Κανένας επενδυτής δεν μπορεί να προστατεύσει από κάθε απειλή. Αν μπορούσατε, η πορεία του σύμπαντος θα ήταν απόλυτα βέβαιο, και η ύπαρξη για εμάς τους θνητούς θα έχανε κάθε νόημα. Αντ 'αυτού, το καλύτερο που μπορούμε να κάνουμε είναι να ελαχιστοποιήσουμε την έκθεσή μας στις κάπως προβλέψιμες απειλές. Το σπίτι σας πιθανότατα δεν θα καεί ποτέ στο έδαφος, αλλά δεδομένου ότι ένα προβλέψιμο κλάσμα των σπιτιών κάνει, οι αναλυτές υπολογίζουν τις πιθανότητες και ασφαλίζουμε ενάντια στη φωτιά.

Από Από Κάπου

Αλλά τι γίνεται με τις κρίσεις που δεν μπορείτε να προβλέψετε; Το 1914 κανείς δεν περίμενε έναν κοινό αραβοσίτη, τον Gavrilo Princip, να πυροβολήσει τον κληρονόμο στο αυστριακό-ουγγρικό θρόνο, αλλά 17 εκατομμύρια έχασαν τη ζωή τους. Ο Παγκόσμιος Πόλεμος μπορεί να είναι ένα ακραίο παράδειγμα ενός γεγονότος με απρόβλεπτη έναρξη, αλλά τι γίνεται με μικρότερες διαταραχές που περιορίζουν τη ζημιά τους στην οικονομία; Όπως ένα εμπάργκο εδώ, μια υποτίμηση ενός νομίσματος εκεί, ή μια αύξηση του επιτοκίου σε άλλο τόπο. Μπορούμε να είμαστε ανθεκτικοί σε οποιεσδήποτε αρνητικές συνέπειες ακολουθούν;

Ένα παιχνίδι αλλαγής που ο κόσμος γενικά δεν είδε ποτέ να έρχεται είναι γνωστός χωριστά ως μαύρος κύκνος. Όσον αφορά την προέλευση του όρου, σχεδόν όλη η ανθρωπότητα μέχρι τον 1799 ^{αιώνα είχε πάντα καταλάβει ότι οι κύκνοι ήταν αναγκαστικά λευκός. Όχι ότι οι άνθρωποι πέρασαν αδικαιολόγητα να σκέφτονται για κύκνους. Αντίθετα, η λευκότητα των κύκνων έγινε κατανοητή ως καθοριστικό χαρακτηριστικό, απαραίτητη προϋπόθεση για κυνούν. Στη συνέχεια, το 1697, ένας ολλανδός εξερευνητής που ονομάστηκε Willem de Vlamingh οδήγησε μια αποστολή στην Αυστραλία και είδε αναμφισβήτητα αποδεικτικά στοιχεία ότι αυτό που είχε πάντα γνωρίσει, τουλάχιστον για κύκνους, υπέστη θεμελιώδη αλλαγή.}

Πιθανές εκδηλώσεις μαύρου κύκνου

Η κινεζική οικονομία είναι υποχρεωμένη να δροσίσει ή ακόμα και να συρρικνωθεί κάποια στιγμή, ενδεχομένως φέτος. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε υποτίμηση του γιουάν και σε πτώση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων σε όλη την Αφρική, όπου η Κίνα αγοράζει πολλές από τις πρώτες ύλες της. Αν όμως αυτή η ακολουθία γεγονότων ήταν πραγματικά απρόβλεπτη, δεν θα μπορούσε να αναφερθεί σε αυτή την παράγραφο.

Δεν μπορούμε να σταματήσουμε τη φιλαργυρία, η οποία είναι μια επιθυμία τόσο παλιά όσο και η ίδια η ανθρωπότητα. Αλλά μπορούμε να ενισχύσουμε στους αδίστακτους δανειστές (και τους δανειολήπτες) ποιες είναι οι ατυχείς συνέπειες της. Δεν χρειάζεται καν να είναι μια ηθική συνιστώσα σε αυτό το είδος προετοιμασίας ευρωστίας. Δεν μπορούμε να αναγκάσουμε την Ελλάδα να παραμείνει στην ευρωζώνη, αλλά μπορούμε να κατανοήσουμε με βεβαιότητα τις συνέπειες 18 σχετικά ευημερούντων χωρών που υποστηρίζουν μια υπόθεση οικονομικού καλαθιού - και στη συνέχεια να επενδύσουν σε άλλα νομίσματα, όπως αρμόζει. Ακόμη και μια κρίση που είναι αναπόφευκτη εκτός από την ημερομηνία, όπως η ενδεχόμενη αφερεγγυότητα της Κοινωνικής Ασφάλισης, φέρνει μαζί της μια διαδρομή διαφυγής ή δύο. (Στην περίπτωση αυτή, η εξεύρεση εναλλακτικών πηγών συνταξιοδοτικών εισοδημάτων και η μετάβαση σε σκληρά περιουσιακά στοιχεία.)

Ένα πρόσφατο CNBC. Το κομμάτι com παραθέτει μερικούς πιθανούς μαύρους κύκνους, όπως δηλώνει ο Wesley Phoa, διευθυντής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στο Capital Group, διευθυντής Αμερικανικών Κεφαλαίων:

"Μια σημαντική υποτίμηση του κινεζικού γιουάν (πιθανόν να προκαλέσει κύμα άλλων υποτιμήσεων νομισμάτων)

• Η επιβολή αυστηρότερων κεφαλαιακών ελέγχων από τους κινέζους νομοθέτες
• Η αδυναμία του Petrobras, της γιγάντιας ενεργειακής εταιρείας που ανήκει στην κυβέρνηση της Βραζιλίας
• Οι ψήφοι του Ηνωμένου Βασιλείου να εγκαταλείψουν την Ευρωπαϊκή Ένωση κάποια χρονιά ή μετά.
• Ένας πόλεμος ανάμεσα στη Σαουδική Αραβία και το Ιράν. " (πηγή: CNBC.com)
• Ποτέ δεν θα το δείτε να έρχεται

Ως μεταφορά, ο μαύρος κύκνος γενικεύεται ως ένα απρόβλεπτο αναστατωμένο γεγονός με εκτεταμένες συνέπειες. Θα μπορούσε να είναι οτιδήποτε. Και οι επιπτώσεις της μπορούν να διαρκέσουν επ 'αόριστον. Στις 10 Σεπτεμβρίου 2001, κανένας επιβάτης αεροπορικών εταιρειών δεν θα μπορούσε να έχει οραματιστεί έναν κόσμο χωρίς γραμμές ασφάλισης ασφαλείας και πράκτορες TSA που θα βαθμονομούν δοχεία υγρών στο πλησιέστερο δέκατο της ουγκιά πριν πετάξει το σαμπουάν σας στα σκουπίδια. Ακόμα, 15 χρόνια αργότερα, εδώ είμαστε.

Το κλειδί για τους μαύρους κύκνους, το οποίο είναι κεντρικό στο ορισμό αλλά είναι εύκολο να ξεχαστεί, είναι ότι δεν μπορούν να προβλεφθούν. Οι φυσικές καταστροφές είναι το αρχέτυπο των μαύρων κύκνων. (Που οδηγεί σε ένα βασικό σημείο: εάν ένα ανθρωποποιημένο συμβάν είναι ένας μαύρος κύκνος ή συχνά δεν εξαρτάται από την οπτική του θεατή.) Για τους περισσότερους από εμάς, το 9/11 ήταν ένα πλήγμα που έδειχνε άφθονο ότι η ζωή δεν θα ήταν ποτέ η ζωή Ωστόσο, για τους δράστες της 9ης Σεπτεμβρίου, η επίθεση και τα επακόλουθα της δεν προκαλούν έκπληξη στο ελάχιστο. Ο άντρας που δημιούργησε τον όρο και έγραψε το βιβλίο με τις καλύτερες πωλήσεις για το φαινόμενο, ανέφερε ο αναλυτής κινδύνου Nassim Nicholas Taleb, ένας ανίδεος τηλεοπτικός δημοσιογράφος τον ρώτησε να ονομάσει μερικούς επερχόμενους μαύρους κύκνους, αν θα μπορούσε να έχει, δεν θα ήταν μαύροι κύκνοι

Μείνετε ανθεκτικοί

Ενώ δεν μπορείτε να τις προβλέψετε, μπορείτε τουλάχιστον να δημιουργήσετε εκ των προτέρων για να ελαχιστοποιήσετε τη ζημιά που μπορούν να κάνουν ή, στην περίπτωση των ωφέλιμων μαύρων κύκνων, μεγιστοποιήστε το πιθανό αγαθό: Υπάρχουν μερικοί μαύροι κύκνοι: κάποιοι Pfizer [PFE

PFEPfizer Inc35, 32-0, 65% Highsock 4. 2. 6 ] οι χημικοί το 1996 διαπίστωσαν ότι το φάρμακο στηθάγχης που αναπτύσσουν δεν έκανε πολλά για το στήθος, αλλά έκανε άφθονο για ένα άλλο μέρος του σώματος. Δημιούργησαν σιγά-σιγά το Viagra, το βέλτιστο φάρμακο στον κόσμο. Ένας αληθινός μαύρος κύκνος θα ήταν κάτι σαν ο Michael Bloomberg να γίνει ο επόμενος πρόεδρος. Ή ένας πυρηνικός πόλεμος. Ή ο Χριστός να επιστρέφει. Οποιοδήποτε από αυτά θα μπορούσε να έχει βαθιές επιπτώσεις στο χαρτοφυλάκιό σας.

Η καλύτερη επίθεση είναι καλή υπεράσπιση

Η οικονομική κρίση του 2007-08, ή τουλάχιστον το βάθος και το εύρος της, μπορεί να χαρακτηριστεί ως κάτι μαύρου κύκνου. Σε μια εκ των υστέρων κρίση, η κρίση είχε αρκετές καταβολές, αλλά οι κύριοι μεταξύ τους ήταν οι απλοί πιστωτικοί και χαλαροί δανειστικοί κανόνες (επιτρέποντας στους ιδιοκτήτες σπιτιού να χρηματοδοτήσουν σπίτια που δεν θα έπρεπε ποτέ να έχουν το δικαίωμα να αγοράσουν) και την πώληση πολύπλοκων παραγώγων στη χρηματιστηριακή αγορά που η μόχλευση θα μπορούσε να μετατρέψει μικρές απώλειες σε κολοσσιαίες.) Και πάλι, από τη φύση του απρόβλεπτου, δεν θα μπορούσε να γίνει τίποτα για να αποφευχθεί η κρίση. Αλλά λέει ότι η ομοσπονδιακή κυβέρνηση είχε αυξήσει τα προσόντα για στεγαστικά δάνεια ή / και κατέστησε σαφές στις υπερεπενδυόμενες τράπεζες ότι επένδυσαν σε εγγυημένες χρεωστικές υποχρεώσεις με κίνδυνο, χωρίς καμία πιθανότητα διάσωσης των φορολογουμένων. Η ζημιά θα μπορούσε να μειωθεί σημαντικά.

Αυτό δεν σημαίνει ότι το 20/20 οπισθοφωτισμός έχει αξία εδώ. (999) Η κατώτατη γραμμή

Κάθε μαύρος κύκνος, με την πιθανή εξαίρεση των πράξεων του Θεού που αναφέρθηκαν παραπάνω, είναι ωφέλιμη σε κάποιον. (Για τον Οσάμα Μπιν Λάντεν και τους υπηρέτες του, η 11η Σεπτεμβρίου ήταν ένας ανεπίσημος θρίαμβος και οι κατασκευαστικές επιχειρήσεις έχουν συχνά περισσότερες παραγγελίες από ό, τι μπορούν να χειριστούν μετά από σεισμό επαρκούς μεγέθους.) Το δύσκολο κομμάτι καθορίζει αυτό που χαρακτηρίζει ως μαύρο κύκνο και τι δεν κάνει 't. Ακολουθώντας απλούς κανόνες, παραμένοντας όσο το δυνατόν πιο αποκεντρωμένοι, δημιουργώντας πλεονασμό και, ίσως το σημαντικότερο, κρατώντας υπεύθυνους χάραξης πολιτικής για όλες τις ρίγες, η κοινωνία μπορεί να ελαχιστοποιήσει τις πιθανές ζημίες που προκαλούνται από τους αρνητικούς μαύρους κύκνους. Ως ιδιώτες, μπορούμε να δούμε αν αυτό που συμβαίνει είναι λογικό και ενεργεί αναλόγως - πωλώντας σε μια υπερθερμασμένη αγορά, αγοράζοντας όταν η αγορά φαίνεται πεθάνει. Αυτές οι συστάσεις είναι σχεδόν καινοφανείς. Στην πραγματικότητα, η αρχαιότητα είναι ακριβώς γιατί εργάζονται. Προστατεύοντας τον εαυτό σας από κατ 'απαράδεκτο μαύρο κύκνους είναι πιο απλή από ό, τι θα σκεφτόσαστε.