Η κατάσταση ταμειακών ροών είναι μία από τις σημαντικότερες, αλλά συχνά παραβλέπεται, των οικονομικών καταστάσεων μιας επιχείρησης. Στο σύνολό της, επιτρέπει σε ένα άτομο, ανεξάρτητα από το αν είναι αναλυτής, πελάτης, πάροχος πιστώσεων ή ορκωτός ελεγκτής, να μάθει τις πηγές και τις χρήσεις των χρημάτων μιας επιχείρησης. Χωρίς σωστή διαχείριση μετρητών και ανεξάρτητα από το πόσο γρήγορα οι πωλήσεις μιας επιχείρησης ή τα αναφερόμενα κέρδη στην κατάσταση αποτελεσμάτων αυξάνονται, μια επιχείρηση δεν μπορεί να επιβιώσει χωρίς προσεκτικά να διασφαλίσει ότι θα πάρει περισσότερα μετρητά από ό, τι στέλνει την πόρτα. Κατά την ανάλυση της κατάστασης ταμειακών ροών μιας εταιρείας, είναι σημαντικό να εξεταστεί το καθένα από τα διάφορα τμήματα που συμβάλλουν στη συνολική αλλαγή της ταμειακής θέσης. Σε πολλές περιπτώσεις, μια επιχείρηση μπορεί να έχει αρνητική συνολική ταμειακή ροή για ένα δεδομένο τρίμηνο, αλλά εάν η εταιρεία μπορεί να δημιουργήσει θετικές ταμειακές ροές από τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες, η αρνητική συνολική ταμειακή ροή δεν είναι αναγκαστικά κακό. Παρακάτω θα καλύψουμε τις ταμειακές ροές από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες, μία από τις τρεις κύριες κατηγορίες στην κατάσταση ταμειακών ροών.

Εισαγωγή στην Ταμειακή Ροή από Χρηματοδοτικές Δραστηριότητες Η δραστηριότητα χρηματοδότησης στην κατάσταση ταμειακών ροών επικεντρώνεται στον τρόπο με τον οποίο μια επιχείρηση αυξάνει το κεφάλαιο και την αποδίδει στους επενδυτές μέσω των κεφαλαιαγορών. Αυτές οι δραστηριότητες περιλαμβάνουν επίσης την καταβολή μερισμάτων σε μετρητά, την προσθήκη ή την αλλαγή δανείων ή την έκδοση και πώληση περισσότερων μετοχών. Αυτό το τμήμα της κατάστασης ταμειακών ροών μετρά τη ροή μετρητών μεταξύ μιας επιχείρησης και των ιδιοκτητών και των πιστωτών της. Ένας θετικός αριθμός θα δείξει ότι έχουν εισέλθει μετρητά στην εταιρεία, γεγονός που αυξάνει τα περιουσιακά της στοιχεία. Ένα αρνητικό στοιχείο δείχνει πότε η εταιρεία έχει καταβάλει κεφάλαιο, όπως την αποπληρωμή μακροπρόθεσμου χρέους ή την καταβολή μερίσματος στους μετόχους.

Παραδείγματα συνηθέστερων ταμειακών ροών που προέρχονται από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες μιας επιχείρησης είναι:

Λήψη μετρητών από την έκδοση μετοχών ή την εξόφληση μετρητών για επαναγορά μετοχών

Λήψη μετρητών από την έκδοση χρέους ή την εξόφληση χρεών

Πληρωμή μερισμάτων μετρητών σε μετόχους

• Εισπράξεις από εργαζόμενους που ασκούν δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών
• Λήψη μετρητών από έκδοση υβριδικών τίτλων, όπως μετατρέψιμο χρέος
• Για να απεικονιστεί με μεγαλύτερη σαφήνεια, υπάρχει μια πραγματική κατάσταση ταμειακών ροών που καλύπτει τρία χρόνια χρηματοοικονομικής δραστηριότητας για την εταιρία παραγωγής αποβλήτων Covanta Holdings (NYSE: CVA
• CVACovanta Holding Corp. +0.48%

Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

), η οποία δραστηριοποιείται πολύ στις κεφαλαιαγορές και στην άντληση κεφαλαίων: Στην υποβολή της 10-K για το 2012 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς SEC), η Covanta παρέχει μια σύνοψη των δραστηριοτήτων ρευστότητας και κεφαλαιακών πόρων. Διευκρινίζει ότι εξαγόρασε 5. 3 εκατομμύρια δικές της μετοχές με μέσο κόστος $ 16.55 ανά μετοχή, η οποία προσθέτει τα 88 εκατομμύρια δολάρια στο παραπάνω χρηματοδοτικό πρόγραμμα ταμειακών ροών. Επίσης, κατέβαλε μερίσματα σε μετόχους ύψους 90 εκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία περιελάμβαναν την πρόωρη αποπληρωμή των μερισμάτων του πρώτου τριμήνου 2013 για να βοηθήσουν τους μετόχους λόγω του γεγονότος ότι οι φόροι επί των μερισμάτων αυξήθηκαν το 2013. Και όπως βλέπετε παραπάνω, κέρδισε περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος, που προέρχεται από ένα μείγμα μιας ανώτερης πιστωτικής διευκόλυνσης που αναμένεται το 2017 και λήξης δανείου το 2019. Χρησιμοποίησε μερικά από αυτά τα έσοδα για να εξοφλήσει ένα δάνειο της προηγούμενης περιόδου. Συνοψίζει ότι τα καθαρά μετρητά που χρησιμοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του 2012 ήταν 115 εκατομμύρια δολάρια που «οδήγησαν κυρίως σε χαμηλότερες κοινές επαναγοράς μετοχών, που αντισταθμίστηκαν εν μέρει από τα υψηλότερα μερίσματα μετρητών που καταβλήθηκαν στους μετόχους και την αναχρηματοδότηση του εταιρικού χρέους του 2012 και την αναχρηματοδότηση του χρέους των έργων. "

ΔΠΧΠ κατά GAAP

U. Οι εταιρείες που βασίζονται στη ΣΕ πρέπει να υποβάλλουν αναφορά σύμφωνα με τις Γενικά Αποδεκτές Λογιστικές Αρχές ή τις Γενικευμένες Λογιστικές Αρχές. Τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (Δ.Π.Χ.Α.) βασίζονται σε εταιρείες εκτός του Ηνωμένου Βασιλείου. Παρακάτω παρατίθενται ορισμένες από τις βασικές διαφορές μεταξύ των προτύπων, οι οποίες υποχωρούν σε κάποιες διαφορετικές κατηγορηματικές επιλογές για ταμειακές ροές. Αυτές είναι απλώς διαφορές κατηγοριών στις οποίες πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές όταν αναλύουν και συγκρίνουν τις καταστάσεις ταμειακών ροών μιας επιχείρησης που εδρεύει στο Ηνωμένο Βασίλειο με μια υπερπόντια εταιρεία.

Πώς σχετίζονται ορισμένα στοιχεία στον ισολογισμό με αυτήν την ενότητα ταμειακών ροών;

Η ανάλυση της κατάστασης ταμειακών ροών είναι εξαιρετικά πολύτιμη, διότι παρέχει μια αντιστοίχιση των αρχικών και τελικών χρηματικών διαθεσίμων στον ισολογισμό. Αυτή η ανάλυση είναι δύσκολη για τις περισσότερες εταιρείες που διαπραγματεύονται στο κοινό λόγω των χιλιάδων στοιχείων γραμμής που μπορούν να εισέλθουν σε οικονομικές καταστάσεις, αλλά η θεωρία είναι σημαντική για την κατανόηση. Οι ταμειακές ροές μιας εταιρείας από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες αφορούν συνήθως τα τμήματα του ισολογισμού και τα μακροπρόθεσμα χρεόγραφα. Ένας από τους καλύτερους χώρους για την παρακολούθηση των αλλαγών στο τμήμα χρηματοδότησης από τις ταμειακές ροές βρίσκεται στην ενοποιημένη κατάσταση των ιδίων κεφαλαίων. Εδώ είναι οι αριθμοί του Covanta:

Η επαναγορά κοινών μετοχών ύψους 88 εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία περιλαμβάνεται επίσης στην κατάσταση ταμειακών ροών που είδαμε προηγουμένως, κατανέμεται σε μείωση κεφαλαίου και συσσωρευμένων κερδών, καθώς και μείωση κατά 1 εκατομμύριο δολάρια σε μετοχικό κεφάλαιο. Στον ισολογισμό της Covanta, το ισοζύγιο ιδίων κεφαλαίων μειώθηκε κατά 1 εκατομμύριο δολάρια, γεγονός που αποδεικνύει την αλληλεπίδραση όλων των σημαντικών οικονομικών καταστάσεων.

Για να συνοψίσουμε τους άλλους δεσμούς μεταξύ ισολογισμού μιας επιχείρησης και ταμειακών ροών από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες, οι μεταβολές στο μακροπρόθεσμο χρέος μπορούν να βρεθούν στον ισολογισμό, καθώς και σημειώσεις στις οικονομικές καταστάσεις. Τα καταβληθέντα μερίσματα μπορούν να υπολογιστούν από τη λήψη του αρχικού υπολοίπου των διαφυγόντων κερδών από τον ισολογισμό, με την προσθήκη καθαρών εσόδων και την αφαίρεση της τελικής αξίας των διαφυγόντων κερδών στον ισολογισμό. Αυτό ισούται με τα μερίσματα που καταβλήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους, τα οποία εμφανίζονται στην κατάσταση ταμειακών ροών στο πλαίσιο δραστηριοτήτων χρηματοδότησης.

Τι πρέπει να προσέχουν οι επενδυτές / αναλυτές κατά την αναθεώρηση αυτής της ενότητας;

Ένας επενδυτής θέλει να αναλύσει στενά πόσο και πόσο συχνά μια εταιρεία αυξάνει το κεφάλαιο και τις πηγές του κεφαλαίου. Για παράδειγμα, μια επιχείρηση που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε εξωτερικούς επενδυτές για μεγάλες και συχνές εισροές μετρητών θα μπορούσε να αποτελέσει ένα ζήτημα αν οι κεφαλαιαγορές κατακράτηκαν, όπως έκαναν κατά τη διάρκεια της πιστωτικής κρίσης το 2007. Είναι επίσης σημαντικό να καθορίσουμε το χρονοδιάγραμμα λήξης του δανεισμού. Η αύξηση της ισότητας θεωρείται γενικά ότι επιτυγχάνει πρόσβαση σε σταθερό, μακροπρόθεσμο κεφάλαιο. Το ίδιο μπορεί να λεχθεί και για το μακροπρόθεσμο χρέος, το οποίο δίνει στην εταιρεία ευελιξία να πληρώσει (ή off) το χρέος για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Το βραχυπρόθεσμο χρέος μπορεί να είναι περισσότερο επιβαρυντικό, καθώς πρέπει να επιστραφεί νωρίτερα.

Επιστρέφοντας ξανά στο Covanta, η επιχείρηση πρέπει να έχει πρόσβαση σε σταθερό, μακροπρόθεσμο κεφάλαιο, επειδή οι εγκαταστάσεις απόρριψης ενέργειας που χτίζει κοστίζουν εκατομμύρια δολάρια και υπόκεινται σε συμβάσεις με τοπικές κυβερνήσεις και δήμους που μπορούν να διαρκέσουν μια δεκαετία ή περισσότερο. Η ενέργεια που παρέχεται (στις περισσότερες περιπτώσεις ο ατμός παράγεται από την καύση των σκουπιδιών και των συναφών αποβλήτων) πωλείται επίσης με μακροπρόθεσμες συμβάσεις ενέργειας. Ως εκ τούτου, το τμήμα χρηματοδότησης των καταστάσεων ταμειακών ροών είναι πολύ σχετικό με το πώς χτίζει τα φυτά και αυξάνει τα κεφάλαια για να το πράξει εδώ και πολλά χρόνια.

Η κατώτατη γραμμή

Στη βασική της μορφή, οι χρηματοδοτικές δραστηριότητες σε μια κατάσταση ταμειακών ροών παρέχουν μεγάλες λεπτομέρειες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο μια επιχείρηση δανείζεται και εξοφλεί χρήματα, εκδίδει μετοχές και καταβάλλει μερίσματα. Οι ταμειακές ροές μιας επιχείρησης από χρηματοδοτικές δραστηριότητες σχετίζονται με το πώς λειτουργεί με τις κεφαλαιαγορές και τους επενδυτές. Μέσω αυτού του τμήματος μιας κατάστασης ταμειακών ροών, ένας επενδυτής μπορεί να μάθει πόσο συχνά (και σε ποια ποσά) μια εταιρεία αυξάνει το κεφάλαιο από πηγές χρέους και μετοχικού κεφαλαίου, καθώς και τον τρόπο με τον οποίο πληρώνει αυτά τα στοιχεία με την πάροδο του χρόνου.