Τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να αποτελέσουν εναλλακτική λύση για τα ομόλογα και τα CD για τους επενδυτές που δεν επιθυμούν να διαχειριστούν ενεργά τις αποταμιεύσεις τους. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα ταμεία αυτά ανακατανέμονται περιοδικά σε πιο συντηρητικό μίγμα με την πάροδο του χρόνου, καθώς ο κάτοχος του κεφαλαίου πλησιάζει την ημερομηνία-στόχο - συνήθως συνταξιοδότηση. Αυτή η σχετικά νέα κατηγορία κεφαλαίων έχει καταστεί βασικός άξονας στην επαγγελματικά διαχειριζόμενη αγορά προϊόντων λόγω της ευκολίας και της γενικής συσχέτισης της με τα καταπιστευματικά πρότυπα. Οι επενδυτές που αναζητούν μια επενδυτική εναλλακτική λύση που λειτουργεί με αυτόματο πιλότο θα πρέπει να εξοικειωθούν με αυτά τα μοναδικά οχήματα.

Ιστορικό της ημερομηνίας στόχευσης Ταμεία

Τα κονδύλια της ημερομηνίας στόχου εμφανίστηκαν για πρώτη φορά τον Νοέμβριο του 1993, όταν η Global iShares της Barclay παρουσίασε το χαρτοφυλάκιο LifePath. Το μερίδιό τους στην αγορά διευρύνθηκε σημαντικά όταν ο νόμος για την προστασία των συντάξεων του 2006 ορίζει ότι πρέπει να προσφέρονται εγκεκριμένες επενδύσεις αθέτησης σε όλα τα ειδικά προγράμματα συνταξιοδότησης. Επειδή η δομή των κονδυλίων ημερομηνίας στόχου πληρούσε όλες τις εμπιστευτικές απαιτήσεις που τέθηκαν στη νομοθεσία αυτή, έγιναν ένα μέσο επιλογής για πολλούς διαχειριστές χρημάτων. Η αυτόματη εγγραφή προγράμματος από πολλούς εργοδότες αύξησε περαιτέρω τη ροή των χρημάτων σε αυτά τα κεφάλαια. Μεταξύ του 2006 και του 2013, τα συνολικά στοιχεία του ενεργητικού σε κεφάλαια ημερομηνίας στόχου ξεπέρασαν από λίγο πάνω από 110 δισεκατομμύρια δολάρια σε σχεδόν 600 δισεκατομμύρια δολάρια.

-

Πώς λειτουργούν

Τα κεφάλαια ημερομηνίας-στόχου κατασκευάζονται συνήθως ως κεφάλαια που επενδύουν σε άλλα ταμεία που καλύπτουν διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων χρεών, μετοχών και ακόμη και εναλλακτικών επενδύσεων σε ορισμένες περιπτώσεις. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, τα κεφάλαια αυτά έχουν σχεδιαστεί για τη σταδιακή μετάβαση από μια προσανατολισμένη στην ανάπτυξη χαρτοφυλάκιο στην έκδοση σε πιο συντηρητικές εκμεταλλεύσεις καθώς προσεγγίζει η ημερομηνία στόχου. Τα περισσότερα κεφάλαια ημερομηνίας-στόχου χρησιμοποιούνται κυρίως ως οχήματα που προορίζονται για συνταξιοδότηση, αν και βρίσκονται και σε 529 σχέδια. Ορισμένα κεφάλαια με ημερομηνία στόχου διαχειρίζονται ενεργά, ενώ άλλα επενδύουν παθητικά σε διάφορους δείκτες της αγοράς. Ο ρυθμός με τον οποίο τα κεφάλαια αυτά μετατοπίζουν τα περιουσιακά τους στοιχεία είναι γνωστός ως "ολισθηρός δρόμος" και όλα τα κεφάλαια εμπίπτουν σε μία από τις δύο κατηγορίες. Τα κεφάλαια "για" διαρθρώνουν το ρυθμό ολίσθησης για να επιτύχουν την πιο συντηρητική κατανομή της οφειλής κατά την ημερομηνία στόχου, ενώ τα κονδύλια "μέσω" δεν θα φθάσουν στην πιο συντηρητική τους κατανομή μέχρι την ημερομηνία-στόχο, προκειμένου να παράσχουν αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού.

Morningstar πλέον κατατάσσει πάνω από 600 κεφάλαια στόχων, περίπου το ένα τρίτο των οποίων κατηγοριοποιείται σε χρυσές, ασημένιες και χάλκινες σειρές. Ορισμένα κονδύλια για την ημερομηνία στόχου είναι διαθέσιμα μόνο σε ορισμένα σχέδια, όπως τα Ταμεία Κύκλου Ζωής που διατίθενται αποκλειστικά σε υπαλλήλους της ομοσπονδιακής κυβέρνησης στο Thrift Savings Plan (TSP).Άλλες προσφέρονται στο ευρύ κοινό μέσω χρηματιστηριακών διαύλων, όπως αυτά που προσφέρει η T. Rowe Price.

Ένα παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο εργάζονται τα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου εμφανίζεται χρησιμοποιώντας τα κεφάλαια του κύκλου ζωής:

Τα κεφάλαια του κύκλου ζωής (L) στην TSP διοικούνται από την Blackrock Capital Advisors. Αντιπροσωπεύουν μια συγχώνευση των άλλων πέντε βασικών κεφαλαίων στην TSP:

G Fund -

• Επενδύει σε ένα μη εμπορεύσιμο κρατικό ομόλογο με εγγύηση κεφαλαίου. F Fund -
• Επενδύει στο Κεφάλαιο Aggregate Bond Capital του Barclay, το οποίο αποτελείται από κρατικά αξιόγραφα, εταιρικά και ορισμένα ξένο ομόλογα (χαμηλού κινδύνου). Ταμείο C -
• Ταμείο μεγάλου κεφαλαίου. Επενδύει στον δείκτη Standard & Poor's 500 (μέτριος κίνδυνος). Ταμείο Α -
• Ταμείο μικρού κεφαλαίου. Επενδύει στον Δείκτη Συνολικής Απόδοσης της Dow Jones, ο οποίος αποτελείται από τις υπόλοιπες 4500 εταιρείες του δείκτη Wilshire 5000 (υψηλού κινδύνου). I Fund -
• Διεθνές Ταμείο. Επενδύει στο Ταμείο Morgan Stanley Europe, Australasia και Far East, το οποίο κατέχει μετοχές σε εταιρείες σε άλλες 22 ανεπτυγμένες χώρες εκτός Ηνωμένων Πολιτειών (υψηλού κινδύνου). Τα Αμοιβαία Κεφάλαια μπορούν να ταξινομηθούν ως παθητικά διαχειριζόμενα κονδύλια που προορίζονται να ξεκινήσουν να πληρώνονται κατά την ημερομηνία στόχου. Κάθε Ταμείο L ωριμάζει στην αρχή μιας ημερολογιακής δεκαετίας. Τα τρέχοντα κεφάλαια L είναι τα L2020, L2030, L2040 και L2050. Υπάρχει επίσης ένα Ταμείο εισοδήματος L για όσους θα χρειαστούν εισόδημα από τη συνταξιοδότηση είτε τώρα είτε πριν από το 2015. Τα υπόλοιπα κεφάλαια διατίθενται αρχικά με ισχυρή προκατάληψη προς τα τρία αποθεματικά κεφάλαια. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου της Blackrock Capital θα μεταφέρουν στη συνέχεια ένα μικρό ποσοστό των χρημάτων στα τρία αποθεματικά κεφάλαια στα δύο ομόλογα κάθε 90 ημέρες μέχρι την ημερομηνία στόχου, οπότε το 80% των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου θα διατεθεί στα ομόλογα με το το υπόλοιπο κατανέμεται μεταξύ των χρηματιστηριακών κεφαλαίων.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Η προσέγγιση hands-off που προσφέρεται από τους πόρους ημερομηνίας-στόχου παρέχει στους επενδυτές που αποφεύγουν την ενεργό διαχείριση επενδύσεων έναν εύκολο τρόπο να θέσουν τα συνταξιοδοτικά τους σχέδια ή άλλα σχέδια αποταμίευσης επένδυσης σε αυτόματο πιλότο. Ωστόσο, οι περιορισμοί που συνοδεύουν αυτά τα κεφάλαια πρέπει επίσης να γίνουν κατανοητοί, προκειμένου να αξιοποιηθούν στο έπακρο. Τα κεφάλαια αυτά μπορούν επίσης να διαφέρουν σημαντικά όσον αφορά το επίπεδο κινδύνου και την κατανομή των στοιχείων ενεργητικού, ακόμη και μεταξύ εκείνων που έχουν την ίδια ημερομηνία στόχου. Λίγοι απ 'αυτούς δεν προσφέρουν κανένα είδος εγγύησης κεφαλαίου, παρά την τρέχουσα κατάστασή τους ως εξοφλητικά οχήματα για προγράμματα συνταξιοδότησης.

Οι μέτοχοι πρέπει να ελέγχουν περιοδικά την κατανομή των κεφαλαίων τους για ημερομηνία στόχου, για να δουν πόσο βαριά έχουν οι μετοχές τους. ένα ταμείο που εξακολουθεί να διαθέτει το 40% του ενεργητικού του σε μετοχές πέντε χρόνια πριν από την ημερομηνία στόχου μπορεί να μην είναι η ιδανική επιλογή για τους συντηρητικούς επενδυτές. Εκείνοι που δεν είναι σίγουροι για τον τρόπο με τον οποίο το ταμείο τους μπορεί να φανεί όταν έρθει η ώρα να κάνουν αναλήψεις θα πρέπει να εξετάσουν τα κονδύλια της ημερομηνίας στόχου που προσφέρουν οι αερομεταφορείς τους που έχουν ήδη φθάσει στη λήξη τους.

Η προσέγγιση hands-off που προσφέρεται από τα κονδύλια ημερομηνίας-στόχου δίνει στους επενδυτές που αποφεύγουν την ενεργό διαχείριση επενδύσεων έναν εύκολο τρόπο να θέσουν τα συνταξιοδοτικά τους προγράμματα ή άλλα σχέδια αποταμίευσης επένδυσης σε αυτόματο πιλότο.Ωστόσο, οι περιορισμοί που προκύπτουν από αυτά τα κεφάλαια πρέπει να γίνουν κατανοητοί, προκειμένου να αξιοποιηθούν στο έπακρο. Τα κεφάλαια αυτά μπορούν επίσης να διαφέρουν σημαντικά όσον αφορά το επίπεδο κινδύνου και την κατανομή των στοιχείων ενεργητικού, ακόμη και μεταξύ εκείνων που έχουν την ίδια ημερομηνία στόχου. Λίγοι απ 'αυτούς δεν προσφέρουν κανένα είδος εγγύησης κεφαλαίου, παρά την τρέχουσα κατάστασή τους ως εξοφλητικά οχήματα για προγράμματα συνταξιοδότησης. Εάν οι κατανομές ενός ταμείου φαίνονται υπερβολικά επικίνδυνες, μια άλλη εναλλακτική λύση μπορεί να είναι πιο κατάλληλη.

Μερικά κεφάλαια επιβάλλουν υψηλά τέλη πωλήσεων και τέλη διαχείρισης, ενώ άλλα πωλούνται ως προσφορές χωρίς φορτίο με ελάχιστα τρέχοντα έξοδα. Και πολλοί επενδυτές σαφώς δεν έχουν ενοχλήσει να κάνουν την εργασία τους στα κεφάλαια στα οποία έβαλαν τα χρήματά τους. Μια μελέτη του 2012 που διεξήχθη από την SEC έδειξε ότι μόνο το ένα τρίτο των ερωτηθέντων κατάλαβε ότι τα κεφάλαια αυτά δεν θα παρέχουν εγγυημένο εισόδημα κατά τη συνταξιοδότηση. Επιπλέον, επειδή έχουν ένα ευρύ και μεταβαλλόμενο μίγμα προϊόντων, τα άτομα με άλλα περιουσιακά στοιχεία που επενδύονται εκτός αυτών των κεφαλαίων πρέπει να θυμούνται να συμπεριλαμβάνουν τις συμμετοχές κεφαλαίων-στόχων τους όταν διανέμουν τα περιουσιακά τους στοιχεία και να αναθεωρήσουν τον τρόπο με τον οποίο τα χαρτοφυλάκιά τους είναι ισορροπημένα.

Η κατώτατη γραμμή

Το χρηματικό ποσό που χρεώνεται σε πόρους στόχου δεν δείχνει κανένα σημάδι επιβράδυνσης. Μια εταιρεία συμβούλων διαχείρισης εκτιμά ότι το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων αυτών των κεφαλαίων θα μπορούσε να αυξηθεί σε περίπου 4 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2020 - περίπου το ήμισυ όλων των χρημάτων που επενδύονται σε οποιοδήποτε είδος συνταξιοδότησης ή συνταξιοδοτικού σχεδίου στις ΗΠΑ Οι επενδυτές που τις χρησιμοποιούν πρέπει να κάνουν την εργασία τους για να εξασφαλίσουν που επιλέγουν πραγματικά, ταιριάζουν με την ανοχή τους σε κινδύνους, τους επενδυτικούς στόχους και τον χρονικό ορίζοντα. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου, συμβουλευτείτε τον χρηματιστή ή τον οικονομικό σας σύμβουλο.