α:

Η πώληση γυμνών κλήσεων δημιουργεί απεριόριστη ευθύνη. Επομένως, αυτοί οι τύποι στρατηγικών επιλογής θεωρούνται κατάλληλοι για εξελιγμένους εμπόρους με σωστή διαχείριση κινδύνου και πειθαρχία λόγω των απεριόριστων απωλειών.

Οι πωλήσεις κλήσεων πραγματοποιούνται κατά κανόνα σε σχέση με τα υπάρχοντα αποθέματα σε μια προσπάθεια να δημιουργηθεί εισόδημα από τη θέση με την καταβολή πριμοδότησης. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας έμπορος κατέχει 1.000 μετοχές της Apple Inc., η οποία διαπραγματεύεται στα $ 125. Ο έμπορος πωλεί 10 κλήσεις με τιμή κούρσας $ 150 για $ 2. Κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης αντιπροσωπεύει 100 μετοχές, οπότε τα δίχτυα πώλησης του εμπόρου είναι $ 2, 000.

Ουσιαστικά, αν η Apple ανεβαίνει πάνω από $ 150, ο έμπορος πρέπει να πουλήσει τη θέση του ή να επαναγοράσει τις επιλογές. Εάν η Apple δεν ξεπεράσει αυτό το επίπεδο από την ημερομηνία λήξης της επιλογής, μπορεί να κρατήσει τις μετοχές της και να τσακίσει την πριμοδότηση. Η κατοχή των μετοχών διατρέχει τον κίνδυνο από τη στρατηγική αυτή.

Στην περίπτωση της απλής πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης, ο κίνδυνος είναι θεωρητικά απεριόριστος. Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος πουλάει κλήσεις σε μια εταιρεία που διαπραγματεύεται για $ 10. Πιστεύει ότι η ανοδική τάση είναι περιορισμένη για την εταιρεία και πουλάει 100 κλήσεις με τιμή άσκησης $ 15 για $ 1. Από αυτή την πώληση, συλλέγει $ 10, 000.

Αποδεικνύεται ότι η κρίση του εμπόρου είναι εσφαλμένη και ένας ανταγωνιστής αγοράζει το απόθεμα για $ 50. Ξαφνικά, οι επιλογές κλήσεων που ο έμπορος είναι σύντομα ανεβαίνει σε 35 δολάρια, παρόλο που τις πώλησε για $ 1. Το κέρδος του σε $ 10, 000 θα μετατραπεί σε απώλεια $ 350.000. Αυτό το παράδειγμα απεικονίζει τους κινδύνους των επιλογών κλήσεων γυμνού πωλητή.

Η γυμνή πώληση των put options μπορεί να είναι αρκετά επικίνδυνη σε περίπτωση απότομης πτώσης της τιμής ενός αποθέματος. Ο πωλητής επιλογής αναγκάζεται να αγοράσει το απόθεμα σε ορισμένη τιμή. Ωστόσο, το χαμηλότερο απόθεμα στο οποίο μπορεί να πέσει το απόθεμα είναι μηδέν, οπότε υπάρχει ένα πάτωμα στις απώλειες. Στην περίπτωση επιλογών κλήσεων, δεν υπάρχει όριο στο πόσο υψηλό μπορεί να ανέλθει το απόθεμα, πράγμα που σημαίνει ότι οι πιθανές απώλειες είναι απεριόριστες.