Το νέο θεσμικό πρότυπο του Τμήματος Εργασίας έχει επηρεάσει σημαντικά τη βιομηχανία σχεδιασμού συνταξιοδότησης, παρόλο που δεν θα τεθεί πλήρως σε ισχύ μέχρι τον Απρίλιο του 2017. Ένας από τους τρόπους με τους οποίους επηρεάζει σύμβουλοι είναι ότι απαιτεί από αυτούς να επανεκτιμήσουν τα χαρακτηριστικά όλων των τύπων επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των κονδυλίων ημερομηνίας-στόχου. Οι σύμβουλοι, οι οποίοι προηγουμένως θεωρούσαν ότι θα μπορούσαν να εκπληρώσουν το καθήκον τους ως εμπιστευματοδόχος, απλώς βάζοντας τους πελάτες τους στις φθηνότερες διαθέσιμες επενδύσεις, πρέπει τώρα να εξετάσουν κάποιες από αυτές τις επιλογές προκειμένου να βεβαιωθούν ότι διεξάγουν επιχειρηματικές δραστηριότητες με πιο ολιστική έννοια.

Παρακάτω θα βρείτε περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι πόροι στόχου στόχου και οι σύμβουλοι που τους διδάσκουν θα επηρεαστούν από τον νέο κανόνα. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε: Γιατί οι αναθεωρήσεις κανόνων καταπιστευτικής διαχείρισης συμβάλλουν στην κατάταξη )

Μια νέα προοπτική

Οι σύμβουλοι που κάποτε βάσισαν τις επενδυτικές τους συστάσεις μόνο με τέλη θα απαιτηθούν τώρα διαδικασία που ξεπερνά μια απλή επιλογή μεταξύ ενεργητικής και παθητικής διαχείρισης. Όλα τα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου διαχειρίζονται ενεργά κατά μία έννοια, έτσι οι σύμβουλοι που υιοθετούν ένα καθαρά παθητικό τρόπο διαχείρισης χρημάτων μπορούν να απαγορεύονται από τη χρήση αυτών των μέσων.

Το βασικό ζήτημα που πρέπει να εξεταστεί με τα κονδύλια των ημερομηνιών-στόχων είναι η πτωτική πορεία τους, η οποία καθορίζει κατά κύριο λόγο το ύψος του κινδύνου και την απόδοση στο ταμείο. Αυτή η διαδρομή επιλέγεται από τον διαχειριστή χρημάτων και διαφορετικά διαχειριστικά στελέχη θα επιλέξουν διαφορετικά μονοπάτια ακόμη και για τα χρήματα που έχουν την ίδια ημερομηνία στόχου. Ένας διαχειριστής μπορεί να υιοθετήσει μια πολύ πιο επιθετική προσέγγιση στην κατανομή του ενεργητικού ενός ταμείου, ενώ ένας άλλος διαχειριστής μπορεί να παίρνει μικρότερο κίνδυνο και να παρέχει χαμηλότερη απόδοση. Για παράδειγμα, υπήρξε απόκλιση σχεδόν τριών τετάρτων ενός ποσοστού μεταξύ των αποδόσεων που δημοσιεύθηκαν από πέντε μεγάλα ταμεία με ημερομηνία στόχου το 2020.

Οι σύμβουλοι πρέπει να είναι ενήμεροι για αυτές τις αποκλίσεις και να δουν πέρα ​​από τη διάρθρωση των αμοιβών αυτών των κεφαλαίων και να αναλύσουν την υποκείμενη κατανομή ενεργητικού τους για να βεβαιωθούν ότι παραμένουν εντός των ορίων των ανοχών των πελατών τους σε κινδύνους. Εκείνοι με υψηλότερες ανοχές κινδύνου είναι υποψήφιοι για τα πιο επιθετικά κεφάλαια, ενώ οι πελάτες που αντιμετωπίζουν κινδύνους θα χρειαστεί να χρησιμοποιήσουν μια πιο συντηρητική επιλογή. Και όταν πρόκειται να εκτιμηθεί το ποσό του κινδύνου που έρχεται με ένα συγκεκριμένο ταμείο, είναι απαραίτητο να καθοριστεί η έκθεση του αμοιβαίου κεφαλαίου σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Οι διαχειριστές ημερομηνίας-στόχου που υιοθετούν μια πιο παθητική προσέγγιση θα είναι πιθανότατα λιγότερο διαφοροποιημένοι από εκείνους που υιοθετούν μια πιο ενεργή προσέγγιση, επειδή ορισμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως οι εναλλακτικές επενδύσεις, είναι δύσκολο να αναπαραχθούν ή να χρησιμοποιηθούν με μια παθητική στρατηγική.Οι σύμβουλοι πρέπει να γνωρίζουν εάν ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου λαμβάνει πιο στρατηγική θέση με την κατανομή του ενεργητικού και εάν ο διαχειριστής είναι σε θέση να πραγματοποιήσει άμεσες προσαρμογές στο χαρτοφυλάκιο σε συνάρτηση με τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Τι πρέπει να γνωρίζετε για το κανόνα καταπιστευτικής διαχείρισης DoL ) Μια τελική εκτίμηση που πρέπει να γνωρίζουν οι σύμβουλοι είναι η δομή της αρχιτεκτονικής του ταμείου. Ορισμένα κεφάλαια ημερομηνίας στόχου χρησιμοποιούν μόνο έναν διαχειριστή στοιχείων ενεργητικού για όλες τις υποκείμενες επενδύσεις τους, ενώ άλλοι χρησιμοποιούν πολλαπλούς διαχειριστές, οι οποίοι μπορεί να παρέχουν ανώτερη διαφοροποίηση.

Οι Συντονιστές που θεωρούν τους παράγοντες που αναφέρονται παραπάνω μπορούν να εξυπηρετήσουν καλύτερα τους πελάτες τους χρησιμοποιώντας χρήματα με ημερομηνία στόχου που όχι μόνο έρχονται με χαμηλά τέλη αλλά και ταιριάζουν πραγματικά με τους επενδυτικούς στόχους και τις ανοχές κινδύνου των πελατών τους. Οι πόροι ημερομηνίας στόχου που έχουν ανοιχτή αρχιτεκτονική ενδέχεται να εμφανίσουν συνεχή ανάπτυξη επειδή μπορούν να προσφέρουν πρόσβαση στους καλύτερους διαχειριστές χρημάτων και θα έχουν τη δυνατότητα να αντικαταστήσουν τους διαχειριστές χρημάτων εάν είναι απαραίτητο. Τα ανοικτά ταμεία αρχιτεκτονικής μπορούν να έχουν μια σειρά διαχειριστών που παρέχει στον επενδυτή χαμηλό συσχετισμό άλφα και την ικανότητα να επωφελείται από διαφορετικές μορφές διαχείρισης χαρτοφυλακίου. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Ο Κανόνας Φιλοδώρου: Τι θα κοστίσει η εφαρμογή;

)