Ο πατέρας της επένδυσης αξίας, ο Μπένιαμιν Γκράχαμ έγραψε κάποτε ότι η απόκτηση χρημάτων για την επένδυση πρέπει να εξαρτάται "από το ποσό της ευφυούς προσπάθειας που ο επενδυτής είναι πρόθυμος και ικανός να αναλάβει" . Καθόρισε τον έξυπνο επενδυτή ως ένα επιχειρηματικό άτομο που έχει το χρόνο και την ενέργεια να κάνει τη δική του έρευνα επενδύσεων. Σε αντίθεση με τον ευφυή επενδυτή είναι ο αμυντικός επενδυτής που θα προτιμούσε να έχει άλλα προσωπικά αποθέματα, ομόλογα και άλλα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία για λογαριασμό του. Η πρόσληψη ενός οικονομικού συμβούλου είναι σίγουρα μια εναλλακτική λύση, αλλά οι περισσότεροι μικροεπενδυτές (και επίσης πολλοί οργανισμοί) προτιμούν να προσλάβουν διαχειριστή μέσω της αγοράς αμοιβαίου κεφαλαίου. Παρακάτω είναι μια επισκόπηση του πότε θα ήταν καλύτερο χρόνο να επενδύσετε μέσω της αγοράς αμοιβαίων κεφαλαίων.

-

Αγοράστε και αποφύγετε αυτές τις παγίδες
Υπάρχουν χρήματα που πρέπει να γίνουν στα αμοιβαία κεφάλαια, αλλά οι επενδυτές πέφτουν σε αρκετές παγίδες που τους εμποδίζουν να μεγιστοποιούν τα κέρδη τους όταν επενδύουν σε κεφάλαια. Η υπερβολική επικέντρωση στα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα μπορεί να είναι ένα μεγάλο πρόβλημα. Όπως και με τους μεμονωμένους τίτλους, η επιδίωξη της απόδοσης μπορεί να είναι πολύ αρνητική όταν αγοράζει αμοιβαία κεφάλαια. Για αρχάριους, υπάρχουν λίγα στοιχεία που υποδηλώνουν ότι ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων που εκτελεί καλά για ένα τέταρτο, ή ακόμα και ένα τέταρτο ζευγάρι σε μια σειρά, έχει τις επενδυτικές ικανότητες. Όπως επισημαίνει και ο Ben Graham στον Ευφυή Επενδυτή, οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις είναι αναμφισβήτητα τυχαίες. Ο μόνος ασφαλής τρόπος να διαπιστωθεί εάν ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων έχει περισσότερες επενδυτικές ικανότητες παρά τύχη είναι να μετρήσει τις επιδόσεις του μέσω ενός πλήρους κύκλου αγοράς τριών έως πέντε ετών. Ένας διαχειριστής με λίγα κακά τετράγωνα, αλλά ένα μεγάλο μακροπρόθεσμο ιστορικό, θα μπορούσε ακόμα να καταλήξει να είναι ένα μεγάλο αμοιβαίο κεφάλαιο για να αγοράσει.

Οι επενδυτές έχουν επίσης ιστορικό επιτυχίας και αυτό μπορεί να έχει σημαντικές επιπτώσεις στην απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η αγορά σε ένα ταμείο μετά από μια ισχυρή βραχυπρόθεσμη εκτέλεση και μεγάλη απόδοση είναι απίθανο να επαναληφθεί, εκτός αν ο διευθυντής έχει μια σταθερή μακροπρόθεσμη ιστορία. Οι ροές των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν επίσης να καταστρέψουν τις επιδόσεις. Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων σε μετοχές μικρού κεφαλαίου μπορούν να αρχίσουν να υστερούν αν γίνουν πολύ δημοφιλείς. με υψηλά επίπεδα ενεργητικού μπορεί να γίνει πολύ δύσκολο να βρεθούν ευκαιρίες σε μικρότερες εταιρείες. Οι ταχείες εισροές και εκροές μπορούν επίσης να βλάψουν την απόδοση, επειδή ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να αναγκαστεί να επενδύσει νέα κεφάλαια ή να πουλήσει για να καλύψει τις εξαγορές, πράγμα που σημαίνει ότι αναγκάζεται να προβεί σε αποφάσεις αγοράς ή πώλησης που μπορεί να μην βασίζονται σε ένα απόθεμα ή ομόλογο είναι μια καλή αξία στην τρέχουσα τιμή.

Μετά από ολική επιμέλεια
Ένας αμυντικός επενδυτής δεν έχει το χρόνο ή το ενδιαφέρον να βρει μεμονωμένους τίτλους για να αγοράσει. Ωστόσο, πρέπει να ξοδεύει πολύ χρόνο για να βρει το σωστό αμοιβαίο κεφάλαιο για να αγοράσει. Αυτό προσθέτει ένα στρώμα πολυπλοκότητας, επειδή αντί να χρειάζεται να επικεντρωθεί σε μια μεμονωμένη επένδυση, το άτομο πρέπει επίσης να ερευνήσει τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου και ότι ο "διαχειριστής" μπορεί να αποδειχθεί μια πλήρης επενδυτική ομάδα. Η έρευνα αυτή περιλαμβάνει τα επιτεύγματα της διαχείρισης της διοίκησης, τη φήμη της, πόσο καιρό είναι η ομάδα μαζί και μια γνώμη για τη φήμη της εταιρείας αμοιβαίων κεφαλαίων για την οποία εργάζονται.

Υπάρχουν πολλές άλλες μετρήσεις για να μελετήσετε πριν αποφασίσετε να επενδύσετε σε αμοιβαίο κεφάλαιο. Αμοιβαία κεφάλαια Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87.55 + 0.55% δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 λεπτομέρειες σχετικά με κεφάλαια που περιλαμβάνουν λεπτομέρειες σχετικά με την κατανομή ενεργητικού και ανάμειξη μεταξύ μετοχών, ομολόγων, μετρητών και οποιωνδήποτε εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων που μπορεί να κατέχονται. Δημοσιεύτηκε επίσης το κουτί επενδυτικού στυλ που σπάζει ένα κεφάλαιο μεταξύ του ανώτατου ορίου της αγοράς που επικεντρώνεται στα μικρά, μεσαία και μεγάλα κεφάλαια και το επενδυτικό στυλ (αξία, ανάπτυξη ή μείγμα, το οποίο είναι ένα μίγμα αξίας και ανάπτυξης). Άλλες βασικές κατηγορίες καλύπτουν τους δείκτες εξόδων του ταμείου, μια επισκόπηση των επενδύσεών του και τις βιογραφικές λεπτομέρειες της ομάδας διαχείρισης, πόσο ισχυρές είναι οι ικανότητες διαχείρισής του και πόσο καιρό βρίσκονται γύρω.

Για να είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μια αγορά, θα πρέπει να έχει ένα μείγμα από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά: ένα μεγάλο μακροπρόθεσμο (όχι βραχυπρόθεσμο) ιστορικό, να χρεώνει ένα λογικά χαμηλό τέλος σε σύγκριση με την ομάδα ομοτίμων, να επενδύει με συνεπή προσέγγιση βασισμένη στο κιβώτιο στυλ και διαθέτει μια ομάδα διαχείρισης που λειτουργεί εδώ και πολύ καιρό. Το Morningstar συγκεντρώνει όλες αυτές τις μετρήσεις σε μια βαθμολογία με αστέρια, η οποία είναι ένα καλό μέρος για να αρχίσετε να αισθάνεστε πόσο ισχυρό είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Ωστόσο, η επιχείρηση παραδέχεται ότι η αξιολόγηση είναι επικεντρωμένη στο παρελθόν, πράγμα που σημαίνει ότι ένα άτομο πρέπει να συνθέσει τις πληροφορίες σε μια πρόβλεψη για το πώς ένα ταμείο είναι πιθανό να εκτελέσει στο μέλλον, το οποίο ορίζεται ως ένας επερχόμενος κύκλος της αγοράς.

Το Ταμείο που είναι δύσκολο να κερδίσει
Ο Jack Bogle ίδρυσε το Vanguard με την προϋπόθεση ότι οι πιο δραστήριοι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αποτυγχάνουν να προσδώσουν αξία στους επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων τους. Αυτό είναι σε μεγάλο βαθμό αλήθεια και έχει καλυφθεί εκτενώς στον οικονομικό Τύπο. Αυτό οφείλεται σε μερικούς βασικούς παράγοντες, εκ των οποίων προσδιορίσαμε παραπάνω. Δηλαδή, πολλά ταμεία χρεώνουν τέλη που είναι υπερβολικά υψηλά και τρώνε σε απόδοση. Ένας άλλος βασικός παράγοντας είναι εάν ένα ταμείο είναι ένα χρηματιστηριακό ταμείο. Αν κατέχει περισσότερα από 100 αποθέματα, είναι πολύ πιθανό ότι η απόδοσή της θα παρακολουθεί εκ του σύνεγγυς τον υποκείμενο δείκτη. Εάν συμβαίνει αυτό, είναι ανόητο να πληρώνετε υψηλότερο ενεργό τέλος.

Για το λόγο αυτό, τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών μπορεί να έχουν πολύ νόημα για τους περισσότερους αμυντικούς επενδυτές. Χρεώνουν χαμηλά τέλη και έχουν σχεδιαστεί για να ταιριάζουν με ένα δείκτη της αγοράς. Οι ενεργητικοί διευθυντές εκφράζουν τη λύπη τους για το γεγονός ότι αυτή η στρατηγική αντιπροσωπεύει εγγυημένη χαμηλή απόδοση, δεδομένου ότι το χαμηλό τέλος πρέπει να συμψηφιστεί με την απόδοση του δείκτη, αλλά μπορεί να αντιπροσωπεύει μια στρατηγική ικανή να κερδίσει την πλειοψηφία των ενεργών διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων.

Όταν δεν έχετε επιλογή
Φυσικά, θα υπάρξουν στιγμές κατά τις οποίες ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι η μόνη επενδυτική επιλογή διαθέσιμη στους επενδυτές. Σε αυτή την περίπτωση, η απόφαση δεν είναι να αγοράσει κανείς, αλλά να επιλέξει το καλύτερο ταμείο του τσαμπιού. Και πάλι, το σημείο εκκίνησης θα πρέπει να είναι ένα ταμείο δείκτη, με την απαιτούμενη επιμέλεια να εκτελείται σε όλες τις διαθέσιμες επιλογές ενεργών αμοιβαίων κεφαλαίων. Τα περισσότερα συνταξιοδοτικά προγράμματα πρόκειται να προσφέρουν μόνο ένα μείγμα κεφαλαίων, αν και αρχίζουν σιγά σιγά να επιτρέπουν στους επενδυτές να κατευθύνονται απευθείας σε μεμονωμένους τίτλους με την πάροδο του χρόνου. Τα σχέδια, συμπεριλαμβανομένων των 401 (k) για τις περισσότερες επιχειρήσεις και των σχεδίων 403 (b) για μη κερδοσκοπικούς οργανισμούς είναι πολύ πιθανό να προσφέρουν μόνο κεφάλαια. Επίσης, οι χορηγοί του σχεδίου δεν μπορούν να παρέχουν επενδυτικές συμβουλές, επομένως θα πρέπει να το κάνετε μόνοι σας και να επιλέξετε έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων, βάσει της προσέγγισης της δέουσας επιμέλειας που συνιστάται παραπάνω.

Άλλες εκτιμήσεις
Τα ενεργά αμοιβαία κεφάλαια παίρνουν μερικές φορές μια κακή κτύπημα ως ομάδα συνολικά, αλλά, όταν συνδυάζονται με κεφάλαια δείκτη, μπορούν να αντιπροσωπεύουν έναν πολύ καλό τρόπο να αποκτήσουν διαφοροποιημένη έκθεση σε οποιαδήποτε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, πολλές διεθνείς αγορές, ειδικά οι αναδυόμενες, είναι πολύ δύσκολο να επενδύσουν άμεσα. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να ειδικεύεται σε μικρότερες αγορές και να προσφέρει επενδυτική εμπειρογνωμοσύνη που αξίζει να πληρώσει ένα ενεργό τέλος για. Παραδόξως, πολλές ευρωπαϊκές αγορές δεν είναι ιδιαίτερα υγρές ή φιλικές προς τους επενδυτές. Σε αυτή την περίπτωση, αξίζει να έχει κάποιος επαγγελματίας βοηθός διαχειριστή να περάσει από όλες τις περιπλοκές.

Η κατώτατη γραμμή
Όταν πρόκειται για την αγορά ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, οι επενδυτές πρέπει να κάνουν την εργασία τους. Από κάποιες απόψεις, αυτό είναι ευκολότερο από την εστίαση στην αγορά ατομικών κινητών αξιών, αλλά προσθέτει κάποιες άλλες περιοχές στην έρευνα σε σύγκριση με τους επιχειρηματίες επενδυτές. Αλλά συνολικά, υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους η επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια μπορεί να έχει νόημα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, είναι η μόνη διαθέσιμη επιλογή για τους επενδυτές, πράγμα που σημαίνει ότι είναι πράγματι σημαντικό να υπολογίσουμε πώς να αγοράσουμε τα καλύτερα.