α:

Παρά τη φημολογούμενη φήμη και την τεκμαιρόμενη συμμετοχή τους στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2008, υπάρχουν αρκετά διαφορετικά επιχειρήματα υπέρ των συμμετεχόντων στην αγορά να εμπορεύονται και να διαθέτουν δάνεια που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια.

Σε βασικό επίπεδο, ένα MBS είναι οποιαδήποτε επενδυτική λύση που χρησιμοποιεί ως υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο υποθήκη εμπορικής ή οικιακής χρήσης ή υποθήκη υποθήκης. Όπως και οι περισσότερες οικονομικές καινοτομίες, ο σκοπός ενός MBS είναι να αυξήσει την απόδοση και να διαφοροποιήσει τον κίνδυνο. Με την τιτλοποίηση πιστώσεων παρόμοιων στεγαστικών δανείων, οι επενδυτές μπορούν να απορροφήσουν τη στατιστική πιθανότητα μη πληρωμής.

Ωστόσο, ένα MBS είναι ένα πολύπλοκο όργανο και έρχεται σε πολλές διαφορετικές μορφές. Θα ήταν δύσκολο να εκτιμηθεί ο γενικός κίνδυνος ενός MBS, όπως θα ήταν δύσκολο να εκτιμηθεί ο κίνδυνος γενικού δεσμού ή αποθεμάτων. Η φύση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και του επενδυτικού συμβολαίου είναι μεγάλοι καθοριστικοί παράγοντες του κινδύνου.

Βελτιωμένη ευχέρεια ρευστότητας και κινδύνου

Το χρέος των ενυπόθηκων δανείων και οι υποθήκες πωλούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σε μεμονωμένους επενδυτές, άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και κυβερνήσεις. Τα χρήματα που εισπράττονται χρησιμοποιούνται για να προσφέρουν άλλα δάνεια δανειοληπτών, συμπεριλαμβανομένων επιδοτούμενων δανείων για δανειολήπτες χαμηλού εισοδήματος ή υψηλού κινδύνου. Με αυτόν τον τρόπο, ένα MBS είναι ένα υγρό προϊόν.

Τα ενυπόθηκα δάνεια μειώνουν επίσης τον κίνδυνο για την τράπεζα. Κάθε φορά που μια τράπεζα κάνει ένα ενυπόθηκο δάνειο, αναλαμβάνει τον κίνδυνο μη πληρωμής (προεπιλογή). Εάν πωλεί το δάνειο, μπορεί να μεταφέρει κίνδυνο στον αγοραστή, ο οποίος είναι συνήθως μια τράπεζα επενδύσεων. Η επενδυτική τράπεζα αντιλαμβάνεται ότι ορισμένα υποθήκες πρόκειται να χρεοκοπήσουν, γι 'αυτό πακέτα σαν υποθήκες σε πισίνες. Αυτό είναι παρόμοιο με το πώς λειτουργούν τα αμοιβαία κεφάλαια. Σε αντάλλαγμα αυτού του κινδύνου, οι επενδυτές λαμβάνουν πληρωμές τόκων για το ενυπόθηκο χρέος.

Το επιχείρημα ότι αυτά τα είδη MBS είναι υπερβολικά επικίνδυνα είναι ένα επιχείρημα που θα μπορούσε να εφαρμοστεί σε οποιοδήποτε είδος τιτλοποίησης, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων και των αμοιβαίων κεφαλαίων.

Συνολικά επιχειρήματα: εξομάλυνση της κατανάλωσης και περισσότερα σπίτια

Η οικονομική έρευνα το 2009 υποδηλώνει ότι τόσο στην εγχώρια όσο και στη διεθνή αγορά, η τιτλοποίηση της αγοράς ενυπόθηκων δανείων οδήγησε στην κατανομή του κινδύνου κατανάλωσης. Αυτό επιτρέπει στα τραπεζικά ιδρύματα να παρέχουν πίστωση ακόμη και σε περιόδους ύφεσης, εξομαλύνοντας τον επιχειρηματικό κύκλο και συμβάλλοντας στην εξομάλυνση των επιτοκίων μεταξύ των διαφόρων πληθυσμών και των προφίλ κινδύνου. Θεωρητικά, το επίπεδο των καταναλωτικών δαπανών στην αγορά είναι πιο ομαλό και λιγότερο επιρρεπές σε διακυμάνσεις ύφεσης / επέκτασης ως αποτέλεσμα της αυξημένης τιτλοποίησης.

Το αναμφισβήτητο αποτέλεσμα της τιτλοποίησης ενυπόθηκων δανείων ήταν η αύξηση της ιδιοκτησίας κατοικίας και η μείωση των επιτοκίων.Μέσω του MBS και του παραγώγου του, η εξασφαλισμένη υποχρέωση υποθήκης, οι τράπεζες ήταν πιο σε θέση να παράσχουν πίστωση στο σπίτι σε δανειολήπτες οι οποίοι διαφορετικά θα είχαν τιμολογηθεί από την αγορά.

Συμμετοχή της Federal Reserve

Ενώ η αγορά MBS φέρνει μια σειρά αρνητικών συνεπειών, η αγορά είναι πιο «ασφαλής» από ατομική επενδυτική άποψη από ό, τι πριν από το 2008. Μετά την κατάρρευση της αγοράς κατοικιών, οι τράπεζες πίσω από την αυστηρή ρύθμιση, αύξησαν τα πρότυπα αναδοχής που τα καθιστούσαν πιο ισχυρά και διαφανή.

Η Federal Reserve παραμένει ένας μεγάλος παίκτης στην αγορά MBS. Τον Αύγουστο του 2017, τα $ 4 της Fed. 5 τρισεκατομμύρια ισολογισμοί αποτελούνται από $ 1. 77 τρισεκατομμύρια σε MBS, σύμφωνα με την τριμηνιαία έκθεσή της. Με την κεντρική τράπεζα, ένας σημαντικός παίκτης στην αγορά, έχει επιστρέψει μεγάλο μέρος της αξιοπιστίας της.

Υπάρχει ένα άλλο επιχείρημα υπέρ του να επιτραπεί στο MBS να έχει λιγότερη σχέση με οικονομικά επιχειρήματα και περισσότερο να κάνει με τη φύση του ίδιου του καπιταλισμού: Ο καπιταλισμός είναι ένα σύστημα κερδών και ζημιών, βασισμένο στο επιχείρημα ότι η εθελοντική ανταλλαγή και η ατομική αποφασιστικότητα είναι τελικά προτιμότερη από τους κρατικούς περιορισμούς. Κανείς δεν εξαναγκάζει έναν δανειολήπτη να πάρει ένα ενυπόθηκο δάνειο, όπως και κανένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα δεν είναι υποχρεωμένο νομικά να κάνει πρόσθετα δάνεια και κανένας επενδυτής δεν αναγκάζεται να αγοράσει ένα MBS.

Το MBS επιτρέπει στους επενδυτές να αναζητήσουν απόδοση, αφήνει τις τράπεζες να μειώσουν τον κίνδυνο και δίνει στους δανειολήπτες την ευκαιρία να αγοράσουν σπίτια μέσω δωρεάν συμβάσεων.