Η εξέταση CFA Level III είναι η τελευταία από τις τρεις εξετάσεις που διεξήγαγε το Ινστιτούτο CFA. Σε συνδυασμό με τουλάχιστον 48 μήνες σχετικής εργασιακής εμπειρίας, η επιτυχής ολοκλήρωση του τελικού επιπέδου αποφέρει μια ιδιότητα μέλους. Ενώ τα δύο πρώτα επίπεδα περιστρέφονται γύρω από τις βασικές οικονομικές γνώσεις, την κατανόηση της αποτίμησης των επενδύσεων και την εφαρμογή και των δύο, η εξέταση CFA Level III επικεντρώνεται στη διαχείριση χαρτοφυλακίου και στον προγραμματισμό του πλούτου.

Δομή Εξέτασης
Η μορφή της εξέτασης, η οποία προσφέρεται μόνο τον Ιούνιο, είναι ένα σύνολο ερωτήσεων που θέτουν ερωτήματα (παρόμοια με το Επίπεδο ΙΙ) και ερωτήσεις τύπου δοκίμιου. Όπως και οι άλλες εξετάσεις, η εξέταση επιπέδου ΙΙΙ διεξάγεται επίσης σε δύο μέρη - την πρωινή και απογευματινή συνεδρία. Κατά την πρωινή συνάντηση, υπάρχουν 10 έως 15 ερωτήσεις τύπου δοκίμιου. Κάθε ερώτηση αποτελείται από πολλά μέρη όπως A, B, C κ.λπ., τα οποία σας βοηθούν να οργανώσετε την απάντησή σας σε ένα πρότυπο. Αυτές οι ερωτήσεις μπορεί να σας δώσουν μια κατάσταση και να σας ζητήσουμε να αναπτύξετε τη δική σας σύσταση ή λύση. Την απογευματινή συνεδρία θα υπάρχουν 10 σύνολα στοιχείων. Κάθε σύνολο αντικειμένων αποτελείται από μια δήλωση υποθέσεων που ακολουθείται από έξι ερωτήσεις πολλαπλής επιλογής. Η εξέταση βαθμολογείται για 360 βαθμούς, που αντιστοιχεί σε ένα σημείο ανά λεπτό.

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, το επίκεντρο των εξετάσεων είναι η διαχείριση χαρτοφυλακίου και ο προγραμματισμός πλούτου, αλλά καλύπτει επίσης επτά θέματα τα οποία ομαδοποιούνται σε δύο άλλους τομείς, και συγκεκριμένα: Ηθική και Επαγγελματική Δεοντολογία Πρότυπα και κατηγορίες ενεργητικού. Ο ακόλουθος πίνακας παρέχει τη βαρύτητα αυτών των θεμάτων και ευρέων πεδίων για την εξέταση:

Τομέας Θεμάτων
Επίπεδο ΙΙΙ

Ηθικά και Επαγγελματικά Πρότυπα (σύνολο)	10
(999) 0	Οικονομικά Στοιχεία
0	Οικονομικά Στοιχεία
0	Οικονομικά Στοιχεία
0	-45
Εναλλακτικές επενδύσεις	5-15
Παράγωγα	5-15
Επενδύσεις σε μετοχές	5-15
Σταθερό εισόδημα	10-20 < και Σχεδιασμός Πλούτου (σύνολο)
45-55	Σύνολο
100
Όπως προκύπτει από τον πίνακα, τα Ηθικά και Επαγγελματικά Πρότυπα παίρνουν την ίδια σημασία με τα άλλα επίπεδα της εξέτασης. Τα επενδυτικά εργαλεία δεν εξετάζονται χωριστά, εκτός από τα οικονομικά, τα οποία αποτελούν μέρος του τμήματος διαχείρισης χαρτοφυλακίου και σχεδιασμού πλούτου για το επίπεδο ΙΙΙ. Η πλειοψηφία των εξετάσεων περιστρέφεται γύρω από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου και τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο του χαρτοφυλακίου.	Πρότυπα
Στο επίπεδο ΙΙΙ, τα πρότυπα συνίστανται κατά κύριο λόγο από τον Κώδικα Δεοντολογίας και τα Πρότυπα Παροχής Επενδυτικών Παγκόσμιων Επενδύσεων (GIPS). Τα πρότυπα αντιπροσωπεύουν το 10% (δηλ. 36) από τα 360 πιθανά σημεία. Το τμήμα κώδικα δεοντολογίας θα είναι κατά πάσα πιθανότητα ένα στοιχείο που έχει οριστεί κατά την απογευματινή συνεδρίαση. Ωστόσο, το GIPS θα μπορούσε να δοκιμαστεί είτε ως ερώτημα δοκίμων κατά την πρωινή σύνοδο είτε ως στοιχείο που καθορίστηκε κατά την απογευματινή συνεδρία.	Κατηγορίες ενεργητικού
Η εξέταση εξετάζει τις γνώσεις σας σε όλες τις κύριες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των εναλλακτικών επενδύσεων, των παραγώγων, των επενδύσεων σε μετοχές και των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος. Ωστόσο, η προσοχή εστιάζεται τώρα στις πτυχές της διαχείρισης των χαρτοφυλακίων αυτών των επενδύσεων. Για παράδειγμα, μια ολόκληρη συνεδρία είναι αφιερωμένη στη διαχείριση ενεργών και παθητικών χαρτοφυλακίων σταθερού εισοδήματος, καλύπτοντας επενδυτικούς στόχους, συγκριτική αξιολόγηση, ανάλυση απόδοσης, στρατηγικές ανοσοποίησης χαρτοφυλακίου, ανάλυση σχετικής αξίας κ.ο.κ. Το αναλυτικό πρόγραμμα καλύπτει επίσης τις στρατηγικές που χρησιμοποιούνται στις διεθνείς και τις αναδυόμενες αγορές και τον τρόπο με τον οποίο τα παράγωγα χρησιμοποιούνται για τη διαχείριση των επιτοκίων και των πιστωτικών κινδύνων στα χαρτοφυλάκια σταθερού εισοδήματος.	Η δεύτερη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι μετοχικές κινητές αξίες, οι οποίες αποτελούν βασικό στοιχείο των περισσότερων επενδυτικών χαρτοφυλακίων και κρίσιμης σημασίας για την επιτυχία του χαρτοφυλακίου. Η συζήτηση εδώ περιβάλλει τις επενδυτικές στρατηγικές μετοχών, την αξιολόγηση των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων και τους δείκτες μετοχών. Το πρόγραμμα αναλύει επίσης τα θέματα εταιρικής διακυβέρνησης που σχετίζονται με συγκρούσεις μεταξύ διευθυντικών στελεχών και μετόχων, οι οποίες υποβαθμίζουν την αξία και έχουν άμεσο αντίκτυπο στους διαχειριστές χαρτοφυλακίων μετοχών. Τέλος, υπάρχει συζήτηση για τη μέτρηση και τη διαχείριση χαρτοφυλακίων σε διεθνείς και αναδυόμενες αγορές.

Το κεφάλαιο για τις εναλλακτικές επενδύσεις εξετάζει κατά κύριο λόγο τις κατηγορίες εναλλακτικών επενδύσεων και πώς χρησιμοποιούνται παράγωγα μέσα όπως τα swaps, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα προθεσμιακά συμβόλαια για τη διαχείριση ορισμένων εναλλακτικών επενδύσεων.

Διαχείριση χαρτοφυλακίου και σχεδιασμός πλούτου

Περιλαμβάνει το μεγαλύτερο μέρος της εξέτασης και θα περιλαμβάνει τουλάχιστον 180 βαθμούς από τα 360 πιθανά σημεία. Οι έννοιες διαχείρισης χαρτοφυλακίου θα κυριαρχούν τόσο στις πρωινές όσο και στις απογευματινές συνεδρίες. Το πρόγραμμα σπουδών είναι πολύ εκτεταμένο και εισάγει νέες έννοιες όπως η συμπεριφορική χρηματοδότηση, η οποία αποτελεί τη βάση για τη λήψη οικονομικών αποφάσεων. Εξετάζονται επίσης οι έννοιες διαχείρισης κινδύνου, που καλύπτουν εργαλεία και τεχνικές μέτρησης και διαχείρισης κινδύνου. Εκτός από αυτά, είναι πιθανό να δοκιμάσετε ερωτήσεις σχετικά με τον ατομικό και θεσμικό πλούτο.
Ο αριθμός των εννοιών που μπορούν να δοκιμαστούν είναι περιορισμένος αλλά είναι σημαντικός. Μια τέτοια σημαντική έννοια είναι η δήλωση επενδυτικής πολιτικής και τα στοιχεία της, τα οποία είναι εξαιρετικά δοκιμαστικά. Τα οικονομικά, τα οποία αποτελούν μέρος των επενδυτικών εργαλείων στο επίπεδο Ι και ΙΙ, περιλαμβάνονται στη διαχείριση χαρτοφυλακίου κατά την εξέταση. Άλλες σημαντικές έννοιες είναι η διαχείριση χαρτοφυλακίων θεσμικών επενδυτών, η κατανομή ενεργητικού, οι εφαρμογές διαχείρισης κινδύνου και η αξιολόγηση της απόδοσης του χαρτοφυλακίου.

Στο τμήμα διαχείρισης χαρτοφυλακίου, το Ινστιτούτο CFA δεν παρέχει συμβουλές για τα θέματα που είναι πιο σημαντικά. Ωστόσο, κάνει διαθέσιμες ερωτήσεις δοκίμων από προηγούμενα χρόνια, οι οποίες μπορεί να είναι πολύ χρήσιμες για την άσκηση και την ανάπτυξη της στρατηγικής εξέτασης.
Η κατώτατη γραμμή

Η εξέταση επιπέδου ΙΙΙ είναι μία από τις σκληρότερες εξετάσεις για το CFA, καθώς πολλές από τις ερωτήσεις τίθενται σε μορφή δοκίμιου. Το κλειδί για την επιτυχία είναι η πρακτική όσο το δυνατόν περισσότερες ερωτήσεις τύπου δοκίμιου και τα κύρια θέματα που σχετίζονται ειδικά με τη διαχείριση χαρτοφυλακίου, η οποία βρίσκεται στο επίκεντρο αυτής της εξέτασης.