Η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος αντιπροσωπεύει πάνω από 5 δισεκατομμύρια δολαρίων ΗΠΑ αξίας μέσου ημερήσιου όγκου συναλλαγών, καθιστώντας τη μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο. Σε αυτή την αγορά, υπάρχει μια αυξανόμενη κατηγορία παραγώγων κινητών αξιών: προθεσμιακές πράξεις συναλλάγματος. Αυτό το άρθρο θα καθορίσει και θα περιγράψει αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τις δημοφιλείς εφαρμογές τους, καθώς και θα παρουσιάσει κάποια αναλυτικά εργαλεία που είναι απαραίτητα για την επιτυχή διαπραγμάτευση μιας σύμβασης στο $ 112 δισεκατομμύρια δολάρια ημερησίως.

Τι είναι τα Futures στο Forex;

Τα συμβόλαια Forex είναι τυποποιημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για αγορά ή πώληση νομισμάτων σε καθορισμένη ημερομηνία, ώρα και μέγεθος συμβολαίου. Αυτά τα συμβόλαια διαπραγματεύονται σε ένα από τα πολυάριθμα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε όλο τον κόσμο. Σε αντίθεση με τους αντισυμβαλλόμενους προώθησης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται δημόσια, μη προσαρμόσιμα (τυποποιημένα με το καθορισμένο μέγεθος συμβάσεων και διαδικασίες διακανονισμού) και εγγυημένα έναντι πιστωτικών ζημιών από έναν διαμεσολαβητή γνωστό ως γραφείο συμψηφισμού. ( Σχετικά Παράγωγα: Futures vs. Forward) Η υπηρεσία εκκαθάρισης παρέχει αυτή την εγγύηση μέσω μιας διαδικασίας στην οποία τα κέρδη και οι ζημίες που συγκεντρώνονται σε καθημερινή βάση μετατρέπονται σε πραγματικές ταμειακές ζημίες και πιστώνονται ή χρεώνονται στον κάτοχο του λογαριασμού. Αυτή η διαδικασία, γνωστή ως mark-to-market, χρησιμοποιεί τον μέσο όρο των τελευταίων λίγων συναλλαγών της ημέρας για να υπολογίσει μια τιμή διακανονισμού. Αυτή η τιμή διακανονισμού χρησιμοποιείται στη συνέχεια για να καθορίσει εάν ένα κέρδος ή μια ζημία έχει προκύψει σε ένα λογαριασμό μελλοντικής εκπλήρωσης. Στο χρονικό διάστημα μεταξύ του διακανονισμού της προηγούμενης ημέρας και του ρεύματος, τα κέρδη και οι ζημίες βασίζονται στην τελευταία αξία διακανονισμού.

Περιθώρια προθεσμιακών συμβολαίων

Τα κέντρα εκκαθάρισης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν προκαταβολή από τους συμμετέχοντες, γνωστή ως περιθώριο. Σε αντίθεση με το περιθώριο στο χρηματιστήριο, το οποίο είναι δάνειο από έναν μεσίτη στον πελάτη, με βάση την αξία του τρέχοντος χαρτοφυλακίου του, το περιθώριο στην έννοια των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αναφέρεται στο αρχικό χρηματικό ποσό που κατατέθηκε για να καλύψει μια ελάχιστη απαίτηση. Δεν εμπλέκεται κανένας δανεισμός και αυτό το αρχικό περιθώριο ενεργεί ως μια μορφή καλής πίστης για να εξασφαλίσει ότι και τα δύο μέρη που συμμετέχουν σε ένα εμπόριο θα εκπληρώσουν το δικό τους μέρος της υποχρέωσης. Επιπλέον, η αρχική απαίτηση περιθωρίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συνήθως χαμηλότερη από το περιθώριο που απαιτείται σε χρηματιστηριακή αγορά. Στην πραγματικότητα, τα περιθώρια των προθεσμιακών συμβολαίων τείνουν να είναι λιγότερο από 10 τοις εκατό περίπου της τιμής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Εάν οι λογαριασμοί λαμβάνουν ζημίες μετά την καθημερινή διάθεση στο εμπόριο, οι κάτοχοι προθεσμιακών θέσεων πρέπει να διασφαλίζουν ότι διατηρούν τα περιθώρια κέρδους τους πάνω από ένα προκαθορισμένο ποσό γνωστό ως το περιθώριο διατήρησης. Αν οι δεδουλευμένες ζημίες μειώσουν το υπόλοιπο του λογαριασμού κάτω από το απαιτούμενο περιθώριο διατήρησης, ο έμπορος θα λάβει μια κλήση περιθωρίου (δεν έχει σχέση με την ταινία) και πρέπει να καταθέσει τα κεφάλαια για να φέρει το περιθώριο πίσω στο αρχικό ποσό.

Ένα παράδειγμα περιθωριακών απαιτήσεων για κάθε τύπο συμβολαίου μπορεί να βρεθεί στο Chicago Mercantile Exchange, ή στην ιστοσελίδα της CME εδώ (περισσότερα για το CME, παρακάτω).

Οι προθεσμιακές πράξεις ανταλλαγής

διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια ανά τον κόσμο, με το πιο δημοφιλή να είναι ο όμιλος Chicago Mercantile Exchange (CME), ο οποίος διαθέτει τον υψηλότερο όγκο των εκκρεμών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Το Forex, όπως συμβαίνει με τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορεί να διαπραγματευτεί σε ένα σύστημα open-cry μέσω live εμπόρων σε πάτωμα ή εξ ολοκλήρου με ηλεκτρονικά μέσα με υπολογιστή και πρόσβαση στο Internet. Επί του παρόντος, η open-outcry καταργείται σταδιακά στην Ευρώπη και αντικαθίσταται με ηλεκτρονικό εμπόριο. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, όσον αφορά τον τεράστιο αριθμό συμβάσεων παραγώγων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, ο όμιλος CME οδηγεί το πακέτο με συνολικά 3 16 δις δολάρια για το 2013. Το Intercontinental Exchange και το Eurex ακολουθούν 2

^{και 3} rd ^{θέσεις, αντίστοιχα, στα 2807, 97 και 2190. Εμπορεύθηκαν 55 δις. Ο κύριος όγκος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος διεξάγεται μέσω του ομίλου CME και των διαμεσολαβητών του.} Προδιαγραφές Συμβολαίων και Tick

Κάθε συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχει τυποποιηθεί από την ανταλλαγή και έχει ορισμένα χαρακτηριστικά που μπορεί να το διαφοροποιήσουν από μια άλλη σύμβαση. Για παράδειγμα, τα συμβόλαια CAD / USD παραδίδονται φυσικά κατά την ημερομηνία διακανονισμού, τυποποιημένα κατά μέγεθος έως 100.000 δολάρια Καναδά και διαπραγματεύονται για είκοσι μήνες με βάση τον τριμηνιαίο κύκλο Μαρτίου (δηλ. Τον Μάρτιο, τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο). Εξαιρετικό ενδιαφέρον για τους εμπόρους, ωστόσο, θα είναι η ελάχιστη διακύμανση των τιμών, γνωστή και ως τσιμπούρι. Ένα tick είναι μοναδικό σε κάθε σύμβαση και είναι επιτακτική ανάγκη ο έμπορος να κατανοεί τις ιδιότητές του. Για το συμβόλαιο CAD / USD, η κολόνα ή η ελάχιστη κίνηση προς τα πάνω ή προς τα κάτω είναι $. 0001 ανά καναδικό δολάριο προσαυξήσεις. Με συμβόλαιο τυποποιημένο σε 100, 000 δολάρια Καναδά, αυτό μεταφράζεται σε μια κίνηση $ 10 κάθε φορά. Αυτό σημαίνει αν το δολάριο του Καναδά εκτιμά. 78700 USD σε. 78750 USD, ένας σύντομος πωλητής θα είχε χάσει 5 τσιμπούρια ή $ 50 ανά σύμβαση.

Σε αντίθεση με τα συμβόλαια CAD / USD, το συμβόλαιο CHF / USD έχει σύμβαση μεγέθους 125, 000 ελβετικών φράγκων, και η κηλίδα στην περίπτωση αυτή είναι $. 0001 ανά προσαυξήσεις ελβετικού φράγκου ή $ 12. 50 / σύμβαση.

Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνουν επίσης μίνι συμβόλαια στα μισά πρότυπα της κανονικής σύμβασης και τα E-Minis, τα οποία είναι 1/10

^{το μέγεθος των τακτικών ομολόγων τους. Τα E-minis είναι ιδανικά για νέους εμπόρους με αυξημένη ρευστότητα και προσβασιμότητα λόγω των απαιτήσεων χαμηλότερου περιθωρίου. Οι συμβάσεις διεξάγονται 23 ώρες την ημέρα, από Δευτέρα έως Παρασκευή, σε όλο τον κόσμο.} Τύποι Χρήσεων: Αντιστάθμιση

Τα συμβόλαια Forex χρησιμοποιούνται εκτενώς τόσο για αντιστάθμιση όσο και για κερδοσκοπική δραστηριότητα. Ας εξετάσουμε σύντομα ένα παράδειγμα χρήσης προθεσμιακών συμβολαίων συναλλάγματος για την άμβλυνση του συναλλαγματικού κινδύνου.

Μια αμερικανική εταιρεία που δραστηριοποιείται στην Ευρώπη αναμένει να λάβει πληρωμή ύψους € 1, 000, 000 για παρεχόμενες υπηρεσίες, εντός πέντε μηνών. Για χάρη του παραδείγματος, φανταστείτε ότι το επιτόκιο EUR / USD που επικρατεί επί του παρόντος είναι $ 1.04. Φοβώντας για περαιτέρω επιδείνωση του ευρώ έναντι του δολαρίου, η εταιρεία μπορεί να αντισταθμίσει αυτήν την επερχόμενη πληρωμή με την πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης 8 ευρώ, η κάθε μία με € 125.000, που λήγει σε πέντε μήνες με $ 1. 06 δολάρια ανά ευρώ. Κατά τη διάρκεια των επόμενων πέντε μηνών, καθώς το ευρώ υποτιμάται περαιτέρω έναντι του δολαρίου, ο λογαριασμός της εταιρείας πιστώνεται καθημερινά από το κέντρο εκκαθάρισης. Μετά το πέρας του χρόνου και το ευρώ μειώθηκε στα $ 1. 03, το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει πραγματοποιήσει κέρδη ύψους $ 3750 ανά σύμβαση με σύμβαση, που υπολογίστηκε με 300 τσιμπούρια (με ελάχιστη κίνηση ανά τραπεζογραμμάτιο σε $ 0001) και πολλαπλασιαστή $ 12. 50 ανά σύμβαση. Με 8 πωληθείσες συμβάσεις, η εταιρεία πραγματοποιεί συνολικά κέρδη ύψους $ 30, 000, προτού καταγράψει τα τέλη εκκαθάρισης και τις προμήθειες.

• Αν η αμερικανική εταιρεία στο παράδειγμα δεν είχε εισέλθει στο εμπόριο αυτό και έλαβε ευρώ με το επιτόκιο, θα είχε απώλειες $ 10, 000: $ 1. 04 EUR / USD, πέντε μήνες πριν από τη λήξη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, και $ 1. 03 spot στις προθεσμιακές λήξεις μεταφράζεται σε ζημία $ 10, 000 ανά € 1, 000, 000.

Τύποι χρήσεων: Συναλλαγές και κερδοσκοπία

Όπως και στην αγορά μετοχών, οι τύποι μεθόδων διαπραγμάτευσης εξαρτώνται από το μοναδικό προτιμήσεις του ατόμου όταν πρόκειται για τεχνικές και χρονοδιαγράμματα.

Οι ημερήσιοι έμποροι δεν κατέχουν γενικά θέσεις καθ 'όλη τη διάρκεια της νύχτας και μπορούν να εισέλθουν και να βγουν από ένα εμπόριο μέσα σε λίγα λεπτά προσπαθώντας να πηδήξουν σε μια ενδο-ημερήσια κούνια. Ο Μ.Ο. της ημέρας έμπορος επικεντρώνεται στην ενέργεια των τιμών και του όγκου με μεγάλη έμφαση στην τεχνική ανάλυση, σε αντίθεση με τους θεμελιώδεις παράγοντες. Ένας έμπορος Forex Day Forex απασχολεί κυρίως τους κύριους τεχνικούς δείκτες που επικρατούν στις αθλητικές αγορές, όπως τα μοντέλα Fibonacci, τα Bollinger Bands, MACD, ταλαντωτές, κινητοί μέσοι όροι, μοτίβα γραμμών τάσεων και περιοχές στήριξης και αντίστασης. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Αναλύοντας τα μοτίβα των χαρτών: Εισαγωγή)

Πολλές, αν όχι όλες οι πτυχές της τεχνικής ανάλυσης για τις μετοχές μπορούν να εναλλάσσονται με την αγορά προθεσμιακών συμβολαίων και επομένως η διαπραγμάτευση μεταξύ των δύο κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι μια εύκολη μετάβαση για μέρα εμπόρους.

Οι έμποροι ταλάντευσης είναι έμποροι που κατέχουν θέσεις μίας ημέρας, για διάστημα έως ένα μήνα. Χρησιμοποιούν γενικά τεχνική ανάλυση που εκτείνεται σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα (ωριαία έως ημερήσια διαγράμματα), καθώς και βραχυπρόθεσμους μακροοικονομικούς παράγοντες.

Τέλος, υπάρχουν οι έμποροι θέσεων που κατέχουν θέση για πολλαπλές εβδομάδες έως πολλαπλά έτη. Για τα άτομα αυτά, η τεχνική ανάλυση μπορεί να οδηγήσει σε μακροοικονομικούς παράγοντες. Οι έμποροι θέσεων δεν ασχολούνται με τις καθημερινές διακυμάνσεις στις τιμές των συμβάσεων, αλλά ενδιαφέρονται για την εικόνα ως σύνολο. Ως εκ τούτου, μπορούν να χρησιμοποιήσουν ευρύτερες απώλειες διακοπής και διαφορετικές αρχές διαχείρισης κινδύνου από το swing ή τον ημερήσιο έμπορο.

Σημειώστε, ωστόσο, ότι πρόκειται για γενικευμένους ορισμούς και ότι τα διαφοροποιητικά χαρακτηριστικά των εμπόρων δεν είναι ασπρόμαυρα. Κατά καιρούς, οι έμποροι ημέρας μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια θεμελιώδη ανάλυση, όπως όταν κυκλοφορούν τα δεδομένα της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς. Με τον ίδιο τρόπο, οι έμποροι θέσεων μπορούν να χρησιμοποιήσουν εργαλεία τεχνικής ανάλυσης για να καθορίσουν εισόδους, εξόδους και απώλειες σταματήματος.Επιπλέον, τα χρονικά πλαίσια που χρησιμοποιούν οι έμποροι είναι επίσης αρκετά υποκειμενικά και ένας ημερήσιος έμπορος μπορεί να κατέχει μια θέση κατά τη διάρκεια της νύχτας, ενώ ένας swing trader μπορεί να κατέχει μια θέση για πολλούς μήνες κάθε φορά. Όπως και στις αγορές μετοχών, ο τύπος του εμπορικού στυλ είναι εντελώς υποκειμενικός και ποικίλλει από άτομο σε άτομο.

Τύποι Αναλυτικών Εργαλείων

Παρόμοια με την αγορά μετοχών, οι διαπραγματευτές των προθεσμιακών συμβολαίων συναλλάγματος χρησιμοποιούν τεχνικές και θεμελιώδεις αναλύσεις. Η τεχνική ανάλυση από τη φύση, εξετάζει τα δεδομένα τιμών και όγκου και, στη συνέχεια, παρόμοιες μεθοδολογίες επικρατούν τόσο στις μετοχές όσο και στις προθεσμιακές αγορές. Ωστόσο, η μεγαλύτερη αναλυτική αντίθεση μεταξύ του έμπορου FX και του πω, ένας έμπορος μετοχών, θα είναι με τον τρόπο που χρησιμοποιούν θεμελιώδη ανάλυση. Η βασική ανάλυση στο χρηματιστήριο μπορεί να δώσει έμφαση στη διερεύνηση των λογιστικών καταστάσεων μιας επιχείρησης, της συζήτησης και της ανάλυσης της διαχείρισης, της ανάλυσης της αποδοτικότητας, της ανάλυσης της αναλογίας και της ανάλυσης της βιομηχανίας. Ανάλογα με τον αναλυτή, οι ευρύτερες μακροοικονομικές αρχές μπορούν να αναβαθμίσουν τα ειδικά χαρακτηριστικά της εταιρείας. Ωστόσο, οι έμποροι FX futures (και FX γενικά) πρέπει να είναι απόλυτα εξοικειωμένοι με τις μακροοικονομικές αρχές και τις τεχνικές πρόβλεψης.

Ο εκκολαπτόμενος διαπραγματευτής προθεσμιακών συναλλάγματος πρέπει να κατανοήσει την πληθώρα παραγόντων που μπορούν να επηρεάσουν το νόμισμα μιας χώρας, όπως είναι οι αιτίες και τα αποτελέσματα του πληθωρισμού / αποπληθωρισμού, καθώς και τα μέτρα αντιμετώπισης που διατίθενται στην κεντρική τράπεζα μιας χώρας και οι διαφορές επιτοκίων . Ο έμπορος πρέπει να κατανοεί τους βασικούς καθοριστικούς παράγοντες των επιχειρηματικών κύκλων σε μια χώρα και να είναι σε θέση να αναλύει οικονομικούς δείκτες, συμπεριλαμβανομένων (αν και όχι περιοριστικά), των καμπυλών αποδόσεων, του ΑΕΠ, του δείκτη τιμών καταναλωτή, της στέγασης, της απασχόλησης και της εμπιστοσύνης των καταναλωτών. Επιπλέον, ο έμπορος πρέπει να είναι σε θέση να αναλύει τις αρχές λογιστικής μακροοικονομίας, όπως το επίπεδο αποθεματικών μιας κεντρικής τράπεζας, τα πλεονάσματα και τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών / κεφαλαιακών συναλλαγών, καθώς και τη μελέτη των αιτιών και των αποτελεσμάτων των κερδοσκοπικών επιθέσεων στο νόμισμα, Η συρρίκνωση των συναλλαγματικών ισοτιμιών της Αγγλίας, του Μεξικού και της Ταϊλάνδης καθιστά ενδιαφέρουσες μελέτες περιπτώσεων

Τέλος, ο έμπορος πρέπει επίσης να είναι εξοικειωμένος με τις επιπτώσεις της γεωπολιτικής αναταραχής στο νόμισμα μιας χώρας, όπως η σύγκρουση στην Κριμαία και οι επακόλουθες κυρώσεις κατά της Ρωσίας, καθώς και οι επιπτώσεις των τιμών των βασικών εμπορευμάτων σε αυτά που ονομάζονται δολάρια . Για παράδειγμα, τόσο το καναδικό όσο και το αυστραλιανό δολάριο είναι ευαίσθητα στις μεταβολές των τιμών των εμπορευμάτων - και συγκεκριμένα εκείνων που σχετίζονται με την ενέργεια. Αν ένας έμπορος αισθάνεται ότι το πετρέλαιο θα παρουσιάσει περαιτέρω πτώση, μπορεί να κάνει σύντομα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CAD ή να πάρει ένα μεγάλο στοίχημα με τις ελπίδες για ανάκαμψη του πετρελαίου. Και πάλι, η θεμελιώδης ανάλυση για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος αφορά πάντα την ευρύτερη άποψη του κόσμου και τη γενική σχέση των αγορών.

Σύντομο παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι μετά από έλεγχο των τεχνικών και της μεταβλητότητας που περιβάλλει το μέλλον της Ελλάδας στην ευρωζώνη, ένας έμπορος παίρνει μια bearish θέση στο EUR / USD και αποφασίζει να συντομεύσει τη σύμβαση του Ιουνίου του 2015.Συντομεύει τη σύμβαση του Ιουνίου με $ 1. 086, ελπίζοντας ότι το ευρώ θα υποτιμηθεί τουλάχιστον όταν η βραχυπρόθεσμη υποστήριξη βρίσκεται πριν από τη λήξη (περίπου $ 1. 07260).

Με ένα συμβόλαιο μεγέθους 125, 000 ευρώ, κερδίζει 134 τσιμπούρια, ή 1675 δολάρια αν το εμπόριό του είναι επιτυχές ((1. 0860 - 1. 07260) x 125000). Σε μια απαίτηση περιθωρίου συντήρησης $ 3100 USD x 1.10 (οι κανόνες CME απαιτούν το 110% του απαιτούμενου περιθωρίου διατήρησης για κερδοσκοπικές συναλλαγές), το αρχικό περιθώριο θα είναι $ 3410. Λαμβάνοντας το κέρδος του 1675 δολάρια και διαιρώντας με το περιθώριο των 3410 δολαρίων, του δίνει μοχλευμένη απόδοση 49%.

Η κατώτατη γραμμή

Το forex διαπραγμάτευση συναλλάγματος, όπως και κάθε κερδοσκοπική δραστηριότητα, είναι επικίνδυνο. Ο έμπορος πρέπει τουλάχιστον να γνωρίζει τις τεχνικές και μακροοικονομικές αναλύσεις και να κατανοεί τις μοναδικές ιδιότητες του συμβολαίου και τους κανόνες που σχετίζονται με τις ανταλλαγές. Η διαφάνεια, η ρευστότητα και ο μικρότερος κίνδυνος αθέτησης καθιστούν τα forex τα ελκυστικά εμπορικά πλοία. Όμως, ο έμπορος πρέπει να σέβεται την ισχύ του περιθωρίου για την ενίσχυση των ζημιών (καθώς και των κερδών), να διεξάγει την απαιτούμενη δέουσα επιμέλεια και να έχει ένα κατάλληλο σχέδιο διαχείρισης κινδύνου πριν από την πραγματοποίηση του πρώτου εμπορίου.