Αυτή την εβδομάδα θα υπάρχουν πολλές σημαντικές οικονομικές αναγνώσεις, αλλά αντί να επικεντρωθούμε σε αυτές τις αναγνώσεις, ας επικεντρωθούμε στα κέρδη. Αυτό μπορεί να φαίνεται αντίθετο προς ορισμένους επενδυτές, αλλά οι κυβερνητικοί αριθμοί μπορούν να παραμορφωθούν με πολλούς διαφορετικούς τρόπους, οι οποίοι έχουν τη δυνατότητα να σας εκτοξεύσουν. Ενώ τα μεμονωμένα κέρδη των εταιρειών μπορούν επίσης να χειραγωγούνται λόγω της χρηματοοικονομικής μηχανικής ή ακόμα και της δημιουργικής λογιστικής (βλ. Enron), αυτό είναι ένα πολύ λιγότερο πιθανό σενάριο. Τούτου λεχθέντος, υπάρχει ένα βασικό τέχνασμα για την ανάγνωση του συναισθήματος των καταναλωτών στο σημερινό οικονομικό περιβάλλον που ισχύει σήμερα περισσότερο από ό, τι καθ 'όλη τη διάρκεια οποιασδήποτε άλλης εποχής σε όλη την ιστορία.

- <->

Όλοι οι αριθμοί από τις 22 Φεβρουαρίου 2016.

Top Line vs. Bottom Line

Ιστορικά, οι επενδυτές θα ρωτούσαν συχνά: "Ποια είναι η κατώτατη γραμμή; "Μετάφραση:" Είναι η εταιρεία κερδοφόρα; "Οι ευσεβείς επενδυτές θα συνεχίσουν να ρωτούν," Αυξάνουν τα κέρδη τους; "

Η προϋπόθεση ήταν ότι υπήρχαν πολλοί τρόποι να αναπτυχθεί η κορυφαία γραμμή - όπως ένας λιανοπωλητής που άνοιγε περισσότερα καταστήματα - αλλά μόνο οι καλά διαχειριζόμενες εταιρείες θα μπορούσαν να αποδώσουν σταθερά κέρδη και να τα αναπτύξουν με τα χρόνια. Σήμερα είναι ένα πολύ διαφορετικό περιβάλλον.

Στον σημερινό κόσμο, η κατώτατη γραμμή μπορεί να χειριστεί πολύ πιο εύκολα από την κορυφαία γραμμή. Αυτό ξεκίνησε με παρατεταμένα, ρεκόρ χαμηλά επιτόκια, τα οποία επέτρεψαν μαζικές εξαγορές. Όταν μια εταιρεία αγοράζει πίσω τις δικές της μετοχές, μειώνει το ποσό των μετοχών σε κυκλοφορία, το οποίο στη συνέχεια βελτιώνει τα κέρδη ανά μετοχή, γνωστό και ως EPS.

Οποιαδήποτε εταιρεία θα έχει πιο μακροπρόθεσμες προοπτικές εάν επαναφέρει τα κεφάλαια πίσω στην επιχειρηματική της δραστηριότητα, γεγονός που οδηγεί στην καινοτομία και την οργανική ανάπτυξη. Το πρόβλημα είναι διπλό. Μια, οι ανώτερες διοικητικές ομάδες βλέπουν τον καταναλωτή να παγιδεύεται σε αποπληθωριστικό περιβάλλον, πράγμα που σημαίνει ότι επιβραδύνουν τις δαπάνες τους. Επομένως, δεν θέλουν να κατανείμουν τα πλεονάζοντα κεφάλαια στην ανάπτυξη. Αντ 'αυτού, θέλουν να φροντίσουν τους μετόχους μέχρι να περάσει ο αποπληθωριστικός κύκλος. Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτή είναι η λανθασμένη προσέγγιση επειδή δείχνει ότι η ανώτερη διοίκηση δεν είναι αρκετά βέβαιη για το προϊόν ή / και την υπηρεσία της παρά τις συνθήκες των καταναλωτών. Δύο, πολλοί διευθύνοντες σύμβουλοι λαμβάνουν μεγαλύτερα μπόνους αν βελτιωθούν τα κέρδη και η τιμή των μετοχών, γεγονός που οδηγεί σε εξωγενή κίνητρα.

Τώρα έχετε ένα μικρό ιστορικό για το τι συμβαίνει με τις ανώτερες ομάδες διαχείρισης και γιατί οι αγορές είναι τόσο δημοφιλείς. Ωστόσο, η δημοτικότητα των buyback θα μειωθεί τα επόμενα χρόνια και η πολιτική θα μπορούσε να διαδραματίσει κάποιο ρόλο - δεν είναι όλοι οι υποψήφιοι που πιστεύουν ότι οι αγορές είναι υγιείς. Αλλά αυτό δεν είναι ανησυχητικό αυτή τη στιγμή. Αυτό που είναι σημαντικό τώρα είναι ότι βλέπετε τα αποτελέσματα της κορυφαίας γραμμής. Σίγουρα, οι λιανοπωλητές μπορούν να ανοίξουν περισσότερα καταστήματα για να επιδείξουν αυξημένα έσοδα, αλλά σε αυτές τις περιπτώσεις, απλά κοιτάξτε τους αριθμούς comps αντ 'αυτού, αλλιώς γνωστοί ως πωλήσεις ίδιων καταστημάτων.

Με αυτό είπε, ας δούμε πώς ορισμένες μεγάλες επωνυμίες εταιρείες θα μπορούσε να εκτελέσει αυτή την εβδομάδα, και τι μπορεί να υποδηλώνει για την οικονομία.

Ημερολόγιο κερδών

Το πρώτο "μεγάλο όνομα" που αναφέρεστε είναι η Fitbit Inc. (FIT FITFitbit Inc6.0.0.66% Created with Highstock 4. 2. 6 ) , η οποία θα είναι τη Δευτέρα. (Για λόγους δημοσιοποίησης, κατέχω μερίδια της FIT.) Δεν είναι μεγάλη θέση, αλλά τα νέα που έρχονται αντιμέτωποι με την Fitbit μοιάζουν να έχουν μειώσει την τιμή πάρα πολύ. Κάθε φορά που περπατώ σε ένα κατάστημα λιανικής πώλησης που πωλεί συσκευές Fitbit, ζητώ από έναν πωλητή πώς πωλούν. Κάθε φορά που λαμβάνω παρόμοια απάντηση: "Πολύ καλά. "Αυτός είναι ο λόγος για το φυλλάδιο. Σε ό, τι αφορά την ανάγνωση της υγείας των καταναλωτών (όχι η πραγματική υγεία τους, όπως φαίνεται από τις συσκευές Fitbit, αλλά πόσα χρήματα είναι διατεθειμένα να ξοδέψουν), η Fitbit δεν είναι αρκετά μεγάλη εταιρεία για να μας πει πάρα πολύ. Από την άλλη πλευρά, εάν η κορυφαία γραμμή είναι ισχυρή, την οποία περιμένω (δεν γνωρίζω για την κατώτατη γραμμή), τότε αυτό επιβεβαιώνει περαιτέρω ότι οι καταναλωτές κατανέμουν περισσότερα κεφάλαια στην τεχνολογία που αντιτίθεται στην ένδυση.

Η Τρίτη θα πρέπει να παρέχει λίγες περισσότερες πληροφορίες, καθώς το ημερολόγιο κερδών περιλαμβάνει το Caesars Entertainment Corporation (CZR CZRCaesars Entertainment Corp.13 + 1.16% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 Το Home Depot, Inc. (HD HD Η Home Depot Inc164, 22-0. 10% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και Toll Brothers Inc. (TOL TOLToll Brothers Inc 84. 84 + 2. 14% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ).

Το Caesars Entertainment δεν φαίνεται να είναι ο καλύτερος δείκτης για την υγεία των καταναλωτών, αλλά είναι ιδανικό. Προκειμένου η οικονομία να βουηθεί πραγματικά, οι καταναλωτές πρέπει να έχουν πολύ διαθέσιμο εισόδημα που θα επανέλθουν στην οικονομία. Ένας από τους καλύτερους τρόπους για να πάρετε μια έγκαιρη ανάγνωση σχετικά με την υγεία του καταναλωτή είναι να δούμε πώς οι εταιρείες Casino Resort εκτελούν. Φυσικά, δεν είναι όλοι οι παίκτες που παίρνουν στοίχημα, αλλά δεν είναι όλοι οι καζίνο του Resort Casino παίκτες. μερικοί επισκέπτονται για τις εκπομπές και τη συνολική ατμόσφαιρα. Αν αυτό το τμήμα του καταναλωτικού πληθυσμού επιβραδύνεται, τότε μας λέει ότι οι καταναλωτές έχουν μικρότερο διαθέσιμο εισόδημα από ό, τι στο παρελθόν ή ότι δεν θέλουν να ξοδέψουν τώρα. Έχω φτάσει στα αποθέματα χαρτοπαικτικών λεσχών για μερικά χρόνια, και αυτό το συναίσθημα δεν θα αλλάξει. Αυτό δεν σημαίνει ότι η CZR θα αναφέρει τα φτωχά αποτελέσματα αυτό το τρίμηνο. Οτιδήποτε μπορεί να συμβεί σε ένα τέταρτο. Τούτου λεχθέντος, παρακολουθήστε την κορυφαία γραμμή για μια ένδειξη για την υγεία των καταναλωτών.

Όσον αφορά το Home Depot, έχει τη δυνατότητα να ξεχωρίζει θετικά λόγω των υψηλότερων επιτοκίων, τα οποία επηρεάζουν έμμεσα τη ζήτηση για κατοικίες. Ναι, τα υψηλότερα επιτόκια οδηγούν σε χαμηλότερη ζήτηση για σπίτια, αλλά όχι στην αρχή του κύκλου αύξησης του επιτοκίου, επειδή οι καταναλωτές θέλουν να κλειδώνουν σε χαμηλά ποσοστά και να επισπεύσουν να αγοράσουν σπίτια πριν από τα ποσοστά που κινούνται ψηλότερα. Όταν οι καταναλωτές αγοράζουν σπίτια, ξοδεύουν χρήματα σε αυτά τα σπίτια, τα οποία βοηθούν το Home Depot. Για άλλη μια φορά, αυτό δεν σημαίνει ότι το Home Depot θα προσφέρει ένα κερδοφόρο τρίμηνο. Εξάλλου, δεν γνωρίζουμε καν αν ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων θα υλοποιηθεί ποτέ σε έναν πραγματικό κύκλο και οι περισσότεροι καταναλωτές το γνωρίζουν αυτό.

Το Toll Brothers πρόκειται να είναι ενδιαφέρον. Την περασμένη εβδομάδα, η Nordstrom Inc. (JWN JWNNordstrom Inc39, 26 + 1, 97% δημιούργησε με Highstock 4. 2. 6 ) ανέφερε ανεπαρκή αποτελέσματα. Ίσως αναρωτιέστε τι έχει να κάνει η Nordstrom με τους Toll Brothers. Απάντηση: Πολύ … τουλάχιστον από επενδυτική άποψη. Το Toll Brothers είναι οικοδόμος με επίκεντρο τα σπίτια υψηλού επιπέδου. Ένα μεγάλο κομμάτι του λόγου για τον οποίο η Nordstrom έχασε είναι ότι οι καταναλωτές από μεσαίες έως υψηλότερες αγορές βασίζονται τουλάχιστον εν μέρει, και μερικές φορές εξ ολοκλήρου, στο εισόδημα από επενδύσεις. Οι επενδυτικές επιδόσεις έχουν συρρικνωθεί κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών για τους περισσότερους ανθρώπους, οι οποίοι έκαναν ένα πριόνι στο Nordstrom. Εάν ο καταναλωτής μεσαίας έως υψηλής τεχνολογίας επιβράδυνε τις δαπάνες του λόγω της αύξησης του εισοδήματος από επενδύσεις, τότε σίγουρα δεν είναι πιθανό να έχουν επιταχύνει τις δαπάνες τους στα σπίτια. Αυτό θα μπορούσε να αποδειχθεί λάθος, διότι μπορεί να συμβεί κάτι σε ένα τέταρτο, αλλά προσέξτε προσεκτικά αυτούς τους αριθμούς. Αν τα αποτελέσματα είναι χαμηλά, αυτό σημαίνει ότι ο μέσος έως υψηλός καταναλωτής έχει επιβραδυνθεί. Συνδυάστε με απογοητευτικά αποτελέσματα την περασμένη εβδομάδα από την Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88, 70-1. 09% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 φάσματα του καταναλωτή καλύπτονται αρνητικά.

->

Μιλώντας για την Wal-Mart, ένας από τους άγριους ανταγωνιστές της, η Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59, 29-0.12% ) αναφέρει την Τετάρτη. Ο στόχος είναι κάπως ένα κομψό κατάστημα έκπτωσης, προσελκύοντας πολλούς αγοραστές από όλα τα επίπεδα εισοδήματος που αναζητούν μια καλύτερη εμπειρία αγορών από την Wal-Mart. Τα αποτελέσματα του Target θα είναι σημαντικά. Αν είναι καλά, τότε μας λέει ότι ο καταναλωτής απλώς μετατοπίζει τις καταναλωτικές συνήθειες του από τη Wal-Mart στο Target (σε κάποιο βαθμό) και ότι ο Target κατάφερε να προσελκύσει τους καταναλωτές ανεξάρτητα από τις μακροοικονομικές προκλήσεις. Αν τα αποτελέσματα είναι φτωχά, τότε είναι πολύ άσχημα νέα, γιατί δείχνει ότι μια ποιοτική επιχείρηση μπορεί να μην είναι αρκετή για να ξεπεράσει έναν αποπληθωριστή καταναλωτή. Αυτό θα ήταν μια δυσοίωνη προειδοποίηση. Εάν τα αποτελέσματα της Target είναι χαμηλά, θα υπάρξει ένας ακόμα έμπορος λιανικής πώλησης με τη δυνατότητα να αποδείξει ότι ο καταναλωτής είναι ακόμα πρόθυμος να δαπανήσει, η οποία είναι η TJX Companies, Inc. (TJX

TJXTJX Companies Inc68, 23-0 54%

Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Ως λιανοπωλητής έκπτωσης, οι εταιρείες TJX είναι σε εξέλιξη. Οι καταναλωτές όλων των επιπέδων εισοδήματος θέλουν να βρουν αξία και αυτό είναι που προσφέρει η TJX Companies, η οποία είναι εκτός από μια εμπειρία κυνήγι θησαυρού για κάθε επίσκεψη, επειδή τα εμπορεύματα αλλάζουν διαρκώς. Εάν οι εταιρείες Target και TJX απογοητεύσουν, κοιτάξτε παρακάτω. Εάν και οι δύο παραδώσει, μπορείτε να αναπνεύσετε λίγο πιο εύκολο … για τώρα. Εάν αναζητάτε ελαστικότητα, τότε ίσως αναμείνετε να το βρείτε με την εταιρεία Kraft Heinz (KHC KHCΗ εταιρεία Kraft Heinz77 .00-1. 28%

Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6

) και η Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD BUDAB InBev120, 58-0,95% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 έκθεση την Πέμπτη.Ιστορικά, αυτά θα ήταν καλές θέσεις για να κρύψουν, αλλά ενώ είναι δυνατές οι καλές καταστάσεις, και οι δύο εταιρείες περνούν μεγάλες αλλαγές. Όταν συνδυάζετε αυτό με ένα αποπληθωριστικό περιβάλλον, δεν είναι πιθανό να οδηγήσει στο είδος της ασφάλειας που έχετε συνηθίσει να βλέπετε σε αυτούς τους τύπους ονομάτων. Εάν σκέφτεστε να κάνετε μακρινά ταξίδια, τότε θα πρέπει να ληφθούν υπόψη και οι δύο εταιρείες, αλλά ίσως να μην θέλετε να κάνετε κατάδυση με μαζική παραγγελία αμέσως.

Την Παρασκευή δεν είναι άλλη από τη Sotheby's (BID BIDSotheby's45 .50-7.93%

Created with Highstock 4. 2. 6

με μια μοναδική ιδέα, αλλά εγώ γράφω με βεβαιότητα πάνω σε αυτό για περισσότερο από ένα χρόνο, απλώς και μόνο επειδή το χρηματιστήριο έπρεπε να αντιστραφεί φυσικά από όλη την απερίσκεπτη δραστηριότητα, η οποία ξεκίνησε με παρατεταμένα ρεκόρ χαμηλά επιτόκια. Αυτό στη συνέχεια οδήγησε σε μεγάλη συσσώρευση πλούτου για όσους είχαν την οικονομική δυνατότητα να επενδύσουν, όπως και στον καταναλωτή υψηλών προδιαγραφών. Αυτό το μοτίβο έχει αναστρέψει το μάθημα καθώς ο υψηλού επιπέδου καταναλωτής έχει χάσει χρήματα από επενδύσεις τους τελευταίους μήνες (ως επί το πλείστον). Αυτό, με τη σειρά του, επιβραδύνει τις δαπάνες σε μέρη όπως το Sotheby's. Ένα καλό τρίμηνο είναι πάντα δυνατό, αλλά ένα πολύ εντυπωσιακό τρίμηνο δεν φαίνεται να είναι στις κάρτες. Εάν οι εκπλήξεις του Sotheby's προς τα πάνω σε μεγάλο βαθμό, τότε δείχνει ότι η λογική δεν ισχύει για το τρέχον περιβάλλον της αγοράς. Εάν η Sotheby's δεν παραδώσει, τότε είναι περαιτέρω επιβεβαίωση ότι ο high-end καταναλωτής λαμβάνει ένα χτύπημα. Η κατώτατη γραμμή Εάν αποδειχτεί ότι οι καταναλωτές δεν ξοδεύουν στα Casino Casinos (CZR), ο καταναλωτής high-end δεν ξοδεύει (JWN, TOLL και BID), και ο καταναλωτής με χαμηλό έως μεσαίο εισόδημα δεν ξοδεύει (WMT), τότε τα αποτελέσματα για τις εταιρείες Target και TJX είναι εξαιρετικά σημαντικά. Αυτό θα μας πει αν είναι απλώς θέμα διακριτικού κεφαλαίου που κατανέμεται με άλλο τρόπο ή εάν υπάρχει ένα μεγάλο καταναλωτικό πρόβλημα στον ορίζοντα … ή ήδη εδώ δεν είναι ακόμη πλήρως προφανές. Εάν το TOLL ή / και το BID παραδώσει με θετικό τρόπο, τότε δείχνει ότι ο high-end καταναλωτής είναι ακόμα υγιής, πράγμα που σημαίνει ότι η αγορά ταύρων θα μπορούσε να επαναληφθεί. Εάν αυτό συμβεί, αυτό θα μπορούσε να είναι ταύρος με μικρά πόδια. Κάντε τη δική σας επιμέλεια για να καθορίσετε τις απόψεις και τις επενδύσεις.

Ο Dan Moskowitz είναι μακρύς FIT. Δεν έχει θέσεις σε κανένα από τα άλλα αποθέματα που αναφέρονται παραπάνω.