Ένα από τα χαρακτηριστικά γνωρίσματα της έξυπνης beta είναι επενδυτικοί παράγοντες. Αυτά είναι γενικά τμήματα ενός παραδοσιακού σταθμισμένου δείκτη κεφαλαιοποίησης αγοράς, όπως το S & P 500, τα οποία εκτυπώνονται και συσκευάζονται σε ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήρια (ETF) μέσω της χρήσης ενός δείκτη αναφοράς που δημιουργήθηκε από τον εκδότη του ΕΙΕΕ.

Η θεωρία πίσω από τους έξυπους παράγοντες βήτα είναι ότι με την εστίαση σε ορισμένα χαρακτηριστικά, οι επενδυτές μπορούν να αποκομίσουν συνεπείς, κερδοφόρες αποδόσεις. Αυτό βασίζεται στα ευρήματα της Fama και της Γαλλίας που κατέδειξαν τη μακροπρόθεσμη απόδοση των μικρών κεφαλαιακών αποθεμάτων έναντι των μεγάλων κεφαλαιοτήτων και ότι τα αποθέματα με χαμηλότερες αποτιμήσεις τείνουν να υπεραποδίδουν την αγορά μακροπρόθεσμα. Σε μικρότερες χρονικές περιόδους, ορισμένοι παράγοντες θα κινηθούν προς και από τη χάρη, όπως και ορισμένα αποθέματα ή τομείς της αγοράς. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Τι συμβούλους πρέπει να γνωρίζετε σχετικά με τα ETF Smart Beta .

ETFs πολλαπλών συντελεστών

Η διαφοροποίηση αποτελεί βασικό επενδυτικό κεφάλαιο. Αυτό, βεβαίως, σημαίνει ότι ένας επενδυτής δεν πρέπει να βάλει όλα τα επενδυτικά αυγά σε ένα καλάθι. Σε ένα παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο ένας επενδυτής μπορεί να διαιρέσει τις συμμετοχές μεταξύ μετοχών, ομολόγων και μετρητών. Μπορούν να χωρίσουν τις μετοχές τους σε μεγάλες, μικρές και μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις και σε διεθνείς μετοχές.

Για όσους εστιάζουν ένα μέρος του χαρτοφυλακίου τους σε έξυπνα beta ETF, μπορεί να θέλουν να διαφοροποιηθούν μεταξύ διαφόρων παραγόντων. Για παράδειγμα, τα ETF που επικεντρώνονται στη χαμηλή μεταβλητότητα έχουν καθυστερήσει, αλλά θα συνεχιστεί αυτό; Σύμφωνα με την Morningstar Inc., υπάρχουν περίπου 200 ETF πολλαπλών συντελεστών που διατίθενται με συνολικό ενεργητικό περίπου 36 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Περισσότερο από το ένα τρίτο αυτών των κονδυλίων ξεκίνησαν μέσα στο προηγούμενο έτος.

Τα ETF πολλαπλών συντελεστών συνδυάζουν διάφορους παράγοντες μαζί για να ελαχιστοποιήσουν ιδανικά τον κίνδυνο οποιουδήποτε παράγοντα και να παράσχουν σε επενδυτές ένα πιο διαφοροποιημένο προϊόν ΕΜΤ. Το ενημερωτικό δελτίο για το SPF MSCI USA Quality Mix ETF (QUS) δείχνει ότι το ταμείο παρακολουθεί ένα δείκτη αναφοράς που ονομάζεται δείκτης MSCI USA Quality Mix A-series. Ο δείκτης είναι ένας ίσος σταθμισμένος συνδυασμός τριών δεικτών συντελεστών MSCI: ο σταθμισμένος δείκτης MSCI USA, ο δείκτης ποιότητας MSCI USA και ο δείκτης ελάχιστης μεταβλητότητας MSCI USA. (Για περισσότερες πληροφορίες: Είναι ενεργά, παθητικά ή και τα δύο; )

Το ενημερωτικό δελτίο αναφέρει ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει σε μετοχές μεγάλου και μεσαίου μεγέθους σε αυτούς τους τρεις παράγοντες. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα, αλλά το δωδεκάμηνο που λήγει στις 18 Αυγούστου 2016, το ETF έχει κερδίσει 10,06% σε σύγκριση με κέρδος 6,6% για το S & P 500 για την ίδια περίοδο. Προφανώς, οι επιδόσεις θα πρέπει να παρακολουθούνται σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα για να εξαχθούν συμπεράσματα. Η σταθερή βραχυπρόθεσμη απόδοση αντικατοπτρίζει τα πρόσφατα κέρδη σε χαμηλά επίπεδα μεταβλητότητας, αξίας και ποιότητας ETF.

Σύμφωνα με τον Ben Johnson, διευθυντή της παγκόσμιας έρευνας του ETF στο Morningstar, υπάρχουν έξι βασικοί παράγοντες που αξίζουν την προσοχή των επενδυτών: αξία, δυναμική, μέγεθος, ποιότητα, χαμηλή μεταβλητότητα και μερίσματα."Κάθε ένας από αυτούς τους παράγοντες έχει ερευνηθεί από πολλούς μελετητές ή / και επαγγελματίες επενδυτές. Πολλοί είναι παρόντες σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και σε διάφορες αγορές σε όλο τον κόσμο. Έχουν υποβληθεί σε δοκιμές μετά από δειγματοληψία και εξακολουθούν να διαχωρίζονται. Είναι, με μια λέξη, legit ", λέει.

Η ιδιοκτησία ενός ETF βασισμένου σε συντελεστές, όπως το ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46, 790. 00% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), όταν είναι "ζεστό. "Η SPLV έχει κτυπήσει το S & P 500 τα τελευταία δύο ημερολογιακά έτη και μέχρι στιγμής το 2016 βρίσκεται μπροστά από τον δείκτη κατά περίπου 300 μονάδες βάσης. ( ETF Smart Beta: Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα .)

Παρομοίως, η εκτίμηση του μεριδίου Vanguard ETF (VIG VIGVng Dvdnd Apr.99 .99-0.23% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) χτυπά τον δείκτη κατά περίπου 280 μονάδες βάσης από το τέλος του έτους μέχρι το τέλος του S & P σε έξι από τα τελευταία επτά ημερολογιακά έτη.

Επιλέγοντας έναν ETF πολλαπλών συντελεστών

Κατά την εξέταση ενός ETF πολλαπλών παραγόντων για ένα χαρτοφυλάκιο πελάτη, οι οικονομικοί σύμβουλοι πρέπει να κοιτάξουν «κάτω από την κουκούλα» για να κατανοήσουν πώς κατασκευάστηκαν το ETF και το υποκείμενο σημείο αναφοράς.

• Πώς χρησιμοποιούνται διάφοροι παράγοντες στο ΕΙΕΕ;
• Είναι οι παράγοντες που συνδυάζονται λογικοί, βασικοί παράγοντες;
• Η διάρθρωση του ETF πολλαπλών παραγόντων ενισχύει το συνολικό προφίλ κινδύνου / αποδόσεων των συνδυασμένων παραγόντων έναντι της κατοχής οποιουδήποτε από τους διάφορους παράγοντες από μόνος τους;
• Πόσο αλληλένδετα μεταξύ τους είναι οι διάφοροι υποκείμενοι μεμονωμένοι παράγοντες;

Σύμφωνα με το Johnson της Morningstar, τα περισσότερα από τα πολυταμειακά διαθέσιμα ETF που διατίθενται σήμερα χρησιμοποιούν τους κύριους παράγοντες για την κατασκευή των προσαρμοσμένων σημείων αναφοράς τους. Ο Johnson υποδεικνύει ότι στην αξιολόγηση της κατασκευής του δείκτη πολλαπλών παραγόντων η απλότητα είναι καλό. Όπως πηγαίνει η παροιμία, μην επενδύετε σε κάτι που δεν καταλαβαίνετε. Στην περίπτωση ETF με ένα παράγοντα, τα βασικά σημεία αναφοράς είναι το αποτέλεσμα των εκ των υστέρων δοκιμών που έχουν διαφορετικές ποσότητες πραγματικών επιδόσεων της αγοράς. ( ) Τα βασικά σημεία αναφοράς για τα περισσότερα ETF πολλαπλών παραγόντων έχουν ακόμα λιγότερα πραγματικά δεδομένα αγοράς και είναι το αποτέλεσμα του συνδυασμού διαφόρων παραμέτρων αναφοράς μεμονωμένων παραγόντων ότι οι ίδιοι έχουν περιορισμένη πραγματική ιστορία σε πολλές περιπτώσεις. Προσθέστε σε αυτήν κάποια υπερβολικά περίπλοκη επενδυτική μεθοδολογία και το επίπεδο κατανόησης του κατά πόσον αυτό το προϊόν πολλαπλών παραγόντων αξίζει να επενδύσει γίνεται πολύ πιο δύσκολο.

Το μίγμα ποιότητας SPDR MSCI USA ETF έχει ένα πολύ απλό σημείο αναφοράς και προσέγγιση. Αντίθετα, το iShares Edge MSCI Multifactor USA ETF (LRGF) υιοθετεί μια διαφορετική προσέγγιση. Σύμφωνα με το Barron, αυτό το ETF "… δεν συνδυάζει διαφορετικά καλάθια αποθεμάτων που συγκεντρώνονται απλώς κατά παράγοντα. Αντίθετα, το ETF Multifactor των ΗΠΑ αντικατοπτρίζει έναν δείκτη αποθεμάτων μεγάλου και μεσαίου μεγέθους, ο οποίος διακρίνεται από κάποιον συνδυασμό αξίας, ποιότητας, ορμής και σχετικού μεγέθους. Το Multifactor USA ETF είναι ένα πιο συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο 136 μετοχών που, συνολικά, θα πρέπει να αποφέρουν πιο δυνατά στοιχήματα παράγοντα."

Είναι επίσης σημαντικό όταν εξετάζουμε ένα ETF πολλαπλών παραγόντων για να θυμόμαστε ότι αυτά τα προϊόντα είναι καινούργια και ακόμα πιο μη δοκιμασμένα από πολλά ETF με ένα μόνο παράγοντα. Οι σύμβουλοι και οι επενδυτές πρέπει να έχουν εύλογες προσδοκίες για αυτό το τμήμα του χαρτοφυλακίου τους. Θα εξακολουθήσουν να υπάρχουν μεταβλητότητα, αλλά σίγουρα μπορούν να μετριάσουν τον κίνδυνο από την κατοχή ενός συγκεκριμένου ETF. Ωστόσο, η επένδυση σε αποθέματα θα φέρει πάντα κίνδυνο και τα προϊόντα αυτά δεν απέχουν πολύ από το ανοσοποιητικό σύστημα.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF πολλαπλών παραγόντων είναι μια λογική εξέλιξη από το ενιαίο παράγοντα έξυπνων beta ETF που έχουν γίνει αρκετά δημοφιλές τα τελευταία χρόνια. Εάν είναι καλά σχεδιασμένο και κατασκευασμένο, ένα ETF πολλαπλών παραγόντων μπορεί να αποτελέσει ένα καλό όχημα για τους επενδυτές και για τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους να χρησιμοποιούν ως μέρος των χαρτοφυλακίων που κατασκευάζουν για τους πελάτες τους. Ένα ισχυρό ETF πολλαπλών παραγόντων μπορεί να λάβει πολλούς παράγοντες και να μετριάσει τους κινδύνους που εμπεριέχει ένα ενιαίο προϊόν παράγοντα, καθιστώντας ευκολότερο για πολλούς επενδυτές να κατέχουν και να κολλήσουν σε μια ασταθή αγορά. Βεβαιωθείτε ότι ο δείκτης πολλαπλών παραγόντων έχει νόημα και ότι είναι εύκολο να καταλάβετε και να εξηγήσετε στους πελάτες σας. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Έξυπνο Beta ETFs: Κατανόηση των κινδύνων .)