Λάβετε υπόψη ότι η δήλωση ταμειακών ροών μιας εταιρείας είναι μόνο μία πηγή δεδομένων που παρέχει πληροφορίες για την υγεία μιας επιχείρησης. Σκεφτείτε το ως μια συμπιεσμένη έκδοση του βιβλίου επιταγών της εταιρείας που περιλαμβάνει μερικά άλλα στοιχεία που επηρεάζουν τα μετρητά, όπως το τμήμα χρηματοδότησης, το οποίο δείχνει πόσα χρήματα ή χρήματα που αντλεί η εταιρεία από την επαναγορά ή πώληση μετοχών, το ποσό έκδοσης ή συνταξιοδότησης το χρέος και το ποσό που η εταιρεία κατέβαλε μερίσματα. Άλλες σημαντικές πηγές πληροφοριών είναι ο ισολογισμός και η κατάσταση αποτελεσμάτων της επιχείρησης. Βεβαιωθείτε ότι έχετε πραγματοποιήσει μια ενδελεχή ανασκόπηση όλων των σχετικών δεδομένων προτού λάβετε μια επενδυτική απόφαση. Εάν έχετε αμφιβολίες σχετικά με την ικανότητά σας να ταξινομήσετε τους αριθμούς και να κάνετε μια καλή απόφαση, υπάρχουν πολλοί επαγγελματίες που είναι διαθέσιμοι για να σας βοηθήσουν στις ανάγκες επιλογής των αποθεμάτων σας. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το θέμα, διαβάστε το

Τα βασικά της εταιρικής ταμειακής ροής

)