Παρόλο που οι χρήσιμες μέθοδοι NPV και IRR είναι χρήσιμες μέθοδοι για να αποφασιστεί εάν θα αποδεχθεί ένα έργο, και τα δύο έχουν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους.

Πλεονεκτήματα:

• Με τη μέθοδο NPV, το πλεονέκτημα είναι ότι αποτελεί άμεσο μέτρο της συμβολής του δολαρίου στους μετόχους.
• Με τη μέθοδο IRR, το πλεονέκτημα είναι ότι δείχνει την απόδοση των αρχικών χρημάτων που επενδύθηκαν.

Μειονεκτήματα:

• Με τη μέθοδο NPV, το μειονέκτημα είναι ότι το μέγεθος του έργου δεν μετράται.
• Με τη μέθοδο IRR, το μειονέκτημα είναι ότι, κατά περιόδους, μπορεί να σας δώσει αντιφατικές απαντήσεις σε σύγκριση με την NPV για αμοιβαία αποκλειστικά έργα. Το «πρόβλημα πολλαπλών IRR» μπορεί επίσης να είναι ένα ζήτημα, όπως συζητείται παρακάτω.

Το πρόβλημα πολλαπλών IRR
Ένα πολλαπλό πρόβλημα IRR συμβαίνει όταν οι ταμειακές ροές κατά τη διάρκεια της ζωής του έργου είναι αρνητικές (δηλ. Το έργο λειτουργεί με ζημία ή η εταιρεία πρέπει να συνεισφέρει περισσότερα κεφάλαια).

Αυτό είναι γνωστό ως "μη κανονική ταμειακή ροή", και αυτές οι ταμειακές ροές θα δώσουν πολλαπλές IRRs.

Γιατί οι μέθοδοι NPV και IRR παράγουν συγκρουόμενες κατατάξεις;
Όταν ένα έργο είναι ένα ανεξάρτητο έργο, που σημαίνει ότι η απόφαση να επενδύσουν σε ένα έργο είναι ανεξάρτητη από οποιαδήποτε άλλα έργα, τόσο η NPV όσο και η IRR θα δώσουν πάντα το ίδιο αποτέλεσμα, είτε απορρίπτοντας είτε αποδεχόμενος ένα έργο.

Αν και οι NPV και IRR είναι χρήσιμες μετρήσεις για την ανάλυση αμοιβαία αποκλειστικών έργων - δηλαδή, όταν η απόφαση πρέπει να είναι ένα έργο ή άλλο - αυτές οι μετρήσεις δεν σας δείχνουν πάντα προς την ίδια κατεύθυνση. Αυτό οφείλεται στο χρονοδιάγραμμα των ταμειακών ροών για κάθε έργο. Επιπλέον, προκύπτουν αντικρουόμενα αποτελέσματα απλά λόγω των μεγεθών του έργου.

Κοιτάξτε έξω! Ο χρονοδιάγραμμα των ταμειακών ροών καθώς και τα μεγέθη των έργων μπορεί να οδηγήσει σε αντικρουόμενα αποτελέσματα στις μεθόδους NPV και IRR.

Παράδειγμα: Ανάλυση NPV και IRR
Ας υποθέσουμε για μία ακόμη φορά ότι η Newco χρειάζεται να αγοράσει μια νέα μηχανή για το εργοστάσιο παραγωγής της. Η Newco την έχει περιορίσει σε δύο μηχανές που πληρούν τα κριτήρια της (Μηχανή Α και Μηχανή Β), και τώρα πρέπει να επιλέξει μία από τις μηχανές για αγορά. Περαιτέρω, η Newco έχει αναλάβει την ακόλουθη ανάλυση επί της οποίας θα στηρίξει την απόφασή της:

Εικόνα 11. 6: Πιθανές Μηχανές για Newco

Απάντηση:
Καθορίζουμε πρώτα την NPV για κάθε μηχάνημα ως εξής:

_Α = ($ 5, 000) + $ 2, 768 + $ 2. 553 = 321

NPV _B = ($ 10, 000) + $ 5, 350 + $ 5, 106 = $ 456

αγορά.

Το επόμενο βήμα είναι να καθορίσετε το IRR για κάθε μηχάνημα χρησιμοποιώντας τον οικονομικό μας αριθμομηχανή. Το IRR για τον Machine A είναι ίσο με 13%, ενώ το IRR για το μηχάνημα B είναι ίσο με 11%.

Σύμφωνα με την ανάλυση IRR μόνο, η Μηχανή Α είναι η πιο κατάλληλη επιλογή για την αγορά της Newco.

Η ανάλυση NPV και IRR για αυτά τα δύο έργα μας δίνει συγκρουόμενα αποτελέσματα. Αυτό πιθανότατα οφείλεται στο χρονοδιάγραμμα των ταμειακών ροών για κάθε έργο καθώς και στη διαφορά μεγέθους μεταξύ των δύο έργων.

Ρόλος μετά τον έλεγχο
Η διαδικασία μετά τον έλεγχο στη διαδικασία κεφαλαίου-προϋπολογισμού είναι πολύ σημαντική. Στη διαδικασία μετά τον έλεγχο, ένας αναλυτής εξετάζει τις αποφάσεις κεφαλαίου και προϋπολογισμού της εταιρείας για να δει πώς τα πραγματικά αποτελέσματα από τα έργα συγκρίνονται με τα αποτελέσματα που εκτιμά η εταιρεία. Η διαδικασία μετά τον έλεγχο δίνει στην εταιρεία την αίσθηση όχι μόνο του τρόπου εκτέλεσης των έργων αλλά και του πόσο καλές είναι οι εισροές της.

Εάν τα πραγματικά αποτελέσματα ενός έργου διαφέρουν σημαντικά προς μια αρνητική κατεύθυνση, η διαδικασία μετά τον έλεγχο θα βοηθήσει την εταιρεία να μάθει πού πήγε στραβά αναφορικά με τις εισροές, ώστε το ίδιο λάθος να μην γίνει κατά την ανάλυση μελλοντικών έργων.