Όταν πρόκειται για επενδύσεις, δεν υπάρχει έλλειψη θεωριών σχετικά με το τι σημαίνουν οι αγορές ή τι σημαίνει μια συγκεκριμένη κίνηση της αγοράς. Οι δύο μεγαλύτερες παρατάξεις στη Wall Street χωρίζονται κατά μήκος των θεωρητικών γραμμών σε υποστηρικτές μιας αποτελεσματικής θεωρίας της αγοράς και εκείνων που πιστεύουν ότι η αγορά μπορεί να νικήσει. Αν και αυτό είναι μια θεμελιώδης διαίρεση, πολλές άλλες θεωρίες επιχειρούν να εξηγήσουν και να επηρεάσουν την αγορά - και τις ενέργειες των επενδυτών στις αγορές. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε ορισμένες κοινές (και ασυνήθιστες) οικονομικές θεωρίες.
Αποτελεσματική υποθετική αγορά
Πολύ λίγοι άνθρωποι είναι ουδέτεροι από την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς (EMH). Είτε πιστεύετε σε αυτό και ακολουθείτε παθητικές, ευρείες στρατηγικές επένδυσης στην αγορά, είτε το κατακρίνετε και εστιάζετε στην επιλογή μετοχών βάσει δυναμικού ανάπτυξης, υποτιμημένων περιουσιακών στοιχείων και ούτω καθεξής. Η EMH δηλώνει ότι η τιμή αγοράς των μετοχών περιλαμβάνει όλες τις γνωστές πληροφορίες για το συγκεκριμένο απόθεμα. Αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα αποτιμάται με ακρίβεια έως ότου μια μελλοντική εκδήλωση αλλάξει την αποτίμηση. Επειδή το μέλλον είναι αβέβαιο, ένας έμπορος της EMH είναι πολύ καλύτερα να κατέχει ένα ευρύ φάσμα αποθεμάτων και να επωφελείται από τη γενική άνοδο της αγοράς.
Οι αντίπαλοι της EMH δείχνουν στον Warren Buffett και άλλους επενδυτές που έχουν νικήσει σταθερά την αγορά βρίσκοντας παράλογες τιμές στη συνολική αγορά.
Η αρχή του πενήντα τοις εκατό
Η αρχή του πενήντα τοις εκατό προβλέπει ότι, πριν συνεχίσει, μια παρατηρούμενη τάση θα υποστεί διόρθωση των τιμών κατά το ήμισυ στα δύο τρίτα της μεταβολής της τιμής. Αυτό σημαίνει ότι αν ένα απόθεμα έχει ανοδική τάση και έχει κερδίσει 20%, θα μειωθεί με 10% πριν συνεχίσει την άνοδό του. Αυτό είναι ένα ακραίο παράδειγμα, καθώς οι περισσότερες φορές ο κανόνας αυτός εφαρμόζεται στις βραχυπρόθεσμες τάσεις που οι τεχνικοί αναλυτές και οι έμποροι αγοράζουν και πωλούν.
Η Θεωρία της Ανώτερης Ανόνας
Η μεγαλύτερη θεωρία των ανόητων προτείνει ότι μπορείτε να επωφεληθείτε από την επένδυση εφόσον υπάρχει μεγαλύτερος ανόητος από τον εαυτό σας για να αγοράσετε την επένδυση σε υψηλότερη τιμή. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να κερδίσετε χρήματα από ένα υπερτιμημένο απόθεμα εφόσον κάποιος άλλος είναι διατεθειμένος να πληρώσει περισσότερα για να το αγοράσει από εσάς.
Τελικά εξαντλείτε τους ανόητους καθώς η αγορά για κάθε επένδυση υπερθερμαίνεται. Η επένδυση σύμφωνα με τη θεωρία των μεγαλύτερων ανόητων σημαίνει να αγνοούμε τις αποτιμήσεις, να κερδίζουμε εκθέσεις και όλα τα άλλα δεδομένα. Η παράβλεψη των δεδομένων είναι εξίσου επικίνδυνη με την υπερβολική προσοχή σε αυτό. έτσι ώστε οι άνθρωποι που αποδίδουν τη μεγαλύτερη θεωρία ανόητων θα μπορούσαν να αφεθούν κρατώντας το κοντό άκρο του ραβδιού μετά από μια διόρθωση της αγοράς.
Η περίεργη θεωρία παρτίδων
Η θεωρία της περίεργης παρτίδας χρησιμοποιεί την πώληση περιττών παρτίδων - μικρών τεμαχίων αποθεμάτων που κατέχονται από μεμονωμένους επενδυτές - ως δείκτη του πότε να αγοράσει ένα απόθεμα. Οι επενδυτές, ακολουθώντας την περίεργη θεωρία παρτίδων, αγοράζουν όταν οι μικροί επενδυτές ξεπουλήσουν. Η βασική παραδοχή είναι ότι οι μικροί επενδυτές είναι συνήθως λάθος.
Η θεωρία της περίεργης παρτίδας είναι μια αντιστασιακή στρατηγική βασισμένη σε μια πολύ απλή μορφή τεχνικής ανάλυσης, η οποία μετρά τις πωλήσεις των περιττών παρτίδων. Πόσο επιτυχής είναι ένας επενδυτής ή έμπορος που ακολουθεί τη θεωρία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το αν ελέγχει τις βασικές αρχές των εταιρειών ότι η θεωρία δείχνει ή απλά αγοράζει τυφλά. Οι μικροί επενδυτές δεν πρόκειται να είναι σωστοί ή λάθος όλη την ώρα, οπότε είναι σημαντικό να διακρίνουμε τις πωλήσεις των περιττών παρτίδων που προκύπτουν από ανοχή χαμηλού κινδύνου από πωλήσεις μονών παρτίδων που οφείλονται σε μεγαλύτερα προβλήματα. Οι μεμονωμένοι επενδυτές είναι πιο κινητοί από τα μεγάλα κεφάλαια και έτσι μπορούν να αντιδράσουν ταχύτερα στις σοβαρές ειδήσεις, οπότε οι περίεργες πωλήσεις παρτίδων μπορούν στην πραγματικότητα να αποτελέσουν πρόδρομο για μια ευρύτερη απόσβεση σε ένα αποθεματικό που αποτυγχάνει αντί για ένα λάθος μικρών επενδυτών .
Θεωρία προοπτικών (θεωρία απώλειας-αποστροφής)
Η θεωρία προοπτικής αναφέρει ότι οι αντιλήψεις των ανθρώπων για το κέρδος και την απώλεια είναι λοξές. Δηλαδή, οι άνθρωποι φοβούνται περισσότερο την απώλεια από ό, τι ενθαρρύνονται από ένα κέρδος. Αν οι άνθρωποι έχουν μια επιλογή από δύο διαφορετικές προοπτικές, θα επιλέξουν εκείνο που νομίζουν ότι έχει λιγότερες πιθανότητες να καταλήξουν σε απώλεια, παρά εκείνο που προσφέρει τα περισσότερα κέρδη. Για παράδειγμα, εάν προσφέρετε σε ένα άτομο δύο επενδύσεις, μία που έχει επιστρέψει 5% κάθε χρόνο και μία που έχει επιστρέψει 12%, έχασε 2,5% και επέστρεψε 6% τα ίδια χρόνια, το άτομο θα επιλέξει το 5% επειδή βάζει μια ανορθολογική σημασία στην ενιαία απώλεια, ενώ αγνοεί τα κέρδη που είναι μεγαλύτερου μεγέθους. Στο παραπάνω παράδειγμα, και οι δύο εναλλακτικές λύσεις παράγουν την καθαρή συνολική απόδοση μετά από τρία χρόνια.
Η θεωρία των προοπτικών είναι σημαντική για τους οικονομικούς επαγγελματίες και τους επενδυτές. Παρόλο που η αντιστάθμιση κινδύνου / ανταμοιβής δίνει μια σαφή εικόνα του ποσού κινδύνου που ένας επενδυτής πρέπει να αναλάβει για να επιτύχει τις επιθυμητές αποδόσεις, η θεωρία της προοπτικής μας λέει ότι πολύ λίγοι άνθρωποι κατανοούν συναισθηματικά αυτό που συνειδητοποιούν διανοητικά. Για τους επαγγελματίες του χρηματοπιστωτικού τομέα, η πρόκληση είναι να ταιριάζει ένα χαρτοφυλάκιο στο προφίλ κινδύνου του πελάτη, αντί να ανταμείβει τις επιθυμίες. Για τον επενδυτή, η πρόκληση είναι να ξεπεράσουμε τις απογοητευτικές προβλέψεις της θεωρίας της προοπτικής και να γίνουμε αρκετά γενναίοι για να πάρουμε τις αποδόσεις που θέλετε.
Θεωρία ορθολογικών προσδοκιών
Η θεωρία των ορθολογικών προσδοκιών αναφέρει ότι οι παράγοντες μιας οικονομίας θα ενεργήσουν κατά τρόπο που να ανταποκρίνεται σε αυτό που λογικά αναμένεται στο μέλλον. Δηλαδή, ένα άτομο θα επενδύσει, θα ξοδέψει, κλπ. Σύμφωνα με αυτό που πιστεύει ορθολογικά ότι θα συμβεί στο μέλλον. Με τον τρόπο αυτό, το άτομο αυτό δημιουργεί μια αυτοεκπληρούμενη προφητεία που βοηθά στην πραγματοποίηση του μελλοντικού γεγονότος.
Αν και αυτή η θεωρία έχει γίνει αρκετά σημαντική για την οικονομία, η χρησιμότητά της είναι αμφίβολη. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής πιστεύει ότι ένα απόθεμα πρόκειται να ανέβει, και αγοράζοντάς το, αυτή η πράξη προκαλεί την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.Αυτή η ίδια συναλλαγή μπορεί να πλαισιωθεί εκτός της θεωρίας ορθολογικών προσδοκιών. Ένας επενδυτής παρατηρεί ότι ένα απόθεμα είναι υποτιμημένο, το αγοράζει και παρακολουθεί, καθώς άλλοι επενδυτές παρατηρούν το ίδιο πράγμα, ωθώντας έτσι την τιμή μέχρι την κανονική αγοραία αξία του. Αυτό υπογραμμίζει το κύριο πρόβλημα με τη θεωρία ορθολογικών προσδοκιών: μπορεί να αλλάξει για να εξηγήσει τα πάντα, αλλά δεν μας λέει τίποτα.
Θεωρία βραχυπρόθεσμων συμφερόντων
Η θεωρία περί βραχυπρόθεσμων συμφερόντων υποδηλώνει ότι ένα υψηλό σύντομο ενδιαφέρον είναι ο πρόδρομος της αύξησης της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου και, με την πρώτη ματιά, φαίνεται αβάσιμος. Η κοινή λογική υποδηλώνει ότι ένα απόθεμα με υψηλό σύντομο ενδιαφέρον - δηλαδή ένα απόθεμα που πολλοί επενδυτές είναι ανοικτές πωλήσεις - οφείλεται σε διόρθωση. Το σκεπτικό είναι ότι όλοι αυτοί οι έμποροι, χιλιάδες επαγγελματίες και άτομα που εξετάζουν κάθε κομμάτι των δεδομένων της αγοράς, σίγουρα δεν μπορούν να κάνουν λάθος. Μπορεί να είναι σωστά σε κάποιο βαθμό, αλλά η τιμή των μετοχών μπορεί πραγματικά να αυξηθεί εξαιτίας της ύπαρξής τους. Οι σύντομοι πωλητές πρέπει τελικά να καλύψουν τις θέσεις τους αγοράζοντας το απόθεμα που έχουν μειώσει. Κατά συνέπεια, η πίεση αγοράς που δημιουργούν οι σύντομοι πωλητές που καλύπτουν τις θέσεις τους θα ωθήσει την τιμή της μετοχής προς τα πάνω.
Η κατώτατη γραμμή
Έχουμε καλύψει ένα ευρύ φάσμα θεωριών, από τεχνικές θεωρίες συναλλαγών όπως σύντομο ενδιαφέρον και περίεργη θεωρία παρτίδων σε οικονομικές θεωρίες όπως οι ορθολογικές προσδοκίες και η θεωρία των προοπτικών. Κάθε θεωρία είναι μια προσπάθεια να επιβληθεί κάποιος τύπος συνέπειας ή πλαισίου στα εκατομμύρια των αποφάσεων αγοράς και πώλησης που κάνουν την αγορά να πνίγει και να μειώνεται καθημερινά. Ενώ είναι χρήσιμο να γνωρίζουμε αυτές τις θεωρίες, είναι επίσης σημαντικό να θυμόμαστε ότι καμία ενοποιημένη θεωρία δεν μπορεί να εξηγήσει τον οικονομικό κόσμο. Κατά τη διάρκεια συγκεκριμένων χρονικών περιόδων, μια θεωρία φαίνεται να ισχύει μόνο για να ανατραπεί η επόμενη στιγμή. Στον οικονομικό κόσμο, η αλλαγή είναι η μόνη πραγματική σταθερά.
Δραστηριότητες ενεργητικής διαχείρισης επενδύσεων Η ενεργός διαχείριση των επενδύσεων Mark
Προσφέρει λίγα πλεονεκτήματα στις δευτερογενείς κεφαλαιαγορές.
Πώς συγκρίνεται το προφίλ κινδύνου των επενδύσεων ιδιωτικών κεφαλαίων με εκείνα άλλων τύπων επενδύσεων;
Μάθετε πώς το προφίλ κινδύνου των επενδύσεων ιδιωτικών κεφαλαίων συγκρίνεται με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και τις πτυχές που πρέπει να εξετάσουν οι επενδυτές πριν από την επένδυση.
Πώς οι αποδόσεις των επενδύσεων ιδιωτικών κεφαλαίων συγκρίνουν τις αποδόσεις σε άλλους τύπους επενδύσεων;
Μάθε πώς η απόδοση των ιδιωτικών μετοχών συγκρίνεται με άλλες κατηγορίες εναλλακτικών επενδύσεων σε επενδύσεις και παραδοσιακούς τύπους επενδυτικών επιλογών.