Ίσως έχετε ακούσει την ορολογία πριν: στο χρήμα, στα χρήματα, έξω από τα χρήματα? αλλά τι σημαίνει αυτό;
Όλοι αυτοί οι όροι αναφέρονται σε μια πτυχή της διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων προαίρεσης - η χρησιμότητα - και η διαπίστωση του τι σημαίνει αυτό έχει σημαντικές συνέπειες για τους εμπόρους επιλογών. Αυτό το άρθρο προσπαθεί να καλύψει τις βασικές έννοιες της αποτίμησης δικαιωμάτων προαίρεσης, έτσι ώστε να μπορέσετε να προχωρήσετε στην οικοδόμηση του μοντέλου σας με την καλύτερη κατανόηση των βασικών θεμελίων του. (Για περισσότερες βασικές πληροφορίες, διαβάστε Κατανοήστε Τιμές Επιλογή .)
Στοιχεία Τιμής Επιλογή
Ένα απόσπασμα επιλογής συνήθως περιέχει τις ακόλουθες πληροφορίες:
- Όνομα υποκείμενου στοιχείου - δηλ. μετοχές, ας το αποκαλούμε ABC
- Ημερομηνία λήξης - δηλαδή. Δεκέμβριος
- Τιμή απεργίας - δηλ. 400
- Κλάση - δηλ. κλήση
Ένα άλλο σημαντικό στοιχείο είναι το premium premium, το οποίο είναι το χρηματικό ποσό που ο αγοραστής μιας δικαιώματος πληρώνει στον πωλητή για το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να ασκήσει το δικαίωμα. Αυτό δεν πρέπει να συγχέεται με την τιμή απεργίας, η οποία είναι η τιμή στην οποία μπορεί να ασκηθεί μια συγκεκριμένη σύμβαση επιλογής.
Τα παραπάνω στοιχεία συνεργάζονται για τον προσδιορισμό της χρησιμότητας ενός δικαιώματος προαίρεσης - περιγραφή της εγγενούς αξίας της επιλογής, η οποία σχετίζεται με την τιμή άσκησής της καθώς και την τιμή του υποκείμενου στοιχείου. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα θεμελιώδη στοιχεία της διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης, ανατρέξτε στο Εργαλείο επιλογών
Εσωτερική αξία και τιμή
. ή την τιμή ώρας. Η εγγενής αξία είναι ένας εύκολος υπολογισμός - η τιμή αγοράς μιας προαίρεσης μείον την τιμή προειδοποίησης - και αντιπροσωπεύει το κέρδος που θα απολάμβανε ο κάτοχος του δικαιώματος προαίρεσης αν αυτός ή αυτή άσκησε την επιλογή, πήρε την παράδοση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και την πώλησε την τρέχουσα αγορά. Η τιμή χρόνου υπολογίζεται αφαιρώντας την εγγενή αξία της επιλογής από το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προαίρεσης.
Η επιλογή του Pat είναι στα χρήματα. Μια επιλογή στο χρήμα είναι μια επιλογή που έχει εγγενή αξία. Όσον αφορά την επιλογή αγοράς, πρόκειται για μια επιλογή με τιμή προειδοποίησης κάτω από την τρέχουσα τιμή αγοράς. Θα είχε το πιο οικονομικό νόημα για την Pat να πουλήσει την επιλογή αγοράς της, καθώς τότε θα κέρδιζε περισσότερα 8 δολάρια ανά μετοχή από ό, τι θα έπρεπε να παραλάβει τις μετοχές και να τις πουλήσει στην ελεύθερη αγορά.
Ως εναλλακτική λύση, οι επιλογές για τα βαθιά χρήματα παρουσιάζουν κερδοφόρες ευκαιρίες για τους εμπόρους.Για παράδειγμα, η αγορά μιας επιλογής αγοράς σε βαθιά χρήματα μπορεί να παρουσιάσει την ίδια ευκαιρία κέρδους σε δολάρια, όπως η αγορά του πραγματικού αποθέματος, με πολύ μικρότερη κεφαλαιακή επένδυση. Αυτό μεταφράζεται σε πολύ υψηλότερη απόδοση της πραγματικής επένδυσης.
Η πώληση των καλυμμένων κλήσεων με βαθιά χρήματα προσφέρει σε έναν έμπορο την ευκαιρία να πάρει αμέσως μέρος του κέρδους του, σε αντίθεση με την αναμονή για την πώληση του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Μπορεί επίσης να είναι πολύ κερδοφόρο όταν ένα μακρύ απόθεμα φαίνεται να είναι υπερτιμημένο, καθώς αυτό θα αυξήσει την εγγενή αξία και συχνά και την τιμή του χρόνου, εξαιτίας της αύξησης της μεταβλητότητας. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτήν τη στρατηγική επιλογών, διαβάστε το
| Τα βασικά των καλυμμένων κλήσεων . Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη σημασία της μεταβλητότητας στις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης, Από την επιλογή των χρημάτων Επιστρέφοντας στο παράδειγμά μας, εάν η Pat ήταν μακρύς πωλητής του ABC του Δεκεμβρίου 400 με τρέχουσα πριμοδότηση 5 και αν η ABC είχε τρέχουσα τιμή αγοράς 420, δεν θα είχε καμία εγγενή αξία ολόκληρη η πριμοδότηση θα θεωρηθεί ως τιμή χρόνου) και η επιλογή θα ήταν εκτός χρήματος. Μια επιλογή πώλησης εκτός χρημάτων είναι μια επιλογή με τιμή προειδοποίησης που είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Η εγγενής αξία μιας πώλησης διαθεσιμότητας καθορίζεται αφαιρώντας την αγοραία αξία από την τιμή προειδοποίησης (τιμή διάθεσης 400 - τιμή αγοράς 420 = -20). Διαισθητικά, φαίνεται ότι η εγγενής τιμή είναι αρνητική, αλλά σε αυτό το σενάριο η εγγενής τιμή δεν μπορεί ποτέ να είναι αρνητική. το χαμηλότερο που μπορεί να είναι ποτέ είναι μηδέν. Επιλογές At-The-Money |
Ένα τρίτο σενάριο θα ήταν αν η τρέχουσα αγοραία τιμή του ABC ήταν 400. Στην περίπτωση αυτή, τόσο οι επιλογές κλήσεων όσο και οι επιλογές πώλησης θα βρίσκονταν στα χρήματα και η εγγενής αξία και των δύο να είναι μηδέν, καθώς η άμεση άσκηση οποιασδήποτε από τις δύο επιλογές δεν θα είχε ως αποτέλεσμα κέρδος. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι επιλογές δεν έχουν αξία - θα μπορούσαν ακόμα να έχουν αξία χρόνου. (Για συμβουλές σχετικά με πιο προχωρημένες επιλογές συναλλαγών επιλογών, ανατρέξτε στο
προαιρετικό μας πρόγραμμα
Η σημασία της χρονικής αξίας
Η τιμή ώρας είναι ο κύριος λόγος για τον οποίο ασκείται πολύ λίγη επιλογή και πολύ περισσότερο κλείσιμο, αντιστάθμιση, κάλυψη και πώληση συμβάσεων. Στο παράδειγμά μας παραπάνω, η Pat θα είχε αυξήσει τα κέρδη της κατά 40% ($ 8 / $ 20) πωλώντας την επιλογή αγοράς της αντί να παραλάβει το απόθεμα και να πουλήσει τις πραγματικές μετοχές. Τα $ 8 καλύπτουν την κερδοσκοπία που υπάρχει σε σχέση με την τιμή του ABC μεταξύ Σεπτεμβρίου και λήξης Δεκεμβρίου. Η αγορά καθορίζει αυτό το μέρος της πριμοδότησης. Ωστόσο, δεν είναι απλώς μια τυχαία εκτίμηση. Πολλοί παράγοντες αρχίζουν να παίζουν στην καθιέρωση της χρονικής αξίας μιας επιλογής. Το μοντέλο τιμολόγησης της επιλογής Black-Scholes, για παράδειγμα, βασίζεται στην αλληλεπίδραση πέντε ξεχωριστών παραγόντων: τιμή του υποκείμενου στοιχείου
τιμή προειδοποίησης της επιλογής
τυπική απόκλιση του υποκείμενου στοιχείου
λήξη
- ποσοστό κινδύνου
- (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.
- Η σημασία της χρονικής τιμής
- .)
- Συμπέρασμα
Συνοπτικά, η κατανόηση των βασικών στοιχείων των επιλογών αποτίμησης μπορεί να θεωρηθεί μέρος της επιστήμης και της εξειδικευμένης τέχνης. Είναι ζωτικής σημασίας να κατανοήσουμε από πού προέρχονται τα κέρδη και τι αναμένεται να αντιπροσωπεύσουν, προκειμένου να μεγιστοποιηθούν τα κέρδη από την επιλογή των συναλλαγών. Για συζήτηση και αξιολόγηση των πραγματικών μοντέλων τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης, ανατρέξτε στο Εκπαιδευτικό μας Πρόγραμμα
Εκπαιδευτικό Υλικό Επιλογών Υλικού
.
Ένας οδηγός για την επιλογή ασφαλείας | Η επιλογή ασφαλείας Investopedia
Βοηθά τους επενδυτές να καθορίσουν ποιοι χρηματοπιστωτικοί τίτλοι περιλαμβάνονται σε ένα συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο, αφήνοντάς τους να βρουν υποτιμημένα αποθέματα.
Ποια επιλογή είναι καλύτερη σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο: επιλογή ανάπτυξης ή επιλογή επανεπένδυσης μερίσματος;
Κατά την επιλογή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, ο επενδυτής πρέπει να κάνει έναν σχεδόν ατελείωτο αριθμό επιλογών. Μεταξύ των πιο συγκεχυμένων αποφάσεων που πρέπει να ληφθούν είναι η επιλογή μεταξύ ενός ταμείου με επιλογή ανάπτυξης και ενός ταμείου με επιλογή επανεπένδυσης μερισμάτων. Κάθε είδος αμοιβαίου κεφαλαίου έχει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά του και η απόφαση για το ποια είναι η καλύτερη προσαρμογή θα εξαρτηθεί από τις ατομικές σας ανάγκες και τις περιστάσεις ως επενδυτής. Η επιλογή α
Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα σε μια κανονική επιλογή και μια εξωτική επιλογή;
Πριν μάθετε για εξωτικές επιλογές, θα πρέπει να έχετε μια αρκετά καλή κατανόηση των τακτικών επιλογών. Και οι δύο τύποι επιλογών μοιράζονται την ιδέα να έχουν το δικαίωμα να αγοράσουν ή να πουλήσουν ένα περιουσιακό στοιχείο στο μέλλον, αλλά ο τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές πραγματοποιούν τα κέρδη χρησιμοποιώντας αυτές τις επιλογές μπορεί να διαφέρουν δραματικά.