Προβλήματα Πιθανών Οργανισμών
Μια σχέση αντιπροσωπείας συμβαίνει όταν ένας κύριος προσλαμβάνει έναν πράκτορα για να εκτελέσει κάποιο καθήκον. Μια σύγκρουση, γνωστή ως "πρόβλημα πρακτορείου " , προκύπτει όταν υπάρχει σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ των αναγκών του εντολέα και των αναγκών του πράκτορα.

Στον τομέα των οικονομικών, οι δύο βασικές σχέσεις πρακτορείων που υπάρχουν είναι μεταξύ:
Διευθυντές και μέτοχοι
Διευθυντές και πιστωτές

1. Μετοχές έναντι διαχειριστών

• Εάν ο διαχειριστής κατέχει λιγότερο από το 100% του κοινού μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας, υπάρχει πιθανό πρόβλημα πρακτόρευσης μεταξύ διαχειριστών και μετόχων.
• Οι διευθυντές, κατά καιρούς, μπορούν να λαμβάνουν αποφάσεις που ενδέχεται να έρχονται σε σύγκρουση με τα συμφέροντα των μετόχων. Για παράδειγμα, τα διευθυντικά στελέχη μπορούν να αυξήσουν την επιχείρησή τους για να ξεφύγουν από μια προσπάθεια εξαγοράς για να αυξήσουν τη δική τους ασφάλεια εργασίας. Εντούτοις, η εξαγορά μπορεί να είναι προς το συμφέρον των μετόχων.

2. Οι μέτοχοι έναντι των πιστωτών

• Οι πιστωτές αποφασίζουν να δανείσουν χρήματα σε μια εταιρεία με βάση την επικινδυνότητα της εταιρείας, την κεφαλαιακή διάρθρωσή της και τη δυνητική δομή της. Όλοι αυτοί οι παράγοντες θα επηρεάσουν την πιθανή ταμειακή ροή της εταιρείας, η οποία είναι η κύρια ανησυχία των πιστωτών.
• Ωστόσο, οι μέτοχοι έχουν τον έλεγχο αυτών των αποφάσεων μέσω των διαχειριστών.
• Δεδομένου ότι οι μέτοχοι θα λάβουν αποφάσεις βάσει του καλύτερου ενδιαφέροντός τους, υπάρχει πιθανό πρόβλημα πρακτόρευσης μεταξύ των μετόχων και των πιστωτών. Για παράδειγμα, οι διαχειριστές θα μπορούσαν να δανειστούν χρήματα για να επαναγοράσουν μετοχές για να μειώσουν τη βάση μετοχών της εταιρείας και να αυξήσουν την απόδοση των μετόχων. Οι μέτοχοι θα επωφεληθούν. Ωστόσο, οι πιστωτές θα ανησυχούν λόγω της αύξησης του χρέους που θα επηρέαζε τις μελλοντικές ταμειακές ροές.

Οι κύριοι μηχανισμοί που ενεργούν με το καλύτερο συμφέρον των μετόχων
Χρησιμοποιούνται τέσσερις πρωταρχικοί μηχανισμοί για να παρακινήσουν τους διαχειριστές να ενεργούν με γνώμονα τα συμφέροντα των μετόχων:

• Διοικητική αποζημίωση
• Άμεση παρέμβαση μετόχων > Απειλή πυρκαγιάς
• Απειλή εξαγορών
• 1.

Αποζημίωση διαχειριστή Η αποζημίωση των διευθυντικών στελεχών πρέπει να είναι κατασκευασμένη όχι μόνο για να διατηρεί τους αρμόδιους διαχειριστές, αλλά για να ευθυγραμμίζει όσο το δυνατόν περισσότερο τα συμφέροντα των διευθυντικών στελεχών με τα συμφέροντα των μετόχων.
Αυτό γίνεται συνήθως με ένα ετήσιο επίδομα αποδοχών και επιδόσεων και μετοχές της εταιρείας.

• Οι μετοχές της εταιρείας διανέμονται συνήθως σε διαχειριστές ως εξής:
• Μερίδια απόδοσης, όπου οι διαχειριστές θα λαμβάνουν ένα συγκεκριμένο αριθμό μετοχών βάσει της απόδοσης της εταιρείας.
  • Εκτελεστικά δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, τα οποία επιτρέπουν στο διαχειριστή να αγοράζει μετοχές σε μελλοντική ημερομηνία και τιμή. Με τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών, οι διαχειριστές ευθυγραμμίζονται περισσότερο με το συμφέρον των μετόχων, καθώς αυτοί οι ίδιοι θα είναι μέτοχοι.
  • 2.

Άμεση επέμβαση από τους μετόχους Σήμερα, η πλειοψηφία των μετοχών μιας εταιρείας ανήκει σε μεγάλους θεσμικούς επενδυτές, όπως αμοιβαία κεφάλαια και συντάξεις.Ως εκ τούτου, αυτοί οι μεγάλοι θεσμικοί μέτοχοι έχουν την ικανότητα να ασκούν επιρροή στους διαχειριστές και ως εκ τούτου οι δραστηριότητες της επιχείρησης.
3.

Απειλή πυρκαγιάς Εάν οι μέτοχοι είναι δυσαρεστημένοι με τη σημερινή διαχείριση, μπορούν να ενθαρρύνουν το υπάρχον διοικητικό συμβούλιο να αλλάξει την υπάρχουσα διοίκηση ή οι μέτοχοι μπορούν ακόμη και να επανεκλέξουν ένα νέο διοικητικό συμβούλιο που θα εκπληρώσει το καθήκον.
4.

Απειλή εξαγορών Εάν η τιμή των μετοχών επιδεινωθεί εξαιτίας της αδυναμίας της διοίκησης να διαχειριστεί αποτελεσματικά την εταιρεία, οι ανταγωνιστές ή οι μέτοχοι μπορούν να αποκτήσουν έλεγχο στην εταιρεία και να φέρουν τους δικούς τους διαχειριστές.
Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τη διακυβέρνηση, ανατρέξτε στο άρθρο, Governance Pays.