της Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 .35 + 0 .06% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) εξακολουθεί να είναι σχετική με τον ευρύτερο δείκτη S & P 500 Το νερό είναι υγρό. Κάποιος μπορεί να υποστηρίξει, δεδομένων των πόρων που έχει στη διάθεσή της η Apple, συμπεριλαμβανομένων περίπου 206 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μετρητά στον ισολογισμό, οι μετοχές της Apple αξίζουν το καθεστώς ως το πιο προεξοφλημένο απόθεμα στην αγορά.

Σε περίπου 108 δολάρια σήμερα, η μετοχή της Apple διαπραγματεύεται σε περίπου επτά φορές το δημοσιονομικό 2016 EPS εκτιμήσεις των $ 9. 74 μετοχές ή 10 μονάδες κάτω από τα προβλεπόμενα κέρδη της S & P 500. Εάν οι μετοχές της τεχνολογίας γίγαντα της Cupertino, της Καλιφόρνιας, διαπραγματεύονταν στην ισοτιμία με την υπόλοιπη αγορά, θα εκτιμούσαν σήμερα περίπου 165 δολ. Ή περίπου 52% υψηλότερες. Προσθέστε άλλα 81 δισ. Δολάρια σε λειτουργικές ταμειακές ροές και είναι εύκολο να καταλάβετε γιατί η Apple αξίζει ένα υψηλότερο πολλαπλάσιο. Ή μήπως;

Πού είναι η διαφοροποίηση;

Σημειώστε ότι οι εκτιμήσεις EPS συνάδουν με $ 9. 74 υποδηλώνουν μόλις αύξηση 5,6% σε ετήσια βάση πέραν του πραγματικού κέρδους των $ 915. 22. Η Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 04-0. 51% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), στο μεταξύ, προβλέπεται να αυξήσει τα κέρδη της σε ποσοστό 11,7% , με βάση εκτιμήσεις EPS ύψους $ 2. 75 για τη χρήση που λήγει τον Ιούνιο. Και οι μετοχές της MSFT - περίπου 55 δολάρια σήμερα - διαπραγματεύονται ένα μπροστινό P / E που είναι μόλις τρία σημεία πάνω από το S & P 500, αλλά συντρίβουν τον δείκτη προσδίδοντας κέρδη περίπου 20% στους μετόχους του.

Για να μην αναφέρουμε ότι η Microsoft πληρώνει τριμηνιαίο μέρισμα 36 σεντ που αποφέρει 2. 66% ετησίως, σε σύγκριση με την απόδοση 1,96% για την Apple. Κατά την εκτίμησή μου, ενώ οι μετοχές της Microsoft μου φαίνονται ακριβές σε σύγκριση με την Apple, τα οφέλη που προσφέρουν υπεραντισταθμίζουν οποιονδήποτε κίνδυνο στην πριμοδότηση της. Αντίθετα, χάρη σε πολλαπλούς ελέγχους καναλιών και ελέγχους προμηθευτών που υποδηλώνουν επιβράδυνση της ζήτησης του iPhone, οι αναλυτές συνεχίζουν να μειώνουν τις εκτιμήσεις μονάδων και τους στόχους τιμών για τις μετοχές της Apple. Όταν οι εκτιμήσεις βρίσκονται σε παρακμή, το απόθεμα θα παραμείνει υπό πίεση.

Αγορά κάτι, ήδη

Η Apple έχει πάρα πολλά μετρητά. Πράγματι, αυτό θα ήταν ένα ευπρόσδεκτο πρόβλημα για πολλές επιχειρήσεις και επενδυτές. Ταυτόχρονα, είναι επίσης ένα από τα μεγαλύτερα κενά της Apple. Τα μετρητά αυτά αξίζουν λιγότερα ετησίως και παραμένουν αδιαπραγμάτευτα στον ισολογισμό. Η Apple πρέπει να κάνει μια εκτόξευση μέσω της M & A το 2016 για να κάνει τους αναλυτές να ξεχνούν την επιβράδυνση της ανάπτυξης του iPhone. Σε αυτό το πλαίσιο, με τα iPhone να αντιπροσωπεύουν τα δύο τρίτα των εσόδων της Apple και το μεγαλύτερο μέρος των κερδών της, είναι μια ριψοκίνδυνη πρόταση να αναθέσουμε μετοχές της Apple με υψηλότερο P / E, ειδικά όταν ένα χάσμα κέρδους μπορεί να στείλει τα μερίδια.

Και εδώ είναι το πράγμα: η Apple πλησιάζει περιόδους πολύ πιο σκληρές τριμηνιαίες συγκρίσεις.Για το προσεχές τρίμηνο του Ιανουαρίου πρέπει να ξεπεράσει τα 75 εκατομμύρια μονάδες iPhone και τα έσοδα των 75 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι προβλέψεις εσόδων του τρέχοντος τριμήνου είναι $ 77. 12 δισ. Ευρώ, γεγονός που υποδηλώνει μόλις 3% αύξηση 4%, ενώ οι εκτιμήσεις του έτους είναι 242 δολάρια. 39 δισεκατομμύρια συνεπάγονται αύξηση 3,7%. Αυτό εξηγεί την έκπληξη για την Apple να αγοράσει την GoPro Inc. (GPRO

GPROGoPro Inc8, 90-0, 17% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) ή Tesla Motors (TSLA TSLATesla Inc301 14-0. 54% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) ή συμπληρώστε το κενό. Ωστόσο, δεδομένης της αποστροφής της Apple - κάποιοι μπορεί να λένε πεισματικότητα - προς τις μεγάλες εξαγορές, μην κρατάτε την αναπνοή σας. Η κατώτατη γραμμή

Ενώ το απόθεμα της Apple είναι και μπορεί να συνεχίσει να είναι ένα ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές, η Apple παραμένει επίσης μια μεγάλη πηγή απογοήτευσης. Και με ορισμένους αναλυτές που υποδηλώνουν ότι οι μετοχές της θα μπορούσαν να φθάσουν σε χαμηλά επίπεδα των 90 δολαρίων το 2016, υποδηλώνοντας πτώση πάνω από 16% από τα σημερινά επίπεδα, η Apple - φθηνή ή όχι - δεν είναι πλέον η μη επένδυση που δεν θεωρήθηκε επενδυτή ακτιβιστή Carl Icahn.