Τα θύματα του σημερινού περιβάλλοντος χαμηλού επιτοκίου ήταν συνταξιούχοι και άλλοι που επενδύουν για εισόδημα. Το ενδιαφέρον για την αγορά χρήματος είναι σχεδόν ανύπαρκτο και οι αποδόσεις σε άλλα παραδοσιακά οχήματα εισοδήματος, όπως τα CD, είναι χαμηλά.

Καθώς αυτοί οι επενδυτές αναζητούν τρόπους για να καλύψουν τις ανάγκες εισοδήματός τους, είναι χρήσιμο να ενημερώνονται οι οικονομικοί σύμβουλοι σχετικά με τις έννοιες τόσο της απόδοσης όσο και της συνολικής απόδοσης. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Εταιρικά Ομόλογα υψηλής απόδοσης έναντι μετοχών )

Όλοι για την απόδοση

Η απόδοση ορίζεται ως η απόδοση του εισοδήματος μιας επένδυσης. Πρόκειται για τους τόκους ή τα μερίσματα που εισπράττονται από μια ασφάλεια και εκφράζεται συνήθως ετησίως ως ποσοστό επί τη βάσει του κόστους της επένδυσης, της τρέχουσας αγοραίας αξίας της ή της ονομαστικής αξίας της . Με τον ορισμό αυτό, η απόδοση θα συνεπαγόταν τα μετρητά που απορρίφθηκαν από την επένδυση χωρίς εισβολή κεφαλαίου. Σε ορισμένες περιπτώσεις αυτό δεν είναι πάντα αληθές, για παράδειγμα ορισμένα κεφάλαια κλειστού τύπου θα χρησιμοποιήσουν στην πραγματικότητα την επιστροφή του κεφαλαίου του επενδυτή για να διατηρήσουν τις διανομές τους στο επιθυμητό επίπεδο. Οι επενδυτές στις CEF πρέπει να είναι βέβαιοι ότι κατανοούν εάν το ταμείο τους συμμετέχει σε αυτήν την πρακτική και κατανοεί επίσης τις συνέπειες.

Οι επενδυτές που εστιάζουν αποκλειστικά στην απόδοση συνήθως προσπαθούν να διατηρήσουν το κεφάλαιο και να επιτρέψουν στον εν λόγω κύριο να αποτινάξει το εισόδημα. Η ανάπτυξη είναι συχνά δευτερεύουσα επενδυτική μέριμνα. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τα οχήματα σταθερού εισοδήματος, όπως τα CD, τα ομόλογα και οι λογαριασμοί αποθετηρίων.

Τα αποθέματα που καταβάλλουν μερίσματα έχουν γίνει ένα δημοφιλές όχημα για τις αποδόσεις τους, οι οποίες σε πολλές περιπτώσεις είναι υψηλότερες από ό, τι με πιο τυπικά οχήματα σταθερού εισοδήματος. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Τα 5 κορυφαία κεφάλαια υψηλής απόδοσης για το 2016. )

Συνολική απόδοση 101

Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τόκους,

κεφαλαιουχικά κέρδη, μερίσματα και διανομές που πραγματοποιήθηκαν για δεδομένο χρονικό διάστημα. Με άλλα λόγια, η συνολική απόδοση μιας επένδυσης ή ενός χαρτοφυλακίου περιλαμβάνει τόσο το εισόδημα όσο και την ανατίμηση. Συνολική απόδοση = τόκος + μερίσματα + υπεραξία (ή απώλεια κεφαλαίου).

Οι επενδυτές με συνολική απόδοση επιστρέφουν συνήθως στην ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου τους με την πάροδο του χρόνου. Θα λάβουν διανομές, όπως απαιτείται, από τον συνδυασμό του εισοδήματος που παράγεται μέσω της απόδοσης σε διάφορες εκμεταλλεύσεις και της ανατίμησης των τιμών ορισμένων οχημάτων. Σίγουρα δεν θέλουν να μειώσουν τη συνολική αξία του χαρτοφυλακίου τους, αλλά η διαφύλαξη του κεφαλαίου δεν αποτελεί το κύριο μέλημά τους.

Η απόδοση και η διάβρωση του κύριου

Η ιδέα να είσαι εισοδηματικός επενδυτής και να ζεις από την απόδοση από τις επενδύσεις σου χωρίς καμία διάβρωση του κεφαλαίου δεν είναι πάντα ρεαλιστική. Ορισμένα τυπικά εξημερωμένα οχήματα που παράγουν έσοδα έχουν προκαλέσει ζημίες σε ορισμένα έτη.Για παράδειγμα, δείτε τις χειρότερες ετήσιες αποδόσεις των παρακάτω:

U. S. Θησαυροί: -1. 8%

• Συσσωρευμένα ομόλογα: -3. 7%
• Ενώ μεμονωμένες συμμετοχές, αμοιβαία κεφάλαια ή ETF σε αυτές τις σχετικά εύκαμπτες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων μπορούν να συνεχίσουν να αποθέτουν μετρητά με βάση την απόδοση τους, οι επενδυτές ενδέχεται να βρεθούν χειρότεροι αν η μείωση της αξίας είναι μεγαλύτερη από την απόδοση του εισοδήματος με την πάροδο του χρόνου, κατακτώντας τη στρατηγική διατήρησής τους.

Οι άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούνται συχνά για την παραγωγή αποδόσεων έχουν βιώσει πολύ υψηλότερες ετήσιες αποδόσεις:

Παγκόσμια REITS: -59. 9%

• Παγκόσμια Ομόλογα Υψηλής Απόδοσης: -32. 8%
• MLP: -39. 2%
• Τα Αμοιβαία Κεφάλαια και τα ΕΙΕ σε αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι έγκυρες επενδύσεις, αλλά όσοι αναζητούν απόδοση πρέπει να κατανοούν τους κινδύνους που ενέχονται. Και πάλι, ο θετικός αντίκτυπος της αξιοπρεπούς απόδοσης μπορεί να καταστραφεί γρήγορα σε μια απότομη πτώση της αγοράς που επηρεάζει αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Εν προκειμένω είναι οι δυσκολίες που αντιμετώπισαν κατά το παρελθόν έτος για πολλά MLP που σχετίζονται με τη χαμηλή τιμή του πετρελαίου.

Επίτευξη απόδοσης και κινδύνου

Πολλοί ιστότοποι και ενημερωτικά δελτία αναφέρουν τα οφέλη της επένδυσης σε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα. Επιπλέον, τα αποθέματα αυτά υποκαθιστούν τα τυπικά οχήματα που παράγουν εισόδημα. (999)

Αν τα μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα έχουν πολλά οφέλη, οι επενδυτές πρέπει να καταλάβουν ότι είναι ακόμα αποθέματα και υπόκεινται στους κινδύνους που αντιμετωπίζει επενδύοντας σε μετοχές. Αυτό ισχύει επίσης και όταν επενδύετε σε αμοιβαία κεφάλαια και ETF που επενδύουν σε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα. Για παράδειγμα, το αμοιβαίο κεφάλαιο Vanguard High Dividend Yield Index (VHDYX) έχει σημερινή απόδοση 3,3%, υψηλότερη από ό, τι πολλά οχήματα σταθερού εισοδήματος σήμερα. Αλλά το ταμείο εξακολουθεί να είναι επικίνδυνο, όπως αποδεικνύεται από την απώλειά του το 2008 από 32,5%. Ενώ αυτό ήταν μικρότερο από την απώλεια 37% του S & P 500, εξακολουθεί να είναι μια απότομη απώλεια ενός έτους. Ας ελπίσουμε ότι οι επενδυτές που αναζητούν απόδοση θα καταλάβουν τους κινδύνους ακόμη και ενός ταμείου μετοχών χαμηλότερου κινδύνου όπως αυτό πριν από την επένδυση. Τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων είναι ένα άλλο όχημα που χρησιμοποιείται από επενδυτές που φτάνουν για απόδοση - γνωστές και ως junk bonds. Αυτά είναι ομόλογα χαμηλού επενδυτικού βαθμού και πολλοί από τους εκδότες είναι εταιρείες με προβλήματα ή με κίνδυνο να εισέλθουν σε οικονομικό πρόβλημα. Οι ομολογίες υψηλής απόδοσης συνήθως αγοράζονται μέσω αμοιβαίου κεφαλαίου ή ETF. Με τον τρόπο αυτό ελαχιστοποιείται ο κίνδυνος αθέτησης, καθώς ο αντίκτυπος τυχόν αθέτησης ενός ζητήματος κατανέμεται στις συμμετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Το κεφάλαιο Vanguard High Yield Corporate (VWEHX) έχασε 21,9% το 2008. Ενώ αυτό είναι περίπου 1,600 μονάδες βάσης μικρότερο από την ζημιά στο S & P 500, εξακολουθεί να είναι απότομο για έναν εισοδηματικό επενδυτή. Επιπλέον, τα χαρτοφυλάκια απόδοσης για τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια υψηλής απόδοσης τείνουν να μοιάζουν περισσότερο με αυτά για μετοχές από ό,

Συνδυασμός Απόδοσης και Συνολικής Απόδοσης

Δεν υπάρχει λόγος να αποκλείσετε αμοιβαία την παραγωγή εσόδων από επενδύσεις και την επένδυση με τη συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου σας. Ανάλογα με τις ανάγκες και την κατάσταση ενός συγκεκριμένου επενδυτή, ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να περιλαμβάνει τόσο επενδύσεις που δημιουργούν εισόδημα όσο και εκείνες με πιθανότητα ανατίμησης των τιμών.

Ένα σημαντικό πλεονέκτημα της χρήσης μιας προσέγγισης συνολικής απόδοσης είναι η δυνατότητα διάδοσης του χαρτοφυλακίου σας σε μια ευρύτερη ποικιλία κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να μειώσουν τον συνολικό κίνδυνο χαρτοφυλακίου. Αυτό έχει πολλά οφέλη για τους επενδυτές. Τους επιτρέπει να ελέγχουν πού κρατούνται τα εισοδηματικά στοιχεία του χαρτοφυλακίου τους. Για παράδειγμα, μπορούν να κατέχουν οχήματα που παράγουν έσοδα σε λογαριασμούς που έχουν αναβληθεί από τον φόρο και αυτοί που είναι πιο επιρρεπείς στην ανατίμηση των τιμών σε φορολογητέους λογαριασμούς.

Αυτή η προσέγγιση επιτρέπει επίσης στους επενδυτές να προσδιορίσουν τις εκμεταλλεύσεις που θα χρησιμοποιήσουν για τις ανάγκες τους σε ταμειακές ροές. Για παράδειγμα, μετά από μια περίοδο ισχυρών αποδόσεων της αγοράς, θα ήταν λογικό να ληφθούν κάποια μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη στο πλαίσιο της διαδικασίας επανεξισορρόπησης.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν τις διαφορές μεταξύ απόδοσης και συνολικής απόδοσης. Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι μπορούν να βοηθήσουν τους πελάτες τους να το κάνουν αυτό και να κατασκευάσουν χαρτοφυλάκια που ικανοποιούν τις ανάγκες δημιουργίας εισοδήματος, παρέχοντας παράλληλα ένα επίπεδο ανάπτυξης για το μέλλον. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Βασικές διαφορές μεταξύ ETFs και Αμοιβαίων Κεφαλαίων

)