Όταν ένας ευρύς κλάδος πηγαίνει στην ύφεση - είτε λόγω της μείωσης των επιχειρηματικών προοπτικών, οικονομικών κρίσεων είτε απλώς ενός επιχειρηματικού κύκλου, οι περισσότεροι επενδυτές θα προσπαθήσουν να ξεπεράσουν την επανεπένδυση τώρα τοξικό τομέα. Μπορεί να είναι μια πολύ κερδοφόρα επιχείρηση τόσο για τους κερδοσκόπους όσο και για τους επενδυτές αξίας, αλλά η επένδυση σε επιχειρήσεις που υποφέρουν από μπελάδες πρέπει να έρθει με ένα προσαρμοσμένο σύνολο κανόνων. Αυτό το άρθρο θα υπογραμμίσει πώς μπορείτε να δείτε με επιτυχία το δρόμο σας πίσω σε ένα προβληματικό τομέα με τις επενδύσεις μετοχών σας.

Οι Επιχειρηματικοί Κύκλοι Τέλεια Φυσικά
Με όλες τις εκατοντάδες βιομηχανίες που λειτουργούν στη σύγχρονη οικονομία μας, είναι λογικό ότι από καιρό σε καιρό ορισμένοι θα υποφέρουν από στατικά ή και πτωτικά εισοδήματα. Πρόσφατα παραδείγματα είναι η βιομηχανία τηλεπικοινωνιών κατά την περίοδο 2000-2003, η αεροπορική βιομηχανία λίγο μετά τις τρομοκρατικές επιθέσεις στο WorldTradeCenter το Σεπτέμβριο του 2001 και στις αγορές κατοικιών και υποθηκών το 2007.

Οι επιχειρηματικοί κύκλοι εντοπίστηκαν και καθορίστηκαν τις τελευταίες δεκαετίες ως φυσικοί κύκλοι επιχειρηματικής δραστηριότητας, που συμβαίνουν κάθε τρία έως επτά χρόνια κατά μέσο όρο. Σύμφωνα με αυτό το πρότυπο, τα εταιρικά κέρδη ακολουθούν επίσης τις γενικές τάσεις, με σταθερά αυξανόμενα κέρδη για κάποιο χρονικό διάστημα, ακολουθούμενα από οροπέδια ή αποχωρήσεις. Οι σταγόνες μπορεί να είναι πολύ απότομες, προκαλώντας πολλούς μετόχους να χάσουν σημαντικά τμήματα των επενδύσεών τους. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Κατανόηση κύκλων - Ο χρόνος αγοράς κλειδιού .)

Βήμα 1: Αναμείνετε τα κακά νέα για να συνεχίσετε

Συνήθως, όταν μια βιομηχανία γίνεται αρνητική, επηρεάζει σε κάποιο βαθμό κάθε παίκτη και οι τιμές των μετοχών σχεδόν πάντα μειώνονται εκ των προτέρων από τα πραγματικά κέρδη. Τελικά, τα κέρδη θα πέσουν κάτω από ένα κατώτατο σημείο, μετά από το οποίο η απόδοση των τιμών των μετοχών θα βελτιωθεί σταδιακά μαζί με τα επιχειρηματικά αποτελέσματα. Στην αρχή, βοηθάει να υποθέσουμε ότι τα άσχημα νέα δεν φτάνουν και ότι μπορεί να συμβούν περισσότερες επιπτώσεις στην τιμή των μετοχών. Αυτό θα λειτουργήσει για να κρατήσει τον παράγοντα απληστία κάτω ("Έχω να έρθει μέσα πριν όλα ξεκινούν").

Σπάνια τα αποθέματα ανακάμπτουν από την έντονη κάμψη τόσο γρήγορα ώστε δεν υπάρχει αρκετός χρόνος για να επανεπενδύονται, οπότε μην ανησυχείτε για την εύρεση του τέλειου χρονοδιαγράμματος. Ψάξτε για βαθιές εκπτώσεις στην αποτίμηση, τη λογιστική αξία και άλλες θεμελιώδεις μετρήσεις. Ακριβώς επειδή ένα απόθεμα είναι κάτω 25-30% από το υψηλό του δεν σημαίνει ότι είναι μια ουρλιάζοντας αγοράζουν. Θα μπορούσε ακόμα να πέσει ακόμα περισσότερο, οπότε μην ξαπλώνετε υπερβολικά σε μια μεγάλη αρχική θέση.

Αυτή η επενδυτική προσέγγιση είναι ουσιαστικά ένας συνδυασμός αξίας επενδύσεων (βάσει αποτίμησης και άλλων μετρήσεων) και επιθετικής επένδυσης. Το επιθετικό κομμάτι πηγαίνει μετά από ένα πτώση μαχαίρι που έχει σήμερα αρνητικό συναίσθημα και μπορεί να μην έχει έναν σαφή δρόμο για ανάκαμψη. Το τμήμα επενδύσεων αξίας είναι στην εύρεση εταιρειών που μπορεί να διαπραγματεύονται σε βαθιές εκπτώσεις σε ιστορικά πρότυπα της αγοράς για μετρήσεις όπως τιμή / βιβλίο, τιμή / έσοδα και τιμή / κέρδη.(Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την επένδυση αξίας, δείτε

Στρατηγικές συλλογής αποθεμάτων: Value Investing .) Βήμα 2: Βλέπετε βαθιά στις δηλώσεις

Ήρθε η ώρα να κυλήσετε τα μανίκια σας και να σκάψετε Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) - είναι συνήθως η πιο ολοκληρωμένη πηγή πληροφοριών που οι επενδυτές θα πάρουν. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Εισαγωγή στη Θεμελιώδη Ανάλυση και Σύνθετη ανάλυση οικονομικών καταστάσεων . Ανακαλύψτε ακριβώς τι βρίσκεται στον ισολογισμό. Πρώτα απ 'όλα, το χρέος της εταιρείας θα πρέπει να εξεταστεί έντονα. Αυτό σημαίνει να πηγαίνετε όσο γνωρίζετε τις διαθήκες - θα θελήσετε να μάθετε ακριβώς ποιο μέρος του χρέους οφείλεται και πότε. Συγκρίνετε αυτό με τις λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας για έναν γρήγορο έλεγχο σκοπιμότητας σχετικά με την ικανότητά της να εξοφλεί χρέη.

Στη συνέχεια, εξετάστε την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας και την πρόσβαση στις πιστωτικές αγορές. Θα χρειαστεί μια έγχυση μετρητών κατά τους επόμενους 12-18 μήνες; Εάν ναι, θα βρει η εταιρεία φθηνότερο ή ακριβότερο χρέος από αυτό που έχει αυτή τη στιγμή; Αυτό μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στις αποφάσεις κατανομής κεφαλαίου μιας εταιρείας. Επιπλέον, αν μια εταιρεία αποκτήσει πρόσβαση σε πηγή κεφαλαίου που η αγορά αισθάνεται ότι είναι υπερβολικά δαπανηρή, οι επενδυτές ενδέχεται να ανταποκριθούν πωλώντας ή μειώνοντας τις μετοχικές τους θέσεις.

Υπάρχουν ζητήματα διαφορών που διατηρούν το απόθεμα (ή τον κλάδο στο σύνολό του); Αναζητήστε τα σχόλια της διοίκησης σχετικά με την κατάσταση, μαζί με τυχόν συγκεκριμένες εκκρεμείς δικαστικές υποθέσεις, τις οποίες πρέπει να γνωστοποιούν οι εταιρείες σε τριμηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις (10-Qs και 10-Ks αντίστοιχα).

Εξετάζοντας τις τάσεις τιμών στις μετοχές

Η εξέταση των ιστορικών και των διαγραμμάτων των τιμών των μετοχών κατά την περίοδο κατά την οποία συνέβησαν τα αρνητικά συμβάντα μπορεί να σας δώσει μια καλύτερη αίσθηση για το πόσο άσχημες ειδήσεις επηρέασαν την τιμή των μετοχών. Δώστε ιδιαίτερη προσοχή στις μέρες που οι προειδοποιήσεις κερδών ή άλλες αρνητικές ειδήσεις κυκλοφόρησαν στο κοινό, αναζητώντας το μέγεθος των σταγόνων εκείνων των ημερών καθώς και την αντίδραση της κοινότητας των αναλυτών. οι τελευταίοι μπορούν συχνά να βρεθούν σε ειδησεογραφικά καλώδια, εκδόσεις μέσων και αναφορές αναβάθμισης / υποβάθμισης που εκδίδονται εντός λίγων ημερών από την αρνητική εκδήλωση.

Δεν υπάρχει σίγουρα οριστικό γράφημα ή γράφημα για τον ακριβή προσδιορισμό του ποσοστού ενός αποθέματος που θα μειωθεί με βάση την εμφάνιση ενός συγκεκριμένου αρνητικού γεγονότος ή τάσης, όπως μια ευρεία πτώση των εσόδων σε μια βιομηχανία. Αναζητήστε θετικές τάσεις, όπως λιγότερες πωλήσεις μετά από πρόσφατα κακά νέα σε αντίθεση με τις προηγούμενες κακές εκθέσεις. αυτό θα μπορούσε να είναι ένα σημάδι ότι οι αγορές έχουν τιμολογήσει τα περισσότερα από τα κακά νέα στη τρέχουσα τιμή των μετοχών.

Βήμα 4: Να είστε πρόθυμοι να το περιμένετε

Η επένδυση σε τοξικές βιομηχανίες σημαίνει συχνά να κρατάτε μια θέση πολύ πέρα ​​από το σημείο στο οποίο σταματάει η κακή είδηση. Πιθανότατα θα πρέπει να περιμένετε μέχρι να αρχίσουν να ρέουν καλά νέα και αυτό θα μπορούσε να διαρκέσει μερικά χρόνια. Πολλές εταιρείες τεχνολογίας δεν είδαν την επιτάχυνση της αύξησης των εσόδων και των κερδών μέχρι τις αρχές του 2004, ή ακόμα και αργότερα μετά την κατάρρευση της Nasdaq το 2000-2002. Ωστόσο, πολλά αποθέματα τεχνολογίας είχαν σωρευτικές αποδόσεις κατά την περίοδο 2000-2005, οι οποίες υπερέβησαν σημαντικά την ευρεία αγορά.Το σημείο εδώ είναι ότι ακόμη και αν χάσετε το κατώτατο όριο κατά 10-20%, η πρόθεση να περιμένετε την ύφεση θα μπορούσε να αποφέρει υψηλότερες αποδόσεις μακροπρόθεσμα. Να είστε έτοιμοι για τις εκπλήξεις να έρχονται αργά. χρειάζεται χρόνος για τη διοίκηση της εταιρείας να αποκτήσει μια αίσθηση για το επιχειρηματικό περιβάλλον μετά από μια καταστροφή σε ολόκληρο τον κλάδο και ίσως να μην προβλέψει με ακρίβεια τα μελλοντικά τριμηνιαία κέρδη βάσει συναισθηματικών ή άλλων μη επιχειρηματικών παραγόντων. Οι έλεγχοι καναλιών και οι εκθέσεις του κλάδου συχνά δεν επιστρέφουν καμία σταθερή πληροφόρηση, πολύ καιρό μετά το χειρότερο, επειδή η επικρατούσα ψυχολογία ("η επιχείρηση είναι κακή") τείνει να παραμείνει για λίγο.

Βήμα 5: Ξεκινήστε με μικρότερη θέση

Ρωτήστε οποιονδήποτε προσπάθησε να το κάνετε αρκετές φορές και γρήγορα θα διαπιστώσετε ότι είναι πολύ δύσκολο να επιλέξετε τέλεια ένα κάτω μέρος. Πολλοί πολύ έξυπνοι επενδυτές πίστευαν ότι βρήκαν το κατώτατο σημείο σε μετοχές, όπως οι Kmart, Worldcom και Tyco, πολύ πριν από τις τιμές των μετοχών που ξύπνησαν το πάτωμα. Τα αποθέματα μπορούν να είναι πολύ ευμετάβλητα προς τα κάτω όταν τα νέα είναι κακά, ακόμα περισσότερο εάν το απόθεμα έχει ένα βήτα μεγαλύτερο από τον μέσο όρο της αγοράς που έχει ως βάση την αγορά 1. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το μέτρο, διαβάστε το Beta: Know The Risk >.) Σκεφτείτε μόνο να αγοράσετε μια θέση (όπως το ήμισυ ή ακόμη και το ένα τρίτο) του ποσού με τον οποίο κανονικά θα επενδύσετε. Ρυθμίστε ένα χρονοδιάγραμμα για να συμπληρώσετε τη θέση βάσει συγκεκριμένων οδηγών, όπως τριμηνιαίες αναφορές κερδών, όπου η εταιρεία συναντά προκαθορισμένους οδηγούς για αύξηση εσόδων, περιθώρια ή αύξηση ταμειακών ροών. Αυτό θα κρατήσει την προσοχή σας επικεντρωμένη στις τρέχουσες τροφοδοσίες ειδήσεων, και αρχίζοντας μικρότερα θα βοηθήσει στην αποφυγή έκθεσης σε τεράστιες απώλειες εάν αποδειχθεί ότι πήδηξε το όπλο λίγο νωρίς. Συμπέρασμα

Κάθε βιομηχανία θα περάσει δύσκολες στιγμές, αλλά αυτές οι κάμψεις μπορούν να δημιουργήσουν στέρεες επενδυτικές ευκαιρίες για όσους μπορούν να εξισορροπήσουν την υπομονή και την επιθετικότητα που απαιτούνται.

Ένα απόθεμα που ριμπάουν καλά μπορεί γρήγορα να γίνει ένα από τα αγαπημένα στο χαρτοφυλάκιο σας, αλλά προσπαθήστε να μην είστε προκατειλημμένοι λόγω βραχυπρόθεσμου κέρδους που έχετε επιτύχει. Η κατοχή στόχων για πλήρη απόδοση και άλλες μετρήσεις της εταιρείας, όπως τα έσοδα, τα κέρδη και τα περιθώρια κέρδους, θα σας βοηθήσουν να πλαισιώσετε την επένδυση και να σας επιτρέψουν να συντονίσετε το βραχυπρόθεσμο θόρυβο της αγοράς.