Σε κάθε δεδομένη χρονική στιγμή, όλες οι γνωστές πληροφορίες ενσωματώνονται στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Όταν οι νέες πληροφορίες απελευθερώνονται, οι επενδυτές κάνουν αμέσως arbitrage οποιεσδήποτε ευκαιρίες κέρδος μακριά, με τον τρόπο αυτό "τιμολόγηση" εισερχόμενες πληροφορίες στην αγορά. Επιπλέον, οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι προοπτικές στη φύση - οι προσδοκίες κάθε επενδυτή για την απόδοση της αγοράς εκδηλώνονται στις αποτιμήσεις κάθε εταιρείας. Εν συντομία, η αντίληψη γίνεται πραγματικότητα. Αυτή είναι μια κοινή μελέτη στη συμπεριφορική χρηματοδότηση: προσπάθεια κατανόησης της συμπεριφοράς των επενδυτών.

Αυτές οι συνθήκες μπορούν να μας βοηθήσουν να εξηγήσουμε γιατί τα αποθέματα μιας δημόσιας επιχείρησης μπορούν να υποτιμηθούν σε αξία, παρά το γεγονός ότι καταγράφουν τα κέρδη ρεκόρ και το μερίδιο αγοράς. Αν οι προσδοκίες για την κερδοφορία μιας επιχείρησης δεν πληρούνται, δεν έχει σημασία πόσο επιτυχημένη είναι η εταιρεία - η αποτίμηση της μετοχής της θα μειωθεί και η κεφαλαιοποίησή της μαζί με αυτήν. Σύμφωνα με την Υπόθεση ορθολογικών προσδοκιών, τα σφάλματα πρόβλεψης θα είναι τυχαία. Αυτό υπονοεί ότι η αγορά θα είναι κατά μέσο όρο ισοδύναμη με την στατιστικά αναμενόμενη αξία της σε μακροπρόθεσμη βάση.

Ωστόσο, ένα συγκεκριμένο γεγονός, γνωστό ως «γεγονός μαύρου κύκνου», δεν πληροί αυτόν τον κανόνα. Ένα γεγονός μαύρου κύκνου είναι ένα φαινομενικά αδύνατο αποτέλεσμα. για παράδειγμα, μια επιχείρηση Fortune 500 που ανακάλυψε ότι παραποιούσε το εισόδημά της που αναφέρθηκε ή μια φυσική καταστροφή που σκουπίζει τον ανταγωνισμό μιας εταιρείας. Όταν συμβαίνει ένα συμβάν μαύρου κύκνου, η αγορά συνειδητοποιεί ότι οι προσδοκίες της ήταν άγρια ​​κατακερματισμένες και προκύπτει μια διόρθωση της αγοράς των τεράστιων αναλογιών.

Οι νικητές
Σε μία από τις μεγαλύτερες μικρές πιέσεις όλων των εποχών, η Volkswagen έγινε "η φημισμένη εταιρία του κόσμου" κατά τη διάρκεια μιας μόνο ημέρας διαπραγμάτευσης. Εκείνη την εποχή, θεωρήθηκε ότι η Volkswagen ήταν μια ανεξάρτητη οντότητα στην αυτοκινητοβιομηχανία. Η αγορά είχε μια συντριπτικά bearish προοπτική στις προοπτικές της εταιρείας. ως αποτέλεσμα, η επιχείρηση ήταν θύμα ενός ασυνήθιστα υψηλού αριθμού πωλητών μικρής διάρκειας. Ένας σύντομος πωλητής είναι ένα άτομο που δανείζεται μετοχές από ένα άλλο μέρος, συνήθως μια μεσιτεία, προκειμένου να πουλήσει την ασφάλεια στην τρέχουσα τιμή και να την αγοράσει πίσω σε χαμηλότερη. Προφανώς, η αποτελεσματικότητα της στρατηγικής εξαρτάται από την ασφάλεια που πραγματικά υποτιμάται στην αξία. Εάν η τιμή της ασφάλειας αυξηθεί, η έκθεση του πωλητή σε απώλεια είναι απεριόριστη.

Την 28η Οκτωβρίου 2008, η Porsche ανακοίνωσε ότι κατέχει το 74% της ιδιοκτησίας της Volkswagen, αναλαμβάνοντας τις δραστηριότητές της. Δεν δόθηκε καμία προειδοποίηση. Η Porsche το ολοκλήρωσε στην αγορά παραγώγων για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Στη μανία που ακολούθησε, ιδρύματα και ιδιώτες αγωνίστηκαν δόντια και καρφιά για να ρευστοποιήσουν τις βραχείες θέσεις τους όσο πιο γρήγορα μπορούσαν. Ορισμένοι πωλούσαν σε τιμές άνω του 1, 000 ευρώ το καθένα, κάνοντας τη Volkswagen τη μεγαλύτερη εταιρεία στον κόσμο με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς.Η εταιρεία ήταν πάνω από το 93% στο υψηλότερο σημείο της κατά τη διάρκεια μιας ημέρας διαπραγμάτευσης. Τα επενδυτικά κεφάλαια όπως η Elliot Associates, η Elliot International, η Liverpool Limited, Perry Partners, η Perry Partners International, η DE Shaw Valence International και η York Capital Management Europe (UK) δημόσιο μάτι.

Η αύξηση των μετοχών της Volkswagen

Η Gateway Industries είναι μια ιστορία επιτυχίας που γεννήθηκε από ένα γεγονός μαύρου κύκνου. Η Gateway Industries παρέχει υπηρεσίες διαχείρισης βάσεων δεδομένων και σχεδιασμό και συντήρηση ιστοσελίδων για εθνικά μη κερδοσκοπικά, υγειονομικά και εκδοτικά οντότητες. " Η εταιρία διαπραγματεύτηκε για 1 λεπτό μερίδιο και δεν ήταν γνωστό ότι ήταν μια εξαιρετική επιχείρηση, ακόμη και μέσα στην χρηματιστηριακή αγορά. Η εταιρεία είχε έναν υπάλληλο, τον διευθύνοντα σύμβουλό της, Jack Howard, και δεν φάνηκε να είναι ιδιαίτερα ξεχωριστός.

Ωστόσο, στις 11 Φεβρουαρίου 2011 ανακοινώθηκε ότι ο Robert F. X. Sillerman θα αποκτούσε την Gateway Industries. Η ανακοίνωση ήταν εντελώς απροσδόκητη. Ο Robert F. X. Sillerman, ένας παγκοσμίου φήμης επιχειρηματίας στον τομέα των μέσων ενημέρωσης, χρειάστηκε μια εταιρεία όπως η Gateway Industries προκειμένου να εκπληρώσει το όραμά του για διευκόλυνση της αλληλεπίδρασης τηλεθεατών και παραστάσεων. Το αποτέλεσμα ήταν στιγμιαία: το απόθεμα της Gateway Industries άγγιξε αμέσως πάνω από 20, 000% στα $ 2. 97 μετοχή, κίνηση που βασίζεται μόνο στη φήμη του Sillerman. Στη συνέχεια, η Sillerman εδραίωσε την πύλη Gateway Industries με λίγες άλλες επιχειρήσεις για να δημιουργήσει την αρχική της επιχείρηση, Viggle Inc.

Και οι χαμένοι
Zynga έχασε άσχημα κέρδη το 2ο τρίμηνο του 2012 και υποχώρησαν πάνω από 40% την ίδια μέρα. Η Zynga, εταιρεία τεχνολογίας που αναπτύσσει online παιχνίδια, συνεργάζεται στενά με το Facebook. Κατά το παρελθόν έτος, το Facebook και η Zynga είχαν την αρχική δημόσια προσφορά τους. Η IPO του Facebook ήταν μια πλήρης και ολική καταστροφή. η τιμή της IPO της εταιρείας σε 38 δολάρια ήταν επικριμένη από πολλούς για να είναι πολύ φουσκωμένη, καθώς ισοδυναμούσε με μια αναλογία 107 P / E των σιαγόνων. Μόλις τρεις μήνες αργότερα, το απόθεμα στο Facebook μειώθηκε σε χαμηλά επίπεδα των $ 17. 55. Από τότε, η Wall Street έχει δει τους τεχνολογικούς γίγαντες με μια υγιή δόση σκεπτικισμού.

Αναφερόμενοι στο δεύτερο τρίμηνο, οι αναλυτές πρόβλεψαν ότι η Zynga θα έχει κέρδος 6 σεντ και έσοδα $ 344. 12 εκατομμύρια. Η Zynga διαπραγματεύτηκε στα $ 15. 91 μετοχή που οδηγεί στην ανακοίνωση της εταιρείας. Ωστόσο, η Zynga ανέφερε κέρδος 1 λεπτού για το τρίμηνο, καθώς και έσοδα ύψους 332 εκατομμυρίων δολαρίων. Ακόμη πιο ανησυχητική ήταν η αναθεωρημένη πρόβλεψη κερδών της εταιρείας για το σύνολο των 4 σεντς EPS, δεδομένου ότι η Wall Street αναμένει ένα EPS 27 σεντ το 2012. Ως εκ τούτου, το απόθεμα Zynga υποχώρησε 3 δολάρια. 03 μετά από ώρες. Όταν μια εταιρεία χάνει κέρδη τόσο όσο έκανε η Zynga, η αγορά θα διορθωθεί γρήγορα και η τιμή στις νέες πληροφορίες. Μόλις το toast της τεχνολογίας, Zynga είναι απασχολημένος παίζοντας ένα παιχνίδι δεν βοήθησε να συλλάβει: επιβίωση.

Απόρριψη αποθέματος Zynga

Η κατώτατη γραμμή
Η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είναι σκληρή και αδιάφορη. Όταν εντοπιστεί αδυναμία στην αγορά, θα αντιδράσει γρήγορα για να μειώσει τις τιμές και να αποδώσει.Αυτή η βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα είναι σχεδόν απρόβλεπτη, καθώς είναι αποτέλεσμα της διάθεσης νέων πληροφοριών στην αγορά. Τα γεγονότα μαύρου κύκνου είναι τα πιο απρόβλεπτα από όλες τις νέες πληροφορίες. Ενώ δεν μπορούμε να γνωρίζουμε τη μορφή που θα αναλάβουν, γνωρίζουμε ότι θα συμβούν. Έτσι, η κατάλληλη διαφοροποίηση και επανεξισορρόπηση ενός χαρτοφυλακίου μπορεί να συμβάλει στη μείωση της έκθεσης του ατόμου στον μαύρο κύκνο και τον μη συστηματικό κίνδυνο.